大熊猫社区丨长期价值投资之“道与术”

长期价值投资

什么叫长期？何谓价值？如何投资？

三个词单独列来，或许一百个人就有一百种看法和理解。

什么叫“长期”

对经济学家凯恩斯来讲“长期”是很长的时间，可能超过了用户的投资生涯；如果对从事高频交易来讲，可能一小时就是长期；在《星际穿越》里，一天可能是好几年，而在区块链领域也有句俗语“碧圈一天，人间十年”，这是大家对长期的不同理解。

什么叫“价值”

对“价值”来说，大家也有不同的理解，从一个角度来讲，价值和价格的关系来探讨，价值是一种理解。第二种，如果从投资风格来讲，价值和成长相对应的话，对价值又是一种理解。

价值有很多不同的类型，比如交换的价值，使用的价值、储存的价值等等，这也是一种理解方式。

谈到价值，还涉及到价值观的问题。从不同的价值观角度去入手，可能对价值的评判也会有不同的结论，比如，有的价值从产业投资者的角度有并购的价值，对财务投资者来讲，可能有财务投资方面的价值的判断。

什么叫“投资”

说起“投资”很多时候都把“投资”和“投机”结合来讲，那么，有的观点就认为，投资就是一种理性的行为，是一种建设性的行为，是一种高尚的行为。而投机，就是投机倒把，或者是一种破坏性的行为，又或是一种冲动性的行为。那么如何能理性的抓住机会并且积极主动的去快速付诸行动，投资是你认定了一种东西，就简单地长期地拿着。

长期价值投资，是通过严谨的分析，判断投资对象的价值，在这个基础上，价格低于价值，甚至严重低于价值的时候运行投资，并且长期地坚持投资方式，这就是大家通常理解的长期价值投资。

俄罗斯或将于八月开始测试CBDC:金色财经报道，俄罗斯有望在几周内开始测试其数字卢布，中央银行数字货币（CBDC）。一项赋予中央银行数字货币法律权力的法案于周三获得俄罗斯最高立法机构联邦委员会的通过，该法案仍需总统普京的签署才能生效。如果法案获得普京的签署，数字卢布的测试将从8月1日开始。如果法案获得批准，俄罗斯将成为全球范围内迄今为止最大的CBDC采用国之一。[2023/7/20 11:06:27]

一直以来，区块链市场被认为是一个新兴的业态，不断涌现着造福的神话，当然也蕴藏着诸多美丽外衣下的陷阱，似乎非常神秘而又变幻莫测，怎么入局？又是否值得长期投资，如何正确投资也困扰着圈内众多从业者、爱好者和投资者。

如何坚持真正的长期价值投资

改变?心智模式

拆除思维中的墙

遇到困难时，长期主义者的心态，和非长期主义者的心态是截然不同的。

非长期主义者，在困难面前，更容易抱怨和自我怀疑。

而长期主义者，想到的更多是如何把事做成，他们往往更有耐心。

一个长期主义者遭遇困难，不会对一两个得到或者失去的东西耿耿于怀。他们总是很清楚的知道自己的目标在哪，重心应该放在什么地方，哪些过程可以忽略，不关心不可控的因素，他们更专注于做事的节奏，解决手头的困难，而非困难本身的难易。

长期主义者相比非长期主义者，最明显的优势就在于，拆除了思维里的那堵墙。

知名生涯规划师古典在他的《拆掉思维里的墙》中说：“限制我们人生发展的不是世界，而是思维里的墙，也就是心智模式”

YGG Japan投资的Web3钱包Stickey测试版将于今日上线:6月19日消息，Yield Guild Games（YGG）日本子DAO YGG Japan发文称，其合作伙伴ForN将于6月19日推出名为Stickey的新Web3钱包应用程序的alpha版本，旨在为Web3游戏初学者提供用户友好的UI/UX，用户可通过手机号注册进行NFT与加密货币交易。此外，该应用程序正在实现社区功能。

YGG Japan、Krypto Go与Infinity Ventures Crypto合资创建。[2023/6/19 21:46:44]

什么是心智模式呢？

简单说，就是我们如何按照自己的方式去理解遇到的问题，从而决定我们如何去行动的一套思维模式。

因此，心智模式的好坏决定了人生的认知和行动，进而影响人生的高度。

前面的对比说明，长期主义者的心智模式，比非长期主义者的心智模式更完善，所以长期主义者往往能得到成功。

长期主义的好处是，可以帮助我们拆掉思维里的墙，完善心智模式，修正对待困难的态度。

微弱优势不断积累

打造竞争壁垒

我们知道，和客之间是竞争关系。

每一次的局，双方输赢的概率是可以计算的，以美式轮盘为例，胜出的概率比客胜出的概率高了大概2.7%。

但就这小小的2.7%却足以让对客实现稳稳地压制，事实表明，局次数越多，客输得越多，赢得越多。

扩展现实元宇宙公司Spheroid获ABO Digital 2500万美元投资承诺:金色财经报道，扩展现实元宇宙公司Spheroid 宣布获得总部位于巴哈马的ABO Digital总计2500万美元投资承诺，后者也成为该公司的战略融资合作伙伴。Spheroid计划利用新资金构建基于实用型代币Spheroid Universe (SPH) 的工具，包括跨平台编程语言 Spheroid Script和云基础开发环境Spheroid Demiurge IDE，以进一步支持Spheroid Universe的基础设施开发和扩展，同时为AR/XR领域的创作者、程序员和设计师构建低开发成本的工具。（Cointelegraph）[2023/2/22 12:20:41]

直觉上不应该是这样，因为单次来看，客逆袭赔钱完全是有可能的，毕竟胜出的概率并不明显。

但为什么成了稳定的赢家呢？

在回答这个问题之前，讲一个《孤独大脑》主理人老喻，结合概率论上的大数定律，推出的有趣结论：

当试验样本足够多，试验次数足够多时，最终的结果会趋向于一个稳定值，而这个值由组成的系统决定。

什么意思呢？

比如抛掷硬币，正反面出现的概率之所以都会趋向于50%，是因为硬币只有两面，这个特殊的结构导致了这个结果。

这就能很好的解释，为什么是稳定赢家。

当次数足够多时，在“大数定律”的魔力下，的结果会趋向于“系统值”。

只要时间足够长，试验次数多，高出2.7%的微弱优势，会蜕变成一个“永远不败”的奇迹。

SBF获准保释10个月直至10月受审:金色财经报道，FTX 的创始人Sam Bankman-Fried（SBF）于1月3日在纽约美国地方法院的听证会上对针对他提出的八项指控拒不认罪。SBF与他的律师Mark Cohen和Christian Everdell一起出庭，美国地区法官Lewis Kaplan出庭。考虑到自FTX倒闭以来他的父母受到的威胁，法院批准了 SBF 的请求。尽管Kaplan法官批准了该请求，但他保留了在有任何反对意见的情况下重新审视该问题的可能性。

美国地方法院将审判日期定为2023年10月2日，此前美国检察官承诺他们将在4周内提供所有证据。这一请求虽然并不出人意料，但将使 Bankman-Fried 有更多时间来评估检察官对他不利的证据。[2023/1/4 9:51:14]

这给我们的启发是，持续创造出的微弱优势，在时间的复利下，会形成坚不可摧的壁垒。

如何成为一个长期主义者？

做一个长期主义者可以分三步走：

接受现状，确定方向，持续做。

1.接受现状，开启长期主义

加密市场低迷，并不是一件坏事，这时候应该做的是接受现状，只有这样才能把做事的心态摆正。也只有当心态摆正时，一个重要的能力才会被激发出来：静下心来做事。

一个长期主义者的底色，一定是能够静下心来，耐心的做事。

事实却是，绝大部分人不愿意承认自己在各方面都很平庸，所以总有人想着速成，总有人静不下心来。所以，接受现状，摆正心态和姿态，是开始长期主义的第一步。

Bitfinex宣布与Luganodes进行质押服务合作:10月28日消息，Bitfinex宣布，已将Luganodes添加为新的质押提供商。Bitfinex表示，与Luganodes的合作增强了其提供软质押服务的能力，使客户能够通过持有的代币获得奖励。[2022/10/29 11:54:11]

2．追求长线收益，是长期主义的底色

很多优秀的企业家，总是想方设法的「给」，而不是想方设法的「拿」，比如想办法降低零售价格，为客户省钱的贝佐斯。

这就是舍满取半。

不图一时“高收益”的收割，而是图谋“低收益”长期的盈利。

3．持续的不被诱惑，是长期主义的原则

场景实验室创始人吴声说：长期主义不仅要坚持想做的事情，而且不能中断你在做的事情，还要持续地不被诱惑。

找准一个方向，长期的做，持续不断的做，这既是长期主义的原则，也是长期主义者逆袭成功的倚仗。

所谓长期主义，就是你敢进窄门，愿走远路，瞄准长线收益的目标，忽略眼下的难题，重视每个微弱的优势，坚定且持续前进的一种理念。

微观上，长期主义可以拆掉思维里的墙，改变你的心智模式，让你在做具体事的时候，身姿摆在正确的位置。

宏观上，长期主义使得每一点优势在时间的复利效应下，积累形成壁垒。

微观与宏观相辅相成，每个普通人因此有了成事的可能。希望每个人都能不断扩大认知的边界和深度，摒弃急功近利，找到价值低洼，找到事实，找到目标，做一个持续坚定的长期主义者。

用长期价值投资之道看加密市场

目前，加密市场也正在按照自身的规律不断向前发展，比特币已经历三轮牛市，但是引发每一轮牛市产生的具体要素有所不同。不过我们能够清晰的看到，比特币减半都成了牛市到来的重要节点，而以太坊技术的发展、传统资金的流入、金融杠杆的增加使得市场进入全面牛市。

第一轮牛市:2012年4月～2013年4月—匿名支付需求量的增加

第一轮牛市最大的意义是比特币进入匿名支付领域，有了现实应用，并且带动了价格的蹿升。这使得“wK”变得越来越流行，参与者也随之增多，由K机和电力成本构建的经济模型开始运转，成为比特币底层的价值支撑，从而使得比特币减半对于价格影响增加。

第二轮牛市:2016年3月～2017年4月—矿业的高速发展以及爱西欧吸引资金入场

第二轮牛市中矿业高速发展，比特币基于挖矿经济模型产生的底层价值更加稳固，这使得比特币减半对于市场的影响进一步增加，另外杠杆资金的进入，以及后来的爱西欧引入大量场外资金共同促成了第二轮牛市。

第三轮牛市：2020年2月～2021年4月—疫情环境下的美联储放水以及DeFi、NFT市场爆发

综合近两轮牛市来看，虽然导致牛市产生的因素不同，但是牛市上涨结构呈现相似性，比特币率先上涨开始新的牛市，以太坊发展将比特币牛市推向加密行业全面牛市，在牛市末期，像上一轮的比特币期货和这一轮的比特币期货ETF上市，代表比特币被传统金融接纳，这将整个牛市推向顶峰，但比特币减半依然是牛市开始的重要时间节点。

通过几轮牛市的走势，结合当下加密市场和传统金融的微妙关系，我们来看受到影响的都会有哪些因素。

1、美国经济的走势：

随着美国大金融投资机构纷纷入局加密市场，两者已产生了高度的关联性，尤其是比特币与标普500指数之间的相关性已接近0.9。回顾美联储最近的三次加息均使得美国经济增长动能不断强化，通胀持续上行，今年3月，美国开始本轮加息，预计基准利率到年底将升至3.4%，这意味着还会再加息175个基点。

每一轮加息时，标普都会有5-15%不同程度的回调，但拉长时间来看，整个经济周期在经历回调后，都会有一个“V”型的好转和上涨。那么现在是极好的本轮筑底建仓期。

2、以太坊的技术发展：

随着以太坊生态的应用不断增加，受到了网络拥堵和高gas的问题困扰，这一问题亟待解决，目前以太坊正在进行升级测试，之后将由POW转为POS。合并完成之后的EIP-4844，利用分片使得rollups处理巨量交易来增加可扩展性，提升用户体验，解决网络拥堵，将吸引更多的开发者进入。

以太坊的扩容升级也将为整个Web3加密圈的发展打下基础，这是一个重塑行业的契机，会涌现出非常多的优质科技项目，存储、隐私计算、DAO、NFT、GameFi、SocialFi等都将带动加密市场的爆发。

3、数据面的分析：

首先看比特币前两轮牛市顶点到熊市最低点回调周期和深度，统计显示：

·?第一轮牛市从最高点到熊市最低点，下跌了14个月，回调幅度87.06%

·?第二轮牛市从最高点到熊市最低点，下跌了12个月，回调幅度84.78%

·?第二次下跌周期和幅度较第一次都有缩短，那么基于此，本次回调至最低点的周期可能会小于12个月，回调幅度可能小于84.78%。

从上面数据看出，每轮牛市上涨周期在增加，上涨倍数由于基数变大，在不断缩小。那么推测2024年5月之后，比特币将进入拉升阶段。随后以太坊在完成升级后，基于技术提升，生态必将更加丰富，资金利用率必然提高，整个web3.0的应用层开始爆发，这时将进入加密市场全面牛市，比特币现货ETF也将通过，加密市场和传统金融进一步融合。

综合来看，下一轮加密市场的内在驱动力是web3.0发展，即基于区块链技术的全新互联网进行迭代发展。它将带来的是互联网端的生产关系革新，生产关系的变革必然也会带来生产力的创新，这将是未来互联网的发展动力。可以预见，未来必然会有更多资本进入加密行业，成熟的加密行业应用也将开始进入人们的日常生活。

经济上行期，或许并不能显现出一些项目和技术的真正价值，反而在经济变革期，那些真正研发技术、潜心科技创新、改变市场结构的组织将会迎来春天，每一个伟大的企业家和成果都是冬天的孩子，他们始终能坚持熬过严寒，是胜利的王者。

大熊猫社区正是这样一个去中心化DAO组织，以社区每位用户利益为最高原则，坚持技术＋教育＋社区的理念，坚持做正确的事，坚持做资产积累的事，无惧风雨，在区块链的领域里，兢兢业业，日拱一卒，功不唐捐，铸就我们自己的护城河。

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无论市场行情如何变化，拉长时间纬度，长期的价值投资不仅可以帮您抵御经济波动的风险，更能够安安稳稳的获得长期收益，这就是价值的体现，也是坚定持有的首要原则。

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来源：金色财经

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