金色观察｜dYdX 正在逃离：Appchain 和 Rollup 之间的战争

文章要点：

dYdX离开StarkWare的主要原因：Stark技术开发周期长，L2解决方案sequencer/prover网络去中心化还需要时间，为了可组合性，CosmosSDK提供了相当可靠的开发工具。

除了交易速度和成本，appchain的想象力还体现在代币赋能上。

与那些通用的公链相比，应用链在快速迭代方面具有更好的灵活性。

多链叙事发生了变化：优质应用对底层链的依赖性较弱，而底层链对它们的依赖性较强。

过去，应用会考虑如何做用户留存，现在轮到公链考虑“应用留存”了。

前言

6月22日，dYdX宣布其v4版本将作为基于CosmosSDK和Tendermint的Layer1区块链推出，具有完全去中心化的链下订单簿和匹配引擎，能够将吞吐量提高几个数量级。此外，$dYdX被提议作为dYdXv4的原生代币。该团队计划在2022年底之前开源dYdXv4。

为了更容易理解，我们先打个比方：以太坊Rollup就像市中心的一座老建筑，优点是靠近商场和交通设施，缺点是装修破旧，不允许所有者改造。

dYdX是这栋楼的大租户，平时没有社交生活，所以他决定搬到郊区建别墅。他碰巧遇到了一个很好的改造团队，该团队在郊区有一个大制作，所以他一拍即合，把Rollup抛在了后面。

美元指数DXY失守104，创2月4日以来新低:金色财经报道，行情显示，美元指数DXY失守104，创2月4日以来新低。[2023/3/23 13:22:01]

背后的原因

去中心化衍生品市场在交易量方面遇到瓶颈。

以最大的中心化交易所币安为例，其衍生品交易量远超现货交易量。

以太坊的强大吸引力在于它的可组合性和网络外部性，以及它的先发优势。

可组合性是处理组件相互关系的系统设计原则。高度可组合的系统提供了可以选择并以各种组合方式组装的组件，以满足特定的用户要求。

与传统Web2寡头们建造的围墙花园不同，可组合性是DeFi的核心创新。例如，像Yearn这样的收益聚合器依靠复杂的可组合性来制定优化资本效率的策略。想象一下，如果这些协议分布在不同的链上，策略的复杂性和风险将成倍增长。

美联储副主席：加密货币不太可能取代传统货币:10月13日消息，美联储负责监管的副主席Michael Barr周三在为DC Fintech Week活动准备的讲稿中表示，“加密货币不太可能取代传统货币”。此外，还表示银行在尝试这个资产类别时应谨慎行事，他担心银行参与加密货币带来的“新风险”，他认为所谓的稳定币最终可能会对金融稳定构成风险，监管机构需要在它们更普及之前设置安全护栏。（彭博社）[2022/10/13 14:26:30]

dYdX的主要产品是永久协议，而对外部各方的依赖仅限于预言机的价格反馈。dYdX的可组合性用例可能是那些基于现有衍生品DEX构建结构化产品的衍生品聚合器，例如，使用dYdX的订单簿推出新产品，就像PerpetualProtocol以Uniswap的交易信息为参考一样。但是，与Yearn等协议或借贷协议和DEX等更基本的协议相比，可组合性对于dYdX来说并不是必不可少的。

网络外部性是指每个用户从使用产品中获得的效用与用户总数正相关。用户数量越多，每个用户获得的效用就越高。网络外部性在以太坊上尤为明显，坚实的用户基础使以太坊成为长期应用程序开发的选择。

同样，考虑到交易深度和滑点，dYdX本身具有网络外部性，因为更多的用户会带来好的深度和低滑点；但它并不太依赖于以太坊的网络外部性。作为顶级永续协议，dYdX已经积累了一定的用户群，交易者是一个相对固定的群体，可以保持良好的用户留存。因此，推测迁移到Cosmos后，随着交易速度和成本的进一步优化，dYdX可能会在原有用户迁移的基础上逐渐吸引更多用户。

以太坊合并后供应量已减少超200ETH:金色财经报道，据ultrasound.money数据显示，以太坊合并后供应量已减少200.39ETH。数据显示，截至发稿时的供应量为120,520,941.26ETH。[2022/9/15 6:58:51]

此外，以太坊的庞大使其步伐缓慢，开发进度往往未知。在Vitalik提出“以Rollup为中心的以太坊路线图”和“Endgame”之后，以太坊路线图已经转向专注于优化基础层以服务Rollup，并提出了新的分片解决方案Danksharding个月）和一个中间解决方案，Proto-Danksharding。在加密世界中，时间就是金钱。这显然太长了，发展过程还伴随着很多不确定性。

由于广义的公链涉及的东西很多，升级和优化的步骤不可能太大太快，这对于需要快速更新迭代的项目来说是一个制约因素。应用链更灵活，开发者可以更自由地优化他们的DApp，而不是依赖底层链。

按照同样的逻辑，游戏是不依赖于可组合性的其他类型的应用程序。游戏有自己的自运行生态系统，而对外部各方的要求往往只是与加入和离开生态系统有关。而且，用户体验是游戏的重中之重，如果底层链不能满足性能要求，游戏本身就有很强的退出动机。

Okada以NFT形式挂牌出售的办公楼因采用以太坊报价导致价格下跌1200万美元:6月16日消息，美国房地产公司 Okada 于约两周前将其名下一栋纽约办公楼以 2900 万美元的价格挂牌出售。由于 Okada 将其以 NFT 的形式挂牌出售并采用以太坊报价而导致该办公楼的价格下跌超过了 1200 万美元。Okada 首席执行官 Chris Okada 表示将很快调整价格，并将在调整时决定报价继续使用以太坊还是改为 USDC。（CoinDesk）[2022/6/16 4:30:47]

至于Layer2，让我们回顾一下它的叙述逻辑：以太坊本身并没有足够的吞吐量来支撑大规模的应用，而且高昂的交易成本和低速伤害了用户体验。但在利空行情下，Gas费和交易速度仍保持在相对合理的范围内，这在一定程度上削弱了用户对Layer2的需求。

另外，dYdX原本是以太坊的顶级原生项目，作为一个很早就采用Layer2的应用，其构建应用链的做法会影响到其他项目。为什么我们可以在没有以太坊的情况下使用Layer2？考虑到这一点，如果许多顶级应用程序遵循dYdX并构建自己的应用链，我们可能不得不降低对Layer2估值的预期。

未来应用链将走向何方？

稳定币跨链桥Symbiosis推出无缝互操作性功能:5月31日消息，稳定币跨链桥Symbiosis推出无缝互操作性功能，该功能是跨链Zaps的提升。据悉，跨链Zaps可实现流动性自动化，即用户可以投资于各种yield protocols（AAVE、Cream等）。

Symbiosis表示，跨链桥缺乏互操作性，不是问题的最终解决方案。每种桥接技术都在便利性、速度、安全性和信任假设方面做出了设计妥协。而无缝互操作性功能旨在解决该问题。

首先通过跨链zaps的方式将LP供应自动化到Symbiosis稳定池中。流动性供应只是使用方式的一个参考，而跨链zaps可以应用于任何DeFi协议、NFT等。且团队大大简化了为协议增加流动性的过程。任何项目都可以来使用Symbiosis来实现互操作性。[2022/5/31 3:53:00]

在dYdX之前，一些项目已经在探索应用链的方向。

早在2020年6月，AxieInfinity就在Medium上提出了Ronin链的想法，并于去年2月正式推出Ronin，此后的TVL峰值接近15亿美元。然而，今年4月，浪人桥被黑客入侵，窃取了价值6.25亿美元的资产。

今年3月，DeFiKingdoms推出了基于Avalanche的DFKChain，经过Avalanche的子网验证，兼容EVM。

除了交易速度和成本，appchain的想象力还体现在代币赋能上。

Nascent联合创始人DanElitzer在推特上谈到了UNIChain的想法：目前Uniswap用户的成本主要是交易费、gas费和潜在的MEV支出，后两者支付给以太坊矿工。如果UNIChain启动，这两项费用是否可以授权给$UNI，尽管Uniswap的TVL超过5亿美元并且在DEX中处于绝对领先地位，但它一直表现不佳？通过应用链实现$UNI的价值捕获确实是一个好主意。

当然，Uniswap作为DEX还是对以太坊有很强的依赖，毕竟大多数代币还是基于ERC-20标准，除非跨链设施足够完善，否则UNIChain可能只停留在构想阶段。

但是这个愿景可以扩展到其他协议。我们上面提到的DeFiKingdoms已经领先一步，将$JEWEL的用例从治理代币进一步扩展到DFK链上的gas费用支付。在这种情况下，作为gas费收取的$JEWEL的25%将奖励给验证者，50%将被烧毁，剩余的25%将给予社区。正如我们所看到的，应用链的采用为项目的原生代币提供了更广泛的范围。

此外，安全性也是应用链必须考虑的问题。例如，Aave的TVL是其代币市值的近7倍；如果Aave脱离了以太坊的安全保障，将会给链上的资产带来很大的风险。

因此，对于安全需求较强的应用，加入Polkadot或Cosmos的多链生态是一个不错的选择。同时，相对于自己建链带来的潜在安全风险，Polkadot和Cosmos也提供了一体化的安全保障。

开发者可以基于Substrate开发区块链，如果想加入Polkadot生态，需要质押DOT参与平行链拍卖或租用平行线程，才能享受中继链提供的共享安全。

在Cosmos上，开发者可以基于CosmosSDK构建应用链，并通过IBC接入Cosmos生态。在安全性方面，Cosmos提供InterchainSecurity，生态系统中的多个链可以共享相同的验证者集，允许较弱的新网络租用成熟网络的安全性。

应用留存问题：优质应用对底层平台的依赖较弱

简单说一下公链的叙事逻辑：早在2017年和2018年，我们就想做一个通用的、大型的公链，提出要做“以太坊杀手”，做到“百万TPS”，但那些曾经的杀手最终都消失了，甚至成为帮手；然后从2020年的DeFi夏天开始，以太坊的可扩展性成为一个非常迫切的需求，因此当时出现了可扩展性和多链叙事。时隔两年的今天，我们发现这些估值怪兽要么推迟，要么崩盘，似乎不太靠谱——最终应用开始自建链。

从上图中，不包括游戏，以太坊上仍然很少有应用程序能够捕获超过1000个DAU。对于应用来说，在上链之前先有一定的体量和用户积累比较合适。对于小规模的应用，目前很多公链都可以满足其对吞吐量的需求。对于新的应用，大型公链的支持可以提供一定的曝光度和便利性。在有一定规模之前就选择应用链也会带来不必要的成本。

如果以太坊上的原生应用出来搭建应用链，需要考虑迁移成本——应用迁移时用户是否愿意迁移？原链上产品的可替换性如何？如果未来更多的应用链开始出现，整个生态系统就会变得碎片化，需要一个好的跨链基础设施。

进一步，如果我们在以太坊和dYdX之外看底层链与应用程序的关系，最好的情况是应用程序享受强大的底层链提供的可组合性，而优质的应用程序将养活底层链并带来用户增长给它。

但是，我们认为优质应用对底层链的依赖较弱，而底层链对它们的依赖度较高。

首先，在当前的多链生态中，如果应用足够好，不难找到落地点；其次，底层链与用户的交互主要体现在应用层，除此之外，用户对底层链的感知只体现在速度和成本上。如果只有良好的基础设施而缺乏优质的应用，底层链的价值无法充分体现。

过去，应用会考虑如何做用户留存，现在轮到公链考虑“应用留存”了。

文章源自：IOSG《dYdXIsRunningAway:TheBattleBetweenAppchainandRollup》

来源：金色财经

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