从FTX事件中探讨Tether USD的可信性

Coindesk

11月2日的报道是FTX大厦倒塌的导火索。

报道称，根据CoinDesk审查的一份私人文件，截至6月30日，Alameda拥有146亿美元的资产。其中大部分是SBF的另一家公司FTX发行的FTT代币。

这意味着，Alameda业务的大部分净资产实际上是FTX自己集中控制和凭空打印的代币。

于是，11月6日，在发布「Crypto

ishighrisk」之后，Binance创始人CZ在Twitter表明了Binance关于FTT的投资态度：Binance在去年推出FTX股权投资时大约21亿美元的等值现金。由于最近曝光的情况，Binance决定清算账面上任何剩余的FTT。

多方压力下，「迅速从FTX中把钱提出来」成为了市场上大多数人的共识。

Circle推出以太坊、Avalanche跨链USDC转账协议:金色财经报道，Circle 宣布已经启动了一个主网协议，允许用户在以太坊和 Avalanche 之间转移 USDC。Circle 团队在公告中表示，希望 CCTP 能够解决 Web3 生态碎片化的问题，许多最大的跨链协议已经承诺在未来使用 CCTP，包括 Celer、Hyperlane、LayerZero、LI.FI、MetaMask、Wormhole 等。[2023/4/26 14:28:51]

并且，因为链上资产是透明的，人们可以通过区块链浏览器，或者一些数据工具实时看到FTX手中还有多少筹码。在看到FTX的储备极速减少时，市场的恐慌进一步加剧。

最终，在用户的大规模挤兑下，FTX暂停了提现，来不及提现的用户都被困在了SBF所构建的囚牢中。

个中原因其实我们大家都清楚：如果一个中心化交易所无法应对激增的提现需求，那就说明他们挪用了用户资产，并造成了损失，无法满足用户的提现需求。

在加密大崩溃时期，USDT被FUD成为一件稀松平常的事情。

在FTX崩溃期间，USDT也因为谣言轻微脱锚。我们可以看到，那时在需求推动下，BUSD和USDC价格上浮。

上海升级后净提款62.66万枚ETH，89.62万枚ETH处于待提款状态:金色财经报道，据Token.Unlocks数据显示，以太坊完成上海升级后至今，已完成约99.5万枚ETH提款，约36.84万枚ETH新存入质押，净提款约62.66万枚ETH。此外，当前验证者数量约为46.9万名，89.62万枚ETH处于待提款状态，其中待提款的实体中Kraken占比约46.2%，位列第一。[2023/4/17 14:07:53]

并且，如果我们回看过去，就会发现这类事件的普遍——只要在加密市场崩溃期间，就有人会散布谣言来FUD

USDT，LUNA/UST崩溃时期也是如此。

这一次，USDT同样没能被谣言击败。

很多人认为这只是Tether和USDT的侥幸——因为他们中有些人会质疑Tether在储备方面的透明度，以及储备金的抗风险能力。但他们不知道的是，Tether在每一次FUD的挤兑潮中，所面对的挤兑压力，都不比FTX小。

底蕴和实力

在这一次FTX风波中，Tether同样遭受了挤兑。

11月10日，Tether

狗狗币基金会宣布成立新的开发者基金 已拨款500万枚DOGE:金色财经报道，狗狗币基金会及其董事会最近宣布成立一个新的开发者基金，基金会已为该基金拨款500万枚DOGE，以促进DogecoinCore平台的发展。据悉，发展基金由现有核心开发商和董事会签署人管理。在每个发布周期内，基金会使用的所有社交媒体平台将对所有付款进行跟踪和报告。[2023/1/3 22:21:43]

CTOPaoloArdoino在推特上表示：「过去24小时，Tether处理约7亿美元赎回。」

而在LUNA/UST崩溃潮中，Tether所面临的压力要更加严峻：在面临大额赎回的同时，Tether

USD还遭受了对冲基金、散户和水军联手FUD攻击和做空。

6月27日，Tether

CZ：与9个月前比特币和山寨币创下历史新高相比，该行业现在的状况实际上要好得多:金色财经报道，在最近接受采访时，Binance首席执行官CZ认为，与 9 个月前比特币和山寨币的价格创下历史新高相比，该行业现在的状况实际上要好得多。因为构建真正应用程序的人都留在了这个行业。CZ解释说，加密货币吸引了很多非信徒进入该领域，他们很可能只是投机者，这不应该大规模发生，因此，持续的修正是不可避免的。（CNBC）[2022/7/29 2:44:51]

CTOPaoloArdoino在推特上回顾到：「从一开始，这似乎真的是一场协同攻击、新一波的FUD和水军。这些对冲基金利用USDT/USD永续合约、现货卖空等工具，寻求制造足够大的压力，导致大量资金流出，损害USDT流动性，最终以更低的价格回购代币。在过去几个月/几年里，这些对冲基金相信并帮助传播各种FUD。」

Cardano 钱包地址数超过360万:金色财经报道，根据 Messari 链上和市场数据聚合器的数据，随着基础代币的价格达到 3 月份 0.8 美元的底部，Cardano的持有数量最近超过了 360 万个钱包。目前，持有大约 100 个 ADA 的地址是该网络的最大代表，而只有 3,042 个持有者的余额超过 100 万个 ADA。（u.today）[2022/4/28 2:35:33]

此前，Tether甚至还遭受过DDOS攻击。在正常情况下，Tether每5分钟会收到大约2000次请求，但这次DDOS攻击使Tether在5分钟内遭受了800万次的高频请求。不过，Tether还是保持着正常的赎回操作。

在6月27日的那条推文中，Paolo

Ardoino还提到，在LUNA/UST崩溃的某个48小时期间，Tether迅速地处理了70亿美元的赎回操作，而70亿美元平均占Tether总资产的10%。在一个月的时间中，Tether共计处理了超过160亿美元的赎回。

SBF的FTX做不到，普通银行也做不到。

尽管Tether储备有公开的第三方证明，且保持着与监管机构合作，上述这些现象都意味着每到加密市场崩溃之时，就会有专人FUDUSDT，以此牟利。但Tether也用实战考验告诉了我们，它的底蕴，它的实力，它的运营、投资组合、银行基础设施和团队都是值得信赖的。

Tether如何持续提振USDT生命力？

中心化是加密世界老生常谈的问题，很多加密市场的参与者天然会生出对于中心化的不信任。因此，为了提振USDT本身的可信性和透明度，6月27日，Tether表示目前正准备接受一家大型会计师事务所的审计，该事务所是“12大”会计师事务所之一。

Tether计划成为第一个对其储备进行审计的稳定币，预计其他稳定币将一如既往地追随Tether的脚步。

除了公开审计稳定币储备，将储备体系透明化之外，Tether已经将自身储备中的商业票据消除为0。

10月14日，Tether宣布完全消除了储备中商业票据的份额。

CP是CommercialPaper的缩写，它是由财务状况良好、信用等级较高的公司以签发远期本票的方式，通过货币市场发行的，以取得短期融通资金的信用工具，是工商业者之间以信用关系形成的短期无担保债务凭证的总称。

商业票据的风险在于上文提及的「财务状况良好、信用等级较高的」此类公司出现偿还问题。虽然风险很低，但是我们不能忽略黑天鹅事件发生的可能——尽管我们无法得知它会何时发生。

尤其是在当下加息的货币紧缩时期，更多公司的问题将会暴露出来，即使是一家曾经财务状况良好、信用等级较高的公司。

于是，在商业票据逐步到期之后，Tether选择消除所有的商业票据，以将USDT储备金的风险敞口降至最低。

相应的，USDT的市场信任度也会快速上涨。

其实，我们现在已经可以在FTX的崩溃中看到这样的趋势：在LUNA/UST崩溃时期，USDT经历了较大幅度的脱锚，而在影响更为严重的FTX崩溃时期，尽管遭遇了FUD，USDT只有轻微脱锚，并迅速恢复，更很少有人做空USDT。

这正是USDT市场信任度上升的体现——甚至有人在USDT脱锚期间，为USDT发言，称不要被FUD。

除了市场信任度的提升，这又何尝不是USDT强韧生命力的体现呢？

最后

USDT是一个少数能够经受极端环境考验的稳定币。

自2014年发行后，经历过加密市场的低谷，也经历过加密市场的巅峰，在一次次加密市场的洗礼中，USDT获得了无与伦比的影响力，但打出头鸟，总会有人在市场薄弱的时候，抢先FUDUSDT这个加密市场的基石，甚至主流媒体也会在这时踩上一脚，比如Coindesk。Coindesk多年来一直在质疑Tether储备的透明性，以及向监管部门检举。但Coindesk的立场又不由得让人生疑——它背后是DCG集团，而DCG又是Circle的投资者，而Circle的USDC又是Tether的USDT的直接竞争对手。

而令人更加疑惑的是，美国监管机构又对SBF格外宽容。一种重复的说法是FTX只是银行挤兑的受害者，但事实是作为中心化交易所，和银行有着本质区别，中心化交易所有义务对所有用户资产进行妥善保管，而不是挪用用户资产进行交易。

反观USDT，风风雨雨，它都生存了下来。一次次的攻击只能让USDT的市场信任度越来越高，生命力更加顽强。可以预见，未来USDT将持续作为加密市场最重要的价值载体，与我们一起穿越牛熊。

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