以太坊上海升级的一些数字

在本期的StateofTheNetwork中，我们将介绍Ethereum「Shapella」升级，这是Ethereum区块链持续发展的最新里程碑。这次升级计划于明天，4月12日22:27UTC进行，预计会为Ethereum生态系统带来一个重要的变化：引入验证者提取其质押的能力，此前这些质押被锁定在信标链上。Shapella升级包括Ethereum执行层上的上海升级和共识层上的Capella升级，或称信标链。Shapella升级对Ethereum来说是一个重要的进步，受到Ethereum开发者、机构投资者和评论家的热切期待。在本期中，我们将更深入地了解升级的关键功能和预期结果。

双通道全面开放

在深入了解机制之前，了解此次升级的更广泛背景非常重要，以便了解其重要性。距离Ethereum从工作量证明挖矿向权益证明网络过渡已经过去了六个多月，我们在去年9月详细介绍了这一过程。在这个行业初创历史上的非凡事件中，Ethereum实时切换了协议中最重要的部分——其共识机制，无需停机，也不会影响到数百万用户和链上价值数十亿美元的安全。

合并过程将现有的Ethereum主网区块链与另一个名为信标链的区块链连接起来，信标链专门用于执行PoS活动。在Ethereum的PoS系统中，希望参与共识的用户以32个ETH的形式承诺资源，这些资源被锁定或「质押」，同时为验证网络提供服务并在提交新交易时达成链的状态共识。为了提供这些服务，这些用户通过协议获得新的ETH和Ethereum交易者支付的费用作为奖励。验证者有动力为了最大化潜在奖励而提供良好服务，并通过更严重的「罚没」惩罚来对其行为负责，这种惩罚在验证者被证明违反协议规则时罚没其质押。截至目前，已有1800多万ETH被质押，占所有ETH的15%。

马斯克再次成世界首富，净资产达1920亿美元:金色财经报道，据报道，特斯拉首席执行官埃隆?马斯克已经重新夺回了世界首富的头衔。周三，法国奢侈品大亨伯纳德?阿尔诺的LVMH集团股价在巴黎交易中下跌了2.6%，使得其财富被马斯克超过。

?根据彭博亿万富翁指数显示，马斯克现在的财富约为1923亿美元，而阿尔诺的财富约为1866亿美元。[2023/6/1 11:51:46]

需要强调的是，在合并之前，信标链与遗留PoWEthereum链并行运行了近两年。在此期间，用户通过向信标链发送ETH加入活跃验证者集合，实际上是资金的单向流动。这些早期验证者已经积累了质押奖励，有些甚至可以追溯到信标链于2020年12月启动的时候。尽管合并在淘汰挖矿以及质押方面取得了巨大成功，但提款的实施，包括质押和奖励，仍然取决于即将到来的Shapella升级。

因此，在两年多的时间里，这次升级最终为验证者带来了流动性的重要属性，为信标链上的资金开辟了一条新的回报途径，返回Ethereum主网执行层。除了资金可访问性带来的自然优势外，验证者现在还可以大大提高资本效率。由于信标链的规格，Ethereum验证者没有经济动力维持高于32个ETH的余额，因为在32个ETH的最大有效余额上，奖励不会增加。如下图所示，由于奖励的积累，平均验证者现在持有34个ETH的余额，理性的验证者会将其减少到32个ETH，以便可以重新分配或出售这些奖励。

加密矿企Stronghold Digital完成近5500万美元债务重组协议:金色财经报道，加密矿企Stronghold Digital完成近5500万美元债务重组协议，将允许该公司将 5490 万美元债务的本金偿还推迟到 2024 年 6 月。自去年夏天以来，Stronghold与其贷方达成协议以减少即时债务义务，因为它试图避免 Compute North 和 Core Scientific (CORZ) 等同行一样申请破产，该公司目前已经与 Whitehawk Finance 就 5500 万美元债务达成的最新协议，允许他们在 2023 年 6 月之前根本不需要支付任何款项。新的信贷协议还降低了 Stronghold 在 2024 年底之前的最低流动性契约，并允许矿工支付最多六个月的实物利息，只要其当月的平均每日现金余额低于 500 万美元。[2023/2/7 11:52:47]

Neutrino关于将USDN转变为具有软锚定的多抵押资产的提案已获投票通过:12月27日消息，Waves生态稳定币协议Neutrino关于将USDN转变为具有软锚定的多抵押资产的提案以99%的支持率获得投票通过。根据提案，项目不仅会得到WAVES的支持，还将通过接受WX、SWOP、VIRES、EGG和WEST作为抵押品，Waves生态系统团队将把每个项目的代币总计1500万美元直接捐赠给Neutrino作为支持，稍后可以通过投票在抵押品中添加其他生态系统代币。此外，该项目将重新激活USDN和WAVES生态系统代币之间的交换以激励用户销毁USDN。

Chainlink数据显示，USDN价格目前跌至0.4720美元，脱锚状况加剧。

此前12月22日消息，Waves发布USDN恢复锚定计划提案，拟将WX、VIRES、SWOP、EGG和WEST作为抵押品。[2022/12/27 22:10:38]

数据来源：CoinMetricsNetworkData

自然而然地，潜在的抛售压力引发了有关解锁对多亿美元质押生态系统和ETH市场动态影响的问题。但要了解可能的结果，需要熟悉提款机制。

上海较量

提款是Ethereum质押过程的关键环节，允许验证者在准备停止参与网络时收回质押资金。质押者有两种提款方式：部分提款和全部提款。部分提款允许验证者提取超出初始32个ETH质押的任何赚取的质押奖励，同时仍然允许他们成为信标链上的验证者。另一方面，全部提款是指提取整个余额，包括初始的32个ETH质押和所赚取的任何奖励。

徐明星：FTX覆灭于整个行业无益，希望CZ与SBF达成新协议:11月8日消息，OKGroup创始人徐明星在社交媒体上发文表示，如果FTX不幸成为另一个LUNA，那么包括Binance在内，没有人能从这次事故中受益。客户和监管机构都会对整个行业失去一些信心。我希望CZ可以考虑停止出售FTT，与SBF达成新的协议。[2022/11/8 12:31:55]

提款受到速率限制，并使用队列限制提款数量，类似于用于限制新验证者加入网络的队列。队列容纳了部分提款的固定速率，每个时代512个，其中允许根据活跃验证者数量进行更少量的全部提款。每个时代的全额提款数量由一个名为「流失限制」的参数决定，该参数还规定了每个时代可以加入验证者集合的新验证者数量。在当前活跃验证者水平下，每个时代可以退出8个验证者，时代持续时间为6.4分钟。因此，在当前水平下，每天最多可以有1,800个验证者进行全额提款。这意味着在活跃验证者总数发生大幅波动之前需要很长时间。一旦发起全额提款，用户将不再被视为信标链上的验证者。

诺奖得主：萨尔瓦多的BTC实验完全失败了:金色财经报道，诺贝尔经济学奖得主Steve Hanke在社交媒体上称，正如我所预测的那样，萨尔瓦多的BTC实验已经完全失败了。只有1.6%的汇款是用BTC进行的，80%的萨尔瓦多企业拒绝接受BTC，布克尔总统在BTC的投资已经暴跌52%，ELSL的债券已经崩溃。[2022/9/3 13:05:49]

数据来源：CoinMetricsNetworkData

要发起部分提款，用户需要设置提款凭据，这是一次性过程。设置完成后，部分提款将以轮询方式自动进行，每个验证者平均每周进行一次扫描。值得注意的是，提款将作为无需Gas费的状态更改完成，因此不会直接增加交易费用压力，也不会堵塞Ethereum区块空间。

信标链验证者具有一个名为提款凭据的特定字段。此属性包括提款前缀，它表示字段的前两个字节。目前，此值只能设置为0x00或0x01。通过存款工具进行存款时，提款前缀也会被设置。具有0x00提款地址前缀的验证者无法立即提取其资金。为了让这些验证者在信标链上的Capella升级发生后启用部分和全部提款并解锁他们的资金，他们必须首先迁移到0x01提款地址。截至今天本期发布时，尚无验证者更新了他们的提款凭据，我们将密切关注升级进程中的任何发展。

流动性质押衍生品的影响

在估算提款时，我们考虑的一个关键因素是不同流动质押池可能对其各自质押ETH采取的不同处理方式。LidoEthereum质押池由177,342个验证者组成，由stETH代表，占整个质押ETH供应量的31%以上。值得注意的是，预计Lido将推迟到明年5月才能使用提款功能。这样做的目的是确保有足够的时间为协议添加补充功能，包括他们的Ethereum质押池的提款过程，以及审计他们的智能合约。这些功能包括特殊的提款功能，以适应不同规模并增加Lido对潜在大规模罚没事件的抵抗力，以及作为LidoV2协议升级的一部分的其他协议改进。考虑到这一点，我们应该降低部分提款的预期，因为与Lido关联的验证者在实现提款之前需要等待。

数据来源：CoinMetricsNetworkData

潜在市场影响

我们可以通过计算超过32ETH的余额以及退出或计划退出的验证者的总余额来估算在Shapella升级后将从信标链释放的ETH数量。

部分提款将提取的ETH数量可以通过假设活跃验证者将提取超过32ETH的余额来估算。如上所述，部分提款的速率为每12秒16次提款，这意味着如果所有活跃验证者都对超额余额执行部分提款，队列将在大约5天后清空。验证者持有的超额ETH数量约为1,141,800.3ETH，我们可以假设这些将在Shapella之后最终被提取。这些ETH可能会被出售或重新质押到信标链。

除了部分提款的预估值之外，我们还可以考虑通过全额提款提取的ETH数量，包括已退出或计划退出的验证者。这包括约128,375.5ETH。这将是退出验证者或退出后可提款的验证者余额。目前，全额验证者提款的速率约为每天1,800个，目前约有3,615个验证者被归类为此类别。这意味着，假设只有不活跃的或当前已退出的验证者决定停止质押，不活跃的验证者可以在一天之内提取他们的余额。

数据来源：CoinMetricsLabs

这个分析仅考虑了余额超过32ETH的验证者的部分提款，以及目前未参与的验证者的全部提款。在这些假设下，上海启用后5天内，最高可提取的上限为1,270,176ETH。然而，实际上，由于Lido的延迟和验证者需要更新提款凭据的需要，实际提取的ETH数量将远低于此值。

对于全额提款的需求，有几个因素需要考虑。首先，如果大部分质押者是长期ETH持有者，我们预计解除质押的需求不会很高，因为长期持有者有动力让他们的ETH发挥作用并保持总供应份额。另一方面，值得注意的是，过去两年间宏观经济状况发生了巨大变化，全球范围内的短期名义利率大幅上升。这可能使得每年质押ETH收益相对显得不那么有吸引力，尽管作为一个可变利率，ETH质押奖励在区块空间需求高的时期可以迅速上涨。

结语

尽管看似是一个小升级，但Ethereum网络上的Shapella升级预计将极大地提高机构和个人更有效地管理资金的能力。因此，这可能会提高对质押ETH收益的可及性。这一发展对ETH对机构的价值主张有更广泛的影响，包括长线基金或投资时间较短的基金。由于验证者现在可以在大约一周的时间内提取他们的资金，这为实现ETH现货价格风险对冲并在对冲期间收集质押收益提供了可能性。

Ethereum市场参与者将密切关注Shapella升级的结果。成功激活提款功能在某种程度上将标志着Ethereum在合并后向权益证明的过渡的「锦上添花」，也将是Ethereum路线图的又一次迈进。

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