减半如何投资？企业去哪上市？资本在哪布局？区块链第一股操盘手为你解密 | 巴比特产业大课

你是否知道，区块链和加密货币，在传统资本市场眼里是机会，还是陷阱？

周一晚，巴比特产业大课第二期，《金融陷阱还是财富宝藏？——“区块链与金融”学习周》正式开讲，嘉楠科技副总裁张丽，率先带来题为《“区块链第一股”的资本市场历程》的分享。

张丽，曾先后任职于普华永道，国泰君安并购部，曾担任多家上市公司董事。加入嘉楠耘智后，她全程参与嘉楠耘智上市，不断奔走于全球资本市场，她是“区块链第一股”背后真正的操盘手。

在2个小时的授课中，她不仅解析了全球矿业格局及比特币减半带来的投资机会，她还以嘉楠耘智为例，详细讲解了区块链企业如何上市的一些思考。

另外，她是极为少见的传统资本市场与区块链资本市场的跨界者，她从资本层面揭开了区块链投资的神秘面纱，让学员看请区块链这个小众市场在更大的、天量资金的传统投资人眼里的机会和陷阱。

数据：比特币月度交易量自2016年减半以来增长了50倍:过去四年，比特币的月平均交易量呈指数级增长。在上次减半期间，比特币的交易价格仅为500美元左右。正如Cryptowatch在Twitter上指出的那样，2016年的BTC现货交易量峰值是在6月，当时的月交易量达到了15亿美元。相比之下，今年4月的交易量接近300亿美元。由此可见，自2016年以来，2020年的现货交易量平均增长了50倍。（BeInCrypto）[2020/5/12]

以下为本节课程的内容概要，详细内容可收看课程回放：《“区块链第一股”的资本市场历程》

北美OR中国，区块链项目去哪里找投资？

北美数字货币相关产业资本化程度较高，尤其是加拿大，不少北美的矿场登陆了加拿大的多伦多交易所，比如Bitfarm，Argo，DMG等。在美国，SEC把币当作类金融资产进行监管，资本市场也就相对谨慎，但美国也有一两家矿业上市公司，但它们是在上市后把主营业务变更为与币相关，以获得资本市场的关注度。

声音 | 加密分析师：历史数据显示比特币减半后价格将达到2万美元:据Newsbtc消息，加密货币分析师Nunya Bizniz最近认为，BTC在2020年7月1日前可以达到20000美元。他指出，在BTC市场的前两个市场周期中，加密货币从周期各自的区块奖励减半起的120天（四个月）开始表现非常好。在2012年首次减半之前的四个月中，BTC的价格从活动期间的10美元上涨了14％；在2016年第二次减半之前的四个月中，比特币的价格实际上是抛物线形，从432美元涨至700美元。对此，技术人员证实了在减少区块奖励之前比特币反弹的历史趋势。[2020/1/12]

在中国，深交所推出了中国区块链50指数，涉及银行、炒币、游戏、安全、证券等，其中联盟链、供应链金融及跨境支付是三大热门的应用场景。但是，区块链50指数里的企业，主要是将区块链技术与终端技术结合，我个人认为以概念为主，而不是说取得了重大的技术进步。

声音 | 江卓尔：如果减半会带来大牛市 那再来一次V型底也正常:有微博用户认为，比特币的底需要经过长期的低位整理。对此江卓尔认为：这可不一定，2013年上半年小牛市，到下半年大牛市之间，就是V型反转，没有多少抄底时间。如果认为减半会带来一轮2013/2016-17级别的大牛市，那再来一次V型底也很正常。[2019/12/15]

总体上，北美资本市场对新兴企业比较友好，中国多为已上市企业进行区块链概念扩展，概念强于实质。

三大股票市场大比拼，区块链企业上市去哪里？

在具体上市过程中，我们经历过A股、港股和美股，总结一下各自的特点。

A股：比较传统，时间上非常依赖审批时间，要考虑和合规因素。但A股是卖方市场，有好的概念不愁没有人买。因为区块链在2019年成为国策，这对区块链企业而言可能是一些机会。

动态 | 报告：瑞士楚格加密谷中的前50名区块链公司估值减半:据thebitcoinnews消息，普华永道与Zuger Blockchain投资公司、IT服务提供商Inacta合作的一份报告显示，50家最大的瑞士区块链公司的市场估值从2018年第三季度的440亿美元跌至2018年第四季度的200亿美元。2018年第四季度是。这些公司中有一半以上位于近年来建立的瑞士楚格加密谷。[2019/1/27]

香港：早先偏注册制，近年来A股与其交互密切，开玩笑说就是向北看，有些方面会参考大陆在制度、政策上的意见，偏保守，且力度在加大。香港市场非常传统，卖得最好的股票是金融、消费等传统的行业。港股是典型的买方市场。

美国市场：它的法规要求你做诚实的孩子，要向投资人进行潜在风险的披露，才有可能拿到上市入场券。美国是自由化的买方市场，能不能上市其实要看是否有足够多的投资人认可你的商业模式和未来发展潜力。但美国对中国其实非常不了解，会对中国企业存在偏见。而且美股随着币价波动可以做空，你可能面临大量的法律诉讼。

币圈投资VS传统投资，从割裂走向弥合

我们把投资人分为一级和二级市场两种类型。一级市场投资人有三个特点。

第一，主流机构对区块链认可较少，存在一些投资，但投资规模相比其管理资金的规模而言很小，可能不到1%-2%。这些机构更在乎对区块链技术底层的关注。

第二，基金结构上以早期基金偏多，中后期几乎没有。

第三，投资结构上很明显是币多股少。

而且我们发现，区块链一级市场投资人基本上是一些VC，投资规模大的在2亿美金，大部分是在千万美金，几百万美金也有。这其实非常小，因为传统的基金规模往往在百亿到千亿美金。

我们再看币圈和传统资本市场，我们发现是极为割裂的。

在海外，币圈投资和传统资本市场其实还有类似的逻辑，但国内则割裂很明显。有时币圈难免有自嗨的嫌疑。我们认为，这是因为技术和商业模式不一样，场景不一样，但最后，随着技术迭代两者会走向一致，长期割裂不现实。嘉楠耘智是一个桥梁，我们即会看币圈，又会看传统的资本市场的逻辑。

以上为张丽直播授课内容中约30%的亮点精华，如果你想知道张丽更多的对资本市场的观察，以及她对减半过程中加密货币投资的行情判断，可订阅收看课程回放：《“区块链第一股”的资本市场历程》

3月23日至3月27日，每天晚上7：30-9：30，来自区块链行业与传统资本市场的五位金融大咖，嘉楠科技副总裁张丽，分布式资本合伙人黄凌波，X-Order创始人陶荣祺，NGCVentures董事总经理蔡彦，通证通研究院创始人宋双杰将亲自授课。

他们不会让你死记硬背复杂的经济学数学模型，而是与你共同探讨区块链与金融行业、复杂经济、资本市场的共生和博弈，教你急需的区块链金融常识。让你在概念横飞，混乱不已的区块链世界，时刻保持清醒和正确的判断力。

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