观点分析丨staking类项目的瓶颈问题及出路

2019年，区块链技术引发主流社会越来越多的关注，在这个过程中staking类型的项目逐渐成为近来加密货币市场上最热门的话题。

staking的意思就是“权益质押”，它是指在PoS或DPoS的共识机制下，代币持有人可以通过抵押代币的方式，从项目方获取代币收益。在staking类型的项目中，任何人都可以通过加密资产抵押锁仓赚币。

观点：FTX破产不会蔓延到其他金融市场:金色财经报道，花旗分析师Joseph Ayoub表示，FTX破产不太可能蔓延到更广泛的金融市场，主要是因为加密市场规模只有8300亿美元左右，与43万亿美元的美国股市相比较小。

Joseph Ayoub补充称，其他加密货币交易平台可能会利用FTX倒闭抢占市场份额，但与2008年金融危机不同，加密行业没有中央银行救助，因此可能需要加密货币市场内部花很长时间才能解决。（Business Insider）[2022/11/14 13:00:14]

但是现在在币圈玩staking的项目，其实都在面临几个瓶颈问题：

观点：DeFi市场由跌转涨是“高成交量”形成的结果:数据显示，过去24小时DeFi市场普遍上涨。在经历昨天的下跌之后，主要代币Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）、Compound（COMP）、Synthetix Network Token（SNX）、Yearn.finance（YFI）在过去的一天里已经反弹10%-30%。DeFiance Capital创始人Arthur Cheong表示，这种逆转是DeFi市场“高成交量”形成的结果。他分享的一张图表显示，他个人以28美元买入了一些AAVE。目前，其价格约为38美元。（CryptoSlate）[2020/11/7 11:57:12]

1、新增用户的问题

声音 | 观点：区块链有望引领科技板块反攻:联讯证券认为区块链有望引领科技板块反攻。科技主线有望回归最强音，带领大盘继续反攻。科创板的出台、重组新规的发布等金融改革将丰富科技公司的融资渠道，5G、区块链、人工智能等新兴产业政策预计也将持续推进落地。在顶层重大信号的释放下，新的技术周期将逐步崛起，建议关注A股市场区块链、数字货币、5G、物联网等相关概念股。

渤海证券表示，配置方面，本周进入到三季报发布的最后阶段，短期仍需业绩层面的防雷。题材方面，未来将加速推动区块链技术和产业创新发展，预计A股相关题材个股将迎来短期炒作过程，资金特性在这一阶段将更为主导。而中期来看，5G之后科技板块缺乏进一步的市场热点，区块链政策的到来或将成为科技板块整体预期抬升的又一关键，建议投资者持续关注其发展。（第一财经）[2019/10/28]

对于任何一个链上的项目来说，不断的获取新的用户是项目发展的基础，但是大家也要看到，在已经持续运行了一段时间的staking类型的项目中，新用户增量是一个持续放缓的过程。而且很多项目的存量用户活跃性也不高，并且有流失的风险，所以如何保证用户规模的增量是一个非常大问题。

项目方也会利用币价的反弹做一些营销工作，但是在这种情况下进入项目的用户，很多就是来薅羊毛的，币价消退后，对于项目而言，也很难沉淀下来太多的真实用户，转化率有限。

2、红利期已过&币价滞涨

项目发展到一定阶段以后，对于新增用户而言，项目红利期已过，币价滞涨，新增用户的收益微乎其微，如果要锁仓的话，还要承担间接接盘的风险，所以很多新增用户并不愿意在二级市场购买代币并锁仓，与其锁仓还不如零撸，如果不能零撸就换一个项目撸，这都是很多人正常的想法。

另外，在大多数staking的激励模型中，存量用户的锁仓收益率是持续降低的，拉新乏力也会动摇存量用户的信心，毕竟信仰不是光靠说说就能实现的。

所以如何动态调整收益预期处于合理的水平，能够有效促进生态的粘性也是一个很难解决的问题。

3、消费场景缺乏，代币流动性不足

还有一个突出的问题，就是目前的项目方所发行的代币，普遍缺乏有效消费场景。每个项目每天都会释放大量的代币投放给生态，用户可以通过各种形式的“挖矿”来获得代币，所以市场中代币的供给量是在持续增加的。但是目前有效的消费场景却非常罕见，很多尝试性的场景都是无效的，并不能有效的刺激代币流通。

所以，代币流动性不足，缺乏交易深度，没有形成一个健康的交易环境。如何有效调整代币的供需关系也是一个问题。

目前很多项目都是大量的投放代币，刺激生态中用户的赚币欲望，通过分布式持有，来强化共识。这种思路导致供应端已经非常流畅了，所以市场变成了一个供严重大于求的市场，因为staking，才没有导致崩盘，而大家staking的逻辑基础是这个币会在未来飞起来。

增值预期是唯一的稻草，如果哪一天，这种预期不在了呢？共识一旦松动，那么项目会怎么样，估计大家心里都非常清楚。

所以，对于staking类型的项目而言，“消费场景的快速引入，并且验证其有效性”是唯一可行的出路。staking项目必须要能尽快的提供虚拟服务或者与实体经济进行关联，建立合理的消费场景，保证代币能够流通起来，改变现在这种呆滞的供需关系。

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