观点 | 从货币信息理论谈比特币：比特币是终极的避险资产

文：DanHeld?

来源：币信研究院

编者注：原标题为《货币信息理论》

本文版权归原作者所有，仅代表作者本人观点，不代表币信或币信研究院的观点或立场。

本文约3000字，阅读全文需约8?分钟。

价格与市场错综复杂

价格反映信息

“在一个自由市场经济体系中，价格是知识，是传递信息的信号。价格不仅仅是一种让资本家获利的工具；它们是经济生产的信息系统，可以在全球范围内交流知识并协调复杂的生产过程。”

——SaifedeanAmmous

价格是一个自由市场体系的协调力量。每个个体决策者都可以依靠商品和服务的价格来帮助他们做出决策，因为价格本身就是将所有已知市场信息汇总为一个度量标准。换句话说，所有相关数据的压缩最终都表现为价格。

观点：比特币增持地址创七年新高，指标上出现类似2015年和2019年市场底部信号:10月5日消息，链上数据分析平台CryptoQuant 的分析师Ki Young Ju表示，当前BTC 的指标让人想起2015年和2019年类似的熊市的市场底部。他在Twitter上指出，目前BTC的增持水平已达到七年来的最高水平。[2022/10/5 18:40:03]

每个人的购买和出售决定反过来又进一步确定价格，这些价格会将这些更改后的信息带回市场。你们中的某些人可能已经从“有效市场假说”中听说过这一点，该假说是关于市场信息如何在股票之类的资产价格中反映出来的。

货币是量尺

货币是世界经济的中央信息工具。作为一种交换媒介、价值存储和记账单位，货币是有关市场状况的重要信息工具。

资本主义经济不是均衡系统，而是企业家实验的动态领域。货币应该成为衡量企业家实验结果的标准。”

——乔治·吉尔德

资本主义的本质在于，在稀缺的资源和时间的约束下，有效地配置资本。公司正在实验如何最好地配置资本，而货币是效率的标准尺度。赚钱代表对资本的有效分配，亏钱不是对资本的有效利用。竞争意味着由许多独立的公司和人员来进行分散的计划以解决市场中的问题。

三箭资本创始人：认为NFT是非生产性资产的观点是错误的:9月5日消息，三箭资本创始人Zhu Su发推称，认为NFT是非生产性资产的观点是错误的。它们在经济上没有生产力，但在文化上有生产力。未来空投的净现值可能是一种有用的思考方式，它们在所有可能的未来元宇宙中的生产价值是另一回事。[2021/9/6 23:02:15]

资本主义，就像自然界一样，是关于实验的。

信息是分散的

“一个中央计划经济永远无法与公开市场的效率相提并论，因为

单个主体所知道的只是社会所有成员所拥有知识总量的一小部分

。”——哈耶克。

因此，一个去中心化的经济补充了整个社会传播的信息的分散性。每个公司都试图利用其所拥有的局部知识，并创造一种最终是正确资本分配的商品或服务。

观点：比特币挖矿迁移最糟糕的时期可能已经过去:IntoTheBlock发推称，比特币挖矿迁移最糟糕的时期可能已经过去。在6月份经历40%的下降之后，算力正趋于稳定，并且矿池显示出更均匀的分布，因为在中国有大量业务的那些矿池受到迁移的负面影响。[2021/7/12 0:45:53]

为了强调这些信息的分散程度，我将举一个米尔顿·弗里德曼的例子，他宣称：“世界上没有一个人会造铅笔：

????木头来自一棵树

????为了砍倒那棵树，需要锯子

????为了造锯子，需要钢铁。为了造钢铁，需要铁矿石

????石墨，来自南美的矿山

????橡皮是橡胶，可能来自热带地区

????还有黄色油漆

????还有将其粘合在一起的胶水

这里没有中央计划办公室。这就是价格体系的魔力。

观点：以太坊是今年表现最好的加密货币:Ava Trade首席市场分析师Naeem Aslam在《福布斯》发文称，今年以来，以太坊是表现最好的加密货币，要优于比特币和XRP。Aslam提供的数据显示，相较于年初，以太坊至今已增长206%，比特币和XRP分别上涨82%和30%。同时，社区期待已久的以太坊2.0即将更新，ETH挖矿也从工作证明（PoW）转变为权益证明（PoS）共识算法。此外，Glassnode近期数据显示，储存超过0.01枚ETH的钱包数量已达历史新高，链上指标表明小规模散户投资者正在流入以太坊。（U.Today）[2020/10/27]

行动学。对人的行动的研究。

央行存在无法解决的数据问题

中央银行固有地存在数据问题。与任何电子信号处理系统一样，存在摄取、处理和决策的瓶颈。中央政府无法去计划经济，因为中央政府无法在任何单个时间点——更不用说所有时间点了——拥有所有必要的知识来做出最佳决策。

“这是一个知识的利用问题，任何人都无法得到全部的知识”——哈耶克

为了有效运作，中央银行将不得不每天摄取数万亿个数据点，并以一种不可能的完美方式摄取这些数据点。每坐一次uber，每买一个三明治，每次在app里买东西。

观点：ETH2.0将降低以太坊通胀率 使ETH成为稀缺性超黄金的资产:V神最近声称，原定于7月份启动的以太坊2.0开发工作仍在进行当中。著名分析师和投资者Alex Saunders以以太坊2.0会如期启动为假设绘制了以太坊的流量和存量（stock-to-flow, S2F）图表。Alex Saunders称，以太坊在2019年的S2F比率为21.95，和银等贵金属的S2F值22非常接近。然而，该S2F图表2020年部分显示，ETH可能在稀缺性方面超越白银。桑德斯预测，到今年年底，ETH的S2F将达到28.25。他指出，随着以太坊2.0按预期启动，其S2F到2021年将跃升100%。然而由于这些都是基于协议升级的实现，而此前该协议已被多次推迟，社区将不得不等待以太坊2.0的最终发布，届时质押（staking）将取代挖矿。Alex Saunders预计，随着协议改变，所有人都将会将ETH用来质押。他预计，到2021年，以太坊的流量和存量比将达到57.2，到2022年会接近58.5。黄金目前的存量和流量比率约为60，这意味着以太坊将可能成为更惜售的资产。随着ETH这一第二大加密货币变得更为稀缺，预计其通胀率将会下降。随着股权证明的实施，预计以太坊的通胀率将下降2%。这一降幅接近比特币三次减半后1.8%的通胀率。以太坊的通胀率将达到2.5%，甚至比黄金等贵金属的通胀率还要低。（AMBCrypto）[2020/5/29]

“我们必须相信我们生活在一个可预测、可控制的世界中，因此我们转向有权威的人，他们承诺会满足这一需求。”——PhilipTetlock

我们之所以创建中央银行，是因为我们希望世界变得合理，并且我们希望感觉有人在负责。即使我们能够获取完美的数据，也很难为这个涉及数十亿决策者的复杂、混乱的系统推断简单的因果关系。虽然确定天气与农作物之间的关系似乎很容易，但我们如何确定玉米煎饼需求的因果关系？经济学与科学不一样，样本量太小或样本量不全都使我们举步维艰。我们没办法用一个不同的中央银行或一位不同的总体来重来一次互联网泡沫。

这给我们带来了中央银行如何衡量影响并制定决策的问题。有部经典作品说：“如果你没办法衡量它，你就没办法管理它。”我们甚至很难以极高的精度去衡量千克，那么我们该如何才能正确地衡量通货膨胀呢？

“

由于大事件会突然出现，预测可能会弊大于利，即在一个无法预料的事件控制着大多数结果的世界里，给人一种可预见的幻觉”——卡尔·理查兹

他继续说：

“风险是当你认为自己已经想到一切时剩下的东西。”丹尼尔·卡尼曼也非常重视以历史为指导的危险：

“后见之明，即解释过去的能力，给我们一种幻觉，即世界是可以理解的。它给我们一种幻觉，也就是，世界是合理的，即便它并不合理。这在很多领域都产生了很大的错误。”

这是一个有用的类比：本质上，美联储是在只用有雾的后视镜，而前挡风玻璃不透明的情况下驾驶汽车。美联储如何才能精确地驾驶汽车？如果我们只是让汽车根据路况自动调整会怎么样？

没有想象和直觉，就无法解释历史。证据的绝对数量是如此的压倒性，以至于对其的挑选变得不可避免。

那么我们有什么选择呢？

健全货币

“健全货币等同于科学的完整性：在实验完成后，系统不得允许对数据进行处理。”

——AdamTaché

健全货币使标尺设置保持固定，因此无法通过中央计划机制来改变结果。

比特币是健全货币的完美迭代。比特币之所以有硬上限，有几个原因：成为精确的衡量标尺，减少攻击向量，以及鼓励投机性泡沫，这种泡沫会起到病循环的作用。

但为什么是2100万？为什么不是1亿？

秘密在于……这没关系！它的精确长度是不重要的。重要的是有固定的数量。随着经济活动告别原始规模，如果没有固定的记账单位来比较价值，个人就很难做出决定。

关于攻击向量，中本聪认为不可能设定一个“适当”的通胀率，因此他决定从流程中剔除人为的决策。中本聪有两条关于固定供应的语录支持这一结论：

“的确，没有人作为中央银行或联邦储备来随着用户数量的增长而调整货币供应。那将需要受信任的一方来确定价值，因为我不知道怎么让软件知道事物的真实世界价值。”

中本聪也说:

“如果有某种聪明的方法，或者我们想让某人积极管理货币供应以将其固定在某种东西上，那么就可以为此制定规则。”

最后，中本聪假设固定供应可能会造成投机泡沫。

“随着用户数量的增长，每个币的价值增加。它有可能产生正反馈循环；随着用户增长，价值上升，这可能会吸引更多用户来利用不断增长的价值。”

健全货币的涵义

比特币是终极的避险资产。随着越来越多的人买入比特币和这种叙事，它已成为事实上的规避风险资产。

超比特币化之后，当比特币成为交换媒介、价值存储和记账单位，比特币将反映我们有过的最准确的“无风险”收益率，这使得经济和市场参与者最有效地分配资源。每个市场参与者，无论是个人投资者还是公司，都做出追逐风险/规避风险的决策，然后以比特币的价格体现出来。

最后，当比特币是每个企业使用的记账单位时，市场参与者可以通过其公开披露的比特币地址实时查看其供应商和客户的资金流向。这种透明性通过对信息的最佳处理使市场变得极为高效。

比特币重构了如何在我们的经济中有效地配置资本，最终创建了一个有更丰富资源给所有人的世界。

DanHeld

2019年11月

标签：比特币以太坊ETHUND丘比特币犯法吗以太坊币最高价格是多少钱EETH价格Plant vs Undead Token

SHIB最新价格热门资讯