长推：深度解析MEV- Share与MEV赛道

Flashbots近期发布了Mev-Share，标志着这一赛道走入新纪元。MEV预计在牛市中将贡献不少于70%的ETHStaking收入，这或许是下一个LSD级别的赛道？

本Thread将为你带来MEV和MEV-Share的深入分析，以及对于MEV赛道的展望。

MEV&MEV-Share

所谓MEV(MaximalextractablevalueMEV)就是指验证者通过操纵区块中的交易以及交易顺序所能提取的最大价值。

比如下面这条做Uniswap和Sushi差价套利的交易，在Uniswap上花6.17E买的ICE在Sushi上卖成8.73E，然后上贡了2.52E给Builder,只留下8.73-6.17-2.52-0.01(Gas)=0.03E的微薄利润。Builder预计最终也上贡给了Validator。

某鲸鱼近日从Circle提取1.03亿USDC，全部兑换成USDT存入Kraken:6月20日消息，据Lookonchain监测，自6月9日以来，某巨鲸/机构共从Circle提取1.03亿USDC，并全部兑换成USDT存入Kraken。[2023/6/21 21:50:44]

问题来了，为什么要上贡？因为排序是由验证者"决定"的，Sushi上价格比Uniswap高是公开的，那么自然有一大群人发现这个机会抢着做这笔买卖，而决定谁能排在前面做成这笔买卖的是掌握着权力的Validator，所以自然占大头。

LUNA崩盘之后持有少于10枚BTC的地址份额从3.72%增加到17.54%:金色财经报道，据Glassnode数据显示，在LUNA崩盘之后，持有少于10枚BTC的地址增加了持有量，它们在流通供应中的相对份额从3.72%增加到17.54%，相当于增加了3.82%至79万枚BTC。[2023/6/14 21:36:09]

通过这种操纵实现最大化利益就是MEV。为了让Validator把自己排到前面，ETH变成了一个黑暗森林，Searchers纷纷拔高gasfee，多个Searcher提交同一交易只能成交一个，导致资源大量浪费。

Miner甚至会直接不要中间商赚差价，把Searcher提交上来套利交易抄一遍顶替掉。总而言之就是下面这张图。

加密货币贸易组织呼吁驳回美国SEC提起的内幕交易案:金色财经报道，一家代表加密货币公司的美国贸易协会呼吁驳回美国证券交易委员会 (SEC) 提起的内幕交易案，理由是该监管机构不公平地将加密资产标记为证券。此案涉及加密货币交易所 Coinbase 的一名前产品经理和两名被控进行内幕交易的员工。?

然而，贸易组织数字商会呼吁联邦法院驳回此案，认为它可能对数字资产行业产生广泛而负面的影响。该协会关注的核心是美国证券交易委员会明显将某些加密资产标记为证券，而不是商品或货币。?[2023/2/23 12:25:22]

对于发起交易的用户而言，也颇受即三明治攻击等问题的困扰。DEX交易需要设置滑点，比如ETH现价1000USDC,你设置1%的滑点买入，那么就是说即使按1010USDC你可以接受，那Searchers可以先把价格买到1008，等你按1010成交抬轿后卖出即可获利，这样你的买入成本就变高了。

PeckShield：匿名黑客发行FTX 2.0 Token并包装成FTX官方空投:1月20日消息，据PeckShield监测显示，匿名黑客发行名为 FTX 2.0 Token 后将其转至 FTX 交易平台，并假装为 FTX 地址添加流动性。此后，该黑客向 Justin Sun、KuCoin 和 Binance 地址进行空投，将其包装为 FTX 官方空投的 Token。

派盾提示，该 Token 代码中存在后门，可以随意操控用户钱包内的资产。[2023/1/20 11:23:21]

Flashbots便在这种情况下快速做大做强了，它给Searchers一个达成私下共识的机会，大家先不上链用Flashbots的拍卖决定先后，不花冤枉钱。发起交易的用户也可以把交易给Flashbots而不是公开广播，避免被夹。

这些交易信息变成Flashbots独有的之后，这些交易的MEV收入也变成了Flashbots独有的，让其变的更强，是一个双赢操作。

奢侈品表商服务平台Biel Watches宣布与BitPay合作:金色财经报道，奢侈品表商服务平台Biel Watches最近宣布与BitPay合作，接受包括BTC、ETH、DOGE以及SHIB在内的15种加密货币支付。Biel Watches总部位于纽约，主要为所有劳力士、欧米茄等豪华手表品牌提供一站式服务。（thecryptobasic）[2022/9/2 13:05:33]

至于MEV-Share，就是用户把自己的交易信息给Flashbots,这笔交易带来的MEV收入会返还90%给这个用户。当然，并不允许抢先交易，所以不是让你被夹然后给了分一部分，而是说你花了冤枉钱，比如直接在一个小DEX交易把价格拉过市场价的时候，别人在你之后套利赚的钱可以分你90%。

比如之前这位老哥悲剧误操作用价值$2M的3CRV交易了$0.05，套利者几乎无本买入$2M3CRV，如果他使用了MEV-Share的话，那么可能马上就能拿回$1.8M。

对于各方而言：1.用户使用Flashbots可以避免被夹以及减少不慎花冤枉钱的损失2.Flashbots拿到了独家信息可以相比其他人有更大的获利空间3.Searchers使用Flashbots可以省钱以及获取更多交易信息。

更多的用户带来更多的独家交易信息，更多的独家信息带来更大的获利空间，更大的获利空间带来更多给用户的利润返还空间，如此一来Flashbots就可以凭借规模效应获取更多的用户和Searchers。

MEV赛道展望如下图，我们可以看到自Merge以来，以MEV收入为主的ELAPR占据了stETH总收益的1/3左右，在网络火爆的时刻，占比更是一度接近70%。在牛市到来的时候，MEV收入占据Staking总收入的70%可能成为常态，这一块的市场规模非常可观。

加上前文所述的这一个生意也具有明显的规模效应，那么最后头部项目所能赚取的利润可能能够与LSD相媲美，就是说这也可能是一个LSD级别的赛道。并且由于在牛市中MEV的收入会实现非线性增长，天花板非同一般。

自Merge以来，通过Flashbots提交的区块数量占比更是近半，其统治力甚至比Lido还要强，毕竟Lido虽然占据了LSD70%的份额，但在Staking整体中来看也只占据了30%的份额。

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此外Flashbots也尚未实现去信任化，以及还有许多其他问题尚待解决，所以说还是留下了不小的空间和机会。

总结

?MEV赛道前景广阔，目前尚且处于起步阶段。Flashbots统治力较强，Mev-share为其快速增长构建了基础，但未来政体应该还有不少机会。

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