头疼的问题：借贷平台清算机制详解 如何规避风险提高资金效率？

朋友来电话，对我哭诉：他借贷挖矿正不亦乐乎的时候。三天在外忙，没有打开平台看，发现自己已经被清算了。

由于有这个事情的发生，让我觉得非常有必要讲解一下DeFi借贷中一个很多人忽略又让很多人头疼的问题：清算机制。

本文旨在解答如下问题：

抵押率是什么？

最大安全值安全吗？

为什么我借贷的时候设置的是最大安全值以内还是被清算了？

如何降低清算风险提高资金利用效率？

目前借贷平台有很多，比如以太坊主网上的Compound、AAVE，比如火币生态链Heco上的借贷平台。各个借贷平台的基本清算逻辑是一致的，只是抵押率不同，所以，我会用Heco上的借贷平台举例子。

DeFi借贷平台可以认为银行，举例，抵押房产从银行借款，评估价值为1000万，实际放款（比如说）650万，没过几天房子跌了35%，就值650万了，那这个资产你如果不补钱的话，现在就可清算卖出了——这就是资不抵债，破产清算。

哈萨克斯坦央行副行长：正与俄罗斯央行讨论整合数字坚戈与数字卢布:金色财经报道，哈萨克斯坦央行副行长：我们正在与俄罗斯央行讨论将数字坚戈与数字卢布整合，以便进行跨境结算。[2023/5/25 10:39:25]

同样道理，DeFi借贷平台也一样的，且更加明晰。以Heco上的某借贷平台为例（代号C平台）。C平台上规定USDT抵押率为80%，意思就是存入1万USDT，最多可以借出来8000USDT等值的加密资产，如8000美金的BTC或者8000USDT或8000HUSD。

对于不同平台，对于不同币种抵押率都有可能是不同的。比如Heco上的L平台，USDT的抵押率就是90%而不是80%。

一旦超过抵押率，就有可能被清算。

举例，你存入10000美金，借出8000美金的比特币，然后比特币涨了一点，理论上你就应该被清算。也就是资不抵债。

一个休眠近10年的狗狗币地址被激活:金色财经报道，据Whale Alert数据显示，一个持有1,215,614 DOGE（116,460美元）的休眠地址在闲置9.3年后被激活，在狗狗币社区引起了关注，因为最近特斯拉首席执行官埃隆马斯克用狗狗币的柴犬图像取代推特的标志性蓝鸟标志后，狗狗币价格出现了大幅增长。此外，狗狗币在谷歌的搜索量也出现了大幅上升，据悉已飙升了近2,000%。[2023/4/6 13:47:23]

抵押率和清算两者之间的关系是阴阳两面，触发最大抵押率就会被清算。如下图L平台的介绍：

看红色方框内容，这里“保证存款人资产”指的是平台上其他存款人的资产，不是说被清算的人的资产，如果都不清算，整个平台资不抵债，别人的正常的借贷也会受到影响，所以，必须有清算机制才能使系统良好运行。资产清算后，对于你来说，就是完全没有了。

区块链开发平台Tatum筹得4150万美元融资，Octopus Ventures参投:金色财经报道，区块链开发平台Tatum已经从Octopus Ventures、Circle、Leadblock Fund和加密交易所Bitpanda等创始人那里筹集了4150万美元的资金。Tatum的目标是缩短区块链应用程序开发的上市时间。它的平台在单行代码中简化了区块链操作的创建，从而简化了开发过程，融合了智能合约、费用和支付解决方案、实时警报和加密交易功能等功能。

Tatum此前已经筹集了800万美元，现在有许多区块链应用程序在实时和生产环境中，客户包括《财富》500强企业和科技初创企业。（coindesk）[2022/10/12 10:32:52]

安全最大值、使用率、风险值

上图中是不同平台的叫法不同，背后的逻辑和表达的意思是一样的。

彭博社：新泽西州税务机关计划追踪加密交易数据，以征收销售税:7月8日消息，新泽西州税务机关计划成立一个工作组，研究如何识别使用加密货币进行的交易，以计算应税销售收入。此外还将与美国国税局和各州交流有关数字资产税收的信息。（彭博社）[2022/7/8 1:59:53]

以C平台为例，USDT质押率为80%，安全最大值平台默认为80%，如果你10000USDT，存进去，如果按照安全最大值借出USDT或者别的加密资产（btc、eth等）就是1万*80%*80%=6400美金。

因为这里的“已使用”“风险值”都是指你借出的资金占用你能借出的资金的比例。你能借出多少资金对于C平台？你能借出80%，也就是你最多借8000美金，这时候如果你借出的是4000美金，那么，“已使用”就是4000÷8000=50%，你的“已使用”就是50%，而不是显示为40%。

答案是有些情况下非常安全，有些情况下非常不安全。我们继续讲解。

借入借出都是稳定币的情况

如果存入是USDT等稳定币，借出的是稳定币（可以是usdt可以是HUSD、DAI等等稳定币），由于价格稳定，波动经常在1%以内，最大5%。那么，最大安全值当然很安全，为了提高资金效率甚至可以借出“质押率”的90%，也就是说，这种情况下你存入10000美金，借出9000美金，也没什么问题。

借入借出资产有波动的情况

如存入1万美金，如果按照“安全最大值”借出6400美金的BTC，那么，“安全最大值”也是非常不安全的，只需要6400美元的BTC涨价到8000美金，你的资产就会被清算。或者反过来，你存入了1万美金的比特币，而借出来6400美金的USDT，如果BTC价格下跌到6400美金÷80%=8000美金，价值1万美金的比特币现在价值8000美金了，你的资产也要被清算。

这种情况下建议借出的资产整体不要超过50%或者40%，比如你存了usdt、BTC、ETH等，整体价值1万美金，你就借出来4000美金的加密资产，每天看一下，不要出现借出的资产短期价值翻倍的话，也问题不大。很多人为了保险对于这种情况往往只借出30%的资产。

借入借出为同一币种的情况

这种情况下，多数是因为要参与借贷挖矿。存入1btc最多借出质押率的btc也就是0.8BTC，你说两者价格一致，我可以借出100%可以借出的资产也就是0.8BTC，绝对不可以。依然被清算。原因是，借出的利息往往高于借入的利息（不包含借贷挖矿的平台币奖励），这个存粹的借贷利息都是币本位的。很快，借出的资产价值高于借入的资产价值的抵押率（80%），清算开始。

但是如果谨慎一些使用最大安全值（每个平台设置的也不同），或者比最大安全值大一些没有问题。以C平台为例，存入1BTC，抵押率80%，借出安全最大值是80%，这时候你借出0.64BTC没问题，甚至借出超过安全最大值也没有问题，比如借出你可以借出的所有资金的90%，就是1BTC*80%*90%=0.72BTC。问题也不大。因为是同一币种，逻辑如同“借入借出都是稳定币”这一情况。

注意：每个平台的抵押率不同，每个平台上不同币种的抵押率也有所不同，在参与借贷平台之前务必阅读平台的相关清算规则文档。

使用借贷平台还是要计算清楚，如果借入借出币种之间价格波动较大，就需要采用谨慎策略，最好经常去平台看看“风险值”“已使用”等显示的比率，这时候“安全最大值”并不安全，应降低借贷率；如果借入借出币种之间价格波动不大，如单一币种借入借出或者稳定币借入借出，则可以超过所谓的“安全最大值”。针对不同的情况，风险和资金利用效率的基本逻辑就是这些。

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