一个Defi老牌项目的淡出与起势

编者注：原标题为《Kyber的淡出与起势》

在DeFi项目中，蓝狐笔记上一篇提到了Uniswap《一文读懂Uniswap》，而今天蓝狐笔记介绍另外一个DeFi项目Kyber。Kyber是DeFi领域的老牌项目，2018年2月开始有了交易量，到现在差不多快2年。在2017年泡沫期之前就已是加密领域内炙手可热的项目，当时也得到V神的力挺。但随着DeFi众多项目的崛起，它曾一度淡出人们的视野，2018年的一直不温不火，不过，从2019年下半年以来，Kyber发展有了起色，再度引起人们关注。

Kyber的表现

首先来看看kyber的数据：

交易量

2018年2月9日，首个交易日的交易量为12,769.09美元，交易次数为31次；2020年1月6日，交易量达到4,052,524.05美元，交易次数为2,964次。

从其整体进程看，2018年一直不温不火，真正起量是在2019年的2月24日，其交易量首次突破1,00,000美元，虽然之后交易量有起伏，但其日均交易量基本能在500,000美元以上，并在2019年6月到7月之间迎来第一个高峰，交易量基本稳定在1,000,000美元以上，不过此后有所回落。而从2019年11月开始到现在，又开始有了明显的涨势，最近两个月日交易量基本上可以稳定在1,000,000万美元上下。

从其交易量的表现看，Kyber已经基本上站稳脚跟，虽然规模还不算大，但其拥有的流动性和网络基本上完成了冷启动，可以让它有机会生存并发展下去。

美联储戴利：在年底达到3.4%的利率是一个合理的水平:8月3日消息，美联储戴利表示，市场对美联储明年降息的预期超前了，在年底达到3.4%的利率是一个合理的水平。并表示，不认为从现在开始加息是“限制性的”，认为在下次会议上利率的下限将更有可能达到3%而不是2.5%；将利率维持在高水平的时间可能延长至超过6个月，甚至是一年。[2022/8/4 2:57:49]

交易次数

截止蓝狐笔记撰稿为止，其交易次数达到577,450次，日均交易次数大约为820多次。

交易代币

交易代币以SAI、LINK、USDC、MKR和WBTC为主，其中SAI的交易量最大，占据绝大部分，截止蓝狐笔记撰稿时，达到169,004,162.51美元，超过其他代币之和；剩余的LINK是38,966,566.13美元；USDC是37,207,939,8美元；MKR是29,991,124.74美元；WBTC是27,114,960.17美元。可以看出，Kyber的涨势跟DeFi领域整体发展关联度很高，基本上是以DeFi领域的代币交易为主。

储备库

截止撰稿时为止，在用的储备库有32个，其中日交易量超过100,000美元的有5个，这是目前提供流动性的主力军。

交易费用

截止到撰稿时为止，已销毁的费用是3,559,529.14KNC，按照当时的价格计算，价值709,770美元；总费用为4,989,983.9KNC，价值为995,002美元。其目前流通代币为169,674,270KNC,总供应量为212,065,819KNC，也就是说其销毁的代币，占总代币供应量的1.68%，从其代币量的销毁比例，超过MakerDAO，其MKR销毁量为1%。

黑人宇航员 \"Aku\"成为第一个进入太空的NFT艺术作品:8月5日消息，前美国职业棒球大联盟球员及艺术家Micah Johnson2月份首次推出黑人宇航员 \"Aku\" NFT。7月28日，Micah Johnson与Artemis Music和Nanorocks合作，将该NFT送到了国际空间站（ISS）的一个服务器上，系第一件前往太空的NFT艺术品。据Artemis Music称，新的Aku NFT背后的视频源文件于7月28日从德克萨斯州休斯顿的Nanoracks任务控制中心传送到国际空间站的服务器。

当国际空间站在地球上运行时，该文件一直在服务器上，然后在不到两小时后被送回地球。遥测和传输数据被保留下来以验证这一过程，并被纳入以太坊区块链上的NFT智能合约中。据悉，该NFT作品将于8月10日通过NFT市场Notables进行销售。Aku NFT销售的所有净收益将用于学生探索和开发太空（SEDS），其中50%的捐款将专门用于历史上的黑人大学（HBCU）和该组织的少数民族拓展工作。（Decrypt ）[2021/8/5 1:35:34]

锁定资产量

截止到撰稿时为止，Kyber锁定资产量为3,700,000美元，位列DeFi领域第11位。

从以上数据看，它在过去一年的成绩没有Maker、Synthetix和Compound这三小巨头亮眼，尤其是2018年平平淡淡，但随着DeFi整体的发展，从2019年下半年开始，Kyber突然发力，开始了起势。那么，到底如何理解Kyber？它为什么会在淡出人们视野之后突然有起势？

Coinwind社区负责人：Heco是一个顺应行业发展的产物:金色财经报道，Coinwind社区负责人Musk做客金色财经举办的以“星火燎原，Heco能否强势领跑交易所公链”为主题的金色沙龙活动圆桌论坛。

Coinwind社区负责人Musk表示，Heco是一个顺应行业发展的产物。主要是因为以下三点：一是伴随着ETH的繁荣发展，验证了很多的赛道及模式。比如Web3.0的百花齐放以及稳定货币几个版本的迭代。与此同时，也存在很多问题，比如：矿工费暴涨让很多普通用户无法参与。二是整个火币集团的生态号召力。主链能够做起来不是一个团队或者一个公司可以支撑起来的，需要大量的项目、基础设施来赋能。火币发展到现在已经快8年了，整个生态已经比较繁荣，具有强大的号召力。三是市场上行。DeFi在20年大放异彩及ETH矿工费问题的日益突出，大家对去中心化理念的理解不断深入，大量的用户需要寻找新的标地进行投资。所以Heco只会与ETH等其它主链一起赋能给用户。算不上打破，但可以说是带动了市场的情绪。目前Heco生态正处于不断完善的状态，只有等到一些创新项目带动Heco，那时候再说打破也为时不晚。另外，交易所公链实际上是赋能了CEX ，从最近三大所平台币拉升就看得出来了。另外也需要做好“大而全”，先做基建，再说创新。Heco生态的建设离不开每一位参与者的支持。[2021/2/26 17:56:26]

Kyber是什么？

Kyber是纯链上的去中心化的代币交易协议，可以在任何支持智能合约的区块链上执行。任何人都可以为Kyber贡献流动性，代币兑换者可通过集成了Kyber协议的前端实现即时代币兑换，为了获得竞争力，它试图为兑换者提供最好的兑换汇率，兑换具有原子性、且无须许可。此外，它还计划实现跨链的无缝代币兑换。

分析 | 研究机构：币安下一个Launchpad项目Harmony进度符合预期，但技术在行业中难度较大:据海外区块链研究平台Evaluape，币安下一个Launchpad项目Harmony是通过状态分片技术提高交易处理速度，实现链上扩容的新一代公链。不同于Zilliqa采用的网络分片，Harmony采用的状态分片虽然不能把网络划分为更小的节点群，但每个片区都能保存一部分区块状态，这样在区块链的状态文件越来越大的情况有效的降低对节点设备的要求，减少交易成本。项目使用了升级版的拜占庭共识算法、PoS 代币权益进行切分和随机抽样分片解决1%攻击，从逻辑上来说具有很强的可操作性。Harmony测试网已完成了分布式随机数产生器的构建，进度符合预期。但项目使用的技术在行业中难度较大，需要项目方逐一实现并完成拼接。目前现有的主流公链TPS各方面硬件设施已经可以支持现有的生态，且在不断的迭代更新。开发者和用户选择公链更多的是注重已有的用户生态而非实际使用的高精尖技术，所以类似Harmony这类的项目在上线后如何获取开发者和用户，是团队需要思考的问题，也是项目可能存在的隐患。[2019/5/15]

Kyber的去中心化代币兑换模式

Kyber的诞生旨在为解决中心化交易所的安全问题，还有内部操作的问题。同时，它也是为了满足用户可通过去中心化方式即时兑换代币的需求，自己掌握代币，不用注册中心化交易所也不用担心资金提取等问题，此外，获得最佳的兑换率也是用户的需求。

为了满足这些需求，Kyber的解决方案是，通过一组智能合约构建出可以连接代币兑换者和流动性提供商的网络。在这个兑换网络中，核心有三个：兑换者、流动性提供者、kyber核心智能合约。

苏宁金融研究院高级研究员洪蜀宁：15分钟建立一个ERC20代币并不是困难的事:苏宁金融研究院高级研究员洪蜀宁表示，目前绝大多数ICO代币都是基于以太坊，为了方便开发代币智能合约和钱包软件，以太坊推出了ERC20代币标准。ERC20标准规定了代币名称、代号、发行量、转账等一系列常用的代码规范，只要按照这个规范来设计的代币智能合约，就能在绝大多数以太坊钱包上使用。ERC20标准使用起来也非常方便，几十行代码即可实现完整功能的代币。所以熟练的程序员用15分钟建立一个ERC20代币并不是困难的事。[2018/3/21]

代币兑换者

kyber网络中的代币兑换者包括个人用户或其他主体，他们通过网站、dApp或钱包等入口向智能合约发出请求，要求将其手中代币即时兑换为目标代币。除了个人，去中心化交易所或任何智能合约也可以发起兑换请求，它是一个无须许可的代币交易协议。从这角度，kyber有机会成为DeFi领域的代币兑换基础组件。目前一些钱包如Trustwallet，以及DEX如Uniswap和Oasis等也在跟Kyber合作。

兑换时，兑换者需要指定要兑换代币和目标代币、可接受的最小兑换率，并发送相应数量的代币。其交易具有原子性，要么全部兑换成功，要么全部返回，不会存在部分成交部分不成交的情况。下图是集成Kyber协议的KyberSwap的交换界面：

储备库

储备库是kyber网络中的流动性提供者，它们为兑换者们提供代币兑换。储备库可以是有丰富代币的个人，也可以是专业的做市商、项目团队、DEX等。

不过这个储备库，跟Uniswap的代币池不同，储备库的代币兑换汇率和代币对都是储备库管理者自行定义的。这些储备库有很大的灵活性，可以通过智能合约来定义，甚至也可以有人工管理的储备库，做市商可以通过人工积极参与价格和代币库的管理。

Kyber核心智能合约

Kyber的核心智能合约的主要作用就是连接，连接各方参与者，以实现代币兑换者能从储备库那里即时兑换出代币。

Kyber核心智能合约支持上架和下架储备池以及交易对的功能，交易对包括出价代币和相应代币，例如以太坊区块链中，其把ETH作为出价代币，作为交换媒介和计价单位。如果是ERC20代币之间的兑换，跟Uniswap类似，也是通过ETH作为交易媒介来完成，例如要将10MKR兑换为DAI，首先代币兑换者的MKR代币会兑换为ETH，然后ETH再兑换为DAI。当然，每次兑换合约都会寻找最好的兑换率。

为了让代币兑换者有机会获得好的兑换率，Kyber核心智能合约会向注册的储备库询问其兑换率，并从中选出最好的兑换率完成交易。也就是，一旦代币兑换者发送请求后，Kyber协议的智能合约并不是随机挑选储备库完成代币兑换，而是从不同的储备库中进行查询，比较得出最好的兑换率之后才执行交易。

需要注意的是，这个过程是无须许可的，也存在潜在的攻击可能，例如储备库垃圾攻击、恶意的储备库执行。

此外，Kyber也计划支持跨链代币兑换，计划采用很多项目使用的中继的方式，通过两个区块链的区块头进行双向中继，一个区块链的区块头持续提交到另外一个区块链的智能合约，

由其执行轻客户端逻辑验证区块头的有效性，反之亦然。

总的来说，Kyber协议的核心是代币的兑换，它为代币的兑换者和流动性提供者提供了实现兑换的便利，其中包括即时结算、交换的原子性、公开的兑换率验证、无须许可，同时它还可以集成到其他智能合约，满足更多场景需求。

Kyber的代币如何捕获价值？

Kyber的代币KNC，它到底捕获了哪些价值？从目前Kyber的设计中，KNC是其网络的价值载体，在安全保证、治理、生态发展上都可以发挥其作用。

从价值捕获的角度，最直接的是其代币的销毁量，由于Kyber已经有了数据，这个很直观：在前面也提到过，截止到蓝狐笔记写稿时，KNC的销毁量已达到3,559,529.14KNC，占其代币总量的1.68%，它跟其他项目的代币销毁捕获价值的意思相同。通过减少其代币量，实现每代币价值的提升。其代币的销毁来自于其交易费用，目前每笔交易收取0.25%的费用，其中的70%用于销毁KNC。也就是说，kyber网络的交易量越大，其捕获的交易费用就越多。

此外，储备库的流动性提供者需要质押一定的KNC代币、KNC代币持有人可以通过质押代币获得治理的权利和质押的收益、跨链兑换的中继者或验证者的代币质押。这三个方面都可能会锁定一部分代币，提升对KNC的需求，从而提升其价值。但从当前实践看，最直接的价值捕获主要还是交易费用。

而交易费用的捕获主要来自于Kyber业务的扩展。

Kyber为什么在2019年下半年有了起色？

Kyber扩展的核心在于其成为DeFi领域的基础组件。其交易规模能否扩展，主要取决于其他dApp、智能合约、钱包、DEX、DeFi项目等是否愿意集成Kyber。

那么，如何让其他人愿意集成Kyber协议？一是为这些dApp、智能合约、钱包、DEX的用户带来价值，尤其是良好的兑换体验，包括更好的兑换汇率、更快的兑换速度、纯链上交易等。二是，能够为这些生态网络的拓展者提供经济激励，Kyber可以用其KNC财政库的代币鼓励相关的研发、生态合作伙伴。同时，根据参与者对网络的贡献程度，分配相应的收益，例如对带来更多交易量的dApp给予更多KNC的奖励，甚至可以考虑给其他的dApp进行交易费用的分成等。这样能够让其他合作者共享kyber网络的成功。三是，Kyber易于集成，不用耗费太多工作就可以利用Kyber协议为其用户服务。

一旦解决了激励的问题，接下来Kyber网络有机会集成到更多的钱包、dApp、DeFi项目中，这有利于其扩大交易规模。这就是为什么Kyber在2019年下半年获得起势的最重要的原因。目前除了kyberSwap，给Kyber网络带来交易量的还有ArbitrageBot、NuoNetwork、Fulcrum、TrustWallet、1inch.exchange、MyEtherWallet等。

至于它能发展到什么程度，一是看去中心化交易的需求规模，二是看它对这些合作伙伴的满足程度。未来二三年是Kyber发展的重要年份。能否更上层楼，就看上面两个方面。

结语

Kyber未来的规模主要取决于DeFi领域的去中心化交易规模，这是大的池子。剩下的就靠Kyber自己的努力了，主要看kyber能否成为去中心化交易的基础组件，它的最大价值就是帮助其他dApp实现良好的代币兑换体验。如果它能做到这一点，那么它就有机会在给其他合作伙伴带来价值的同时，扩宽自己的道路。

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