比特币涨不动，其他币还在跌，“人工牛市”已到尾声？

今年3月以来，比特币价格持续上涨。有币圈投资者惊呼：“牛市来了。”

然而，在这场“牛市”之中，山寨币的价格却没有应声上涨，许多币种甚至出现下跌。

如今，币市再度回落。越来越多的投资者开始调侃，他们经历了一场“人造牛市”。

还有人认为，比特币价格已经达到阶段性的顶峰——10万美金一个比特币是天方夜谭。未来，比特币的价格仍将长期震荡。

01?人造牛市

在股票市场，许多股民都对“人造牛市”一词并不陌生。它是指市场基本面并未好转，但大盘指数却因政策、消息、游资炒作等原因，出现突然上涨。

由于缺乏基本面支撑，“人造牛市”过去后，市场往往会再次崩盘。投资者也会因追涨杀跌，损失惨重。

“与股市类似，今年的数字货币市场，也是人造牛市。”资深数字货币玩家陈志诚告诉一本区块链。

在币圈，比特币价格堪比“大盘指数”——它的涨跌，会成为投资者判断数字货币市场整体走势的重要依据。“在上一轮牛市中，比特币领涨，其他币种跟涨，甚至涨幅更大。但是在这轮牛市中，这一定律失效了。”陈志诚表示。

与上一轮牛市不同，在本轮上涨中，只有比特币及相关挖矿产业迎来了爆发，其他币种不但没有因此大涨，部分币种甚至大跌。

Coinbase与高盛合作，助其推出首次比特币支持贷款:5月3日消息，数日前高盛集团推出的首个由比特币支持的贷款工具是加密货币交易所Coinbase Global Inc.将资金从华尔街引入数字资产领域的最新努力。

Coinbase Institutional负责人Brett Tejpaul在电子邮件回复中表示：“Coinbase与高盛的合作是承认加密货币作为抵押品的第一步，这深化了法币和加密货币经济之间的桥梁。”Coinbase没有提供贷款的进一步细节。高盛的一位发言人上周称，这笔贷款由之前未披露的借款人持有的比特币提供抵押。

加密货币大宗经纪公司Genesis的董事总经理兼交易和贷款联席主管Matthew Ballensweig表示，这类借款人发布的比特币贷款价值比通常在40%至60%之间。抵押品由合格的托管人持有，借款人以商定的利率从贷款人那里获得美元。

根据Coinbase的2021年年报，截至去年年底，Coinbase持有超过5.66亿美元的加密货币，其中包括价值超过1.83亿美元的比特币。与此同时，该公司报告称其拥有71亿美元的现金和现金等价物，不包括受限现金和客户托管资金。（彭博社）[2022/5/3 2:47:51]

投资者公认的主流币之一——以太坊，是典型代表。

灰度CEO：灰度并没有在出售比特币以资助股票回购:金色财经报道，比特币反对人士Peter Schiff今日发推文称：“由于持续大幅折价于资产净值，灰度比特币信托宣布将回购价值高达2.5亿美元的份额。除了减少资产管理规模，这意味着灰度将出售比特币，以筹集回购所需的资金。”对此，灰度CEO Michael Sonnenshein回复称：“把事实搞清楚，灰度并没有在出售比特币来资助股票回购。”此前消息，灰度母公司Digital Currency Group（DCG）宣布，计划购买多达2.5亿美元的GBTC。[2021/3/12 18:37:41]

CoinMarketCap数据显示，在上一轮牛市中，以太坊价格达到历史最高点位1422美金。而在此轮行情中，以太坊价格的最高点位为332美金，较上轮牛市最高点相差76%。

而按照相同的算法，比特币的这两轮行情最高价格，只相差34%。

换言之，与以太坊相比，比特币在这轮行情中回血更多。

“从以太坊的K线图上不难看出，以太坊目前的价格与2018年11月持平。而那时，正是整个数字货币市场最冷的时候。”陈志诚告诉一本区块链。

曾经被币圈投资者视作“牛市导火索”的IEO，也逐渐退潮。

加密资产分析师：比特币此次突破新高与2017年12月不同:eToro加密资产分析师Simon Peters对外媒称：比特币此次突破历史新高，与上次新高情况不同。现在不仅仅是街上普通人购买比特币，养老基金和对冲基金等更大的机构，甚至上市公司都在投资比特币，许多人将其视为“对抗通胀的对冲”。 如今持有eToro比特币头寸的人数与2017年12月相比增加了66％。今年比特币可能会继续攀升，如果保持目前的涨幅，到今年年底可以看到25,000美元。（decrypt）[2020/12/1 22:41:18]

今年年初，IEO一度火爆。1月28日，BTT在币安交易所通过IEO模式上线，很快遭遇疯抢，13分25秒内，237.6亿个BTT被抢购一空。随后，火币、OKEx等交易所纷纷开启了IEO通道。

然而，几乎所有IEO项目都是高开低走，它们早已沦为击鼓传花的游戏。

以火币首期IEO项目TOP为例。在上线后的第五天，TOP价格开始一路走低。如今，TOP的价格仅为0.004516美元，较最高点跌去77.5%。

而Gate交易所于4月推出的首期IEO项目CNNS，更是在次日直接腰斩，引发投资者维权。

“IEO在这轮行情中已经落幕了，投资者对IEO已经失去了当初的热情。”陈志诚表示。

声音 | Primitive Ventures创始合伙人：比特币波动性已下降到可以容忍的水平:金色财经报道，Primitive Ventures创始合伙人万卉（Dovey Wan）刚刚发推文称，比特币的波动性已经下降到一个非常可以容忍的水平。还记得几年前持有的恐惧，特别是14-5年，确实是一种残酷的精神折磨。[2020/2/27]

在这一波行情中，大部分山寨币的价格，似乎并没有跟随比特币上涨，甚至可以用“纹丝不动”来形容。

"很多在ICO浪潮中诞生的山寨币，现在已经死了。"投资者陈康表示。

2018年8月，他在BigONE交易所投资了一个名为“GCS”的数字货币。其当前价格较他的买入价已跌去99%，接近归零。

“更让人绝望的，是GCS价格的24小时涨跌幅为0，这意味着它已经没有了交易量，已经是一潭死水。”陈康说。

动态 | 全球央行机构2018年购买黄金的数量增长75% 其价值占比特币市值33%:据Ethereum World News消息，世界黄金协会数据显示，全球央行在2018年购买了651.5万吨黄金，增长75％，这意味着央行持有黄金数量在2018年底达到34,000吨，以固定资产计算，共价值277亿美元，占比特币市值33%。有分析称，这些金融机构购买黄金，可能是作为长期危机的避风港。同时，也有像俄罗斯、伊朗这样的经济体正通过增加黄金储备来应对经济制裁。有分析称，加密货币能成为更好的价值储存手段，因为其设计使其比黄金更稀缺。经济学家们得出结论，由于林迪效应和网络效应，加密货币是一种好的价值储存手段，并能将其带向全球。

注：林迪效应是指对于一些不会自然消亡的东西（技术、想法等），其预期寿命和当前已经存在的时间成正比，即每多生存一段时间，其剩余预期寿命就会增加一点。[2019/4/30]

GCS价格曲线，数据来源：BigONE

GCS是许多山寨币的缩影——在这轮行情中，尽管比特币大涨，山寨币仍然萎靡不振。

02?原因

比特币缘何大涨，山寨币又为何按兵不动？各方众说纷纭。

金融分析师肖磊认为，此次比特币大涨，一个重要原因是，作为一种新兴资产，比特币越来越受到高净值人群的关注。

“这些高净值人群，一般会将投资事宜交给专业的财富管理机构。”肖磊对一本区块链表示，“而现在，这些机构也开始向富人推荐比特币了。”

换言之，数字货币已经成为资产配置标的之一。

财富管理机构争先恐后地进入这一市场。“自己不推，其他机构也会推，每个机构都不希望因此导致客户流失。”肖磊说。

今年5月，数字货币分析师Rhythm发推特称，“灰度公司在2019年4月购买了超过1.1万个BTC，占BTC全球每月供应量的21％左右。机构投资者正处在一种FOMO的状态。”

灰度是美国知名的数字货币资产管理公司之一。一直以来，他们都在推动一场名为“放弃黄金”的运动，试图说服更多人投资其管理的数字资产。

美联储释放出的降息信号，也是推动比特币上涨的潜在原因之一。

今年年初，美联储在结束了2019年的首次议息会议后，宣布暂不加息。

在这次会议的声明文件中，美联储还删除了“进一步逐步加息”和“经济前景面临的风险大体平衡”这两句重要措辞。多数市场人士预期，美联储本轮加息周期已接近尾声。

近日，美联储正在召开年内第五次议息会议，会议结果将于北京时间明日凌晨公布。全球投资者和经济学家普遍预期，美联储或将宣布十余年来的首次降息计划。

美联储降息导致的直接结果，即美元走低。这也将让市场再次青睐黄金、原油、数字货币等避险资产。

今年6月，黄金价格突破每盎司1400美元大关，创下了2013年以来最高收盘价。

作为一项新兴资产，以比特币为代表的数字货币，常常被视作避险资产的一类。但事实上，数字货币的涨跌幅，远甚于主流资产。

而将数字货币作为避险资产买入的投资者们，大多对风险存在厌恶心理。他们选择的投资标的，只有币圈市值最高、最受认可的比特币。

“ICO的泡沫已经破裂，投资者看不到山寨币的价值。”陈康表示。

在比特币不断上涨时，投资者开始纷纷抛售手中的山寨币，买入比特币。比特币的吸血效应日渐明显。

CoinMarketCap数据显示，截至2019年7月31日，全球数字货币总市值为293.4亿美元，其中比特币市值占比64.6%。

如今的数字货币市场，已经由比特币绝对主导。

03?未来

“比特币会继续上涨突破10万美元吗？我认为不会。”财经专栏作家殷浩天告诉一本区块链。

在他看来，比特币价格还将在1万美元附近长期震荡。在一段时间内，比特币都难以出现翻倍级的价格增长。

制约比特币进一步上涨的最大原因，是其自身价值受限。

“现在比特币最大的价值，就是充当价值存储工具。与原油等实物资产相比，比特币的使用价值几乎可以忽略。”殷浩天表示，“而比特币引以为豪的匿名交易、资产转移功能，对于合法资本而言也意义不大。”

目前，比特币市值已接近2000亿美元。如果比特币价格增长10倍，其总市值将达到1.74万亿美元。这接近于2个苹果公司的市值，或整个巴西的全年GDP总量。

“作为一家服务于全球用户的科技公司，苹果股票背后锚定了大量实体资产。投资者购买苹果股票可以获得分红，比特币尴尬之处就在于这种资产本身不会产生收益。“殷浩天说。

因此，他认为苹果市值被比特币超越，并不可能。更何况，如今大多数比特币持仓非常集中。

除此之外，比特币过高的市值，也成为了“庄家拉盘”的阻碍。

“一个市值100亿美元的公司，主力资金投入10亿美元就能拉70%-80%的盘；而市值近两千亿的比特币，几百亿资金投进去，也只是溅起水花。”殷浩天表示。

因此，他认为，比特币价格超过10万美元，只不过是部分人一厢情愿的想象。

“如果把比特币作为一种游戏筹码，投资者唯一的盈利模式就是低买高卖。”他表示，既然是筹码游戏，就存在拉盘和洗盘。比如从去年下半年开始，比特币价格即震荡下跌，许多投资者在3000美元阶段纷纷割肉离场。

在他看来，这正是比特币的一场洗盘。在此之后，比特币又将经历一个漫长的洗盘阶段，“不把1万美元买入比特币的玩家洗掉，庄家是不会拉盘的”，殷浩天说。

矿工吴迪也认为，比特币价格很难继续暴涨。

事实上，挖矿成本，是比特币价格为数不多的“锚定基石”。从生产成本的角度看，目前7nm矿机挖出一枚比特币的电费成本仅为2000美元左右，远低于比特币的二级市场价格。

“如果有一天，比特币价格达到10万美元，即意味着挖矿成本的增长速度已经远远高于芯片行业的发展速度。”吴迪说，“而摩尔定律，也将走到尽头。”

“比特币的去中心化，只是技术上的去中心化，而比特币的价格，是百分之百的中心化。”一位投资者如是说。

这场“人造牛市”，或许已经接近尾声。

*文中部分受访者为化名。

来源：一本区块链

作者：比萨

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