分析：Bakkt、CME和CBOE这样的机构投资者如何影响比特币价格？

作者：Masaka

来源：区块印象

许多人认为，芝加哥商品交易所(CME)、芝加哥期权交易所(CBOE)和巴克特(Bakkt)这样的机构巨头进入比特币领域，会帮助比特币提高主流市场接受度、推动币价企稳。

目前而言，这一说法还未完全奏效，但整个衍生品市场仍处于发展早期，可以说，比特币期货确实对现货价格有影响，那么，它们到底是如何影响的呢？

下文我们将通过图表来探讨年轻的衍生品市场可能影响比特币的几种方式。

金融巨头操纵市场？

2017年底，CBOE和CME都推出了比特币期货交易。这让此前犹豫不决的机构有了接触比特币的合法途径，也让那些受国家政策限制的投资者能在市场波动中获益。

分析：预计比特币将在49000-55000间形成区间盘整:Wiintrade_稳赢的Eric表示: 比特币在47000区域获得支撑(日线100EMA)，并已从该区域上演了不错的反攻。绝大部分山寨币都也有很好的表现。比特币从47000区域的复苏很好地为我们展现了未来几周的方向。现在，预计比特币将在49000-55000之间形成区间盘整，然后在顶部进一步突破。

除非市场出现了重大的负面消息，否则预计比特币将保持在该范围内一段时间，并且有可能跌至45000并再次回升。预计比特币将在未来几个月内达到78689-83461目标。但是，这可能不会以一蹴而就。

预计价格首先在49000-55000地区进行盘整，然后在顶部进行干净的突破。突破后，步伐可能会放缓。但是一旦突破65000, 比特币趋势可能会加快。

另一方面，预测山寨可能需要更多冷却的时间。尽管它们都从近期的上涨中很好的回抽，但是也许它们中的许多仍需要再次回落至近期的低点，甚至更低，才能有机会创出新的高点。实际上，最后只有少数币能够在不重新测试低点的情况下突破近期高点并创出新高点。[2021/4/28 21:04:59]

对于这些期货能否以及如何影响BTC现货价格，目前存在很多争议，但通过对比不同时间、不同趋势下的市场，可以让我们看清问题的答案。

分析：印度加密货币交易发展迅速，或因最高法院政策放宽:印度加密货币业务在 2020 年蓬勃发展。从数据上看，印度加密货币交易所 WazirX 的交易量在 2020 年增长了逾 10 倍，用户注册增长了 4 到 5 倍。目前 WazirX 在印度已拥有超过 100 万用户，而在 2020 年 6 月，其用户量仅为 55 万。此外，在印度运营的另外两家加密货币交易所 Zebpay 和 Unocoin 的账户开户数量也出现了类似的激增。经济时报指出，尽管新冠疫情的流行和加密货币的上涨在投资者入市方面起着重要作用，但另一个关键原因还在于印度最高法院取消了印度央行禁止提供加密货币服务的决定。（Economic Times）[2021/1/14 16:10:15]

例如，当受监管的比特币期货在2017年12月初出现前，比特币价格已经在快速上涨。在此背景下，12月10日，也就是CBOE推出的当天，比特币现货价格上涨超过10%，许多人就此推测，比特币会在12月17日涨到2万美元历史最高水平，是因为CBOE和CME期货引发了群体兴奋情绪。

分析：以太坊网络增长主要由稳定币驱动:Ambcrypto发文称，有证据表明，与ETH相比，不断增长的稳定币的主导地位对以太坊增长的贡献更大。在过去的几个月中，Tether的发行量激增，这也有助于缩小其总市值与ETH总市值之间的差距。在以太坊上大量使用Tether可能会抬高ETH的价格，其逻辑是，新代币发行被插入了消费者的需求中，这反过来又意味着更多的交易，因此也就增加了gas需求。Tether已经在以太坊上消耗了最多的gas，但是这并没有转化为提升价格，研究人员认为，ETH的价格未能赶上新的需求。同样，即使Defi已被确立为一个新的细分市场，但还不足够令人兴奋以影响价格，或者市场尚未意识到这种影响。其次，自从Tether推出以来，ETH的货币因素发生了变化。根据研究，用户主要持有和释放大量Tether，而非ETH。此外，稳定币在以太坊上的活跃地址总数已从10％增加到40％。这表明以太坊的增长主要由稳定币驱动。研究人员称，如果其他公用事业网络不会在短期内进入市场，DeFi应用程序可能只会增加以太坊的使用量。[2020/6/25]

当然，除了比特币期货，还有很多别的因素在2017年底和2018年初推高了币价，例如IC0，2017年是IC0元年，让人兴奋的项目层出不穷，一直在市场占据重要的地位。

分析：FSB关于全球稳定币的监管建议或影响重大:据此前报道，G20金融稳定委员会（FSB）提出10条建议，提议设定全球通用规则以避免稳定币破坏金融稳定。FSB的文件阐述了全球稳定币可能引发的监管和监督挑战，提议加强跨境合作。报告中列举的稳定币包括USDT、USDC、TUSD、PAX、DAI等。FSB提到，“当局应该有能力减轻与其管辖范围内不符合适用法规、监管和监督要求的某些或特定稳定币相关的风险或禁止使用这些稳定币。”相关当局应利用必要的权力来监管、控制甚至禁止任何和所有与运营、发行、管理、提供托管以及与全球稳定币相关的交易或交换相关的活动。

Crypto Briefing文章称，鉴于市场对稳定币的严重依赖，这份文件虽然只是咨询性质的，如果某些稳定币被禁止可能会给比特币以及加密货币市场带来灾难。根据FSB的建议，去中心化和集中化的稳定币都将受到审查，并暗示应仅允许基于许可的稳定币进行操作。FSB提议当局应有能力要求所谓的全球稳定币（GSC）计划的管理方式有利于有效的监管和监督，包括禁止完全去中心化的系统。对于Tether等稳定币业务来说可能是可怕的，因为遵守相关规定的成本巨大。DeFI领域也可能因此受到影响。[2020/4/14]

分析：使用HTC EXODUS 1S进行门罗币挖矿需要近500年才可收回设备成本:此前消息，HTC宣布已与ASIC芯片设计公司Midas Labs合作，将允许用户直接通过其EXODUS 1S区块链智能手机开采Monero（XMR）。

然而，根据Midas Labs给出的数据，以XMR当前价格水平计算，使用EXODUS 1S进行XMR挖矿的每日平均收益仅为0.0038美元，以此计算全年收益仅为1.39美元，鉴于EXODUS 1S设备的售价在700美元。假设XMR的价格保持不变，需要近500年才可收回设备成本。（Decrypt）[2020/4/13]

然而，CBOE和CME上线不久后，比特币就开始极速下跌。

市场上开始流行一种说法：金融巨头操纵主流媒体导致公众对比特币产生消极看法，然后通过期货做空市场。尽管这一指控很难被证明，比特币期货确实为看空比特币的投资者提供了获利的方法，这很难让人不猜测比特币在2018年的下跌与它们没有关系。

期货稳定现货价格？

当洲际交易所推出的Bakkt以实物结算方式进入市场时，受监管的期货市场对现货的影响变得不那么随意。不像CME的现金结算，Bakkt的实物结算要在合同到期时转移真实的比特币。

今年2月6日，Bakkt的未平仓合约数量达到历史新高，这项纪录似乎是BTC现货价格从1月24日开始持续上涨所带来的结果。期货市场会受到BTC现货价格的影响，但从历史上看，情况并不总是如此。

比如说2019年11月Bakkt交易量创下纪录，在BTC市场暴跌1000美元之际，机构投资者反而守住了位置。

当然，该产品在9月份才推出，一些人认为机构的参与推动了市场发展并带来乐观情绪，但从2019年11月到新年，BTC的现货价格相对稳定地徘徊在七八千美元的水平，这使得人们开始猜测机构投资者似乎真的有稳定现货价格的功能。

现货填补期货价格缺口？

期货市场的价差是另一个值得关注的地方。

正如杰米?雷德曼在2月份指出的那样：现货价格倾向于跟随并“填补”期货市场的价格缺口。例如，当月CME期货出现缺口，随后现货市场几乎立即出现回调。

然而，这一说法并不总是应验。3月10日，在比特币现货“填补”了CME期货缺口后，推特上的大V预测牛市即将到来，但在接下来的几天里，币价将暴跌近4000美元。

机构仍有巨大的影响力

由于对新冠病的担忧以及随之关闭的商业、旅游业务，目前的经济呈现衰退的状态，Bakkt和CME的比特币期货遭受重创。

加密货币分析师指出，“上周未交割的比特币期货量骤降50%。CME期权业务几乎没有一点交易量，Bakkt也没好到哪里去。”

CBOE则宣布，2019年3月将不再提供比特币期货业务，目前的合约在6月到期前仍可交易。

机构参与的期货和期权市场是否会像以前低迷时期那样，有更大的合约数量和出人意料的投机者介入，目前尚不能确定。

但随着现货价格继续受媒体和比特币鲸鱼移动的影响，Bakkt和CME之类的机构参与者无疑提供了一个相对较新且受监管的地方，在这里，加密货币世界的推动者可以找到更新颖的方式来影响市场，那些分析师则可以了解到更多的BTC现货价格及其相对价格的信息。

在监管的重压下，随之而来的是风险和对监管的依赖。例如，永远在等待SEC批准比特币ETF，这听起来一点都不像中本聪想要的那种去中心化世界。而随着越来越多的比特币流入机构的荷包，这些传统的金融机构对比特币价格产生的影响一定会越来越大。

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