美联储最新《金融稳定报告》：稳定币可能会成为一种新的交易媒介

编者注：原标题为《全球稳定币与金融稳定》

本文由币信研究院原创编译，节选自美联储《金融稳定报告》。本文版权归原作者所有，仅代表作者本人观点，不代表币信或币信研究院的观点或立场。

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导读

上周，美联储发布了最新的《金融稳定报告》。在本报告中，美联储警告了稳定币可能造成的风险。我们对报告的相关部分进行了全文翻译：

稳定币是一种加密货币，其价值应该与基础资产或一篮子资产挂钩。如果设计和监管得当，促进更快、更便宜和更具包容性的支付方式的创新可以补充现有支付系统并改善消费者福利。然而，对于金融稳定、货币政策、打击和恐怖分子筹资以及保护消费者和投资者来说，一个稳定币支付网络快速达到全球范围的可能性引入了重要的挑战和风险。

美国总统候选人：美联储的数字支付系统“FedNow”是政府禁止比特币的第一步:4月7日消息，美国总统候选人Robert Kennedy Jr.认为，美联储的数字支付系统“FedNow”是政府禁止比特币的第一步。Kennedy表示，人们不应被FedNow最初将仅限于银行间交易的说法所蒙蔽。他指出，这可能是“禁止和扣押比特币的第一步，就像90年前的1933年财政部对黄金所做的那样。”

他将FedNow等同于央行数字货币（CBDC），强调了这对美国公民意味着的几种危险。例如，政府可以使用这种数字货币来“监视我们所有的私人金融事务”。他解释说，这种数字货币可以让政府有权冻结公民的资产，甚至在他们未能“遵守任意命令”时限制他们的支出。（Crypto Slate）[2023/4/7 13:50:32]

稳定币可能成为一种新的交易媒介……

美联储3月加息25个基点的概率升至79.7%:金色财经报道，据CME“美联储观察”：美联储3月保持利率不变的概率为20.3%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为79.7%；到5月累计加息50个基点的概率升至49.2%。[2023/3/17 13:09:43]

价格波动是已经限制了早期加密货币作为支付工具的关键问题之一。例如，比特币价值的极大波动使其成为了不良的交易媒介；比特币的美元价值可能会在几个小时内翻一番。稳定币试图通过将其价值与资产或一篮子资产挂钩来解决这种波动。建立在现有大型跨境客户网络上的稳定币计划具有迅速实现广泛采用的潜力。这些计划被称为“全球稳定币”。

美联储梅斯特：预计今年的经济增长率在6%到7%之间:美联储梅斯特表示，预计2021年PCE通胀率为3%-%3.5%，2022年为大约2%。通胀风险偏向上行。通胀预期有所上升，但尚未达到令人担忧的水平。 预计今年的经济增长率在6%到7%之间。 还没有考虑调整货币政策，希望看到就业方面的进一步进展。 （金十）[2021/6/23 23:58:18]

……但是，如果设计不当且不受监管，可能会对金融稳定产生负面影响

如果设计不当且不受监管，全球稳定币网络可能会对金融稳定构成风险。稳定币无法按预期运行可能会破坏金融系统的其他部分。例如，无法按需把稳定币转换为本国货币或按时付款可能在经济体中创造出信用和流动性混乱。如果稳定币的信用、流动性、市场和运营风险管理不力，则可能会面临丧失信心。这种丧失信心可能导致挤兑，许多持有人试图同时清算其稳定币。在极端情况下，持有人可能无法这样做，这可能对国内或国际经济活动、资产价格或金融稳定造成严重后果。

稳定币必须满足防止和资助恐怖主义的保护措施

稳定币中常见的匿名性可以用于掩盖财务透明度并为提供方便，为恐怖主义者融资和其他金融犯罪。金融机构必须遵守客户的尽职调查和其他反法规，旨在帮助发现和破坏非法活动。解决此类漏洞对于任何稳定币都至关重要。在许多司法管辖区监管部门已经明确表示，稳定币发行商、运营商和中介机构要负责防止他们的系统被犯罪分子用于掩盖自己的身份、位置和交易活动，并确保符合他们所在司法辖区的反和反恐融资法律法规。

消费者和投资者的保护将至关重要

对于任何金融产品，消费者和投资者了解其工作原理并了解该产品的相关成本和费用、条款和条件以及风险都是至关重要的。稳定币发行商、运营商和中介机构应充分披露其服务条款。披露应明确详细地说明消费者和投资者的权利和保护，包括稳定币的持有人是否对基础资产拥有任何权利。发行商应保持稳定币与基础资产的联系方式透明。持有人必须受到保护，以防止错误和欺诈性交易，并在未授权使用的情况下获得追索权。此外，必须适当维护持有人的数据隐私。

美联储正在密切监控稳定币的风险

考虑到迄今为止存在的一系列风险和未解决的问题，美联储和其他监管机构正在密切合作，以确保任何具有全球规模和范围的稳定币系统在运行之前必须应对一系列核心的法律和监管挑战。正如七国集团指出，“在法律、法规和监管挑战和风险概述通过适当的设计并坚持清晰而与风险成正比的监管得到充分解决之前，全球稳定币项目不应该开始运营。”

非抵押稳定币不在本讨论的范围之内。

参见G7?稳定币工作组，《研究全球稳定币的影响》，第iii页。https：//www.bis.org/cpmi/publ/d187.pdf。

-TheEnd?-

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