Glassnode：2022年链上数据年度总结

随着混乱、动荡和金融残酷的2022年即将结束，我们探索了比特币、以太坊和稳定币市场的游戏状态。今年的回顾，将是我们“链上周”今年的最后一版，我们期待着在激动人心的2023年回归。

2022年是最混乱、最动荡、金融最残酷的年份之一，不仅对数字资产行业如此，对更广泛的金融市场也是如此。随着央行货币政策出现180度大转弯，在经历了数十年极度宽松和宽松的信贷环境之后，紧缩的环境已导致大多数资产类别出现严重而迅速的缩水。

这一期的链上周将是我们今年的最后一期。因此，我们将对过去的一年以及我们对2023年的准备工作进行高度概述。在这篇文章中，我们将介绍：

?波动率、衍生品和期货杠杆。

?去年已实现亏损的严重程度。

?比特币链上供应结构和集中度。

?比特币挖矿行业降温。

?以太坊合并后供应动态。

?以太坊Gas费主导地位的演变趋势。

?稳定币市场的变化趋势和主导地位。

来自Glassnode团队：致TheWeekOn-chain的所有读者，以及Glassnode所有成员，我们要感谢你们今年的支持和阅读。我们当然希望您喜欢阅读WoC喜欢使用Glassnode工具，就像我们喜欢编写和构建它们一样。我们祝您在假期里一切顺利，并期待2023年又是一个激动人心的一年。宁静的未来

在经历了真正混乱的一年之后，比特币市场在进入12月后变得非常平静。BTC的短期实现波动率目前处于多年低点22%(1周)和28%(2周)，这是自2020年10月以来的最低波动率。

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期货交易量也同样低迷，目前正逼近多年来的低点。BTC和ETH市场目前的交易量相似，每天在95亿美元到105亿美元之间。这显示了流动性收紧、广泛去杠杆化以及该领域许多贷款和交易部门受损的巨大影响。

本周绿地元宇宙指数G-Meta Index跑输沪深300:金色财经报道，本周绿地元宇宙指数G-Meta Index最高4294.2点，周五收于4242.5点，较上周五下跌1.97%；同期沪深300下跌0.09%、创业板指数下跌0.70%。本周一至周四，绿地元宇宙指数连续下跌到达近期低点，周五受游戏、传媒、AI概念拉动出现明显反弹，全周跑输沪深300，相对收益为-1.88%。[2023/4/30 14:35:24]

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在FTX崩盘后，期货市场的未平仓头寸已大幅减少。下图显示了杠杆率，即未平仓量与相应资产市值之间的比率。

对于ETH来说，11月期货杠杆的建立和解除明显更为严重，可能是剩余的“合并交易”被平仓的结果。ETH未平仓量占市值的比例从4.75%下降到3.10%。BTC杠杆率在ETH市场开盘前一周达到顶峰，并在过去一个月从市值的3.46%下降到2.50%。

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比特币日历期货和永续掉期均处于现货溢价状态，年化基础分别为-0.3%和-2.5%。持续的现货溢价期并不常见，唯一类似的时期是2021年5月至2021年7月之间的盘整。这表明市场对进一步的下行风险进行了相对的“对冲”，或许还有更多的空头投机者。

蚂蚁区块链等企业入选国家金融科技认证中心MPC认证:金色财经报道，北京国家金融科技认证中心日前公布首批通过多方安全计算（MPC）技术金融应用认证的产品及版本信息，分别有蚂蚁区块链科技（上海）有限公司 、蓝象智联（杭州）科技有限公司、蚂蚁智信（杭州）信息技术有限公司、微众银行及华控清交信息科技（北京）有限公司旗下的平台获认证。[2023/4/6 13:47:34]

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回看市场

2020-21年宽松货币政策时代的过剩流动性泡沫创造了创纪录的年度链上实现利润总额。比特币投资者将资金转移到链上，获得了超过4550亿美元的年利润，在2021年11月ATH后不久达到峰值。

从那时起，熊市机制占主导地位，市场已经收回了超过2130亿美元的已实现损失。这相当于2020-21年牛市利润的46.8%，这与2018年熊市的相对规模非常相似，当时市场回吐了47.9%。

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值得注意的是长期持有者的贡献，他们在这个周期中实现了历史上最大的两次相对损失峰值。截至11月，LTH损失达到每天市值的-0.10%的峰值，规模仅与2015年和2018年的周期低点相当。6月份的抛售同样令人印象深刻，每天占市值的-0.09%，LTH的主导地位锁定了-50%至-80%的损失。

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着眼长远

尽管出现了这些惊人的巨大损失，但代币供应的年限以及留下来的人持有的倾向仍在继续上升。长期持有人供应完全扭转了FTX惨败后的恐慌性支出，创下了13.908M比特币的新ATH。

Simon J.D. Schillebeeckx 博士：公司应考虑的信任框架信仰、社会信任、技术信任、审计信任、认可信任:金色财经现场报道，在Coinlive举办的峰会上，Simon J.D. Schillebeeckx 博士在本次会议上发表的最后一次主题演讲的主题是“重新思考气候技术：从碳技术到自然技术”。 “脚印是你能做的所有坏事，而手印是你能做的所有好事”，他说并解释说我们需要考虑更少的碳和更多的自然。他解释说，许多公司未能采取有意义的行动，而这些公司需要解决的根本问题是改变它对公司的价值以及如何花钱。他阐述了公司考虑的信任框架：信仰（非政府组织年度报告）、社会信任（手印认证、通过社会和量化影响报告持续保证以及财务透明度）、技术信任（技术验证和因素社会信任）、审计信任（定制项目审计和技术信任因素）和认可信任（第三方认证和审计信任因素）。他说，如果你作为一家公司的雄心是实现碳中和，那你就失败了，因为如果你想做一些有意义的事情，你需要考虑如何让自然变得积极。[2022/12/22 22:00:58]

该指标近乎线性的上升趋势反映了2022年6月和2022年7月发生的大量代币增持，这是在3AC和该领域失败的贷款人引发的去杠杆化事件之后立即发生的。

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下面的图表提供了代币供应的密度和分布的视图，以年段着色。

暖色表示旧代币的大量分布，通常出现在市场顶部和投降底部。

较冷的颜色表明投资者已经成熟，因为投资者会不断积累资金并留下未使用的代币。

较暗的条表示较重的代币密度。

在2022年的每一次市场下跌之后，我们可以看到硬币的再分配密度有所增加。特别是，2022年6月至10月的区域尤为突出，许多币的价格在1.8万美元至2.4万美元之间，现在正在老化到6个月以上的区间(因此上面的LTH供应量增加)。

以太坊客户端Nethermind已发布主网合并生产版本v1.14.0:8月23日消息，据官方推特，以太坊客户端Nethermind已发布主网合并生产版本v1.14.0，该版本更新了主网合并的区块链规范。当更新到此版本时无法降级至v13版本。

此前消息，以太坊主网合并TTD已设置，预计在9月15日左右合并。昨日晚间消息，以太坊客户端Geth发布首个主网合并版本v1.10.22。[2022/8/23 12:43:17]

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矿工的艰难时期

上周出现了自2021年7月矿业大迁移以来最大的下调难度。难度下降了7.32%，这表明相当大一部分的活跃算力被关闭，这可能是持续的收入压力造成的。

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结果，哈希带再次反转，交叉发生在11月下旬。这意味着矿工面临着足够大的压力，一些运营商正在将ASIC钻机下线。这通常与矿工的收入流低于他们的OPEX支出有关，使得挖矿无利可图。

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然而，考虑到哈希价格仅略高于历史低点，这并不令人感到意外。尽管现货价格比2020年10月高出70%，但竞争寻找下一个比特币区块的算力数量现在高出70%。

DEUS Finance发行的稳定币DEI严重脱锚，当前价格已跌至0.43美元:5月31日消息，基于Fantom的衍生品协议DEUS Finance发行的稳定币DEI严重脱锚，当前价格已跌至0.43美元，今日最低跌至约0.37美元。今晚，DEUS Finance发推称，目前的总DEI赎回量超过了1200万枚。今年三、四月份，DEUS Finance遭到过两次攻击，先后损失价值300万美元和1340万美元的代币。

5月中旬，DEI开始脱锚，考虑到此，DEUS Finance推出旨在确保DEI与美元挂钩的财库券计划，该计划通过发行期限在8周至52周的固定利率债券，借入资产包括稳定币USDC、DAI、FRAX以及比特币、以太坊、FTM来实现DEI的价值被完全抵押。债券可以随时被销毁并赎回为USDC（抵押不足时将部分支付DEUS），并在到期后赎回为DEI与利息。[2022/6/1 3:53:59]

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合并后

以太坊合并于9月15日完成，可以说是当年最令人印象深刻的工程壮举。为了直观地显示事件的即时性，下面的图表显示了2022年期间的平均和中位数区块间隔。很明显，工作量证明的自然和概率可变性很快就会结束，并且精确、预先确定的权益证明的12秒出块时间开始生效。

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自合并以来，活跃验证节点的数量增加了13.3%，现在有超过484,000个验证者节点在运行。这使得抵押的ETH总量达到15.618M个ETH，相当于流通供应量的12.89%。

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随着向权益证明的过渡，以太坊的货币政策被调整为显著降低的排放计划。名义发行率约为+0.5%，但考虑到EIP1559销毁机制后，这几乎完全抵消了典型日的+0.1%左右。相比之下，合并前的净通货膨胀率为+3.9%，这表明发行量的变化有多么巨??大。

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在撰写本文时，自合并以来的ETH供应量变化刚刚转为净通缩，目前的代币供应量比合并时低-242ETH。相比之下，根据之前的发行计划，估计有1044万ETH被发行到流通中。

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DeFi去杠杆化

由于代币价格大幅下跌，流动性严重收缩，锁定在DeFi中的总价值急剧下降。在2021年11月ATH市场达到1600亿美元的峰值后，DeFiTVL下降了超过1203亿美元(-75%)。这使DeFi抵押品价值降至397亿美元，回到2021年2月的水平。

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按交易类型划分的Gas费占主导地位，也表明在过去两年中市场偏好发生了变化。从2020年7月到2021年5月，DeFi协议占所有Gas消耗量的25%至30%，但此后已降至仅14%。

在类似的繁荣到萧条的周期中，到2022年上半年，与NFT相关的交易占Gas使用量的20%至38%，但现在也已降至14%的主导地位。今年以来，稳定币稳定地占据了5%至6%的主导地位。

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稳定币流出

自2020年以来，稳定币已成为行业的基石资产，目前市值排名前6的资产中有3种是稳定币。稳定币总供应量在2022年3月达到1615亿美元的峰值，但此后出现了超过143亿美元的大规模赎回。

总体而言，这反映出每月资本净流出40亿至80亿美元。然而，同样值得注意的是，这仅反映了峰值稳定币供应量的8%，这表明大部分资本仍然保留在这种新的数字美元格式中。

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相对稳定币供应主导地位也发生了显著变化。

?BUSD脱颖而出，其市场份额从10%增加到2022年的16%，目前总资产价值为220亿美元。

?尽管自5月以来USDT赎回总额为184.2亿美元，但Tether仍保持着相对稳定的45%至50%的市场份额。

?USDC的主导地位在6月达到38%的峰值，但此后下降至31.3%，目前价值447.5亿美元。

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虽然稳定币目前正在经历赎回和净资本外流，但以太坊的转账量在整个2022年下半年持续攀升。在2021-2022年的大部分时间里，稳定币的总转账量稳定在每天160亿美元左右，自7月以来，每天的转账量继续攀升至200亿至300亿美元。

在5月、6月和11月的高波动性抛售事件期间，稳定币总转账量在370亿美元和510亿美元之间达到峰值，这表明在去杠杆化事件期间对美元流动性的极端需求。

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总结和结论

今年，BTC和ETH的跌幅均超过11月创下的历史高点-75%。自5月以来，大规模的去杠杆化事件频频出现。这导致了严重的信贷紧缩、无数企业破产、数十亿美元的庞氏局(LUNA-UST)不幸倒闭，以及令人遗憾的是，FTX似乎是欺诈行为。

2022年是残酷的一年，随着流动性和投机性枯竭，波动性和交易量降至多年来的低点。随着投机者的离去，比特币长期持有人的供应量已推高至另一个ATH，投资者似乎在每一个价格下跌的阶段都在增加币量。以太坊合并也在9月成功执行，稳定币继续展示出有意义的产品市场契合度。

去中心化系统的弹性是通过多年的试验和战斗伤疤建立起来的，但是这些事件最终造就了HODLer群体，即最后的买家。经历了2022年的所有挑战之后，数字资产行业依然屹立不倒，吸取了教训，比特币区块不断被发现。

无论2023年发生什么，我们相信这个行业将经受住时间的考验，我们将继续构建分析、研究和理解为什么所需的工具和数据。

下一个街区，我们2023年再见。

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