文:棘轮
来源:?一本区块链
最近数字货币领域最火的一个词,就是DeFi。
这到底是一个什么商业模式?DeFi从业者天天喊着要革传统金融的命,这是否有可能性?
实际上,DeFi并不神秘,其背后核心的逻辑,就是抵押数字货币借贷。
在抵押贷领域,这个模式一点都不陌生。
比如,抵押房子、车子,我们都能从银行借到钱。
从这么一个并不神秘的模式,却衍生出了数字货币领域的“央行”“银行”,还有交易所和稳定币。
这些玩家,正在创造出一套独立的金融体系,它已开始向传统金融渗透。
此时,行业开始不得不开始关注这个领域,并探究其中玩家背后的野心。
本文为一本区块链关于DeFi和开放金融系列报道的第一篇。
01?抵押数字货币
在金融领域,抵押贷是一个非常常见的金融产品。我们可以抵押房子、车子,甚至是货物,以此来借款。
抵押贷一直被视为相对安全的金融借贷,因为一旦借款人还不上钱,金融机构就可以将抵押物出售。
MakerDAO 通过了将 rETH 作为抵押品的提案:6月17日消息,MakerDAO 社区投票通过了将 rETH 作为抵押品的提案,rETH 为去中心化以太坊质押协议 Rocket Pool 的以太坊流动性质押代币。[2022/6/17 4:34:29]
比如,借款人抵押了一套市价100万的房子,贷出来60万;如果借款人还不上钱了,银行就会将房子拍卖,售价只要高于60万就不亏,卖得更贵还能赚。
最近几年,在数字货币领域,也出现了一种新的模式:抵押数字货币借贷。
用户如果想借走100美元,需要将至少价值150美元的ETH转到平台内,此后,系统会自动放款。
对比传统的抵押贷款模式,在运营成本上,数字货币抵押还有独特的优势。
比如抵押房子,平台需要审核借款人是否是房产的真实所有者,以及对房产价格进行评估。
一旦借款人无力还款,平台还需要付出人力与时间成本,拍卖房产。
抵押车子同样如此,金融方还得找个车库来存车,后期也得估价拍卖。
这些传统金融的抵押流程很长,成本颇高。
Jet Protocol 社区首个治理提案已启动投票,建议添加 USDC 作为抵押品:5月27日消息,Solana 生态借贷协议 Jet Protocol 社区发布的首个治理提案已启动投票,该提案建议添加 USDC 作为抵押品,投票将于 6 月 2 日结束。[2022/5/27 3:45:42]
作为数字货币借贷平台,则无需面对这些问题。
当价值150美元的ETH要跌破100美元的时候,平台就会将币卖掉。
这么来看,平台压根就不会亏本,这个模式也几乎没啥风控。
这些数字货币借贷平台靠什么赚钱?
和其他金融模式一样,靠利息。目前,行业的年化利率为9.5%。相比之下,蚂蚁借呗的年化利率在10%到18%之间。
目前,这个模式最核心的玩家,叫MakerDAO。
其创始人鲁恩曾透露,MakerDAO通过借贷服务一年获利1200万美元,而其成本,仅有20万美元。
在人类数千年的借贷发展史上,这样低成本的借贷模式,还是第一次出现。如今,MakerDAO的放款金额,已超过8000万美元。
Gauntlet为Acala先行网Karura抵押资产KSM设置初始参数:官方消息,链上风险管理模拟平台Gauntlet与Acala团队合作,为Acala和Karura提供自动化的金融风险管理。鉴于当前的市场状况,Gauntlet在Karura推出时为KSM抵押资产得出了以下保守参数建议:清算比率为2.25、最低抵押率为2.75、清算罚款为17%、稳定费为3%、债务上限为2500万美元。[2021/7/1 0:19:33]
以MakerDAO为中心,DeFi的浪潮,慢慢涌现……
02??DeFi爆发
在借贷市场形成以后,DeFi又会形成怎样的市场?在MakerDAO平台,大家抵押数字货币之后,无法直接获得法币,而是会获得一个和美元锚定的稳定币Dai。
很多人可能会问,为什么MakerDAO不直接给用户法币,而是要创造另一个数字货币?
实际上,MakerDAO的野心很大,他们想做数字货币领域的“央行”,发行一种被广泛使用的货币。
他们发行了Dai后,很多人就开始针对Dai做衍生项目,比如理财。
以Compound为例。在这一平台,用户可以存入自己的各类数字货币,如ETH、Dai,获得利息。
Compound治理提案016以极微弱优势通过 WBTC抵押系数提高至40%:Compound投票系统数据显示,Compound治理提案016号以极微弱的优势通过(533998对523974),WBTC抵押系数已提高到40%。该提案由Alameda Research发起,该公司创始人Sam Bankman Fried(同时也是FTX创始人兼CEO)表示:“很高兴治理提案016可以通过,感谢所有支持这一提案的参与者。我认为这将有助于Compound的多元化发展,带来更多的实用协议。”
注:加密货币做市商Alameda Research已提交Compound治理提案016号,旨在将WBTC的抵押系数从0%提高到40%,允许其用于借贷其他资产。[2020/7/12]
目前,Compound上存入Dai的年利率已经达到了7.37%,远高于其他常规投资品。
Compound现在的资金量,已超过1.5亿美元。
我们可以看到,MakerDAO可以抵押资产,并发行一种类似货币的稳定币,相当于“央行”;而Compound可以理财,相当于其他“银行”。
发行货币、借贷、理财,传统银行的三大核心功能,DeFi都已具备。
动态 | 迪拜政府和阿联酋银行合作推出区块链抵押贷款平台:据cointelegraph报道,迪拜土地部(DLD)已与阿联酋马什拉克银行(Mashreq Bank)合作,推出了一个基于区块链的抵押贷款平台。据悉,该平台将作为抵押记录的存储库,并可确认抵押是否符合注册政策。此外,该平台将调节房产销售后发生的持续更新,例如记录清算和付款违约,或抵押贷款的变更。[2019/5/29]
在此之外,DeFi的版图仍在不断扩张。稳定币、衍生品交易等也层出不穷。
DeFi生态全景图
这个生态的崛起,也乐坏了以太坊创始人V神。
因为现在的数字货币借贷,主要是用ETH。ICO退潮后,以太坊有望靠DeFi再次翻身。
那么,数字货币借贷的市场有多大?
目前保守估计,全球持币人群为6000万,且每年还在以千万级别的人数增加。
这些人群,都可能成为数字货币借贷领域的用户。
而数字货币的总资产,已高达2236亿美元,相当于1.5万亿人民币。
最高点,甚至达到了8000亿美元,相当于5.6万亿人民币。
全球数字货币市值走势图
当一个市场有万亿规模,且人群有千万级别之后,我们可能就不能再漠视它。
一个新的金融体系,就如此悄然而来。
03?革命与融合
在DeFi玩家眼中,他们最先冲击的金融体系,其实是互联网金融。数字货币领域的借贷和理财,都是通过智能合约实时完成,真正做到了“点对点”。
“所以,数字货币领域可以做到不设资金池。”一位DeFi平台的创始人称。
但在许多传统金融从业者眼中,DeFi这场兴起于硅谷的所谓“金融革命”,似乎只是一场闹剧。
“MakerDAO的金融服务可能很有趣。”美林公司前首席投资策略师理查德·伯恩斯坦在接受彭博社采访时表示,“但他们对金融历史一无所知,其理念之幼稚让我深感震惊。”
“他们满怀着瓦解一切的雄心,却对金融监管为何存在一无所知。”他评论道。
DeFi如今的问题何在?
尽管看起来,MakerDAO的模式并无风控问题,但是币价的巨大波动,也会击穿这一模式。
在数字货币领域,一天暴跌30%并不算新奇,一旦出现ETH瞬间暴跌这样的黑天鹅事件,MakerDAO仍有可能“一夜崩盘”。
因为价格暴跌时,平台都想把抵押的以太坊集中抛售,这样就可能出现大规模砸盘,甚至想出都出不掉。
最终的结果,便是加速以太坊的毁灭。
在这个模式越做越大之后,系统性风险也会越来越大。
“这就像组织饭局一样。两个人约饭十分容易,但要同时组织200人、2万人甚至200万人吃饭,难度绝非单纯的倍数增长。”一位金融从业者指出。
目前,在DeFi的内部,已经出现了分化。
一部分DeFi拥趸认为,DeFi的最终目标,是建立一个不受传统金融巨头操控的“数字货币乌托邦”。
他们想完全去中心化,并建立完全去中心化的稳定币体系。
而另一派人则认为,DeFi若想落地,必须拥抱传统金融。
“MakerDAO依赖于现有的司法管辖区和中央银行。”作为DeFi社区的代表之一,鲁恩自今年起在多个场合公开指出,
“我们不会破坏或挑战任何政府与央行的权威。”
而中国的玩家们,对DeFi有自己的理解,他们觉得这套全新的金融体系,不会完全嫁接在传统的金融体系之上。因此,他们提出了一个新的名词:“开放金融”。
在通往成功的道路上,过于理想化,可能会面临更多的阻碍。而因地制宜,或许能找到捷径。
无论如何,DeFi的蝴蝶翅膀已然扇动。风暴将出现在何时何地,犹未可知。
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