如何科学衡量比特币等区块链资产的分布情况？

加密货币资产的分布情况，一直是备受争议的话题。人们争论的焦点在于加密货币资产是否过于集中，这是否会阻止人们采用它？

虽然这是一个非常重要的问题，但在回答它之前，我们必须要搞明白一个问题，我们用什么指标来衡量它？

在本周的分析文章中，我们将讨论如何定义和衡量加密货币资产的分布，并查看一些头部资产的数据。

首先，区分财富分配和收入分配是很重要的，财富分配不同于收入分配。在所有的国家经济中，财富的分配明显低于收入分配。

根据2018年世界经济论坛包容性发展指数显示，“近年来，这一问题几乎没有改善，49个经济体的财富不平等现象有所增加。”

下表强调了研究样本中5个最具生产力的国家经济体和分布最均匀和分布最不均匀经济体之间的差异。在美国，按基尼系数衡量，财富的分布程度比收入分布程度少2.3倍。基尼系数是分布的统计度量，其系数在0到1之间，0%表示完全相等，100%表示最大不平等。

MicroStrategy将在明年指导企业如何采用Bitcoin:金色财经报道，MicroStrategy将在明年5月的活动中指导企业如何采用Bitcoin。[2022/12/8 21:31:03]

表1：2018年世界经济论坛包容性发展指数中选定国家的财富和收入分布情况

在我们转向加密货币之前，还有一个关键点值得一提：WEF指数报告中的“财富”定义，是指所有金融资产加上家庭拥有实际资产减去负债的价值。因此，财富基尼指数衡量多重资产的分布，它衡量的是家庭而非个人层面的分布。

当将这些指标与加密货币或其他资产类别进行比较时，提取出区别是很重要的。

衡量加密资产财富分布：地址问题

由于加密资产不是国家经济，而且我们无法获得参与加密资产网络的个人或家庭的确切数字，因此我们无法衡量收入分配，只能使用地址等指标来衡量财富分配。而这就产生了两个问题：

地址可以由个人和企业所拥有；

一个实体可以拥有多个地址；

地址不仅与个人有关，也与企业和其他团体有关。更为复杂的是，由于任何个人或团体都可拥有多个地址，因此无法确定持有加密资产地址所代表的个人数量。一方面，一个交易所地址可代表数百万个人用户。另一方面，一个人也可以拥有数百万个地址。

也因此，想要通过地址来衡量加密货币资产的分布情况，我们需要使用独特的做法，不应将其与用于其他资产类别的传统方法进行比较。

数据：谷歌搜索“如何购买NFT”兴趣值达到100 全球对NFT兴趣在八月飙升426%:金色财经报道，根据区块链中心对谷歌趋势数据的分析显示，2021年8月，全球对非同质化代币(NFT)的兴趣增加了426%。2021年8月1日，谷歌搜索关键字“如何购买NFT”的次数为19，但到2021年8月29日，该数字已经上升到100。谷歌的搜索兴趣以点数来衡量，100分最高，0分最低。由于谷歌搜索“如何购买NFT”兴趣值已达到100，这表明创下了2021年迄今为止的最大搜索量。另外根据国家区块链，对数字艺术作品兴趣最高的是新加坡，谷歌搜索值为100，澳大利亚以86分位居第二，尼日利亚紧随其后（70分）。（finbold）[2021/9/8 23:10:29]

有了这一点，我们来看看衡量加密货币资产分配的一些有用指标。

加密货币财富基尼系数

加密资产的财富基尼系数经常被用作强调加密资产中假定的不平等的一种手段，很多人引用了一些之前的尝试，如BalajiS.Srinivasan的这篇文章。

通过各种加密资产计算财富基尼系数需要付出相当大的努力，这也是CoinMetrics正在尝试添加的一个衡量标准。在此期间，有必要重申以下几点挑战：计算该指标；使用该指标将加密资产与国家经济等外部网络进行比较。

第一，是采样单元的选择。如上所述，对于国家经济体，抽样单位通常是一个家庭。而对于加密资产，我们无法测量个人或家庭，因此我们必须用地址来进行衡量。

中央财经大学郭田勇：应深入研究如何用数字人民币组建更多功能:中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，在数字化的浪潮下，货币作为一种支付媒介，其本身的数字化是必然趋势。考虑到传统货币印制发行成本高、不易携带等局限，数字货币以其独特的优势，极大降低了交易成本。郭田勇指出，数字货币如果由政府或者中央银行来主导，必须协同好同原有银行体系为主导的支付关系。目前，中国的数字货币属于M0范畴，从金融学角度看，M0并不具有货币创造的能力，在整个货币储存量中占比也很小，因此，数字人民币的范围还非常有限，未来如何用数字人民币组建更多的功能，将其推向更大的领域，值得深入研究。这是一个循序渐进的过程，要把握好节奏。郭田勇称，数字人民币前期推进比较成功，有利于提升人民币国际化程度。随着中国经济实力增强，人民币国际业务更为广泛。面对庞大的国际结算量，数字货币高支付效率的优点更易凸显。（中国新闻网）[2021/7/7 0:32:14]

不仅在取样单位上不同，我们在这里还要测量单个加密货币资产的分布，而不是像计算国家经济中的财富基尼系数时那样。

其他财富分配指标

除了财富基尼指数，我们还可以查看其他几个指标，以便深入了解加密资产的分布情况。以下是2019年8月17日前五大加密资产的分布情况。

韩国国会将讨论如何提高加密货币交易透明:金色财经报道，韩国国会将于今日举行一场题为“如何提高加密货币交易透明度”的研讨会。该研讨会将讨论有关防止和建立监管加密交易的系统的问题。据报道，此前国会全体会议已通过一项特别法案，旨在引入一种数字资产业务报告系统，包括客户身份识别和建立反义务。如果政府签署该法律，新的反法案可能最早在2021年3月开始阻止与非法暗网相关的加密交易。国会议员Lee Soo-jin表示，区块链是数字经济的根基，透明度是关键，但随着加密货币被用于犯罪活动，负面形象开始积累，需要通过与调查机构的技术合作来防止。[2020/7/10]

表2：按市值计算的前5名加密资产的财富分布情况

BTC是迄今历史最久的加密资产，其分布最广的度量标准是具有有效余额的地址数。然而，比特币地址的地址余额是最高的，此外，地址余额价值超过百万美元这一指标，比特币也是最多的。

除了BCH之外，ETH在这些数据中的分布位居第二，尽管它是最年轻的。ETH不仅拥有大量有意义的余额地址，而且拥有一个低的平均地址余额。然而，不同网络之间的比较并不简单。以太坊的gas收费机制往往会留下更多的粉尘地址。这可以通过降低平均账户余额使ETH的分布更加均匀。另一方面，以太坊也是一种基于帐户的协议。与基于UTXO的协议相比，基于帐户协议的用户经常重复使用地址，这使得基于帐户的协议在使用基于地址的度量时，显得不那么均匀分布。

在这个资产样本中，XRP的分布是最不均匀的。

声音 | 日本金融厅长官：针对区块链等分布式金融系统，如何确保公众利益已成为新课题:据日经新闻消息，今日在日本福冈举行的G20峰会上，日本金融厅长官远藤俊英发表演讲指出“监管规则可能抑制创新，监管规则也会跟不上技术变革”。此外，以区块链技术为首的分布式金融系统在没有金融机构充当中介的情况下，可能实现顾客和市场参与者之间的直接交易，因此金融机构的地位存在下降的可能性，在这种情况下，如何确保公众利益已成为新的课题。[2019/6/8]

请记住，上述很多指标都受到资产市值的影响。由于BTC拥有最高的市值，它似乎具有更高的财富集中度。如果我们将非BTC资产规模扩大到和BTC相同的市值，并将所有指标乘以这个倍数，就会出现一幅有趣的画面。但我们也要谨慎强调这些数据，因为BCH分叉币的情况有些不同。

表3：前5名加密资产扩展至BTC市值后的财富分布情况

最后，资产财富分配的一个重要考虑因素是时间。下表中最古老的资产BTC清楚地证明了这一点。从这些趋势线的斜率可看出当前的分布速率。例如，使用链发布时的趋势线坡度，则每天我们会期望218个新地址至少能持有1个BTC。然而，由于比特币网络的早期发行不太可能代表今天的发行模式，所以采用最近的坡度可能更有意义。

图1.具有至少X个BTC单位的地址数

表4:BTC分布带曲线坡度

以下是其他几项资产的分布图。

图2.具有至少X个XRP单位的地址数

图3.具有至少X个ETH单位的地址数

图4.具有至少X个BCH单位的地址数

图5.具有至少X个LTC单位的地址数

总而言之，衡量加密资产财富分布需要使用新的方法。它要求使用与个人或家庭不完全对应的地址，并且只测量单一资产中的财富，因此它不能直接与国家经济体传统的财富分配测量方法相比较。在未来数月内，CoinMetrics将继续发表更多关于这一主题的研究。

网络数据汇总

对于主流加密资产来说，上周又是艰难的一周。BTC的市值在上周下跌了10%以上，ETH、XRP和LTC的市值也都下跌了至少10%。然而，这5种资产的已实现市值都保持相对稳定。

在交易数量、调整后转移价值和日常费用这些指标，以上资产也都全面下降。其中LTC和XRP均遭遇特别严重的打击，XRP调整后的转移价值下降了31.5%，LTC的日常费用则下降了39.6%。

在算力方面，LTC下降非常明显，其较上周下降11.3%，BTC的算力下降约为4.6%，ETH则相对保持稳定，而BCH则上升了5.7%。

过去一周，主流加密资产之间的相关性仍然很高。

三大加密资产的同步情况则更为明显。

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