巨额抛售？1700 万以太坊即将引爆市场？！

总有币圈媒体和一些个人散播FUD，声称上海升级期间，将会有1700万个ETH被取消质押，

但是真相是什么？我想他们不会说。

01背景介绍

Shanghai，是对ETH执行层的升级，而Capella，是对共识层或信标链的升级，即Shapella。

然而，由于这些升级将同时发生，所以上海升级通常指的是以上两者。虽然本次上海升级还有其他EIP，但最重要的还是ETH提款。

自2020年12月信标链上线以来，验证者虽然可以质押ETH，但却无法提现，这给以EF的开发者带来了不小的压力。

在去年12月例行的ACDC会议之后，质押的以太坊将从2023年3月之后开放提取。但是，目前已推迟到4月。

02取款凭据的格式

The Graph将在几天内启动Arbitrum One扩容计划第二阶段:金色财经报道，去中心化索引协议The Graph将在未来几天内启动Arbitrum One扩容计划第二阶段，以启用索引奖励。此前报道，2月15日The Graph完成Arbitrum One扩容计划第一阶段，该协议在L1和L2上共存，第二阶段是协议在Arbitrum上原生运行后启用索引奖励。第三阶段是将索引奖励逐渐转移到L2等。[2023/3/30 13:34:24]

由于Merge的设计以及信标链与ETH的融合，所有验证者都需要将其取款凭据更新为0x01格式才能取款。

根据ETH代码开发人员/img/20230515135509640344/1.jpg "/>

Checkout.com宣布将裁员5%的员工:金色财经报道，Checkout.com周二宣布将裁员5%的员工，约100人。Checkout.com的一位发言人表示，裁员将使公司能够专注于“战略重点”。（The Block）[2022/9/14 13:27:38]

但是在开始之前，我还有一些关于提款的事实情况想要说明一下。

03提现规则

以太坊提现分为“部分提现”与“完全提现”。验证者节点需要上线、取款凭证为0x01格式，且部分提款的每个Epoch最大可提取数量被设定为256笔，当用户满足这些条件时，便可以申请提现。

用户申请提现之后，申请提现的ETH将会在提出来之前，被锁定一段时间。这段时间目前设置的是4个Epoch，大概就是24分钟。

用户可以申请多笔部分提款，但是只能申请一次完全提款。如果申请了部分提款，并且还在处理中，这个时候又申请完全提款，那么之前的部分提款将会被取消。

04数据分析

目前信标链上抵押了1720万个ETH，但是根据Defillama的数据，LSD抵押了760万个ETH，刨去这760万个，现在，让我们做一些简单的数学运算：

亿万富翁Steven Cohen退出对加密初创公司Radkl的投资:8月2日消息，量化加密货币交易初创公司Radkl的发言人表示，对冲基金亿万富翁Steven Cohen退出了对该公司的投资。据悉，该公司去年由纽约证交所做市商GTS成立，今年已经失去了至少两名董事总经理，包括Jim Greco和比Beatrice O’carroll。该发言人在一封在邮件中表示：“Radkl目前的投资者资本充足，并继续快速增长。”Steven Cohen旗下Point72 Venture的代表对此拒绝置评。（彭博社）[2022/8/2 2:53:24]

17,200,000-7,600,000=9,600,000

Relai通过Crowdcube首次以比特币为中心的融资达到200万欧元:金色财经报道，瑞士金融科技初创公司Relai在Crowdcube的第一轮以比特币为中心的融资中，Relai从750多名投资者手中筹集了200万欧元。Relai成立于2020年，其易于使用的比特币应用程序目前在欧洲拥有超过2.4万名活跃用户。该应用程序允许新手投资者在几分钟内买卖比特币，无需注册、验证或存款。此次众筹将持续到5月20日，此前的种子期融资为120万欧元。（finextra）[2022/5/18 3:24:18]

问题是，这960万ETH会被提现吗？

让我们来看看以前的数据，根据Etherscan从信标链合约获得的数据来看，12月份抵押的ETH总数为140万个ETH。

根据CoinGecko的数据，从12月1日到12月31日Beacon链上线时，ETH的平均价格为681.10美元。

鉴于ETH目前的价格为1,570美元，12月份质押的所有140万个ETH目前都处于盈利状态。

但是问题仍然存在，即这140万个ETH会被解除质押吗？至少截至目前，已有1,084名验证者退出Beacon链。

一旦上海升级完成，34,688ETH将自动取消质押。

在1,084名验证者中，864名自愿离开，220名被淘汰。从这些数据来看，似乎只有一小部分验证者自愿离开，而其余验证者可能长期看好并享受收益。

有140万个ETH在2020年12月宣布信标链质押时开始质押，没有任何提款消息，也不担心ETH的抛售。

根据心理分析，这些质押者中的许多人似乎长期看好ETH，并寻求增持更多。

但是现在事情变得更加有趣，因为质押池和中心化交易所(CEX)也想进来分一杯羹。

通过我的研究，我发现Defillama和Etherscan在流动性质押方面的数据相互矛盾。

Defillama认为Coinbase是流动性质押。

CEX：一些CEX使用流动性ETH，而其它的CEX则遵循与质押池相同的设计，例如质押者不会立刻获得提款并且需要锁定质押等等；

这样一来，抛售压力将会更小。

质押池：上面已经说了，它的抛售压力也会更小；

流动性质押：没有抛售压力。

根据图像，我们可以看到质押池和交易所两者占据了69.6%。

那是1700万的69.6%，也就是1190万ETH。

如果我们从1720万中减去1190万，还剩下530万ETH，这530万也就是鲸鱼和其他人所占据的份额。

鲸鱼押注很多，所以他们是长期持有者并且非常看涨，尽管有些人会卖出，但这不影响总体趋势。

他们将卖出多少ETH？无从得知，也没有人能说得清。

但是提款是即时的吗？并不是，提款会排队，会有不少规则和限制。

提取的ETH会流向哪里？流向拥有更多的收益的地方，每个人都想要更多的收益。

译者总结：

尽管媒体和一些KOL会渲染1700万ETH砸盘的恐慌，但是通过作者的分析，我们不难看出，过分的担忧与恐慌可能是多余的。

1、大部分质押用户都是获利状态，他们对于以太坊的未来较为看好，不会轻易取出质押；

2、以太坊的提款不是毫无限制的。例如需要时间上的等待，取款凭证格式等要求，这样可以避免ETH被短时间内大量取出并抛售；

3、中心化交易所和质押池由于流动性充足，足够质押用户提前退场，且二者占比远超鲸鱼和其他人，并且鲸鱼也是重仓的长期持有者，因此整体的抛压风险仍然较小。

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