芝商所推出比特币期权之日会是山寨币的末日吗？

原文作者：NickChong

来源：Newsbtc，

Odaily星球日报译者：Moni

如果一切顺利的话，芝商所预计将在2020年1月13日——也就是今天，推出基于比特币期货的期权业务，他们也将会成为最早提供比特币期权业务的受监管交易平台之一。

Glassnode：芝商所以BTC计价未平仓合约正逼近历史高点:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新分析数据显示，芝商所比特币期货在10月和11月的名义未平仓合约为120亿到140亿美元之间，目前总未平仓合约已经从高位回落，在11月26日合约到期后降至约100亿美元。以比特币计价的期货未平仓合约略低于历史最高点，总面值刚刚超过40万枚比特币。以比特币计价的未平仓合约可以帮助消除币价的影响。自从比特币期货支持的ETF在美国市场推出后，CME的未平仓合约和期货交易量的主导地位都爆炸性地上升。在芝商所市场开立的BTC期货合约现在占所有期货未平仓合约的19.3%以上，与9月初的10%的主导地位相比，几乎翻了一番。同样，CME的交易量也从同期的1.4%上升到6.0%。[2021/12/2 12:45:54]

在过去的几年时间里，芝商所一直是加密货币新兴市场上最具影响力的公司之一，因此许多市场分析师估计比特币期权的推出将对整个加密货币市场带来更广泛的影响。比如摩根大通董事总经理、策略师NikolaosPanigirtzoglou就表示，虽然洲际交易所旗下Bakkt已在2019年12月开始提供期权业务，但其交易量和持仓量都很小。而芝商所不一样，芝商所在比特币期货交易方面一直占据市场主导地位，尤其是过去几天未平仓头寸较年底增加69％，大型未平仓头寸持有者数量已大幅增加，因此在1月13日推出期权合约很有可能影响市场。

The Block 新闻总监：“芝商所将推出狗狗币期货”传言为不实消息:4月19日消息，针对“芝加哥商品交易所将推出狗狗币期货”传言，The Block 新闻总监 Frank Chaparro 发推表示“已与消息来源确认此为不实消息“。[2021/4/19 20:34:25]

不过，除了积极影响之外，芝商所的比特币期权可能还会有其他一些意想不到的结果，尤其是对山寨币。

芝商所推出比特币期权可能导致山寨币价格下跌

著名的加密货币评论员和分析师CeterisParibus最近指出，即将推出的芝商所比特币期权可能会导致山寨币价格下跌，他说道：

以防能源价格跌至负数,芝商所清算所计划调整期权定价模型:芝商所清算所4月8日发布建议性通告称，如果主要能源价格在未来几个月降至零水平，为应对能源期权标的价格跌至负值的情况，确保市场正常运营，清算所推出了以下计划：如果任一月份的WTI原油期货结算价降至8-11美元之间，清算所可能将期权的定价和保证金额度设定从当前的模型转为Bachelier模型；如果任一月份的WTI原油期货结算价降至8美元以下，清算所将把所有WTI原油期权合约以及所有原油相关期权合约的定价和保证金额度设定模型在剩下的交易日里都转为Bachelier模型；清算所将在实际执行前一天发布建议性通告并说明所有细节。（金十）[2020/4/9]

“虽然现在人们还没有太多感觉，但当我们看到比特币期权这样的产品越来越多地出现，那么对大多数山寨币的看空就会越多。”

分析 | 芝商所未平仓头寸数量创单月历史新高:加密货币分析机构Skew Markets在最近一条推文中提到：芝商所机构投资者未平仓头寸数量创下单月历史新高，我们能很快看到比特币突破15000美元吗？ Skew Markets认为，尽管目前比特币多头和空头仍然处于僵局，但比特币的近期命运很有可能马上就要揭晓。[2019/11/4]

CeterisParibus之所以提出了这个观点，是因为他觉得“99%的山寨币都是比特币准衍生品”。当市场上出现了真正的、受监管的比特币衍生品之后，交易者肯定更愿意去交易那些产品，继而会导致此前扮演“替代比特币衍生品”角色的山寨币交易量下降，最终引发价格下跌。不仅如此，随着时间的流逝，山寨币的流动性也会变得越来越低，购买压力也将受到影响。

虽然看好比特币衍生品，但其实……竞争也不小

虽然芝商所推出的一系列全新比特币衍生品可能会伤害山寨币，但从另一个角度来看，这些产品也许可以帮助比特币成为主流金融资产。

正如NikolaosPanigirtzoglou所说，人们对即将发布的期权合约充满了期待，基于芝商所期货合约的交易活动已经开始逐步增加，尤其是最近几天表现出了异常强劲的态度，也反映了期权合约市场参与者的高度期望。

不过，比特币期权交易领域的竞争正在变得越来越激烈。

或许是为了抢在芝商所前面，Bakkt于2019年12月底就抢先宣布推出比特币期权和以现金结算的期货合约产品。与价格标的为CMECFBitcoinReferenceRate的芝商所不同，Bakkt的定价基于的是现有实物比特币，不过目前月度期权合约并没有提供现货市场敞口。加上Bakkt母公司洲际交易所在期货和掉期传统金融产品方面拥有的丰富经验，很可能会对芝商所构成较大威胁。

此外，总部位于马耳他的加密货币交易所OKEx和加密货币衍生品交易所FTX也抢在芝商所之前宣布推出比特币期权交易业务。

当然，虽然比特币期权业务竞争越来越激烈，但对行业发展来看似乎是一个好迹象，因为至少表明了机构对比特币衍生品的预期和兴趣是看涨的。正如Coinbase首席执行官BrianArmstrong所说，相比于个人或散户投资者，衍生品引入的广大投资者群拥有的财富更多。不仅如此，在最近接受加密货币研究公司GlobalCoinResearch的采访，赵长鹏也表示已经看到机构参与者的兴趣在增加，表明2020年加密市场将更加看涨。

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