数据显示BTC到6月破万的概率只有16%，你信吗？

随着比特币持续大幅波动，人们也倾向于从诸多解读中寻找更可靠的“价值发现”逻辑。

作为以数据为基础的研究机构，ArcaneResearch也从宏观经济、交易及链上数据等方面，为我们解析了比特币自“3·12”大暴跌以来的“恢复情况”，同时寻找出下一个可能的“上涨点”。其核心观点如下：

上涨70%?后，币民仍无法摆脱“极端恐惧”；

期现逆价差表明市场看跌；

币价波动率已达年度峰值且仍将持续；

BTC换手率摆脱低谷，或带来上涨可能；

预测：BTC6月份涨破1万美元的概率只有16%。

上涨70%后，币民仍“极端恐惧”

我们经常听到每日的恐惧和贪婪指数，但恐怕只有拉长周期看，我们才能真正了解这个数据的意义。

24小时BTC全网合约成交数据显示：空头占优:据合约帝数据显示，最近24小时BTC全网合约成交量中开多比例为49.42%，开空比例为50.58%。主流合约交易所中，Huobi季度开多比例为49.44%，开空比例为50.56%；OKEx季度开多比例为48.44%，开空比例为51.56%；BitMEX合约开多比例为49.71%，开空比例为50.29%。[2020/12/8 14:34:33]

下图展示了比特币一年来的恐惧和贪婪指数，纵坐标从下到上代表了从极端恐惧到极端贪婪。

Source：Alternative

从图中可以看到，一年来只出现过两次“极端恐惧”，第一次发生在去年8月上旬，比特币发生暴涨暴跌，于是市场出现了极短暂的极端恐惧。

这第二次便是“3·12”大暴跌的后两周。尽管比特币价格已经从最低点上涨了约70％，但并没从根本上扭转市场的信心，两周来恐惧和贪婪指数分别为12和14，仍处于极端恐惧。

24小时BTC全网合约成交数据显示：多方占优:据合约帝数据显示，最近24小时BTC全网合约成交量中开多比例为51.74%，开空比例为48.26%。主流合约交易所中，Huobi季度开多比例为50.83%，开空比例为49.17%；OKEx季度开多比例为57.34%，开空比例为42.66%；BitMEX合约开多比例为48.19%，开空比例为51.81%。[2020/9/4]

如此长时间的恐慌在2018年12月也曾出现过，彼时，比特币在一个月之间减半，一路下跌至3200美元的底部区间。这在侧面上说明，对于当前的市场参与者而言，3800-6000?美元的比特币许是其心理预期的最低值。

Odaily星球日报注：恐慌指数阈值为?0-100，影响因子包括：波动性、市场交易量、社交媒体热度、市场调查、比特币在整个市场中的比例和谷歌热词分析。

动态 | 数据显示：DeFi应用中ETH锁仓总量达270万枚，再创历史新高:据DeFi Pulse数据，DeFi应用中ETH锁仓总量现已达270万枚，再创历史新高。但是由于市场暴跌，若以美元计算，这一数字约为4.05亿美元，低于此前高点（240万枚）。在这270万枚ETH中，有74%（近200万枚）是锁定在Maker平台上，其ETH锁仓量位居第一；Compound以31.7万枚位居第二。 数据显示，仅在24个月前，以太坊DeFi应用程序上所有锁定资金的总价值仅为数百万美元。然而现在已经超过4亿美元，这标志着对此类服务需求的显著增长。[2019/11/24]

期现逆价差表明市场看跌

“3·12”大暴跌给比特币期货市场带来了两大显著变化：一是交易量暴跌；二是出现期货的成交价低于其标的现货的反常现象。

Skew数据显示，BitMEX平台XBT/USD永续合约的未平仓合约跌至55000?枚BTC，创18个月以来新低。另据TokenAnalyst的数据，过去两周从BitMEX撤出的比特币数量超过了存入的比特币数量，导致该平台的比特币净流出6.7万比特币。

期货交易量反映的是合约市场交投氛围低迷、市场主力暂时休整；而在传统的股票市场中，股指期货相对于现货指数出现逆价差，是股市走熊的信号。因此，ArcaneResearch表示，这对于比特币来说不见得是个好征兆。

动态 | 数据显示：在澳大利亚BCH交易量高于BTC交易量:以BCH为中心的门户网站Bitcoinbch.com发布了一份报告。报告涵盖了澳大利亚使用加密货币的情况，涉及澳大利亚为产品和服务提供数字货币支持的商家。根据该报告，BCH在澳大利亚的交易远远超过BTC, BCH是澳大利亚排名第一的数字货币。（News.Bitcoin）[2019/10/14]

暴跌前，6月和9月的BTC期货价格高于现货价格，现在则反过来

但这样的市场不乏套利的机会。ArcaneResearch指出，这对于希望准备建仓的多头而言是个好消息，这意味着他们可以相对轻松地期货价格回归的溢价。

最新调查数据显示 投资比特币的人有75％说不出原因:据调查机构所述，美国约75％的比特币投资者说不出投资比特币的合理经济理由，而即使比特币价格迭创新高，却有67％的人从未出脱持有部位以实现获利。[2017/11/21]

币价波动率已达年度峰值且仍将持续

合约玩家离场的一大原因，在于比特币当前的高波动性。

从Cryptowat.ch的数据看，比特币价格的30天波动率已经达到一年来的最高水平，目前已超过9％。波动率越高，资产收益率的不确定性就越强。

ArcaneResearch指出，在全球经济动荡的系统性风险下，比特币的价格走势未来仍难平稳，故此建议市场参与者应谨慎行事。

Source:cryptowat.ch

BTC换手率摆脱低谷，或带来上涨可能

ArcaneResearch还为我们介绍了个不太常见但颇有意思的指标：Velocity，数据来自长期对这项指标进行监测的机构Bytetree。

比特币网络速率指的是比特币换手的速度，观测周期为12周一次，单位为0-2000%。如果比特币在12周内的速率是1000%，就意味着每年比特币循环流通10?次；高网络速率意味着比特币的流通速度更快，市场情况也更好。

据Bytetree统计，2013年以来，只有5次遇到速率低于600%的“历史危险水平”，分别是2014年3月30日、2018年8月1日、2019年3月13日、2019年8月20日-上上周。

通常情况下，低速率往往导致价格下降。不过幸运的是，就在上周，我们能看到，比特币已经走出了600％?的低速率，ArcaneResearch认为，这可能是一个看涨信号，表明比特币正在大量移动并发挥资金融通的正向作用。

预测：BTC6月份破万的概率只有16%？

根据Skewmarkets的数据，3月29日，比特币期权合约的Put/Call的比率已达到1.10，这是自3月13日以来的最高水平。

在传统金融市场，Put/Call比率若高于?0.7-1的范围，则表明空头压力很大，因为交易商更有可能卖出，而不是买进。这种抛售压力可能有很多原因，其中最主要的是对价格下跌的预期。

在“3·12”大暴跌前，这一比率一度飙升至1.39，为过去3个月来的最高水平；在达到1.39的两天后，比特币的现货价格从7800?美元跌至4000美元以下。与此同时，比特币的Put/Call比率也降至1.08以下。

到目前为止，这一比率重新上升至1.10，这或许意味着，比特币的价格前景并不乐观。

另据Skew数据，各期权平台价格表明，到2020?年6月底，BTC突破10000?美元的可能性只有16％，而低于5000?美元的概率则高达80%。

但用期权价格预测标的价格，在传统金融市场中也难说奏效，更何况在金融衍生品市场尚未成熟的数币市场。所以，我们姑且对这个数据一笑置之。

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