以太坊上海升级后质押量不降反升，LSDFi的呼声水涨船高

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时间：1900/1/1 0:00:00

4月份上海升级的完成使得质押的ETH可赎回，进而使LSD赛道变的完整起来。

据21Shares研究分析师TomWan发推分析，以太坊信标链上的待定验证者数量已达到3.345万，创下历史新高，表明大量用户试图参与质押。同时，ETH质押存款已超过提款，净质押余额约43.5万枚ETH，质押收益也创下新高，达到8%。

在上海升级后近一个月以来，以太坊质押提款中的70%来自Kraken、Coinbase、Binance等CEX，并且其中有部分流入Lido，SSV等LSD协议当中。

虽然，LSD相关概念的Token价格因为利好减弱而有所回落，但LSD赛道作为23年甚至下个牛市的主要叙事之一，以太坊质押规模为331亿美金，DeFi市场总锁仓量900亿美金，质押市场规模为DeFi市场的36.7%，LSD赛道值得长期关注。

LSDFi?，作为LSD的基础上衍生出来的产品，随着LSD赛道的逐步完善以及市场规模的扩大，LSDFi也将逐渐进入大家的视野。

目前LSDFi作为非常新的概念，没有像LSD那样经过市场检验，项目参差不齐，文中提到的项目只是为了方便大家了解相关赛道接下来的可能发展方向及应用。今天，我们来简单了解下LSDFi相关知识。本文只作为相关知识科普，不做投资建议。

GlobeTopper和Knox Wire宣布建立5000万美元的全球支付伙伴关系:金色财经报道，GlobeTopper和Knox Wire宣布建立 5000 万美元的全球支付合作伙伴关系。此次合作将增强全球支付能力。该合作在Zed Network的协调下，将为GlobeTopper在190多个国家提供同一天的支付服务。[2022/11/27 20:55:21]

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什么是LSD？

要理解LSDFi，我们要先了解下LSD相关知识。

LiquidStakingDerivatives，简称LSD，即流动性质押衍生品。用户通过联合质押方式质押Token换取凭证，LSD代表了持有者的质押资产，持有LSD不仅可以享受质押Token的好处，同时也能够参与衍生品交换。

这里以ETH为例，简单理解，用户拥有ETH资产，而ETH本身由于其PoS机制的原因，按4%左右的比例每年进行增发，用户可以将自己的ETH资产质押，来获得这部分增发的费用。在质押ETH后，会按1：1的比例给你一个新的凭证，而这个凭证的价值和你所质押ETH的价值相差不大，并且可以随意进行流通。

LSD的引入，不仅增强了以太坊网络的安全性和稳定性，同时保持了资产的灵活性。

简单了解下目前主流的几个LSD赛道的项目特点：

CME比特币期货持仓周报：未平仓总量上升至14,854张:10月31日消息，据KingData数据监控，CFTC 10月19日至10月25日CME比特币期货持仓周报显示：未平仓总量自14,228张上升至14,854张。

机构多头头寸10,071张，空头头寸11,052张，多空持仓比例1:1.1，机构略微偏向看空；大户多头头寸1,239张，空头头寸615张，多空持仓比例2:1，大户显著偏向看涨；散户多头头寸1,176张，空头头寸819张，多空持仓比例1.4:1，散户偏向看涨。[2022/10/31 12:00:32]

LSD赛道各项目市场份额：defillama

Lido：使用去中心化的验证器网络，确保网络的安全性和去中心化。Lido占ETHLSD市场份额的70%以上，其stETH也是目前最流行的流动性质押Token，stETH也被广泛接受作为抵押品；

CoinbaseStaking：凭借Coinbase在加密世界的影响力使其在LSD赛道也占有不小的份额，对用户友好的界面和其Coinbase产品的无缝集成，提供比其他质押协议更大的流动性和灵活性；

RocketPool：采用去中心化的节点网络，允许任何节点运营商参与网络验证。任何人都可以通过抵押16ETH和价值1.6ETH的RPL成为节点；

FraxEther：FraxFinance拥有2000万枚veCRV，通过贿选控制Convex来调节Curve流动性池，使其质押收益率高于其他LSD；

Ankr：提供多种区块链服务和产品，如节点部署、开发者工具等，用户可以一站式地享受区块链技术的便利；

zkSync在Code4rena平台启动漏洞赏金计划:10月29日消息，以太坊Layer2扩容解决方案zkSync宣布在Code4rena平台启动漏洞赏金计划，总奖金池达165,000美元。活动将于北京时间10月29日4时开启，至11月10日4时结束，本次活动旨在提高网络安全性，使zkSync2.0成为更多开发人员的选择。[2022/10/29 11:55:24]

SSV：作为底层协议，通过自身的规模效应为Lido这些质押服务商节省节点运维成本。

从上面我们可以看出，第一代LSD项目，解决的问题主要是降低质押门槛，释放流动性，提高网络安全性，运营去中心化，节点搭建等方向进行改进，这些方案的共同目标是解决以太坊质押所面临的痛点问题，而获取的利润，主要来自于以太坊的增发。

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什么是LSDFi?？目前有哪些项目试水

LSDFi=LSD+DeFi，即基于LSD的DeFi产品，LSDFi的目的是提升LSD的资本效率，通过层层套娃来实现更高收益。我们来简单盘点下目前市面上存在的LSDFi项目以及未来可能存在的方向，便于我们理解相关概念。

LSDFi的发展方向(注意下面一些项目还处于早期阶段，我们只做学习，不做为投资标准，下面的一些赛道项目业务有些重合的，便于大家理解，将其进行分类)：

1、交易方向，增加LSD流动性

LSD聚合交易：目前，由于LSDToken的市场份额以及流动性的不同，导致使用场景其实并不高，例如xxETH之间的兑换，以及像Curve这样聚合交易，增加LSD流动性的同时，占领LSD资产流动性的市场份额。

Bybit推出跨链平台Bybit Web3:10月25日消息，加密货币交易所Bybit宣布推出一站式跨链平台Bybit Web3，可帮助用户通过Bybit钱包探索Web3并管理加密货币资产和NFT。

根据其路线图，10月推出Bybit Web3 App和网页版、Bybit钱包Chrome扩展程序，11月将推出APEX集成、Swap功能，12月推出IDO功能、空投管理、NFT资产展示以及跨链兼容等功能，2023年Q1将推出去中心化身份管理。[2022/10/25 16:38:21]

LSDxFinance：LSDxFinance的目标是在LSD资产细分市场成为像Curve这样具有高壁垒的DEX，有效地占领LSD资产流动性的市场份额。

保证金兑换：使用xxETH做为保证金参与衍生品，期权兑换。

PendleFinance：将xxETH的利息和本金进行拆分并进行Token化，并将这些Token用于交换，投资者可以交换LSD资产的未来收益，增加市场流动性。

2、高APY吸引

流动性挖矿：支持xxETH参与流动性区块生产，xxETH的再质押

YearnFinance：基于一篮子xxETH发行yETH用于DeFi活动，在分散风险的同时提升收益率；

EigenLayer：提供多种质押方式：LSD质押，xxETH质押到EigenLayer上；LSDLP质押，比如Curve的stETH-ETHLPToken再次质押到EigenLayer；

通过贿选等方式增加质押收益：项目方对头部DeFi项目拥有一定控制权，通过调节池子奖励来鼓励参与质押

韩国新韩金融投资与Peertech合作开发数字资产金融服务:6月7日消息，韩国新韩金融集团旗下“新韩金融投资”宣布，与该国加密交易所Gdac运营商Peertech达成合作，将开发基于数字资产的金融服务，包括数字资产的存储和管理等。

据悉，Peertech是一家在为企业客户提供数字资产金融服务的区块链金融科技公司。（heraldcorp）[2022/6/7 4:08:02]

AuraFinance：Aura通过影响BAL奖励分配权重来影响LSDLP相关池子的奖励，从而提高质押收益，；

FraxFinance：推出frxETH，通过调节Curve平台的资金池排放量来增加frxETH组LP获得的手续费收益和再质押收益。

协议分红：类似流动性挖矿中的质押分红。

unshETH：通过激励的动态分配提高验证者去中心化程度的协议，给市场份额低的LSD更高的奖励，从而推动以太坊质押赛道整体的去中心化；

3、提高资金利用率

杠杆：支持xxETH高倍杠杆，用于交换套利。

GearboxProtoco：支持xxETH的杠杆借代，杠杆借代中，xxETH和债务必须为同一种资产，在Gearbox借出的资产只能在账户中使用，且只能与受支持的白名单协议进行交互，防止用户提款跑路。类似CEX中，高倍杠杆借代后，资产只能在平台内使用，无法提出；循环代，进行多次抵押借代，放大资金效率。

AAVE：支持stETH循环贷，实现多倍杠杆借代，提高资金利用率；