为什么说USDT增发也无法推动牛市出现？

编者注：本文作了不改变作者原意的删减。

币市的“印钞狂魔”Tether，截至目前，本周已印钞5次，合计4.2亿枚USDT。这样的增发是否给恐慌的市场注入了足够的流动性呢？我们来看BTC的走势，近7天的涨幅是1.09%，在长期上涨并没有有效支撑的情况下，仅仅半个月就从暴跌到3800曾一度反弹至7200，似乎的确是USDT作为背后推手的作用。

那么，USDT与BTC价格走势的相关度会有多高？只要不停增发USDT就能迈进牛市了吗？我们从数据来客观分析。

狗狗币基金会宣布成立新的开发者基金:1月1日消息，狗狗币基金会及其董事会最近宣布成立一个新的开发者基金，基金会已为该基金拨款500万枚DOGE，以促进Dogecoin Core平台的发展。

据悉，发展基金由现有核心开发商和董事会签署人管理。 在每个发布周期内，基金会使用的所有社交媒体平台将对所有付款进行跟踪和报告。[2023/1/1 22:19:47]

近1周USDT购买BTC现货交易量

自9.4禁令后，一切法币入金渠道基本被切断，之后如果新用户想进入币圈，途径只能是先从OTC商家处用法币购买USDT，然后再用USDT去进行币币交易，买入BTC或其他币种，因此稳定币也是币市与其他金融市场的最大区别之一。USDT一度占BTC成交量的90%以上，那么USDT是交易中的主要货币，这在数据上是可以验证的吗？

CZ回顾2022年：过去一年造访33国，Binance任何时间都有100%储备金:12月28日消息，Binance 首席执行官 CZ 近期回答社区提问并回顾了即将过去的 2022 年。CZ 首先特别澄清自己肯定不是中本聪，他透露自己在过去一年中造访了 33 个国家和当地监管机构。CZ 还表示，即使所有用户同时发起提款 Binance 也不会破产，Binance 每一个加密货币在任何时间点都有 100% 储备金，所以用户可以随时随地取现。

在谈到如何规避类似 FTX 的风险时，CZ 称 Binance 首先要确保不会陷入 FTX 那种境地，任何人转移数十亿美元用户资金都无法进行风控，永远不要触碰用户的东西，保持公开透明，不要走捷径。[2022/12/28 22:12:26]

根据数据调查结果显示，USDT作为币圈的主要交易媒介，是BTC现货买卖中的主要货币，在主要交易所85%的交易中充当了资金使用。得出这个结论，主要为后面的研究合理性做铺垫，交易中占比如此大的USDT，成为研究影响币市波动的那把最重要的钥匙。

数据：过去24小时加密市场总成交额超900亿美元，增幅72.34%:10月26日消息，据CoinMarketCap数据显示，过去24小时加密市场总成交额达905.7亿美元，增幅为72.34%。此外，过去24小时全球加密市值涨幅为4.99%，达9764.1亿美元。[2022/10/26 16:39:13]

目前市场的资金是净流入还是净流出？

网易副总裁汪源：在元宇宙软件层面，网易产品在行业内是最有希望落地:9月23日消息，网易(09999.HK)副总裁、研究院执行院长、网易数帆总经理汪源表示，网易在游戏领域有技术方面的积累，通过游戏的引擎能力和产品构建能力，网易在元宇宙领域很有机会。在元宇宙的软件层面，网易积累很深，产品在行业内是最有希望落地的。（澎湃）[2022/9/23 7:16:22]

从以上两个数据分析结果可以看出，近一个月以内，大多数交易所以USDT净流入为主，且大多数交易市场的货币，USDT数量较之前更加充裕，尤其是富豪榜的火币/币安/Bitfinex交易所，资金流入加速。

最近的链上USDT转账有明显的特点，转账以大额资金从泰达公司转入主要交易所为主，这说明近一个月的资金净流入是大户资金流入或是交易所的储备金流入。但我们暂时还无法得到定论，是大户或者交易所要用来拉盘了，现阶段只能密切关注迹象。

Socios.com将帮助橄榄球联盟俱乐部Stade Fran?ais和The Sharks推出粉丝代币:8月4日消息，粉丝代币平台Socios.com宣布法国橄榄球联盟俱乐部Stade Fran?ais和南非职业橄榄球联合队 The Sharks 建立合作伙伴关系，将帮助推出粉丝代币和连接球迷。[2022/8/4 12:02:10]

拉盘需要多少USDT？

我们在分析主要交易市场的USDT净流入量时发现，okex在3月12日以后有大额USDT转出，但会不会是空军主力获利后出场，还不能确定。

回到大家真正关心的问题，目前市场中的资金量足以推动一次大的行情吗？

我们从数据得出的结论是，市场中的USDT资金量很大，的确大到可以满足拉动一波大行情。虽然平日交易量比较稳定，但是3月12日的行情充分展示了市场中资金量足够，并且近期Tether公司不断地大量超发，因此市场中并不缺资金。

既然资金充足，那现在满足了拉动一大波行情的条件吗？

近一个月的行情与交易量

我们整理了BTC的现货价格与交易量，从BTC这个强大样本基本可以看出，目前大家对于市场的态度，是长期看空还是看多？市场到底有没有足够的动能，能够在大资金轻轻推一把的时候就一飞冲天。

具体原因我们也进行了分析：

1、虽然Tether公司超发后有大额转账到主要交易所，交易所若不主动参与对手盘交易，在这个阶段依然无法释放大量的流动性；

这个比较好理解，就像经济下行时，央行把钱释放给商业银行，但商业银行担心形势不好，借给企业或个人的债款无法回收，因此不肯放贷，最终市场的流动性问题依然无法解决。同理，交易所不参与对手盘交易无非是利益驱使，行情不好的时候大家都卖空，交易所除非买多来给用户送钱，但交易所没有这个义务这么做。

2、由于目前市场中的筹码主要集中在大户和交易所手中，目前宏观经济环境不好，大户观望为主，市场容易缺少流动性；

3、交易所因为是做市商制，必须给散户提供对手盘，但是散户在之前的下跌行情中，大多被大户收割了，所以市场流动性也十分有限。

以上三点统统都是流动性危机，交易所因为利益不想当对手盘，大户因为行情在观望，散户早已经被割秃......这些深层次的问题，基本都不是单靠无限增发USDT就能够解决的。

但此前只要增发USDT就会带来一波上涨，有没有可能流动性不够，是因为市场上的USDT还不够多？USDT与行情的关系如何呢？

我们都知道，催生出一波大行情必须要有足够的资金量，但是资金并不是催生出一波行情的唯一条件。USDT超发只能提供行情上涨的基础，但和行情上涨并没有必然关系。即使市场中的资金量足够大，如果缺少流动性，暂时也不会催生出一波大行情。什么时候增发的USDT能够进入除交易所和大户以外的大家手中了，那时候或许市场才会重新焕发活力。

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