暗潮涌动，ERC-20 BTC 正在搅动市场

作者：张先生?

来源：加密谷

借贷是门古老的生意，很老很老。中国古书上记载着，犹太人历史上记载着，红顶商人胡雪岩从经营钱庄发家，现代銀行家靠着借贷作为资金杠杆发家。

极其相似的金融历史，在数字资产领域也正在发生。中心化借贷的出现与蓬勃，去中心化借贷的革新。

下一次借贷市场变革掌握的玩家又会是谁？

借贷生意的本质是：“一手拥有便宜的资金，一手拥有借款需求的客户”

谁掌握了两者，谁就掌握了金融，呼风唤雨都是资源。

依照“资源”的逻辑看数字资产圈最厉害的借贷公司，毫无疑问是依托于超大型矿池的中心化借贷公司：

贝宝后面是币印矿池

Cobo后面是鱼池

Matrixport后面是比特大陆

这些巨头掌握了币圈最重要的借款需求——矿工的借款需求。

更重要的是掌握了BTC矿工的借款需求，BTC矿工撑起了数字资产圈早期的借贷市场。

当DeFi开放式金融吹起号角，想以去中心化的方式，重新定义信任，不在信任中心化实体，而是信任代码。

DeFi这股开放式金融潮流究竟会到何方？

摩根大通提交IndexGPT商标申请加入人工智能工具竞赛:金色财经报道，金融服务业巨头摩根大通为IndexGPT提交了一份商标申请，标志着其加入了为商业目的建立生成性人工智能工具的竞赛。该商标申请于5月11日提交给美国专利和商标局（USPTO），商标名称为 \"IndexGPT\"，据摩根大通称，该商标将用于商业。IndexGPT将被用于各个业务部门，包括广告、商业咨询和各种以金融为重点的软件即服务（SAAS）服务等等。[2023/5/27 9:45:49]

对比一下数据

最大去中心化借贷平台Compound上的抵押物为1亿美金左右，其它去中心化借贷平台量都不大。

中心化借贷平台光是贝宝一家就号称去年有超过2亿元美金的贷款量，3.5亿美金的存币，国外Nexos号称受理超过10亿美金贷款量，还有很多大平台如BlockFi，Cobo，Maxtrixprot，Celsius。

只从数据来看，去中心化借贷市场是远落后中心化借贷的。那为什么还会有DeFi这股趋势？

除了上面说的重新定义信任，扛着开放式金融大旗的DeFi，目标是链接全球的资金市场，把美国人便宜的钱，日本人便宜的钱，欧洲人便宜的钱，通过数字资产价值流动的转移优势，倒流到发展中国家的借款需求。

其实就是发达国家找不到更好投资标的，热钱到海外投资，而数字资产开启了资本流动的大门。

DeFi开放式金融的好处在于：

1.可扩展性强

DeFi是一个协议，业务发展后具备全球的网路效应，借贷业务不再只是局限于一个区域内，而是一个全球的市场，借款方与存款方都可以来与全世界。

“无聊猿”BAYC发布超80种HV-MTL机甲NFT特征:金色财经报道，“无聊猿”BAYC在社交媒体上发布了一段视频，其中展示了超过80种HV-MTL机甲NFT特征，并调侃配文“大约有不到1万亿种可能的组合”。HV-MTL系列由3万枚“Evo 1”Mechs机甲NFT系列组成，通过销毁下水道通证Sewer Pass可获得，持有HV-MTL NFT将被允许访问未来BAYC游戏和内容，但Evo 1和后续的“Evo 2之旅”目前均已推迟。据OpenSea最新数据显示，当前HV-MTL地板价约为1.3 ETH，交易总额达到24,375 ETH。[2023/4/29 14:34:06]

2.边际成本非常低

这是中心化借贷的短板，每一个扩展的边际成本都高。

从这个角度看去中心化借贷是一件非常有价值的事。

回到现实问题

存款是由借款创造的。因为有了真实扩张业务需求，借款人愿意付出利息。因为有了利息，存款人愿意存款。整个货币的基数就放大了，借贷市场规模就放大了。

借款的规模又取决于抵押物的总量，传统金融世界里抵押物价值可以是无限大，只是依照每一个抵押物去评价可以借出的金额。

1月稳定币市值跌至1370亿美元，已连续10个月维持下跌趋势:2月1日，据 CryptoCompare 的稳定币报告显示，1 月稳定币市值下跌 0.62% 至 1370 亿美元，为 2021 年 9 月以来最低水平，至此稳定币市值已连续 10 个月维持下跌趋势。尽管市值下降，但由于市场波动加剧，1 月稳定币现货交易量上升 9.46% 至 3970 亿美元。[2023/2/1 11:40:22]

但DeFi开放式金融的借贷市场土壤是相当贫瘠的，缺乏抵押物是无法回避的问题，拥有BTC的矿工通过DeFi方式是借不了美国人的钱，拥有其它主流数字资产的人通过DeFi方式是借不了欧洲人的钱。

根本原因是开放式金融建立在以太坊之上，而其上最好最广为接受的抵押物就是以太坊，抵押物的天花板非常明显，能借款的数量就相当明显，借贷市场规模也就扩张不起来。

趋势上未来更多的资产会进入以太坊一旦抵押物的总类丰富，价值提高，DeFi开放式金融的土壤就能长出更多的可能性。

更多的资产比如ERC-20BTC,黄金代币PAXG,链上直接发行债券，以及各种链下资产的引进。

众多资产中最直接的就是BTC。

BTC拥有借款的实际需求

BTC矿工的借款需求远远大于以太坊矿工的借款需求，从市值来看BTC作为抵押物是以太坊的8倍左右，从矿机的未来需求来看更是如此。

PeckShield：某黑客通过网络钓鱼盗取价值110万美元的加密货币:1月18日消息，PeckShield监测信息显示，某黑客通过网络钓鱼盗取价值110万美元的加密货币，并将盗取的资金集中在了四个地址（0x53d092开头、0x7415开头、0x84bf15开头、0x0E7c48开头）中。[2023/1/18 11:19:06]

ERC-20BTC，必然会是币圈的下一个趋势

考察一下现有的ERC-20BTC

1.WBTC，最早的ERC-20BTC解决方式，由Kyber以及Bitgo牵头进行，一年时间的发行量也就600个。

2.imBTC,近一个月imToken团队通过托管后映射的发行方式，再加上imBTC持有即生息的方式作为激励，发行量目前120个。

3.TBTC,V神看好去中心化解决方式，BTC从中心化托管到智能合约托管，TBTC发行有两个环节，“存入”及“验证后发行”，通过抵押金模式，确保存入个人以及验证节点不作恶，同时又将一部分手续费激励验证节点，目前依然在实验阶段，主网还未上线。

其它例外：ChainX的xBTC是建立于Polkadot生态上。

上面不管是中心化还是去中心化的ERC-20解决方案在短期是很难起来的，有激励问题，也有信任问题，缺少了一个强行推动的催化剂，100个BTC是激荡不了水花，1000个也是，但10000个，20000个BTC进入DeFi开放式金融里就可能就能带出不一样的变化,更多的借贷平台愿意接入，交易所愿意接入，更多衍生型金融商品也因此有了流动性。

元宇宙相关加密资产总市值跌至169亿美元，近24小时跌幅16.27%:金色财经报道，据最新数据显示，元宇宙相关加密资产总市值跌至169亿美元，近24小时跌幅16.27%，24小时交易额60.9亿美元。当前市值排名前五的NFT通证分别是：ApeCoin（23.8亿美元）、TheSandbox（21.2亿美元）、Decentraland（19.9亿美元）、THETA（17.2亿美元）、AxieInfinity（15.4亿美元）。[2022/5/10 3:03:26]

1万个BTC的进入就能产生是7000万美金的抵押物资产，对比有BTC总量2100个，DeFi开放式金融的抵押物有10倍或是100倍的增长都是可以期待的。

ERC-20BTC的强行催化更有可能是交易所这样的巨头玩家来牵头，通过将交易所内一部分的BTC资产用中心化托管方式发行，ERC-20BTC就能正式进入DeFi市场内，比如国内的三大交易所，或是国外的Coinbase或Bitfinex。

巨头玩家这么做的好处

1.作为ERC-20资产的发行方，能创造出其交易对需求，过往Bitfinex交易所通过自己是USDT的发行商，拥有了其它交易所没有的流动性。

2.加强自己的生态，比如交易所未来想发展自己的公有链，扶持自己的DeFi体系与稳定币，ERC-20BTC作为一个资源可以吸引更多的DeFi项目在自己生态上建立。

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ERC-20BTC一旦进入市场，顺带也会搅动BTC借贷市场的格局

以往只有中心化借贷能够承接BTC矿工的借贷生意，去中心化借贷市场碍于BTC不能作为链上抵押物而苦恼；

以往早入场的中心化借贷形成了规模效应，新入者非常难以竞争，现在新入者可以通过底层接入去中心化市场找到初期的流动性，去中心化的借贷市场拥有来自全球的借款者与存款者，新入者可以依托于此再优化自己的服务抢夺市场；

以往中心化借贷靠垄断达到高额利润，高借款利率与高存款利率，中间存在可操作空间多，这次额空间就可以成为平台的利润，未来资金的供给方将来自于全球，现有的中心化借贷平台的利润会持续下降。

PS:在中国中心化借贷平台还面临着合规的问题。

中心化借贷与DeFi开放式金融的合作模式，取决于双方各自的商业模式

1.Dharma选择了Compound作为底层，Dharma团队专心于产品服务，做流量，未来也会通过法币渠道引导非币圈用户进行存贷，这样模式下Compoud赚取了借款人万2.5的息差作为利润，Dharma则是有流量后再去寻求变现模式。

2.某交易所选择了Lendf.Me作为底层，交易所提供用户理财产品得到粘性，也赚取一部分息差，Lendf.Me团队的商业模式依托于借贷市场做大后，通过生态的平台币DF赚钱，。

未来DeFi协议将会逐渐下沉，各种中间层或是应用层将会浮现，中间层是让第三方接入DeFi协议有更多的自主调控性，应用层是针对用户需求打造产品。

其它可能的组合性

1.交易所部分

BTC或ETH为抵押物的杠杆产品，可以通过质押用户BTC或ETH在去中心化的世界找到更便宜的资金源，而交易所赚中间的利息差，以火币为例杠杆交易的日息为0.098%，按小时计息，简单算一下一个月的借款成本大约是3%，而去中心化借贷协议Lendf.Me上一个月借款利息不到1%，中间是有空间的。

2.中心化借贷公司

类似上面提到过的合作方式，新进入的中心化借贷公司可以与DeFi协议团队一起合作，做出好的产品去服务矿工，努力拉动资金端以及借款端需求，盈利方面中心化借贷公司依靠赚取息差，DeFi团队如Lendf.Me依靠借贷生态做大后Token的价值，这样没有利益冲突的合作模式，双方还可以在BD资源上共享。

3.去中心化钱包

作为流量入口，DeFi是钱包少数能够变现的渠道之一，通过在DeFi之上建立一个中间层，去中心化钱包可以在拥有流量后，通过提供用户更好服务并收取一定比例费用盈利，用户实际发生的借贷行为是在底层的DeFi协议。

上述提到的合作模式都是基于双方有足够了解后产生，Compound团队也提到未来会协助交易所建立借贷系统，DeFi开放式金融的运作方式，产生利息方式，最终中心化机构如何包装产品，这之中有很多的可能性与创意。

最后看ERC-20BTC带来的趋势。未来一段时间链上资产的竞争战场一定是中国，因为中国聚集了大多数的BTC矿工。

谁能提供矿工

1.更便宜的借款成本；

2.更好的服务；

3.更高的信任。

那谁就有机会在下一次的借贷市场竞争中脱颖而出。

可以预见，在资本的自由流动下，借款将会越来越便宜，存款利息将会越来越低。

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