巴比特专栏 | 从高光到陨落：P2P带给Defi的启示

2018年至今，经济下行周期、金融去杠杆叠加监管政策收紧，“团贷网”、“唐小僧”、“证大金服”等曾经耳熟人详的P2P公司陆续暴雷，引发行业地震，网贷行业正经历着整体覆灭的风险；与此相反，区块链领域的defi去中心化借贷项目正如火如荼，高喊着要颠覆银行等传统金融机构。我们曾经在Fintech领域亦有投资和布局，对于P2P行业，眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了！今天聊一聊P2P的兴衰对Defi的启示。

P2P网贷，即个体对个体的借贷，没有中间商赚差价。用金融科技颠覆银行的口号，P2P好几年前就开始喊了，区块链项目不算第一个。在业务模式上，P2P公司更接近颠覆银行。P2P公司没有存款准备金的要求，也无需遵守《巴塞尔协议》关于资本充足率、贷存比等一系列的监管要求。尤其是监管尚未跟上的那段野蛮发展期，P2P公司没有监管的束手束脚。在经营上比银行灵活自由得多。纯正的P2P公司作为网贷信息中介，确实去掉了银行这个借贷中介环节。

耐克Web3平台.SWOOSH“OurForce1”FirstAccess销售时间将延长:5月17日消息，耐克旗下 Web3 可穿戴设备平台 .Swoosh 宣布由于技术问题，其数字运动鞋系列Our Force 1的 First Access 销售延长至北京时间 5 月 18 日 14:59，原定于 5 月 18 日 00:00 的 General Access 销售将被推迟。.Swoosh 称，此前英国和其他欧洲国家 / 地区的许多 .SWOOSH 会员都遇到了 2FA 和电话验证问题，当前该问题已解决。此外，.Swoosh 在其博客文章中强调 Our Force 1不支持任何加密货币支付。[2023/5/17 15:08:00]

P2P公司的高光时刻，行业内不断有独角兽公司诞生，豪华酒店里网贷公司的发布会一场接着一场，他们在热门网剧里植入广告、楼宇电梯广告也一天24小时轰炸不断。疯狂的时候可能1/3的上市公司都在布局P2P网贷业务。最奇葩的是2015年5月，主营房地产业务的多伦股份突然公告改名匹凸匹，公司股价在一片吐槽和嘲笑声中迎来数个涨停！

Sending Labs完成1250万美元种子轮融资:金色财经报道，Web3 通信项目 Sending Labs 宣布完成1250 万美元的种子轮融资，由 Insignia Venture Partners、MindWorks Capital 和 Signum Capital 领投。?这笔交易于上个月在创始人 Mason Yang 和 Joe Yu 于 8 月开始筹款后完成，参与方包括 K3 Ventures、LingFeng Innovation Fund、UpHonest Capital 和 Aipollo Investment。估值没有披露。[2023/2/16 12:11:26]

P2P的兴起

1、利率市场化的大潮涌动

法国客户对币安提起刑事诉讼:金色财经报道，周二，一群法国加密投资者的律师表示，他们已对币安（Binance）提起刑事诉讼，指控这家世界上最大的加密交易所在法律允许其合法服务之前误导公众并推广其服务。[2022/12/21 21:59:03]

在2013年7月20日中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率管制之前，优质国企以及抵押物充足的大公司能轻易地从银行拿到便宜的贷款，而中小民营企业却一直经历着融资难融资贵的问题。有些国企从银行拿到便宜的贷款，转手委贷的形式放给民营企业，稳赚息差。

Ripple赢得XRP不是证券的判决，XRP涨幅高达17%:金色财经报道，Ripple赢得XRP不是证券的判决。XRP短时涨超17%，现报价0.5547美元。/img/20230516002904120978/0.jpg "/>

数据仓库平台Space and Time加入Nvidia创业计划:金色财经报道，数据仓库平台Space and Time加入了芯片制造商Nvidia的初创企业计划，此前它在微软的风险投资部门M12的支持下筹集了2000万美元的战略融资。Nvidia Inception帮助处于人工智能、医疗保健和智能城市等领域技术发展前沿的初创公司加速产品的采用，并让他们有机会与行业领先的专家和AI驱动的组织合作。

Space and Time旨在将链上和链下的数据结合到一个单一的平台，使企业能够进行企业规模的分析并进行快速交易。（the block）[2022/11/11 12:47:09]

P2P从高光时刻到迅速陨落是内外因共同作用的结果，内因是先天性的次贷本质，薄弱的内控，搞资金池以及平台自融作恶；外因是宏观经济环境恶化、加上银行金融科技的配备带来降维竞争打击。最后，监管高压下加速了P2P网贷的落败。

Defi算普惠金融吗？

P2P之所以能发展到如此大规模，作为普惠金融一定程度上得到了政策的默许。P2P让原来没有享受银行借贷服务的人群借到了钱，虽然需要付出较高的利息成本。这些借款者有些可能是中小民企、也有些是小商小贩。P2P确实有存在的社会意义。

Defi能算得上普惠金融吗？目前来看，Defi只是给数字货币的投机者提供流动性的协议或平台，Defi的目标用户也都是币圈的老鸟，从目标用户定位上过于狭窄。目前，投资加密数字货币的人群本来就不多，能够操作Defi更是少之又少了。因此，从这个角度看，不算一个大赛道，Defi未来的规模可能并不会太大。Defi如何服务长尾人群，更多地为实体经济创造价值，仍需要从业者继续探索。

和P2P相比，Defi如何做到反欺诈以及改进

不管科技对金融如何进行改造，金融科技本质上仍然是金融。P2P业务尽管可以引入第三方存管分账户管理，降低卷款跑路的风险，并且利用大数据风控将外部的欺诈降低到一定的水平，从而有效降低坏账风险，却仍不能阻止平台本身自融作恶。

和P2P公司利用大数据风控反欺诈不同，Defi协议没有KYC流程，比如Makerdao项目稳定币DAI的产生是采用超额抵押ETH产生稳定币DAI，数字货币本身的匿名性使得Defi项目无法利用大数据增信。因此，Defi项目也很难做到差别化的利率定价，此外，超额抵押的资金使用效率较低。从这两个角度看，Defi去中心化借贷其实比较死板。此外，跨链技术的不成熟，抵押资产主要是ETH这样的单一资产，Defi还有很多需要改进的地方。

Defi去中心化借贷和P2P相比，有什么改进呢？实现了资产托管、逐日盯市的智能合约化。这算一个巨大的进步，因为P2P公司的第三方支付通道接口以及银行存管都是一笔非常大的成本。当然，智能合约虽然能一定程度避免平台作恶，但是也需要预防黑客作恶，有利也有弊。

V神也警告说，不应该大力鼓励人们把钱投入DeFi协议，主要原因是这些协议还没有经过测试，而且也有可能失败。

写在最后启示

不管是P2P还是Defi去中心化借贷，本质上还是金融借贷，不管形式怎么变化，始终绕不过资金成本、坏账风险、以及挤兑风险三个核心问题，P2P通过服务长尾用户，用普惠金融的方式弥补资金成本过高的问题，用大数据风控解决外部欺诈带来的坏账风险。但是不能解决平台自身的欺诈，在挤兑风险发生的时候也没有好的解决方案。这三个问题如果没有好的解决方案，颠覆银行就只是乌托邦似的设想。

Defi仍然处于发展的早期，大家对Defi的期望也较大，曾经P2P也是大家追逐的风口，做着做着就变味了，希望Defi能吸取些教训吧！

作者：万塘路陈浩南

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