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Chicken Bonds :一种将收益模型融合在NFT中的新型债券

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时间:1900/1/1 0:00:00

如果你今年在关注DeFi世界,那么你可能就会发现几个新出现的趋势。一种叙事是引导协议拥有流动性方面的创新,另一种叙事是NFT用例扩展到了PFP之外的地方。

今天我们即将讨论的协议名叫「Chicken」——素食主义者别担心,这并不是用来吃的。我们谈论的ChickenBonds,是一种由Liquity提供的,基于NFT的流动性引导引擎。

什么是ChickenBond?

顾名思义,CB是债券的一种。通过Liquity前端,用户可以存入LUSD来创建债券头寸,然后由独特的生成NFT表示。

这些债券没有到期日,它们以bLUSD的形式随着时间的推移产生收益。在任何时候,债券持有者都可以选择"加入",作为交换条件,他们需要通过放弃最初的LUSD来获得bLUSD,或者他们可以"退出",终止债券并收回最初的LUSD存款,同时放弃bLUSD。

CBs的主要目的:为用户提供一个放大的LUSD收益机会,同时为Liquity获得额外的流动性。表面上相对简单,但CB策略、bLUSD的机制和NFTs本身有许多有趣的方面,值得深入探讨。

我们先介绍一下这个系统,然后介绍一些如何使用CB的策略。

NFT整合

显然NFT本身并不是CB的重点,但它们确实值得一提。它们根据绑定者的决定而进化,并且可以在LooksRare和X2Y2等市场上交易。

在独特的设计中,Liquity对细节的关注得到了清晰的展示,每个进化都有动画,还有大量的特性组合。

数据:Amber Group疑似于1小时前从OKX收到200万枚BLUR:6月28日消息,据Spot On Chain监测,Amber Group疑似在1小时前通过0x011开头钱包地址从OKX以0.36美元的均价(约合72.6万美元)收到了200万枚BLUR 。

自3月6日以来,Amber Group已从OKX和Coinbase累积了总计2250万枚BLUR,平均价格为0.497美元(约合1118万美元)。[2023/6/28 22:05:55]

这些演变与债券持有人的活动相对应。如果债券持有者加入,鸡蛋就会转变为一只成熟的鸡。如果他们退出,它就会变成一只害怕的小鸡。鸡也有能力获得徽章,如上面的底角所示,这些徽章是通过持有人参与更广泛的Liquity生态系统而获得的。

拥有一个开放的LiquityTrove、质押LQTY代币以及在Curve上为LUSD池投票都将为你的鸡赢得独特的徽章。这些NFT的动态性质和链上活动影响的特征,在涉及到NFT在DeFi中的整合时,是一种新颖的设计。这在DeFi世界中是一个很大的进步,在未来其他项目肯定会模仿。

在出售鸡蛋NFT时,重要的是要记住,你也将出售基础债券的所有权,所以要相应地设定上市价格。

总的来说,这是NFT的最佳例子之一,它构建了一个合法的金融目的,且没有牺牲灵活性。

加强的LUSD

上面我们已经讨论了NFT,接下来请系好安全带,我们马上要介绍技术相关的内容。以下是关于bLUSD的解释,即支付CB收益的代币。

以太坊网络当前已销毁339.84万枚ETH:金色财经报道,据Ultrasound数据显示,截止目前,以太坊网络总共销毁3398457.48枚ETH。其中,OpenSea销毁230050.65枚ETH,ETH transfers销毁289522.42枚ETH,UniswapV2销毁184377.10枚。注:自以太坊伦敦升级引入EIP-1559后,以太坊网络会根据交易需求和区块大小动态调整每笔交易的BaseFee,而这部分的费用将直接燃烧销毁。[2023/6/18 21:45:13]

bLUSD是一种ERC-20代币,独立于LUSD,由CB系统的储备金支持。储备金由来自债券的LUSD存款组成,然后通过B.Protocol存入Liquity的LUSD稳定池或通过YearnFinance存入Curve的LUSD/3CRV池。因为bLUSD是以这种方式得到支持的,所以它代表了储备金的一个比例。换句话说,一个持有者赎回当前bLUSD供应量的1%,将获得1%的储备金。

赎回bLUSD时,持有人将收到LUSD和yTokens的组合。只有当市场价格低于赎回价值时,任何人都可以赎回bLUSD。这在经济上才可行,这也是一个很可能被机器人抢走的套利机会。这种套利有助于维持bLUSD的地板价值,并且由于bLUSD获得的未来收益率提高,市场价格应保持在该地板价之上。

提高收益率?

是的,顾名思义,bLUSD的收益率通常高于在稳定池中的标准LUSD存款的收益率。

存放在CB系统中的LUSD位于三个桶中:

待定桶:来自开放式债券的LUSD就放在这里,这个LUSD赚取的收益进入储备桶。储备桶:来自债券LUSD的一部分以及从其他两个桶中获得的LUSD收益在这里,支持全部bLUSD供应。永续桶:另一部分来自于债券的LUSD在这里,从这个桶里产生的收益流向储备。这个桶中的LUSD是协议拥有的,不用于赎回。

Matrixport报告:美国机构占比特币购买量的85%:1月28日消息,Matrixport的最新报告援引比特币今年上涨了40% ,其中35%的回报发生在美国交易时段,这意味着“85%的贡献”与美国投资者相关,表明美国机构目前是比特币的买家。该报告的结论是,随着机构采用的继续,这“对比特币来说应该是一个非常积极的信号”。

Matrixport的研究和战略主管Markus Thielen表示,数据表明,机构没有“放弃加密货币”,这是一个迹象,表明我们可能正在进入一个新的“加密货币牛市”。Thielen补充说,之前的数据显示,机构通常在投资其他加密货币之前首先开始购买比特币。(Cointelegraph)[2023/1/28 11:34:04]

由于每个桶的收益都进入储备桶,这增加了对bLUSD的支持,超过了正常LUSD+稳定池的收益——从而增强收益。从这两个来源获得的收益率也是自动收获和自动复利的,最大限度地提高了收益潜力。

这对债券持有人意味着什么?

储备桶制度的建立是为了保护开放债券的本金。债券持有人可以随时退出,获得他们的LUSD本金,这是一个很好的安全底线。退出也意味着放弃对应计bLUSD收益的要求,该收益实际上被转移到了未来的加入者。入场者提供了一个提高收益率的机会,这将促使债券持有人决定在什么时候进场最合适。

下面的蓝色曲线显示了bLUSD在债券持有期间的应计时间表,最初增长很快,当它接近上限时就会放缓。

在这条曲线的某个点上,债券持有者达到了盈亏平衡,即应计bLUSD的市场价值等于其初始本金。

BTC跌破19000美元:BTC跌破19000美元,现报18999.1美元,日内跌幅达到10.38%,行情波动较大,请做好风险控制。[2022/6/18 4:37:04]

过了这个点,进场就有意义了,但考虑到收益的递减,继续等待价值不大。

bLUSD策略

鉴于bLUSD的上述性质,有几种不同的策略可以采用,这取决于用户的目标和风险承受能力。以下是bLUSD的五种玩法:

持续的稳定币收益:这是一个相对简单和被动的策略,该方法包括通过LiquityTrove用ETH抵押借入LUSD,将其绑定,并在达到盈亏平衡点后的某个时间内退缩。然后,当bLUSD的市场价格与赎回价值相比相当高时,卖出bLUSD换取LUSD,再进行绑定,以增加本金继续进行收益循环。这里的主要风险是ETH敞口,以及在ETH价格下跌时需要维持Trove抵押率。主动交易:一个更具投机性的策略,主动交易bLUSD将涉及监测市场价格,在低于公允价值时买入,最好是接近赎回价值,并在bLUSD的更高需求推高价格时卖出。这里的风险是把握好这些买入和卖出的时机,以实现利润最大化,但下行空间受到bLUSD的最低赎回价值的限制。提供流动性:另一个被动的策略,为bLUSD做LP,通过Trove或交换获得LUSD,将一些LUSD绑定,并在某个时间点进入以获得bLUSD,然后将这两种代币存入Curve资金池获得交易费。LP也希望有一些额外的LUSD可用来在bLUSD的抛售期重新平衡资金池,从Curve获得一些额外的存款奖金。CB机制降低了无常损失风险,该机制允许将POL转移到Curve池中以实现价格平衡。单边LP也应该被考虑,因为它通常可以带来更好的回报。这将涉及到只在LUSD对bLUSD不平衡时将LUSD存入Curve池以确保溢价。目前池子里的APR是4.055%。赎回机器人:如前所述,当bLUSD价格低于赎回价值时,bLUSD赎回系统创造了一个套利机会。程序员可以创建一个机器人来监测这个机会,在盈利时购买和赎回bLUSD。专注于NFT:与大多数NFT一样,CBJpegs根据其附带的特征有不同的稀有性,想必一些收藏家会对购买稀有的CB感兴趣。可以通过活动增加获得稀有组合的机会,用户可以参与这些活动和创建多个债券来尝试"猎取"稀有属性。用例

比特币闪电网络节点数量为17,658个:金色财经报道,1ML网站数据显示,比特币闪电网络(LightningNetwork)的节点数量为17,658个,同比增长1.24%;通道数量为85,329个,同比增长1.0%;网络容量为3,994.31BTC,同比增长5%。[2022/6/12 4:19:17]

作为POL引导机制的ChickenBonds。

每个DeFi协议在某些时候都面临着一个问题,即如何有效地增加其代币的流动性。

通常情况下,这意味着提供临时或递减的奖励,通常是以原生代币的形式,以吸引流动性提供者。虽然这在短期内可能有效,但它可能导致代币供应的膨胀,并吸引所谓的雇佣兵流动性。

正如Liquity自己利用ChickenBonds所展示的那样,提升「代币所提供的放大收益机会」可以推动协议拥有的LUSD流动性。正如前面所介绍的,来自CB的LUSD存款流向永续协议拥有的桶。该系统还允许Liquity加深Curve上可用的LUSD流动性,因为它被用作存入LUSD的收益来源。

计划从2023年第二季度左右开始向其他协议和DAO推出CB,允许他们为自己的原生代币整合这个相同的系统,并免费获得流动性。

如果需要,协议也可以部署一些流动性来进一步激励他们的CB系统。

创建债券,不赎回它可以提高收益率,为提升代币提供流动性,以及在公开市场上购买提升代币,这些都是使CB更具吸引力的选择。

bLUSD作为抵押品

在设计上,由于储备桶的支持,bLUSD有一个不断上升的地板价,使其相对稳定。再加上它是一种收益率资产,使它有独特的潜力作为抵押品。

这里的想法是:用bLUSD借款意味着如果该阈值低于bLUSD的赎回价格,就没有清算的风险。这将允许借款人获得一个高资本效率的贷款,基于赎回价格的100%LTV,并将借款资产用于另一个收益机会,如稳定币的质押。从本质上讲,这将提供没有清算风险的杠杆,因为bLUSD的地板价从赎回机制那里获得硬支撑。

举个例子,LUSD的持有者将创建一个债券,他将接收到代表债券的蛋NFT,并可赎回为bLUSD。他们想借另一个稳定币来进行质押,所以他们会根据bLUSD的赎回价格用鸡蛋NFT作为抵押品进行贷款。这笔贷款可能占债券标的bLUSD债权价值的很大一部分,因为如果他们违约,贷方将受到bLUSD地板价的保护。借款人也会受到保护,不会被清算,因为他们抵押品的价值得到了bLUSD地板价的支持。

指标

现在让我们来看看CB的数字,看看自10月份推出以来的情况。除非另有说明,所有数字都是以LUSD为单位。

首先,交易量和用户数量相当可观,自推出以来,仅56天就有超过1700个债券被创建,这些债券总计超过6200万LUSD。

下面,我们可以看到债券的规模,虽然有一些大型债券>500kLUSD,但大多数的债券规模在100kLUSD及以下。

这表明,有较大的鲸鱼/基金/DAO正在使用CBs,但大部分是由较小的DeFi用户驱动的,这是一个采用和可持续性的好迹象。

至于桶,我们看到,大多数资金都在待定桶中,可能是因为债券持有人找出了最佳的入场时机。

储备桶正被来自待定桶的收益填满,目前为320万,而永续桶已通过退出而累积了可观的55万POL。

目前有近5300万的LUSD在系统中,国库正在产生大量的收益,这推动市场价格和bLUSD地板价的增长。

以目前的收益率水平,1.0606美元的地板价有望在60天内达到目前1.1603美元的市场价格。

增强收益率不是开玩笑的--投资者很难找到一个同等收益率的机会,同时还能提供完全支持的储备。

深化Curve的流动性是Liquity实施CBs的主要目标之一,到目前为止,LUSD3CRV和bLUSD/LUSD池看起来都很强劲。一些bLUSD/LUSD的增长可以归因于上述的LP策略,以及LUSD3CRV流动性的好处。

结论

Liquity在Chickenbonds上所做努力的是我们最近几个月看到的最有用的DeFi创新之一,它的多面性设计具有广泛的吸引力。

无论是寻找优质收益的投资者,还是引导流动性的协议/DAO、LPs、NFT收藏者、套利者等等,ChickenBonds和bLUSD都有多样化的使用案例和策略。

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