传统金融或将迎来收益最惨淡的十年：是否能催生加密货币的春天？

作者｜PauldeHavilland

来源｜CryptoBriefing

翻译｜头等仓Winny

许多华尔街资深人士都认为，未来十年，股票和债券的回报速度将减慢。是时候将加密货币了添加到投资计划中了吗？

传统投资组合表现不佳

摩根士丹利的分析师告诉彭博社：“未来十年的回报前景并不乐观。与前几十年相比，投资者面临更加消极的前景，尤其是与全球金融危机后的十年相比，当时的风险资产价格由正在瓦解的非常规货币政策支撑。”

投资管理公司ResearchAffiliates则更加悲观。他们的十年预测显示，大型美国股票的增长率将达到令人失望的0.4%。小型股的价格仅略高一点，为1.9%。由于利率处于创纪录的低点，债券的收益率将从零变为复数。他们指出，新兴市场是唯一能在股市上获得可观回报的地方，尽管回报率也仅略高于7%。

河北金融学院教授赵永新：区块链在传统金融领域、新金融领域的应用不断向纵深推进:2021年1月8日，《CBC100》特邀亚洲区块链产业研究院副院长、河北金融学院教授、工信部区块链产业人才智库专家、全国优秀创新创业导师赵永新教授为我们带来《区块链与金融创新》的主题分享。赵教授表示，区块链在传统金融领域、新金融领域的应用不断向纵深推进。区块链技术会推动银行、证券、保险，基金信托等金融业态的发展，通过区块链技术可以实现不同政府、金融机构、企业等不同主体之间的数据共享，建立数据信任，助力金融机构更好地服务实体经济，降低成本，降低金融风险。另外，赵教授还向大家详细讲解了区块链的四种技术的主要原理，即分布式记账技术、共识机制、非对称加密和智能合约及其重要价值。[2021/1/8 17:40:35]

财政部副部长邹加怡：区块链等技术在金融领域广泛应用，传统金融业态正被重塑:据中证网消息，财政部副部长邹加怡10月24日在中国金融四十人论坛联合各组委会成员机构举办的第二届外滩金融峰会上表示，要平衡好金融科技与金融安全的关系。邹加怡表示，疫情倒逼数字经济加快发展，区块链、云计算、大数据、人工智能技术在金融领域广泛应用，传统金融业态正在被重塑。他还表示，任何事情都是利弊相生的，都具有两面性。金融科技并没有改变依靠信用、使用杠杆的金融本质，它在提升金融服务效率、增强金融可及性的同时，也加大了对金融安全的挑战。[2020/10/24]

ResearchAffiliates预测的10年的股票和债券回报率

美国银行的分析师告诫投资者，未来十年可能需要重新考虑60/40法则，即60%的资金用于股票以获得收益，40%的资金用于稳健的债券投资。他们认为：

分析 | 多数传统金融行业合规官员不愿冒险进入加密领域 并称这可能会站在政府的对立面:据路透消息，去年7月，在纽约梅隆银行旗下的Pershing和高盛集团等大型金融公司担任了近30年的高级合规职位后，Jeff Horowitz做出了一个非常规的职业选择，他成为加密货币交易所Coinbase的首席合规官，一跃进入监管更为宽松的数字资产领域。在谈到这一职业变化时，他表示“这并不适合胆小的人”。过去一年，加密货币公司大举招聘合规高级管理人员，旨在帮助他们应对日益严格的监管审查，让主流投资者更容易接受，Horowitz就是其中之一，这些公司尤其热衷于挖走像Horowitz这样的高管，他们在大型银行和律师事务所的法律和合规部门工作多年。但猎头公司和近期招聘人员表示，说服他们并不容易。他们倾向于规避风险，可能会被该行业自由意志主义的创业精神所吓倒，这种精神可能意味着对政府监管机构的敌意。为了找到一个拥有技能并且愿意冒险加入加密货币公司的人，这很难。一些做出转变的高管表示，该行业的声誉仍然让他们踌躇不前。日本一家大型交易所的首席合规官表示，加密货币公司的创始人往往缺乏经营金融公司所需的经验和严谨性。[2019/3/28]

“资产类别之间的关系已经发生了巨大变化，以至于许多投资者现在购买股票不是为了未来的增长，而是为了当前的收益，并参与债券中价格竞赛。”

动态 | 传统金融加速区块链技术落地:据南方财富网消息，有数据显示，仅去年我国就有34家银行展开了一百多项区块链方面的应用实践。虽然这些银行没有把区块链业务运用到传统银行业务上，还只是在一些边缘业务上进行探索；正是因为银行传统金融和大型科技公司的加入和不断的在这个领域上的探索，从而不断加速区块链技术的落地。[2019/1/11]

由于投资者担心经济衰退，2019年流入债券和流出的股市的资金都创了新高，这降低了债券的收益率，还引发了抛售的风险。美国银行的分析师指出：

“当今投资者面临的挑战是，债券、分散投资所带来的收益似乎都在减弱，而这恰恰发生在许多固定收益投资的仓位非常拥挤的时候，这使得债券价格非常容易被拉高，当资产管理人进行投资再平衡时，这些债券会瞬间被抛售。”

GMO对未来7年的预测显示，美国大型股票收益率为-3.7%，债券收益率则持平或为负数。

GMO预测的未来7年的股票和债券预期回报

是时候将加密货币列为投资组合了吗？

Bitwise最近发表了一篇假设性的论文，评估了自2014年1月1日以来，比特币的1%，5%或10%的投资分配对投资组合的影响力，结果令人咋舌。

在“57%的股票分配和38%的债券分配”中增加5%的比特币分配，将使投资者的回报率从26%提高到67%。分配1%的比特币投资将使总收益增加4.5%，而从最高价到最低价间的损失实际上低于传统的60/40投资组合的损失。

分配10%的比特币投资将带来接近80%的回报。但是，由于过去五年来的股票表现良好，因此该研究并未体现出相关性。

但Bitwise还指出了容易导致比特币价格飙升的三种催化剂，第一个是2020年5月的区块奖励减半，这将使比特币的供应增长率减半。

Facebook的子公司Calibra也将推出一种通过WhatsApp和Messenger来使用加密货币的新方式，这可能会为Facebook增加27亿用户。

该“领先的指数和加密资产基金提供商”公司还引用CerulliAssociates去年末的一份报告，该报告称基金经理正寻求将股票和债券转向另类资产类别的多元化投资。

加密货币的非相关参数

传统上，加密资产与传统资产类别之间的相关性较低。预计在未来十年内，股票和债券的收益将减少，许多人将比特币的非相关性视为一种积极因素。

摩根凯瑞资产管理公司的AnthonyPompliano最近对FXStreet表示，“减半对于比特币而言将是一个重大的时刻。我不认为其价格会在第二天暴涨，但我确实认为从现在开始，到2021年12月，比特币的价格将达到10万美元。”

随着千禧一代在人口数量上超过婴儿潮一代，无论如何，亲加密资产的和远传统投资组合转向的发生是大势所趋。如果这成为现实，那么加密资产的需求将增加，从而导致价格上涨。

正如CryptoBriefing最近报道的那样，BlockchainCapitalBlog将比特币定义为“人口大趋势”，各个年龄段的人们的兴趣和意识都在提高，但“在18-34岁的人群中：将近三分之一的人更喜欢比特币而不是政府债券；超过四分之一的人更喜欢比特币而不是股票；近四分之一的人更喜欢比特币而不是不动产；超过五分之一的人更喜欢比特币而不是黄金。”

人口趋势带来的影响可能已经开始了。正如CryptoBriefing上周报道的那样，

“灰度比特币信托基金在千禧一代的持仓中排名第五，占持仓量的1.84%。”

站在十字路口

在后全球金融危机时代的低利率环境下，股票市场已经飙升到历史最高点，部分原因在于投资者没有别的选择。随着越来越多的人认为股票和债务产品都面临长期低迷的回报，加密资产或许可以享受相同的“别无选择效应”。

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