FTX股权代币涉嫌操纵市场，后续将如何发展？

你是否记得FTX?曾经有一项产品——允许其用户在该平台上交易合成的股权代币。GameStop是最受欢迎的股权代币之一。

如今事实证明，这些合成股票可能被对冲基金用来利用“后门”，进行非账面衍生品交易。分析人士现在声称，这些合成代币可能显著影响了GameStop和特斯拉等公司的真实股价。

要了解这些资产现在发生了什么，就必须了解它们是如何诞生又如何被监管的。

什么是股权代币？

就像稳定币是一种合成资产，可以从美元中获得1:1的价值一样，股权代币也是一种合成资产，只不过把美元换成了特定公司的股票。在这两种情况下，链下资产的价值都以代币的形式在链上跟踪。

FTX股权代币的价值由总部位于德国的持牌投资管理公司CM-EquityAG担保。

FTX的股权代币有何不同？

币安?、Bittrex和FTX推广了股权代币，爱沙尼亚交易所?DX.Exchange在2019年首次开始上线这种形式的资产。币安因法律问题于2021年7月取消了发行，但FTX于2022年7月向其FTX.US用户推出了股权代币。

通过使用?Chainlink??这样的预言网络，股票价值可以在没有中介的情况下完全在链上代币化。

比特币政策研究所将于4月26日在华盛顿举办比特币政策峰会:4月20日消息，比特币政策研究所（Bitcoin Policy Institute）将于4月26日在华盛顿特区举办比特币政策峰会，美国怀俄明州共和党参议员CynthiaLummis将受邀出席，此次峰会旨在重点讨论比特币与加密货币的区别以及该网络如何使美国受益。[2023/4/20 14:15:10]

例如，DeFiScan.Live将dGME合成资产作为链上代币进行交易，可使用DefiDollar进行赎回。这是一个由?Curve?.Fi?LP代币支持的稳定币指数产品。

由于与CM-EquityAG的合作关系，FTX提供了实物股票支持的股权代币。这意味着，FTX是中介的中介。换句话说，股票交易所是CM-EquityAG中介的基础设施，而CM-EquityAG是FTX等加密交易所的基础设施。此外，与链上的合成资产不同，FTX版本的股权代币与CM-EquityAG提供者绑定。

与合成资产不同，FTX股票代币提供股息，但没有其他股东特权，如投票权。这就引出了一个问题，既然FTX已经破产并陷入了各欺诈纠纷，那么该交易所的股权代币将何去何从？

FTX的股票中介方也申请破产了

ETC Coperative的Discord服务器已被入侵:金色财经报道，据CertiK监测，ETC Coperative的Discord服务器已被入侵，有黑客发布了虚假空投信息。在团队确认重获对服务器的控制之前，请勿点击任何链接。[2023/4/19 14:12:51]

最早，用户可以像在?Robinhood??上交易普通股票一样使用股权代币进行交易。股权代币也由CM-EquityAG提供。然而，由于市场延迟问题和收盘时间的下滑，真实股票和股权代币之间的价格并不是100%一致的。

在赎回方面，币安已经用稳定币结算了其股票代币，并支付了适用的赎回费。作为一家基础设施中介，CM-EquityAG不赎回FTX股票代币，这在该公司的官网上有明确说明。

相反，FTX使用总部位于瑞士的CancoGmbH公司作为其衍生品合约的结算方。4月12日，CancoGmbH——托管第三方经纪公司的股票的金融中介机构，成为FTX集团申请破产的100多家公司之一。

AR初创公司Mirage完成140万美元融资:11月30日消息，结合NFT技术的AR初创公司Mirage宣布完成140万美元Pre-Seed轮融资，Aglaé Ventures和Delphi Digital领投，参投方包括Palm Tree Crew、Cozomode Medici、G Money、Will Price、Rahilla Zafar、Cooper Turley、JonItzler和Chase Chapman等。本轮融资将被用于招聘技术人才以进行进一步开发。[2022/11/30 21:13:16]

这意味着，FTX股权代币的所有者在通过常规的KYC程序后成为了FTXSwitzerland客户，包括地址证明和面部验证。

更重要的是，FTX股权代币是否在美国作为证券发行。尽管有14亿美元的?BTC??负债，但FTX在破产申请中没有列出任何比特币情况。

美?SEC??是否曾暗中支持“违反市场的活动”？

CM-EquityAG负责用实际股票支持FTX股权代币。那么，负责美国证券市场的美?SEC?将核实FTX.US作为主要股东是否提交了一份内部表格。

SEC的表格4规定，使用该表格是为了让公众“了解内幕人士在公司证券中的各种交易”。这包括衍生证券和可转换证券。SEC提供了多个交易代码，其中一种可以将股权代币作为衍生证券。

泰国证券交易委员会：8月泰国加密货币交易额降至640亿泰铢:9月2日消息，泰国证券交易委员会（Thai?SEC）表示，8月泰国加密货币交易额降至640亿泰铢。

此外，泰国活跃的加密交易账户在8月份降至24.6万个。（金十）[2022/9/2 13:04:47]

来自SEC。

此外，鉴于SBF承认使用了交易所的原生FTT代币来杠杆化用户的资金，可能情况是，FTX的股权代币的整个产品线都以同样的方式进行了杠杆化。股权代币本来可以被用作FTX“纸牌屋”的支撑机制。

根据比特币和GME股权代币的情况，现在越来越多的人担心FTX/Alameda使用裸空交易来打压资产价格，以支持Alameda的山寨币投资组合，而无需按规注册这些活动。

这与美国证券交易委员会主席GaryGensle多次拒绝基于现货的比特币ETF，转而支持基于期货的ETF相一致。由于Gensler、机构和SBF的捐赠活动之间有如此多的联系，FTX的余波如何解决还有待观察。

美元指数DXY继续走高，短线涨30点:行情显示，美元指数DXY继续走高，短线涨30点，欧元兑美元EUR/USD和英镑兑美元GBP/USD均下挫40点。（金十）[2022/7/5 1:51:57]

合成资产交易如何影响基础资产价格？

金融分析师PeterRHann在推特上对FTX的合成代币提出批评，暗示经纪人可能无法找到相关资产。

另一位推特用户SanjeevKale指出，对冲基金正在积极使用合成股票来拉低大公司的股价，这些公司有大量的做空行为。

Kale在推特上写道：“FTX代币实际上是卖空者/贷款机构创建/使用无限制合成资产来搞垮AMC和GameStop的重要途径。这就是他们如何在2021阻止逼空风险的原因。现在，随着FTX破产，这个方法没法采用了。随着AMC/GameStop的复苏，挤压潜力可能会更大。

：如果某只股票有大量空头仓位，股价涨幅太大，卖空者就会被迫平仓，遭受损失。这种大量买盘甚至会推动更多买盘，导致股价持续上涨。）

Kale解释了合成代币的交易如何在操纵GameStop基础资产的价格方面发挥了重要作用：

“代币是衍生品，但不是传统意义上的看涨期权?或看跌期权，在这种情况下，有一个做市商承担交易的另一方，持有股票头寸敞口，要么做多要么做空。代币是现成的合约，不影响基础资产，但可能会影响基础资产。这是一种本末倒置的情况。”

当衍生品交易时，股票经纪人收取一种叫做“股票借贷费用”的东西，这是把股票借给做空者做空股票所收取的费用，这被称为“借贷成本”。借入费用的成本越高，借入股票的难度就越大。

从本质上说，这些股权代币让对冲基金有了底气：“看，这里有1000万股股权代币，可以赎回为真实的股票”。这降低了借贷成本，因为股票可以被定位，让人安心。

FTX再次故意客户

Etherscan上合成GameStop?代币的合约显示，有10,000,000个合成GME代币在以太坊区块链上流通。这意味着，在账面上，FTX应该拥有同等数量的GME，但FTX官方服务条款文件的声明表明，情况并非如此。

Etherscan上的GME代币截图

据FTX网站称，所有股权代币据称都由FTXSwitzerland保管。当然，如果FTX的股权代币实际上是一对一支持的，就像官方声明所称的那样。以特斯拉为例，SEC将在文件中公开显示这些股票的机构持股情况。

这些现货代币由FTXSwitzerland托管的特斯拉股票支持。如果需要，它们可以用FTXSwitzerland赎回相关股票。”

FTX对股权代币的免责声明截图。

然而，在纳斯达克官方网站上，并没有将FTXSwitzerland列为1000万GME代币的机构持有人，而在纳斯达克官方网站上，公司被法律要求列出其持有量。这意味着1000万股GameStop“股票”凭空印出来了。

纳斯达克网站上的机构GME持股截图。

在FTX网站上的通用声明之外，通过深入了解FTX自己的股权代币服务条款和关键信息文档，可以发现注明部分股票的买家无权要求交付基础资产。”这最终意味着FTX在网站上故意撒谎和误导客户，直接违反了自己的服务条款。

FTX也被用作做空特斯拉股票的“后门”了吗？

GameStop对价格的操纵，加上FTX的劣迹斑斑的操作行为，可能也是ElonMusk在推特上强烈抨击SBF的重要原因。如果机构使用股权代币做空GameStop这样的公司，那么它们很有可能也会使用股权代币做空特斯拉这样的公司。

众所周知，马斯克讨厌将做空作为投资工具，还曾指责比尔·盖茨做空特斯拉股票。

总结来看，为了防止其他债务人清算Voyager的加密资产并引发后续抛售，FTX可能购买了一些资产作为另一种虚假的价值支撑。最终SBF的庞氏似乎负债过高，无法扭转局面。

FTX的带来的市场混乱和附加损害还在继续。

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