监管政策下，区块链创业项目战略定位的思考

近期，我国关于区块链技术的监管政策密集出台，国际上很多国家也在该领域动作频频。阅读完这些信息内容，便产生一个直观的感觉，世界很大，因为关于同一个问题竟然有那么多不同的想法，世界也很小，因为无论哪个民族和国家，都在同一个赛道上，试图抢先和争霸金融世界的话语权和规则权。

目前，在10.24讲话成功地完成一次全民区块链常识普及之际，也将国内的注意力引导到技术领域。相关政策的解读，不计其数，观点大致雷同，异口同声地认为，当下的区块链行业的发展需要优先考虑研发和创新区块链核心技术和集成应用，尤其在促进实体经济发展领域范畴内，大干快干。

很显然，未来可期的是，无数的联盟链即将大批出炉，成为突破企业间、行业间、供应链间限制的新的基础设施，重点发挥区块链技术带来的两方面作用：一是分布式架构带来的高效率、低成本沟通效用，一是高效的跨境结算层效用。

在这些框架内实施的创业和改革行为，合规风险较低，在中国市场推广应用的潜力也格外巨大，不过，值得思考的地方在于，如果在制定发展战略上，以终为始，简单浅显地按照当下的监管逻辑走下去，会形成区块链创业项目的核心竞争力和强大的护城河么？

Lido业务发展主管：质押监管政策影响尚未确定，个人作为美国人或面临无法为Lido工作的风险:2月13日消息，据彭博社报道，对于美国证券交易委员会（SEC）最近对加密质押行业的监管行动影响，流动性质押协议Lido的业务发展主管Jacob Blish表示：“我个人认为，这（美国SEC监管）对链上无许可的流动性质押或质押提供商来说是一个净收益，但这真的取决于最终的解决方案是什么。”不过如果美国监管机构最终得出结论，没有任何美国人可以与任何质押服务进行互动，那么可能会有不同的问题，他个人面临的风险是，其作为美国人可能也无法为Lido工作。Blish表示：“最令人失望的是，作为一个行业，我们一直被要求提高透明度，但作为美国公民，我却得不到透明度以及监管机构的决策过程如何进行。”

Nansen数据显示，Lido Finance在该平台上质押了超过480万枚ETH，价值约72亿美元。

此前金色财经报道，对于与Kraken的和解协议，美SEC主席表示，质押即服务提供商必须注册，并提供信息披露和投资者保护。[2023/2/13 12:03:32]

以11月6日，香港证监会发布的《有关虚拟资产期货合约的警告》和《立场书：监管虚拟资产交易平台》为例说明。香港证监会作为国内第一个直面区块链币圈的监管机构，其发声非常具有代表意义，也是一面镜子，可以折射出高层在该问题上的实际看法。

Kevin O’Leary：在监管政策出台之前，比特币价格不会有所突破:金色财经报道，SharkTank的Kevin O'Leary对比特币（BTC）在当前条件下反弹到25000美元价位以上的能力表示怀疑。O'Leary在Stansberry Research的采访中说，比特币的价格停滞不前，因为缺乏加密货币的监管，阻碍了机构在该领域的投资。他说：“我们希望有政策，特别是我们这些从事金融服务的人，因为我们认为它会释放机构投资者对加密货币的兴趣的力量。所以我们需要政策来达到这个目的。”

O’Leary认为，比特币将被锁定在20,000美元和25,000美元之间，直到获得政策。在有监管之前，机构投资者不会购买比特币。（The Daily Hodl）[2022/8/28 12:53:03]

在发布的警告和立场书里，香港证监会获赋权向进行《证券及期货条例》所界定的“受规管活动”的人士批给牌照。在该监管框架下，平台营运者如在香港营办中央网上交易平台，并在其平台上提供至少一种证券型代币的交易，便会属于证监会的管辖范围内，并须领有第1类及第7类受规管活动的牌照。在合资格的平台营运者符合其他发牌规定的情况下，证监会可向其批出牌照，以经营虚拟资产交易的业务。

在风青萍看来，这是要将币圈的交易所、钱包、项目方等，纳入到监管的笼子里，是一个具有超越意义的象征性动作，不过，其对于目前的监管困局，实际意义很值得推敲。简单地说，除了比特币、以太坊等管不住也打不死的项目代币之外，其他能找到主的项目估计都要入其彀中，被视作证券处理，按照上市公司的标准要求来执行监管操作和配合。作为钱包、交易所等运营方，如果运营对象涉及任何其中一种定性为证券的代币，那么必须申报获得牌照之后才可，不过，申请是自愿原则。不申请却涉及证券代币，就不能在香港开展经营活动。如果我是钱包或交易所机构，我就会暗自揣摩，目前的香港市场是否值得我这么做，毕竟时间成本还是挺高的。估计大多数机构还是会采取先观望的态度，而不会主动踊跃地申请，毕竟，香港不是大陆，市场空间不能与之相提并论。

川云贵和新疆等地区或在内蒙古后跟进出台挖矿监管政策:5月26日消息，5月25日晚内蒙古发改委发布《关于坚决打击惩戒虚拟货币“挖矿”行为八项措施（征求意见稿）》之后，据一位接近内蒙古发改委人士透露，目前内蒙古虚拟货币挖矿项目清退情况成效显著，有利于真正的数据中心在内蒙古落地，有利于碳达峰、碳中和政策顺利实施。北京大学光华管理学院副教授王志诚认为，很多省市可能会跟进，而且也应该跟进，特别是内蒙类似的火电地区，“挖矿”与能耗控制和碳中和的目标相反。即使是水电地区，也只是丰水季节电能有富余，而一旦设立了矿机，在枯水期也不可能完全停止，如果币价高的时期正好赶上枯水期，肯定也会占用火电资源。内蒙古之后，其他各个地方肯定也会出台类似的政策，但会在水电资源丰富地区，如四川、云南、贵州、西藏、重庆、东北等地出台类似政策，还有那些经济很不发达但是电力资源充沛的地区。[2021/5/26 22:46:31]

从这个意义上说，香港的意见书在直面通证经济的同时，也会将相关的创业公司撵出大门。单就香港一个区域来看，从局部和短期来这么解读是悲观的，不过放在国家的维度上来看，结论完全不同。大陆的监管政策目前对于币圈是含糊而威严的，币圈在大陆丝毫没有理直气壮的底气，不过，香港是中国很特殊的组成部分，可以有自己独立的治理体系。在举国发展区块链技术，讳言不提币圈的同时，通过大陆金融离岸中心香港，发布币圈的金融监管政策，并开通绿色通道，帮助合规化，这套组合拳背后的深意，非同一般。

动态 | 圣马力诺共和国发布对代币、代币发行的监管政策:据cointelegraph报道，根据最近的一份文件，圣马力诺共和国的摄政官Nicola Selva和Michele Muratori发布了一项针对企业使用区块链技术的政府法令。新法令概述了向“圣马力诺共和国创新研究所”(isinstituto per l’innovazione della Repubblica di San Marino)注册区块链组织的程序。 根据该法令，位于圣马力诺共和国、欧盟或任何未被列为“高风险”且也被认为与圣马力诺立法范围相关的国家的区块链组织可以向该研究所申请注册。该研究所着手提供监管确定性，以及监管和执行这些规定、反(AML)政策，尤其是针对首次代币发行(ITOs或ICOs)。研究所对有关ITOs的实用令牌和证券令牌进行了区分，该法令还包括公用事业令牌和证券令牌的税收政策。值得注意的是，出于税收目的，公用事业代币将被视为外币。另一方面，根据证券令牌的性质，证券令牌将被视为参与的股票工具或债务证券。最后，这两种令牌都将免征标准所得税，以实现使用令牌“通过操作产生收入”的目的。[2019/6/8]

从大陆来说，币圈是悲观的，从香港来看，也不容乐观，不过，联合起来思考，我们或许或发现，国家对于区块链发展的全局性战略定位和阶段性发展布局。在面临史无前例的区块链技术的冲击下，国家并没有完全做好准备，但是，这并不影响国家在小步试错，逐步开放的原则下，先重点并优先发展区块链技术，在可控的范围缓解实体经济势微的局势困境，创造新的经济增长极，同时从另一端打开大门，同步进行通证经济体系的社会实验，参与势不可挡的全球化金融高地的竞争。似乎可以预见，香港的绿色通道的直径会逐步拓宽，直至延伸到内地。这个进程，或许比风青萍想象地会更快。

韩国新成立“虚拟货币对策小组” 为加快制定和实施对加密货币的监管政策:韩国政府已经成立了一个新的专门小组来管理比特币和其他加密货币交易。接管金融监管部门做出的努力，司法部现在是负责制定和实施加密货币规定的工作组。韩国政府周一成立的“虚拟货币对策小组”，以“及时审查严格规范虚拟货币交易”。为加快监管，“各部委同意共同制定政府监管措施，在司法部的监督下严格规范虚拟货币交易。” 新的工作组周一举行的第一次会议中，重新评估了国内外加密货币市场的趋势和未来的应对政策。[2017/12/6]

如果我们把目光投射的距离更远一些，结论或许会更加立体。

投射到欧洲。

德国作为欧盟的核心国家和主导力量，研究德国的政策，便能掌握欧盟的态度。2019年2月20日-3月30日，德国政府发起了区块链战略意见征求活动，最终提交的意见形成了1048页的文档。2019年9月18日，德国经济与能源部和财政部联合发布了《德国国家区块链战略》。

德国联邦政府就此制定了全面的区块链战略，通盘考虑了区块链技术的各项相关性，该战略能够为基于区块链技术的创新设定框架条件。在风青萍看来，德国战略的核心特点就是全面，没有回避包括币圈在内的任何问题，对于通证经济之路有着明确的描述，甚至对于加密通证的公开发售，联邦政府也将公布立法草案予以规范。这是一部极具胆略和野心的区块链行业战略规划，也是在数字经济竞赛场上最激动人心的一声号角。没有回避，没有模糊，也没有胆怯，从这部德国战略里传达出的，是德国人的理性冷静客观，和穿越沙漠海洋的雄才大略。

作为德国人或欧盟人，是欢欣鼓舞的，但是作为中国人，带有民族色彩而言，就有些焦虑和不安。向着未来，我们谨慎地迈开了一步，一瞥却发现，人家甩开膀子，在准备冲刺呢！

金融战线上的竞争，起主导作用的不仅是技术层面的竞争，也是制度体系的竞争，延伸到上层建筑，是立法体系的竞争，是思维模式的竞争。可惜，我国高屋建瓴的战略性举措，被很多创业公司误读了，产生的后果，是战略定位不准，在面临未来的全球化竞争中，或许会产生后劲不足，准备不够充分的严重后果。

监管法律的缺失和滞后，带来的效果是“用前朝的剑来斩本朝的官”，可是，如果用系列划定小圈子、采取分封制的联盟链，来迎战必将到来的各类节点分布全球，开发者遍布世界，利益共同体辐射全球的公链，毫无疑问，这根本就是冷兵器迎战飞机大炮的悲剧，不在一个维度的战斗，输赢可以预知。

区块链行业的竞争，短期来看，是核心技术的竞争，长期来看，是通证经济体系的竞争。区块链项目的脱颖而出，短期来看，是落脚点在落地应用，长期来看，是完胜于战略定位。

如果这些不够充分，那么风青萍再从资本视角的维度来剥丝抽茧。

11月7日，国务院印发进一步做好利用外资工作的意见。意见指出，全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制，丰富市场供给，增强市场活力。扩大投资入股外资银行和外资保险机构的股东范围，取消中外合资银行中方唯一或主要股东必须是金融机构的要求，允许外国保险集团公司投资设立保险类机构。2020年取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司外资持股比例不超过51%的限制。

区块链生态网络交互的，不仅有信息流，商品流、物流、更主要是资金流，资金是否融通，是决定性着全球化架构成功与否的根本的底层基础设置。这也是孟岩老师一再提到的开放金融的必备非充分条件。

这些传统资本市场的改革开放举措，直接宣布了中国资本市场的开放。其重大意义和深远影响不亚于第一次市场经济的改革开放，金融向来是高维的竞争。区块链天然自带金融属性，也会极大改变和重组金融行业的基础设施，其通证经济体系便嵌入了经济学和组织学，也会产生很多金融产品和金融衍生品。那么，在风青萍看来，此举的出台，既是为了引进外资以激发市场活力、提振投资信心为出发点，也无形之中，也为公链经济体系的开放和融合提供了法理依据，从而打开了面向世界的大门，奠定了公链发展的坚实基础。

作为投资者，需要非常关注这个战略定位，因为这会带来系列的结果，很欣慰的是，风青萍也发现了一些，敢于表达自己真知灼见和大胆践行探索的项目代表。

在11月8日，由巴比特主办的“2019年世界区块链大会”上，比原链CEO郎豫的观点，尤其引起了风青萍的注意和赞叹。

他说，国内重落地，国外重技术，比原链不同之处在于其战略定位，要立足中国，基于Bass平台Bystack，积极响应国内对于区块链的落地政策，不断推进比原链在产业端的落地应用。更为重要的是，要坚持两条腿走路，比原链要参与国际竞争，让公链在国际竞争中获得优势地位。

"不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不足谋一域"。在一片拥护盲从联盟链的呼声中，郎豫的讲话，不啻于一声巨响，更接近标准答案，或许会警示很多区块链项目的创业者，该如何正确和准确地解读国家区块链战略布局和推进节奏，既要围绕国家监管政策，合规地开展创业创新，让区块链技术能真正落地，“飞入寻常百姓家”，采取符合当下的现实做法，也要正视现实，清醒认识到区块链行业跨时空特征和全方位渗透的威力，找准自己的位置，建立客观全面的竞争思想，并为此做好竭尽所能的全部准备，超越时空的桎梏，建立多维和符合未来监管节奏的规划。

10月28日，在首届“2019外滩金融峰会”上，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆表示，目前中国人民银行对于DCEP的研究已经有五六年，趋于成熟，中国人民银行很可能是全球第一个推出数字货币的央行。余音未了，据TASS11月8日报道，突尼斯央行数字货币E-dinar进入测试阶段，即将抢先夺取NO1的头衔。抱着同一个愿望，即绕过美元的坑，突尼斯此举或许对于中国没有太大影响，但是，在国人翘首以待的时候，冷不防被突尼斯抢了个先，可以看出，这一动作恰似改变世界格局的多米诺骨牌，反馈出包括法定数字货币在内的区块链赛场，早已是一片喊杀之声。

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