专业机构入场，区块链投资的趋势是什么？

区块链投资真正进入大众视野是从2015年通过很多专业投资机构的了解和参与开始的。过去五年我们看到越来越多的专业机构、专业投资人的加入，他们对区块链投资领域的策略是什么？未来的预期趋势判断是什么？

9月17日下午，在由万向区块链实验室主办的第五届区块链全球峰会上，邓超、KyleSamani、PaulVeradittakit、SamRosenblum和JohnNgPangilinan参加了题为“新赛道：未来投资趋势”的圆桌论坛。

嘉宾介绍：

邓超，HashKeyCapital首席执行官

KyleSamani，MulticoinCapital联合创始人

PaulVeradittakit，PanteraCapital合伙人

SamRosenblum，PolychainCapital合伙人

JohnNgPangilinan，SignumCapital创始人

美CFTC专员提出新的散户投资者定义，将普通投资者与专业投资者/高净值个人分开:金色财经报道，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 专员Christy Goldsmith Romero在周五的金融市场质量会议上表示，正在提出一个新的散户投资者定义，将普通投资者与专业投资者/高净值个人分开。

就目前而言，CFTC对零售客户的定义是总资产不超过1000万美元的个人，如果个人通过签订协议、合同或交易以管理风险，则为 500 万美元。这位专员指出，散户的定义是如此宽泛，既包括在市场上赚不到5万美元的个人，也包含哪些赚数百万美元的对冲基金。Romero称：我的建议是，我们将散户的定义一分为二，然后我们可以针对普通家庭成员制定规则和法规，然后我们可以扩大访问范围，这是扩大金融市场准入的绝佳机会。[2022/10/15 14:28:22]

圆桌内容精选：

邓超：在投资领域经过互联网泡沫的人会说区块链像初期的互联网一样，所以区块链现在是互联网的什么时代？

JohnNgPangilinan：我觉得应该是1999年。在2017年的时候，如果我去大公司说用区块链技术可以解决你的问题，他们会问什么是区块链。现在不一样了，区块链的术语大多数公司会去用，但不知道是什么意思，所以我希望这个阶段最终会过去。因为我们现在用的一切都是基于区块链，但你不知道区块链是什么。所以大规模推广还是问题。

声音 | Stephan：对攻击过比特币现称自己是“比特币专业户”的人保持怀疑:澳大利亚金融节目主持人Stephan Livera发推称，我对以前曾攻击过比特币，现在声称自己是“比特币专业户”的人保持怀疑。在他们用垃圾币攻击比特币失败后，他们可能会假装自己一直是比特币制造者。[2020/1/6]

SamRosenblum：我觉得像80年代末的互联网，但是区块链的发展周期会快的多，很快会进到1993年的因特网。很多人谈到一个概念，我们能够通过提供简化服务让主流服务使用区块链，对开发者而言这个时刻来临会比普通用户要快一点，现在还不行。

PaulVeradittakit：我在80、90年代的时候并没有做投资，所以我只能说在因特网的初期。

KyleSamani：我没有具体的年份的判断，正如手机一样，现在手机的运行速度比之前快了很多倍，而且开发者的数量也增长了很多。现在的技术跟几十年前相比已经发展了很多。

图为邓超

邓超：你们的投资策略是什么，目前关注的投资领域是什么？

声音 | Kraken首席执行官：加密货币私钥云存储虽然方便 但不足以经受专业人士的破解:Kraken首席执行官Jesse Powell针对“Coinbase 钱包用户现在可以将加密货币私钥进行云存储”这一消息表示：“我不喜欢对用户进行安全性差的培训。云存储虽然方便，但经常受到损害，尤其是在所有SIM端口。99%的人在无意中使用了这个密码，但他们的密码不足以经受专业人士的破解。[2019/2/13]

JohnNgPangilinan：投资策略方面，因为我自己是传统银行出身，所以我们首先会关注底层设施，然后是团队，看团队能够提供什么样的解决方案，其次是合规的问题，我们会对项目进行调查。投资领域风，我们会看目标公司的Layer1、Layer2的架构，希望可以有更多可持续的Dapps，还有DeFi。

SamRosenblum：投资策略方面，我们希望能帮助整个生态系统，不做短期或对冲性的投资。关于投资类型，主要是关注Layer1的协议，主要的方向是可推广的技术或底层架构，也就是说很容易在这样的架构上面来搭建应用。我们对DeFi也非常感兴趣。

PaulVeradittakit：我们是长期投资者，我做了九年风投。会看各个方面，我们希望可以帮助投资标的，并且建立五到十年的投资关系。无论是区块链的项目，还是非区块链的项目，我们都有这样的策略。

KyleSamani：一些企业会研究区块链相关的技术，看它们是如何被应用的。在这方面我们也进行了一些投资，比如在电信领域的合作。接下来两到四年间，所有的基础设施都会被认为是理所当然的，它是一个无形的存在。

动态丨火币专业站启用全新域名:火币官方消息称，火币专业站刚刚启用了全新顶级域名 WWW.HBG.COM。[2018/6/29]

邓超：区块链投资有周期，在2015年到2019年的周期里，技术、投资、市场和监管环境等都会改变，哪些变化值得关注？

KyleSamani：这几年我们没有改变自己的投资策略。可能会有一些思考方面的转变，之前关注的是DeFi，这些技术使得区块链更好地应用。最近我们看到的主要变化在美国、拉美、亚洲，一些央行或者法定货币的机构，都开始关注区块链。

PaulVeradittakit：2017年有许多项目获得了一些资金支持。监管方面，尤其是美国出现的一些变化，我们也会随之改变投资的结构，比如现在SEC和其他监管机构，已发出了一些新规则。另外是对冲基金，分析不同的协议，使用我们的数据和资源。在对冲资金方面我们是多元化的，希望可以进行一些对冲行为，来更好地应对这个市场的变化。

SamRosenblum：2014年Coinbase是一家不错的公司。过去几年间很多事情变化了。一是运营，希望更早地投资区块链初创公司。比如在协议方面，我们非常看好PoS机制。

JohnNgPangilinan：我们看到，2017年是项目的爆发期，但到了2018年，情况发生了变化。他们无法把技术应用到企业中。我们希望能更了解这些公司，了解他们的业务，帮助他们进行改进。帮助这些公司成长。

火币全球专业站将于4月11日18:00上线ZRX/ETH交易:火币全球专业站定于新加坡时间4月11日18:00在创新区开放ZRX/ETH交易。ZRX是一个以太坊上的去中心化交易的开源协议，以促进以太坊资产的低摩擦交易。该协议旨在推动具有交易功能的去中心化应用之间的互通性。[2018/4/11]

图为John

邓超：John，投资机构应该如何帮助区块链公司更好地发展？

JohnNgPangilinan：我们在新加坡成立了一家基金、一些项目和公司，已经使用我们获得的证书。比如汇款的证书，这样网络当中的人，可以利用这些东西，这是非常好的。只不过一开始要设计好，如果能一起合作的话，当然还有大量的工作要做，这不容易。我们本身工作就很多了，还要再花时间做这个事，目前没有办法共享很多信息。如果能一起做一些事情，为什么不呢？不仅仅和加密货币这边的人，和那些大型集团的人也是一起合作的。我们会和大型集团公司一起来起草工作的授权。

图为Sam

邓超：Sam，能不能跟我们分享一下加密资产管理上的经验？

SamRosenblum：实际上我们并不是活跃的交易者，现在的仓位没有做太多的工作。过去几年主要是缺少基础设施，目前的情况也没有发生太多的改变。所以传统资产管理者，不需要考虑需要考虑的问题。一旦投资了这些资产，就必须要长期持有，确保它的安全性。

这方面的投资比较特殊，很多投资公司都是这样。如果想要增加仓位的话，会在二级市场进行交易。一般是通过主要的投资分配资源，如果想要加仓的话，会和有长期合作关系的交易所一起合作。

图为Paul

邓超：Paul，今年年初你接受采访时说，在区块链项目融资中，从从发行Token向股权融资转变。为什么会出现这样的转变？

PaulVeradittakit：我们投资的是团队。他们做一个事情，换了自己的业务模式，或者用法币做一个业务模式，又换了一个业务模式来发行数字货币。我们还是想要和这些公司站在一线，现在是特别有道理的，很多资本的配置者会返回到传统的VC上，很多家族企业也加入进来，甚至包括一些大学捐赠基金业投资于这些项目。

有看到长期投资者进入到这方面的投资领域，他们肯定是想要投资于这些团队的最终成果。所以我们也是希望能够保证灵活性，和这些公司保持步伐一致。不管是Token发行还是股权融资都可以，有很多混合交易。又做股权融资，又帮助他们发行Token，我觉得这是是比较好，在未来应该是一个趋势。最终我们还是想要确保，不管他们创造什么价值，我们都能从中受益。

图为Kyle

邓超：Kyle，最近你有一篇文章说世界计算机应该在逻辑上中心化，但这背离了去中心化的主流观点，你怎么看？

KyleSamani：通常有三种类型的“去中心化”：架构上的去中心化，指的就是系统当中多少个节点；上的去中心化，指的就是有多少人可以施加控制力，包括规则和交易的选择；逻辑上的去中心化，有没有一个终点，逻辑形成后，其他人就可以用这个系统。

一般来说，逻辑上去中心化的系统往往很笨重。因为没有一种方式，整合这样的系统。如果看加密货币，看扩展方面的挑战，其实很多解决方案都是非常聪明的，包括Layer2、零知识证明、分片等问题是这些技术很有可能会破坏逻辑上中心化的网络。虽然不是完美的分裂，但是会慢慢侵蚀这样的系统。比如说有一些状态、通道，你要在系统上去运行是非常难的。实际上给应用逻辑带来非常不必要的复杂性，特别是对开发者而言。我们非常支持架构上和上的去中心化，但是在逻辑上我们觉得这个系统应该是尽量中心化的。

邓超：未来一到两年，你们觉得哪些技术会被谈论，还会继续投资呢？

JohnNgPangilinan：我是在东南亚工作，新加坡的金融行业非常强大。我对于金融还是非常有信心的，比如说DeFi。

SamRosenblum：这个行业发展很快，整个市场的基础设施还会持续下去，仍然是我们投资的机会。

PaulVeradittakit：我们希望中介都能够被去除，就是实现去中介化，希望能够让去中心化的愿景不断发展我们会继续投资于这些方面，不管它会采取什么样的形式。

KyleSamani：我们还会继续投资像协议、优秀的区块链团队，不管是对冲基金还是公募基金，在一级市场、二级市场上，都会积极探索这些方面。

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