扶摇直上九万里：比特币积极看涨的五大逻辑

自从比特币6月份冲高回落以来，经历了4个月的回调。比特币作为区块链技术最成功的应用，从上游的挖矿芯片、矿场、矿池、到下游的交易所、钱包，以及周边的媒体资讯、数据分析等，比特币诞生十年，已然形成了完整的生态。而下一个十年，有可能是比特币生态逐渐膨胀的过程，作为整个生态的核心，比特币还会引领下一轮牛市吗？本文尝试从多个视角分析。

1、比特币算力和价格相互追赶，价格滞后算力增长的情况不会持续太久

随着矿机新势力的崛起，以及不断新增的算力涌入，比特币算力从年初已经上涨近三倍。算力作为维护比特币网络安全的保障，跟比特币体系是相互促进的关系，即比特币体系越繁荣，链上数据越活跃，价格越涨，逐利驱使矿工投入算力，因此算力也会跟着上涨；反之，比特币算力越上涨，比特币体系越安全，人们持有比特币的信心越足，比特币网络储存社会财富的需求越强，比特币价格也会越来越高。因此，从这个角度理解，笔者认为比特币价格和算力在趋势上是呈现正相关的关系，价格和算力会互有领先，相互追赶。

数据：自2022年10月峰值后比特币未平仓合约中已有约30万枚BTC被平仓:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode披露数据显示，比特币未平仓合约在2022年10月达到顶峰，当时在未平仓合约中分配了大约667,000枚BTC，但现在比特币未平仓合约中大约分配了368,000枚比特币，这意味着自2022年10月以来已经减少了约30万枚BTC。此外，在过去的两周里比特币价格从1.9万美元升至2.6万美元，期间未平仓合约下降了大约15%，与2022年初水平相似，表示现货比特币正在积累，也是一种较为健康的状态。[2023/3/19 13:13:35]

2018年底，比特币算力和价格同时下跌，如今，比特币算力创历史新高，比特币价格却进入休整期，当前的阶段处于价格滞后于算力增长，预计这样的情况不会持续太久。因为，打算投入这个市场人，会衡量挖矿和买币的收益，一个打算投入比特币挖矿的人，发现买币比挖矿划算，那他会改成买币，反之亦然，因此，算力和比特币价格在趋势上会呈现相互追赶式的螺旋上升。

艺电创始人将担任Web3游戏公司Games for a living首席战略官:金色财经报道，游戏巨头艺电（Electronic Arts）创始人William Murray “Trip” Hawkins III将担任巴塞罗那Web3游戏初创公司Games for a living的首席战略官（CSO）。（CoinDesk）[2023/2/25 12:28:10]

资料来源：btc.com

2、比特币减半周期临近

我并不是一个周期的信仰者，但不可否认的是，我们的世界是存在周期的，大到天体比如地球自转、公转周期分别代表一天和一年，天体引力引起的潮汐周期；小到女性生理周期。

Block、Paxful和Chivo集成比特币闪电网络后使闪电网络用户从10万增至超8000万潜在用户:金色财经消息，据Arcane Research报告，今年早些时候，当Block将闪电网络集成到其流行的Cash App中时，闪电网络的用户群激增，该App拥有超过7000万用户。就在这之前的几个月，2021年9月，比特币市场Paxful将闪电网络集成到其钱包中，萨尔瓦多政府推出了兼容闪电网络的Chivo比特币钱包。Paxful有大约700万用户，Chivo有300万到400万萨尔瓦多人使用（尽管Chivo的使用率在钱包推出后明显下降）。

Arcane Research认为，这三个事件使闪电网络的用户群在短短几个月内从10万用户跃升至8000多万潜在用户。值得注意的是，这些潜在用户中的许多人只能接触到闪电网络，但不一定使用它。尽管如此，支付量随后在2021年第一季度和2022年第一季度之间增加了410%。[2022/8/8 12:08:31]

周期现象是客观存在的，尤其是在资本圈流传盛广的“经济周期论”，世界经济周期运动中最长的周期是康德拉季耶夫周期，也叫做康波周期。康波周期分为繁荣、衰退、萧条、回升四个阶段。经济学家们绞尽脑汁探究经济周期的原因，比如熊彼特提出的创新周期论，用创新来解释繁荣和衰退，也有经济学家认为是货币发行导致了经济周期，甚至还有认为是太阳黑子周期主导了一切，因为根据观察，经济周期和太阳黑子周期保持一致。

欧易OKX&领英联名发布2022首份区块链人才报告- Web3方向:8月5日消息，欧易OKX&领英正式发布全球首份《2022全球区块链领域人才报告-Web3.0方向》，报告全文近2万字，耗时近3个月，数据样本覆盖180个国家，囊括了全球区块链行业概览，人才现状以及人才发展趋势与建议三大板块。 报告显示，全球区块链领域人才总量同比增长76%，美国、中国、法国为全球前三大区块链人才需求国。金融类人才占比最高，研发、信息技术等技术性人才需求强劲、缺口最大。人才男女比例约为8:2，整体硕士占比四成，人才学历普遍较高。 详情点击原文链接。[2022/8/5 12:04:00]

比特币四年减半的周期是比特币价格上涨的主线，虽然这个说法，并没有从学术上得到论证，根据历史上比特币减半效应，比特币在减半前后，尤其是减半后，都有一轮波澜壮阔的上涨行情。

从供需分析的角度，我们假设比特币每年的需求都是温和上升的，在减半年，比特币产量开始减半，而需求保持不变，理论上比特币应有1倍的涨幅。事实上，比特币的减半周期往往受到外界因素的影响，比如事件、金融市场的货币政策、比特币技术迭代、比特的传播效应、数字货币交易的便捷性等等。比特币减半周期和外在利好影响因数叠加，或许能部分解释比特币减半价格大涨这一现象。

Ava Labs发布用于Avalanche的一体化Web3操作系统Core:官方消息，Ava Labs发布了Core，这是一个非托管浏览器扩展，旨在让用户无缝、安全地使用由Avalanche提供支持的Web3。Core由Avalanche提供支持，是一种一体化操作系统，将Avalanche应用程序、子网、网桥和 NFT 整合到一个无缝的高性能浏览器体验中。[2022/6/22 1:24:59]

按照比特币历史走势，当前已经处在比特币减半上涨的途中，价格处于缓慢爬升期。比特币减半临近，比特币“窖藏”现象愈发明显，市场流通的比特币越来越少，因此，可以想象，比特币产量突然减半带来巨大的价格上涨效应。

资料来源：江卓尔微博

3、全球低利率时代来临，稀缺性资产迎来配资机会

世界经济增长仍然存在较大的不确定性，2019年以来，全球各国央行相继加入了货币宽松行列，全球新一轮低利率时代来临。

就在此时，美联储昨晚再一次降息，这是美联储2019内的第三次降息，作为联系汇率制下的香港，紧随美国开始同步降息。作为世界经济的水龙头，美联储的一举一动牵引着全球货币政策的方向。全球再一次进入低利率时代，资产价格有望重估。

作为稀缺性的优质资产，无论在传统资本市场还是新兴的加密货币领域都有望受到资金的追捧。A股的贵州茅台、恒瑞医药等核心资产，美股的台积电、苹果、洲际交易所等等核心资产均处于历史高位。

加密货币领域作为一个新兴的另类资本市场，随着BAKKT的开业、大交易所法币通道的打开、矿机巨头陆续IPO、币安在瑞士证券交易所推出BNBETP等等事件，加密货币市场与传统资本市场的联系日益紧密，桥梁在慢慢打通，现实世界的货币政策传导效应将浸透到加密货币市场，比特币作为加密货币市场的核心资产，将迎来历史性的配资机遇。

资料来源：恒大研究院、泽平宏观公众号

4、全球税务风险增加，资产隐匿性需求大增

CRS正式生效，开曼群岛、英属维尔京群岛、瑞士等知名的国际避税地赫然在列，税务全球协同监管的时代来临，现实世界里的国际避税地已经沦陷。当前，约有20万亿美元以上的财富隐匿在开曼群岛、英属维尔京群岛等离岸金融中心，而随着CRS的推行，全球富豪将逐渐处于“裸奔”状态。

比特币构建了一个点对点的价值转账系统，是一个更自由、更隐私的虚拟离岸金融中心。对标现实世界里的瑞士、英属维尔京群岛、开曼群岛…

随着CRS的到来，实体“离岸金融中心”的资金将被迫向区块链构建的“虚拟离岸金融中心”转移。比特币匿名性、不可冻结性、总量恒定、作为一种非主权性质资产，比特币有望替代实体离岸金融中心的功能，受到大量有隐匿资产需求的用户追捧。

5、比特币有成为储备资产的潜能，自成体系的加密货币系统

传统金融世界里，黄金的质地优良，拥有稀缺性、在全球内价值接受程度高，即便黄金已经退出了货币领域，但仍然是各国央行重要的储备资产。在金本位时期，货币的发行量取决于黄金的储备量。作为储备资产，笔者认为价值坚挺应排在首位，纵观历史，黄金价格一直处于上升通道。

比特币诞生于2008年金融危机，它注定是一个全新的金融体系。比特币作为黄金类似的资产，甚至在便携性、可分割性上优于黄金，央行将比特币纳入储备资产并非不可能，但短期内，我们不敢奢望。

基于以太坊的MakerDAO项目，创造了一种通过抵押资产产生的稳定币DAI。这个模式下，货币创造采用了一种全新的方式。未来，我们将会看到很多抵押比特币的defi项目，随着稳定币逐渐向现实经济体的渗透，稳定币发行流通量越大，作为储备资产的比特币稀缺性将更明显。

比特币虽然短期内无法成为央行的储备资产，但在加密货币defi领域，正在成为储备资产，已经形成一套自成体系的加密货币系统，而且这个系统正在日益壮大。

综上：比特币生态出现了越来越多的积极因素，短期的价格我们无法预测，但是比特币长期价值正在体现，区块链技术也迎来了历史性的机遇，希望比特币生态和区块链技术迎来蓬勃的发展，造福人类！

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