你需要知道的关于 Shapella 的一切：深入解读上海 + 卡佩拉升级及其嵌套机会

亲爱的Bankless的朋友们，

我相信你已经听说了，但这确确实实是以太坊的重要的一星期。

在今天的通讯中，我们挖掘了上海+卡佩拉升级的细节，明天将在网络上线。

——Bankless团队

Bankless作家：BenGiove和JackInabinet.

现在是上佩拉季节！

经过多年的酝酿，以太坊历史上最令人期待的网络升级之一来了，上佩拉的升级将在美国东部时间明天下午6点左右上线!

上佩拉代表了以太坊多年来从工作证明过渡到获取证明共识的最后一个里程碑。它将使以太坊质押者/验证人能够从信标链上提取他们的存款。

这次升级对ETH和质押情况有重大影响。因此，围绕这一事件的影响，出现了大量的讨论、话题、意见。

Barry Silbert：目前没有PoW代币被美国证券交易委员会起诉:金色财经报道，The Block编辑Frank Chaparro在社交媒体罗列了迄今为止被美国证券交易委员会起诉的代币列表，包括SOL、ADA、MATIC等。对此灰度母公司DCG创始人兼首席执行官Barry Silbert回应称，截至目前还没有PoW（工作量证明）代币被美国证券交易委员会起诉，包括比特币、莱特币、XMR、ETC、ZEC等。尽管加密KOL Cobie指出DASH也遭到起诉，但Barry Silbert回应称DASH可能存在质押组件。[2023/6/6 21:19:41]

一下子面对这些很容易迷失在噪音中——但我们在这里帮助你理解。你有问题，我们有答案。这里有你需要知道的关于上佩拉的一切。

1.上佩拉升级？这不是叫上海升级吗？

Syndicate将在6月底之前取消投资俱乐部等产品:5月26日消息，去中心化投资组织?Syndicate 发文表示将在 6 月底之前取消投资俱乐部和组织等产品，届时用户将无法访问。[2023/5/26 9:44:32]

是的，社区最初团结在“上海”这个名称周围，用于提款。但在技术上更正确的“上佩拉”称号最近在加密白话中找到了家。

上佩拉=上海+卡佩拉，这个新术语指的是在网络的执行层和共识层都发生的变化的实施。在执行层，“上海”将创建一个新的交易类型，允许质押者提取验证人的余额，而在共识层，卡佩拉将使信标链接受提款请求。

两者结合在一起，将在以太坊历史上首次赋予质押者提取存款的能力。

2.为什么围绕着上佩拉有这么多的炒作？

上佩拉标志着以太坊完成了向PoS的过渡。

区块链公司R3预计在第一季度完成1.5亿美元的融资:金色财经报道，总部位于纽约的成立四年的区块链初创公司 R3 的创始人兼首席执行官 David Rutter 今日证实了早先有关 R3 正在筹资 1.5 亿美元的报道，称其“尚未结束”但 R3“取得了非常好的进展”并且“将在早期结束”新年的一部分。” Rutter 还详细介绍了 R3 的区块链平台 Corda，该平台由该公司的 CTO Richard Gendal Brown 开发，他曾是 IBM 的行业创新和业务发展执行架构师。

R3 目前的成员包括摩根大通、德意志银行和汤森路透。最初的 42 家银行成员中有超过 90% 的人表示有兴趣投资，但两家最初的参与者——高盛集团和桑坦德银行——决定退出该财团，不参与本轮融资。[2023/3/18 13:11:27]

第一步是“合并”，即把2020年12月推出的信标链与旧的PoW以太坊链合并。它在2022年9月顺利完成。然而，在这之前，定投一直是一条单行道。持有者可以将他们的ETH存入信标链并获得奖励，但不能提取任何资金。

派盾：价值1300万美元的加密货币已转至Alameda整合地址:2月2日消息，据派盾预警监测，价值1300万美元的加密货币已转移到标记为“Alameda整合”的地址，包括来自Bitfinex的约600万枚USDT和1545枚ETH(250万美元)，以及来自0x7889开头地址的约460万美元USDC。

派盾表示，尚不清楚为何Bitfinex要将价值850万美元的加密货币转移到Alameda整合地址。[2023/2/2 11:43:22]

像LidoFinance和Rocketpool的流动性质押衍生品部分缓解了这种流动性不足的问题，通过发行代表其存款债权的可交易衍生代币，为质押者提供流动性。

然而，ETH质押率仅为14.9%.这远远低于前20个PoS网络60.1%的平均水平，这可能在很大程度上归因于上佩拉之前ETH质押目前存在的技术和流动性风险。这就是为什么许多人认为，上佩拉去掉了ETH的质押，提款使质押者能够退出。因此，以太坊很可能会经历一个“超级质押周期”，这是指质押存款的激增，使其质押率接近平均值。

21Shares母公司21.co以20亿美元估值完成2500万美元融资:9月6日消息，21Shares母公司、加密投资产品公司21.co宣布以20亿美元估值完成2500万美元融资，本轮融资由Marshall Wace领投，Collab+Currency、QuietVentures、ETFS Capital和Valor Equity Partners等参投。通过这一轮融资，21.co表示将继续通过同类首创产品、关键市场扩张和战略人才收购来推动快速、有针对性的增长。

21.co旗下最大的子公司21Shares是全球最大的加密货币交易平台交易产品(ETP)发行商，使用其专有平台Onyx为公司和第三方发行和运营加密ETP。[2022/9/6 13:11:38]

这种预期的质押热潮也有助于助长围绕LSD的热情，LSD有望成为这种增长的主要受益者之一。

3.我必须因此改变我使用Ethereum的方式吗？

不需要！以太坊用户不会受到上佩拉实施的影响，他们将能够像以前一样进行交易。当然，有一点不同的是，如果你是一个单独的质押者和/或验证者。如果你是这些团体中的一员，你将能够开始申请奖励和提取你的质押，如果你选择这样做的话。

4.提款如何进行？有多少ETH可以提现？

目前有超过1820万个ETH存放在信标上，自从质押上线以来，又有100万个ETH奖励被累积起来。

这两组ETH有不同的退出过程。验证者退出要经历一个完整的提款过程。另一方面，累积的奖励，被称为部分退出，有资格获得加速清算。

全额取款必须经过两个队列，即取款和退出，作为一个延迟，当质押者发出他们打算提取其存款的信号时，它成为全额流动性。在计算这个数字时，有一些验证器的计算方法，但在上佩拉上线后，每天将有大约57000个ETH有资格通过全额提款来提取。在升级后的前54天，多达33万个ETH可以移动到退出信标链。

部分提款可以绕过这些队列，并可以在近乎瞬间成为流动资金。根据我们的分析，这个ETH在上佩拉之后大约需要4.75天才能被提取和流通。

5.上佩拉之后ETH会不会抛售？

这就是2300亿美元问题！

如上所述，在上佩拉之后的5天内，100万个ETH的累积质押奖励将有资格被提取。这代表着第一块重要的已质押ETH供应进入公开市场，而且很可能其中的一部分将被出售。如果全部售出，将占ETH每日交易量的12%左右。然而，这种情况发生的概率非常低，因为许多验证者会选择在不同的场景内再质押。

在此之后，考虑到排队和上佩拉实施后27小时的延迟，估计有3300万个ETH将在升级后的头54天内有资格被提取。我们不知道其中有多少会被提取和出售，尽管我们能够实时监测这些质押流动。但最终，笔者认为，上海升级在短期内对ETH价格的影响很小。我预计绝大部分被质押的ETH将不会被提取。对于被提取的ETH，很大一部分将被再质押，而不是出售。

此外，从中长期来看，上海升级是一个“看涨的解锁”，因为它应该导致更多的ETH被买入和质押。到目前为止，对牛市来说是好事——因为ETH在新闻发布前的一周内已经反弹了6.1%.我们将看看它是否能继续保持下去。

6.流动性质押衍生品会发生什么？

就像交易员一样，LSD持有者不会在很大程度上受到上佩拉的影响。

虽然有人猜测其流动性可能会有变化，相对于ETH的价格可能会有波动，但LSD仍可自由交易其他ERC-20，并可继续部署在支持的DeFi协议中。

像stETH、rETH、frxETH和sETH2这样的LSD仍将代表1：1的ETH存款到他们各自的协议的索赔。然而，并非所有的LSD发行者最初都会支持提款。例如，Lido，信标链上最大的质押实体，拥有31.3%的市场份额，由于有待审计，在直到“5月中旬左右”之前将不会支持stETH提款。

7.LSD治理代币将如何表现？

LSD治理代币是2023年表现最好的资产之一，与Lido、RocketPool和Frax一样，今年迄今对美元飙升103-135%，对ETH飙升17-37%.

这种超额表现大部分是对上佩拉的预期，交易员们期望升级能催化大量存款涌入流动性质押协议。

这将是LSD治理代币的一个“卖出新闻”事件吗？还是会继续保持其优异的表现？

如果你有兴趣听到Bankless对LDO、RPL、FXS、SWISE和其他代币的表现的看法，我们将在本周晚些时候与你分享一些更新，但要阅读它们你需要成为Bankless公民！

有更多疑问？

这是一个大事件，有很多事情要做——如果你还有问题，请直接在每周滚动播客的“来自朋友们*的问题”*部分向我们提问！

每周三美东时间12点，@BanklessHQ推特账户会发出一条推文，鼓励大家提出问题——我们会挑选最好的问题，每周在播客中回答这些问题！

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