Glassnode 周报：比特币链上投资者行为到达拐点，新周期来临？

上周比特币表现强劲，不仅修复了前一周的全部回调，并且价格达到25000美元以上。在美国的数字资产相关监管环境持续施加压力的情况下，比特币创下自2022年6月以来的最高价格。

随着添加到比特币区块链的文件总数超过10万，本周我们将探讨基于比特币网络的铭文开始降温。此外，我们还将使用上周发布的一套新的链上工具来评估比特币长期和短期持有者的行为、链上交易数据和已实现盈亏等。

基于比特币网络的NFT浪潮

2023年2月比特币网络在引入了一种新的数据存储方式之后，基于比特币网络的NFT浪潮开始出现，我们开始能够在最大、最古老且最安全的区块链上创建NFT。比特币NFT的有趣之处在于它们会产生链上活动，但是代币转移量相对较小。

Binance将于5月22日暂停所有用户的英镑存取款服务:3月14日消息，Binance 已于 3 月 13 日暂停新用户的英镑存取款，并于 5 月 22 日暂停所有用户的英镑存取款服务。Binance 发言人在电子邮件中表示，已经收到 Binance 法币合作伙伴 Paysafe 的通知，从 2023 年 5 月 22 日起，他们将不再能够提供英镑存取款服务。

Binance 表示，这一变化将影响不到 1% 的用户，该交易平台正在寻找替代解决方案。与此同时，其它法币的存取款方式以及加密货币交易都不受影响。[2023/3/14 13:03:39]

下图显示集合中的UTXO总量达到了ATH，约为1.37亿。上周UTXO数量也以每月11.7万的速度增长，为2022年12月以来的最高水平。

1月ENS域名创建数量约5.6万个，自2022年9月以来首次增长:金色财经报道，据 Dune Analytics 最新数据显示，2023 年 1 月以太坊域名服务 ENS 的域名创建数量达到 56,820 个，独立参与地址 23469 个，自 2022 年 9 月以来两个指标首次出现增长。当前 ENS 创建的域名总量近 280 万个，其中主域名注册量约 47.6 万个，独立参与地址数量越 65 万。[2023/2/1 11:40:29]

Taproot的使用率达到历史最高水平，上周使用最新的比特币脚本类型的交易占所有支出交易的8.121%。随着NFT总数超过10万，我们已经看到最初的浪潮开始逐渐降温，Taproot脚本的使用率自该峰值以来下降了65%，降至支出交易的2.872%。

The Sandbox将向Polygon网络上土地所有者分发共计260万枚SAND奖励:10月26日消息，据官方公告，The Sandbox宣布为庆祝该元宇宙诞生1000天，将向Polygon网络上土地（LAND）所有者分发共计260万枚SAND奖励。快照拍摄于UTC时间8月30日13:00（北京时间8月30日21:00），根据持有数量、持有时间以及是否桥接到了Polygon来进行分配，现已支持查看资格并申领。[2022/10/26 16:39:13]

可视化投资者行为

通过链上工具，我们可以从持有时间和已实现盈亏的角度对投资者行为模式进行可视化和建模。

对于短期持有者(STH)，我们可以使用我们新发布的休眠变体指标来检查他们在整个市场周期中的主导行为模式。STH-Dormancy反映了STH花费代币的平均时长。

较低的值表示STH正在出售他们最近获得的代币，并且不会长期持有。这通常在熊市中观察到，因为对市场的悲观情绪和价格贬值会让短期持有者快速卖出。

Bitstamp正在扩展其白标服务:金色财经报道，加密货币交易所Bitstamp正在扩展其白标服务，使机构能够快速跟踪其向客户提供的数字资产产品。?这种被称为“Bitstamp-as-a-Service”的白标产品于 2021 年正式推出，并于今年早些时候在美国推出。该服务使机构能够开发零售产品，而无需构建技术和合规基础设施或获取特定许可证。?[2022/10/24 16:37:19]

较高的值表示STH的代币持有期更长，这通常出现在看涨情绪中，因为收益预期鼓励投资者持有更长的时间并忽视短期的市场波动。

STH-Dormancy的急剧上行表明后一种情况已经生效，因为低点的买家开始离开了市场。

注：STH-Dormancy(30D-SMA)跌破17天是支出货币平均时长的显着下降，可能预示着一定程度的恐慌。

Bitfinex已开放NEAR网络的USDt存款功能:9月22日消息，Bitfinex现已开放NEAR网络的USDt存款功能。[2022/9/22 7:14:47]

我们可以在几个SOPR指标中看到这种获利离场行为，例如当SOPR指标处于1.0的中性值时，这表示获利离场行为正在发生。在看涨冲动期间aSOPR重新测试达到1.0表明获利回吐正在放缓，而亏损的代币持有者也在放缓卖出。

总体而言，这表明卖方压力减轻，市场参与者的「逢低买入」心态可能回归。令人信服的SOPR重新测试并从1.0反弹，尤其是在长期移动平均线上，通常是市场转变的信号。

注：SOPR是「全天候」链上指标的一个很好的例子，可以在任何市场条件下使用。GlassnodeAcademy中提供了详细的说明。

我们最近发布了一套为我们的专业会员设计的新指标，并结合使用三个概念来分析比特币市场：

群组分析已实现盈亏交易所和实体调整下图显示了STH锁定的已实现利润和损失的相对份额，通过专门对发送到交易所的代币进行过滤，以最好地模拟卖方力量。我们可以看到相对STH损失向市场周期低点的衰减模式，因为最后喘息的投机者被淘汰，代币转移到底部建仓的买家，现在的买入成本较低。

随着市场从熊市中复苏，市场反弹远高于数月底部区间，这些新的STH买家会兴致勃勃地获利。因此，STH几乎完全盈利，导致大部分STH卖出都是有利可图的。

我们已经看到STH利润主导地位的爆炸式增长，表明大部分代币供应已累积到低于当前价格的水平。

在绝对代币数量的基础上，STH似乎仍然没有特别积极地将代币发送到交易所。STH交易所的总交易量在15,000到21,000BTC/天之间波动，与2021年6月以来的类似范围。

最后，我们将目光转向长期持有者(LTH)群体，他们在熊市最黑暗时期主导了投资者锁定的损失。下图显示了LTH损失主导地位的逐渐增加，因为前一个周期的顶级买家逐渐开始动摇，直到最终淘汰。这种最终的投降通常在宏观看跌趋势的最终底部附近，且达到顶峰后，并且恰好在周期开始反转时。

在发送到交易所的代币的所有实现价值中，损失的LTH从1月中旬的周期峰值58%急剧下降到今天的21%。在之前的每个周期中都可以看到类似的指标急剧下降，因为LTH再次为HODL找到了必要的希望。

结论

在最初的比特币NFT浪潮中，在储存在比特币网络空间的NFT已经超过了10万个，这表明出现了一个全新的、意想不到的区块空间需求。NFT的独特之处在于它们不需要转移大量BTC，尽管它们只对眼光敏锐的所有者和买家具有价值。

尽管链上活动出现净增长，UTXO总量达到ATH，但长期和短期持有人的转账量明显低迷。仅通过发送到交易所的代币来看，我们还可以看到几个指标表明周期的转变和投资者行为模式的显着转变。

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