通证模型再思考：治理属性是投机“借口”

在2019年4月时，我写过一篇文章分析通证经济模型的十个基本要素（“通证经济模型的十个基本要素”）。经过一年的发展，市场中的通证应用又出现了新的形式。在2020年6月，自Compound团队引入COMP通证之后，市场立刻看到COMP对Compound业务量的影响。这激励了各个项目对通证的采用并导致了现在的DeFi以及加密数字货币市场的繁荣。本文是对目前通证模型应用的一些思考。

Top 100 DeFi通证市值为48,491,091,178美元:金色财经报道，据最新数据显示，Top 100 DeFi通证市值为48,491,091,178美元，总锁仓量为56,986,142,934美元。目前市值排名前三的DeFi通证分别是：Lido Staked Ether（13,329,447,825美元）、Dai（4,587,985,424美元）和Uniswap（3,823,615,098美元）。[2023/6/4 11:56:41]

此次的加密数字货币牛市推动因素有两个，美国机构对比特币的购买持有以及通证引入导致的DeFi的爆发。

SumSwap平台通证SUM突破5USDT一枚:据官方消息，数学创新型去中心化协议SumSwap平台通证SUM自前两天突破4美金后，当前价格在三大去中心化交易所SumSwap、Uniswap及Sushiswap的价格超过5USDT以上。

SumSwap是英国区块链公司于2021年推出的具备独特创新的数学去中心化协议，当前仅部署在以太坊上。SumSwap已于前几日开通流动性挖矿。[2021/6/10 23:28:54]

通证的治理属性是市场投机力量的一个借口。在公司股票当中，治理属性的价值只有在发展起来的大规模公司中才有价值。对于普通的用户以及绝大部分公司来说，治理属性并不具有价值。

中文IT社区CSDN副总裁孟岩：通证成为区块链最大的应用:近日，猎云网2018年度区块链产业峰会在北京举行，中文IT社区CSDN副总裁孟岩表示，区块链最大的应用是通证，通证本质上要解决的是一个社群通过代码决定什么样的行为要受到实时的激励、什么样的行为要被实时的惩罚，以及怎样确保激励和惩罚是公平、公正的。区块链的技术变革是一项重大的变革，它对现有商业模式及社会关系均有重塑作用，他认为普通投资者也可以参与，同时要明白参与的是什么。[2018/6/17]

区块链项目开源使得技术不再是决定其成功的决定性因素。包括通证模型在内的其它因素更加决定它是否能在市场中应用推广。

在DeFi以及公链项目中，所有权不存在，通证的最大价值应该是其能捕获的价值，即外部价值的输入，而不是自己凭空增发。

增发自己的通证用于奖励staking参与者也是可行的选项，毕竟美联储也这么做。关键是所支持的生态是否能持续产生价值。

对于波卡和Cardano这样的生态来说，其通证价值是输入到生态的稳定币和加密数字资产的体量。

通证可以用于产品上线前的集资，也可以用于奖励用户参与。但要满足所在地的监管。

通证在团队，投资者和用户之间的分配取决于项目所处阶段，需求以及希望达到的目的。

除了公链通证之外，其它的通证可以不包括支付属性。支付属性增加通证的负担，并且不利于通证的增值。

项目的可持续性决定通证的长期价值，而可持续性应该设计在通证模型当中。

通证模型的设计决定短期影响或长期影响。短期的效果是未来效果的透支。

通证的总量一定或可以增发，取决于其属性希望更接近于股票还是更接近于货币。

如果没有更好的逻辑，通证总量可以定在10亿。

Lock drop是合规与帮助项目发展之间的一个低效的选择

百分之百的公平分发（fair distribution）并不是最佳的选择。

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