从2016年起复盘市场基本面 挑选可持续发展项目

牛市和熊市的区别，用一个词来概括就是“动能”。

在牛市中，资产价格的上涨的“动能”很高，它影响了大多数投资者的决策。如果一项资产的价格快速上涨，人人都想入场，其他的考虑因素无关紧要。当熊市到来并且阶段性的涨势都停止时，这种“追涨”的投资方式很快就会被抛弃。

这就是加密货币市场的现状，熊市给那些只持有数字资产短短几年的新人投资者带来了多重压力。除了对所持资产价值的下跌感到恐慌，他们还需要面对另一个更加严峻的考验——个体如何在熊市的崩盘中生存和发展？大家都争先恐后地寻找答案。

FundamentalLabs:从2016年起复盘市场基本面

寻求该问题答案的最佳地点，应当是那些经历过多个周期的加密市场元老。他们作为ICO、DeFi、NFT等的早期支持者，经历过各种早期创新的大起大落。这些创新正是过去几年间驱动加密市场前进的重要动力来源。FundamentalLabs的联创，HowardYuan，作为一位资深的Web3风险投资人，正是这样一位「老手」。

DBS Digital Exchange CEO：中心化交易所将继续存在，但需要通过隔离资产重建信任:金色财经报道，DBS Digital Exchange CEO Lionel Lim表示，虽然FTX的崩溃动摇了人们对中心化交易所的信心，但这不是区块链技术的失败，而是风险管理和公司治理不善的结果；随着CEXs的成熟度和机构采用率的提高，CEXs将作为进入资产类别的关键切入点发挥巨大的影响力，根据Defi Llama的数据，截至2023年5月中旬，CEX的总交易量几乎占中心化和去中心化交易所所有交易的90%。尽管去年投资者信心受挫，但CEX的前景依然明朗；CEX将托管、交易、投资产品、咨询和高效的法币进出坡道等管理数字资产组合的解决方案集成到一个平台中，大大降低了拥有和管理不同区块链原生代币的技术复杂性；安全保障也是其优势，根据Chainalysis的数据，2022年黑客窃取的所有加密货币中有18%来自CEX，其余82%是来自去中心化Dapp。同时，LionelLim指出，CEX需要通过隔离资产重建信任，因为客户和公司资产的分离是未来监管框架中需要解决的关键。[2023/6/7 21:20:34]

FundamentalLabs自2016年成立以来，一直支持数字资产项目的发展。现在，在筹集第六只基金的过程中。基于其独特的投资理念「关注资产基本面的数据始终是做出投资决策的最佳方式」，FundamentalLabs押注了许多优质的加密项目，包括Coinbase、Binance、Chainlink等行业龙头。

Beosin：SnarkJS 0.6.11及之前的版本中存在严重漏洞:金色财经报道，Beosin 安全研究人员在 SnarkJS 0.6.11及之前的版本的库中发现了一个严重漏洞，SnarkJS 是一款用于构建零知识证明的开源 JavaScript 库，广泛应用于 zk-SNARK 技术的实现和优化。Beosin在提了这个漏洞以后，第一时间联系项目方并协助修复，目前该漏洞还处于修复测试中。Beosin提醒所有使用了SnarkJS库的项目方，在SnarkJS 库这个漏洞还没完全修复时，一定要注意安全风险。[2023/5/18 15:11:20]

在最近与CoinDesk的一次对话中，Howard从基本面的视角解释了导致最近牛市势头消退的原因，并为即将应对当前熊市的人们提供一些宝贵的建议。

彭博社：美CFTC和SEC正在深入调查三箭资本:金色财经报道，两位知情人士透露，美国商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）目前正在深入调查三箭资本（Three Arrows Capital），以确定该公司是否违反了规则，在资产负债表方面误导投资者，并且没有在两家监管机构注册。两家机构均拒绝置评，但其审查可能导致对公司和个人处以罚款和其他处罚。

此前报道，总部位于新加坡的三箭公司于7月申请破产，称其业务“在加密货币市场剧烈波动后崩溃”，三箭联合创始人Su Zhu和Kyle Davies目前仍下落不明，导致该破产案的清算人及其律师无法追踪，清算人向法院申请通过二人的电子邮件地址、Twitter帐户及其律师的电子邮件地址送达传票。（彭博社）[2022/10/18 17:29:38]

崩盘背后的基本面预警

美国塔吉特百货公司现在在一些商店出售比特币硬件钱包:金色财经报道，Bitcoin Archive在社交媒体上称，美国塔吉特百货公司现在在一些商店出售比特币硬件钱包。[2022/10/12 10:31:41]

根据Howard和FundamentalLabs的团队的观点，如果你对基本面进行了足够仔细的研究，其实风险信号早已出现，正是一些企业的倒闭加速了整个市场的崩溃。但由于对牛市势头的痴迷，大多数人都忽略了这些预警信号。

LUNA/UST的崩溃就是一个很好的例子。Howard指出，这种数字资产的抵押不足以在公开数据中很容易被察觉，以及其不合理的高存款年百分比收益率也暴露了风险。

加密货币借贷机构CelsiusNetwork和加密货币对冲基金三箭资本作为崩盘的另外两个爆点也是由于基本面疲软。最重要的是，公开数据显示他们的杠杆率很高，很少考虑风险管理。

同道大叔《嘻哈一夏》数字藏品，今日15:00金色数藏公开发售:据官方消息，金色数藏平台将于今日下午15:00，公开发售同道大叔十二星座夏日限定《嘻哈一夏》数字藏品，可点击原文链接查看详细信息。 金色数藏是由金色财经孵化，依托腾讯至信链为底层技术的元宇宙数字艺术文化收藏平台。[2022/7/8 1:59:54]

FundamentalLabs和其他已经存在数年的Web3基金通常对此类企业保持警惕，在这次加密次贷危机中，FundamentalLabs没有持有任何LUNA/UST以及Celsius，3AC的头寸，FundamentalLabs认为只有在任何时刻保持清醒并做好风控管理，才能够在市场转熊时免于遭受毁灭性的打击。

基本面分析如何提供前瞻性指引？

基本面分析可以告诉我们过去出了什么问题。但是未来呢？目前，尽管市场笼罩着阴霾，Howard和FundamentalLabs团队仍在积极进行新的投资，他们通过使用指标和对基本面细致地分析来挑选能够提供可持续发展的企业。

举例值得关注的指标：

链上指标：数字资产所处链的健康状况是资产价值的一个关键指标。Howard指出需要密切关注其节点和活跃地址的数量、协议收入，尤其是其哈希率。

财务指标：资产底层的链基础设施需要有稳健的财务支撑。这方面的关键指标包括：完全稀释价值、流通市值、锁定总价值、通货膨胀率、抵押回报、燃烧率和流通供应量等。

团队技术背景：除了量化指标以外，企业的链外背景同样重要，其中包括但不限于创始团队、技术栈、记录的用例、代币经济模型设计、产品UX/UI、团队成员的专业背景和往绩记录，以及在详细说明项目路线图和里程碑。

社区的健康度：风险投资实际上是一个定性和定量的混合体，需要关注很多维度并从中寻找一些规律和结论。例如，将用户的增长数据和流失数据结合来看是一种方法，高增长+低流失是理想的组合。在定性方面，评估用户和开发人员对产品质量的热情以及他们希望产品实现的目标是至关重要的。在进行这方面分析时，FundamentalLabs提醒需要把对产品的实际承诺和营销炒作区分开来。

最后，一个基本面足够健康的项目应当是什么样的呢？

为了让您初步感知数字资产领域中哪些参与者在我们这里基本面评估很高，比特币、以太坊和BSC?的链上指标表明，它们大概率拥有一个健康的发展未来。比特币算力“哈希率”的增长看起来特别强劲，而以太坊仍然是专注于智能合约功能的Layer1公链王者。同时，BinanceChain发布了新的技术路线图，声称其日活跃用户超过200万。

BoredApeYachtClub(BAYC）也是一个很好的例子，它拥有一个强大的用户社区，并且很有可能在熊市中扛住压力稳步走向成功。

当然，BTC、ETH、BNB和BAYC都不是新兴投资。然而，FundamentalLabs正在基于它定义的指标分析方法论，分析来自世界各地的各种不同规模的初创项目。特别是，随着FundamentalLabs进入第六轮募资，它将在数字资产领域的前沿寻找基本面健康增长的项目——拥有强大的潜力却仍未进入Web3的用户群体，例如SocialFi和GameFi。于此，FundamentalLabs对Web3的技术栈进行了最基本的框架梳理：

经历2021年的牛市，Crypto行业应用大规模爆发，市场也达到了全新的高度，同时也暴露出了基础设施中出现的新问题与新需求。FundamentalLabs同样专注于赋能Web3堆栈中的基础创新，因此，也将在新一代Web3基础设施与中间件方面进行积极的布局。

来源：金色财经

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