从众筹到投资，DAO社区如何运作？

2021年3月，俄亥俄州参议院正式通过DAO法案，允许用户通过DAO来处理事务，DAO的法律地位也逐步得到认可。从此，DAO开始以更加强劲的势头迅猛发展，各种不同类型的DAO也竞相登上加密领域的舞台。

本文将以1个众筹DAO和2个投资DAO为例，对DAO的运作机制进行简要分析。

??什么是DAO?

DAO是一种新型的人类合作模式，链茶馆此前在《DAO赛道研究：DAO的起源、演变与未来?》中总结出3个核心要素：

1.内部资本：

用内部资本发行代币，从而激励参与者的行为，保证组织良好运行；

2.自治：

即不依赖人类意志和行为的自动决策及执行能力，通常依靠代码完成；

3.人治：

拥有一定程度的人治，且人治模式是高度民主的，即所有成员均拥有参与决策的途径。

当然，DAO中的自治和人治的占比没有明确的规则，但自治的元素必须大于0，否则就丧失了DAO的本义。

Do Kwon律师：美SEC指控Do Kwon与Terraform Labs进行证券欺诈没有依据:金色财经报道，前 Terraform Labs 首席执行官 Do Kwon 的律师表示，美国证券交易委员会（SEC）指控 Do Kwon 与 Terraform Labs Pte 进行证券欺诈的诉讼没有根据，部分原因是所涉稳定币是一种货币，而不是证券。该律师在请求法官驳回诉讼时表示，美国法律禁止监管机构利用联邦证券法对本案中的数字资产主张管辖权。

此前报道，2 月 17 日，美 SEC 向美国纽约南区地方法院提起诉讼，指控总部位于新加坡的 Terraform Labs PTE Ltd 和 Do Hyeong Kwon 策划了数十亿美元的加密资产证券欺诈，涉及算法稳定币和其他加密资产证券，违反了《证券法》和《交易法》的注册和反欺诈规定。[2023/4/22 14:19:54]

DAO作为一种基于区块链的组织，给予了DAO组织者和参与者很大的发挥空间，随后各种DAO也层出不穷。有些DAO凭借其优秀的组织架构，一跃成为圈内标杆，也有些不了了之。

微博官方：共处置131个非法证券期货活动、违规营销账号:金色财经报道，微博官方公告称，对从事非法证券、期货、虚拟货币买卖活动及通过微博博文、私信等方式导流至QQ群、微信群、公众号等站外平台等违规营销信息进行集中处理。根据相关规定，视情节严重程度不同采取删除内容、禁私信功能、内容降权、禁言直至注销账号处理。本次共处置账号131个。微博根据《证券法》等法律法规和相关规定，不断升级技术手段、调整产品策略、优化监控和处理效率，持续加大对平台上存在的非法证券活动的打击力度，对于相关违法违规行为从严治理，绝不姑息。[2023/3/10 12:55:01]

??宪法DAO——募资神话

ConstitutionDAO成立始于一个玩笑。

2021年11月，苏富比公开拍卖美国宪法的第一批印刷品，美国宪法是人类现代社会的第一部成文宪法，首次印刷只有十几份，而苏富比拍卖的这份印刷品是是民间流传的最后1份。

因此有人在Twitter开玩笑，表示想公开募资买下宪法，后来宪法DAO就真正落地了。

英国广告监管机构禁止Crypto.com和Turtle United的NFT广告:金色财经报道，英国广告监管机构已裁定禁止Facebook在7月份对Crypto.com和Turtle United的NFT广告促销活动。监管机构表示，这些广告既没有解释投资NFT的风险，也没有适当地列出交易费用。

Crypto.com对该裁决提出异议，其认为该广告不再有效，并辩称该公司不认为其平台上提供的NFT（包括艺术家的作品和体育收藏品）具有金融属性。[2022/12/21 21:58:54]

成立原因是想运用DAO的去中心化特点，将宪法副本这个具有历史意义的文物保留给大众，避免落入私人的口袋。如果竞拍成功，如何收藏宪法副本将由捐赠者共同投票决定。

项目成立后，宪法DAO支持者一直在Twitter宣传此次竞标，并建立了Discord社区。此外，Coinbase、z16z等知名机构也纷纷为其宣传，曾经的FTX创始人兼首席执行官SBF也参加了此次捐赠。

前对冲基金大亨为加密电视频道筹集资金:金色财经报道，前亿万富翁、对冲基金巨头菲尔·法尔科内(Phil Falcone)正在为一家涉及加密和区块链专业电视网络的新公司寻求资金。这位前对冲基金大亨正试图从加密行业的电视报道中获利，填补目前的空缺。Falcone正在向投资者推销区块链电视，希望获得足够的资金支持一个专门的加密电视频道。法尔科内邀请了前音乐总监查理·沃克(Charlie Walk)来帮助他推销这一概念并吸引投资者。（cryptopotato）[2022/5/18 3:24:41]

宪法DAO最终在数日内就通过JuiceBox平台成功筹集到了约4000万美元，创下了史上最快募资案。

宪法DAO的运作机制非常简单：项目方通过智能合约发布治理代币$people，人们通过捐赠ETH为宪法DAO捐款，捐赠1个ETH可以获得100万个$people，仅此而已。

不过宪法DAO的竞拍没有成功，最后还是被传统收藏家以4320万美元的出价买下，有关竞拍成功后如何投票和运营DAO的想法也都胎死腹中。

比特币闪电网络容量为3,808.73BTC:金色财经报道，1ML网站数据显示，比特币闪电网络（LightningNetwork）的节点数量为17,437个，同比减少13.49%；通道数量为84,325个，同比减少2.1%；网络容量为3,808.73BTC，同比增长5%。[2022/5/16 3:18:05]

正由于DAO去中心化组织的公平和透明，所以募资金额也是公开的，DAO的优点在拍卖会上就成了缺点，竞争者很容易知道出价底线，从而赢得竞拍。竞拍失败后，宪法DAO直接开启退款机制，捐赠者可自主选择是否要回赠款，$people也随后沦为了meme，当前代币价格为0.02817美元，市值为153,174,783美元。

??CultDAO——自治里程碑

DAO的探索之路荆棘丛生，困难重重，失败的项目比比皆是。但优秀的项目也不在少数，CultDAO就是其中之一。

CultDAO是投资型DAO，其创始团队完全匿名，项目于2022年4月初爆发。它的过人之处主要在于经济模型：

如图，创始团队通过智能合约发布$cult代币，用户自由选择是否质押。

质押将会得到$dcult代币，持有量前50名将动态自动成为守护者，守护者有权发起提案，但无法参与治理投票。其他dCult持有者拥有CultDAO的治理投票权力。选民也可以自发将其选票委托给公开选出来的代理选民。

个人资产是衡量守护者资格的唯一标准，所以代理选民不会因此成为守护者。

用户交易$cult时需缴纳0.4%的税款。这些税款自动进入国库。每当国库积攒到价值为15.5ETH的$cult时，就会将其中价值13E的$cult用于投资提案，余下价值2.5E的$cult则被自动销毁，从而实现通缩。DAO投资其他提案时，所投资的提案需在一定时期内将一定比例的所发代币兑换成$cult，兑换的$cult中有一半奖励给$dcult持有者，另一半将被销毁。

新提案获得投资的前提是国库拥有至少价值15.5ETH的$cult。

据官网显示，目前$cult价格为0.00000910美元，总市值为41,178,371美元，已发送1,391个ETH，说明已经有107个提案被投资。

??NounsDAO——投票表率

在英语中，名词是语言中的基本架构，作为投资型DAO的Nouns同样也在Web3领域建立重要的基元，解决了很多DAO社区存在的治理权力高度集中、社区活跃度低等问题。

自2021年8月起，Nouns协议每24小时生成并拍卖一个Noun，所有收益将进入Nouns持有人控制的中央财库。财库的资金将用于建立和资助新的NounsDAO项目提案。Nouns持有人可以发起提案，其他持有人对此提案进行投票。

每个NFT代表着对财库平等的、按比例的治理权。1个NFT=1票。同时，因为PFP的产物可以用作独一无二的头像，这种形式能给用户更好的参与感、归属感和投资感。?

到目前为止，Nouns投票权分布良好，将近一半的投票权属于仅有一个Nouns的持有者。同时，只有不到25%的投票权集中在鲸鱼身上。

这种良性局面的出现离不开每日拍卖的贡献——每日拍卖系统会逐渐稀释所有权。所以可以预见，单一所有者的数量将随着时间的推移而增加，从而解决了治理权集中的问题。

所有Nouns持有者都可以提交链上提案，详细说明提案内容和所需资金。该提案将被投票表决。通过的标准是至少需要总票数10%的法定人数。如果通过，资金将直接发放。

现在已经有239多个链上提案，其中超过164个成功通过，NounsDAO投票参与率较高，约在12%。

其他DAO的投票率通常不到10%。该指标可以很好地反映DAO的基本健康状况。一直以来，低参与率是DAO的一个重要问题，这意味着一小部分投票就可以做出重大决定。

时至今日，NounsDAO依旧是加密领域中的一颗明星，一枚NFT的价格仍高达30ETH。

??总结

通过对以上三个典型DAO模型的分析，可以大致总结出3点内容。

第一，DAO的公开透明性是一把双刃剑，在明底牌竞拍中需要增加策略。宪法DAO竞拍虽然失败，但其将藏品归属权赋予社区的想法对后来的DAO发展产生了深远的影响。

第二，目前DAO社区治理或多或少都会掺杂中心化的因素，由此引起的沟通纷争必然造成资源耗散。尽力将核心骨干和底层基础规则固化不仅得人心，也会提高资源利用效率，CultDAO在这方面可谓是一次里程碑式的尝试。

最后，在DAO的治理模式探索中，可以适当增加NFT、SFT、SBT等其他元素，在丰富社区内容的同时，提高用户的归属感和投资感。

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