别扯了！数据告诉我们比特币和美股、黄金不相关

写在前面：多年来，关于比特币的叙述已经历了多个版本的发展，而在所有相互竞争的叙述中，有两种叙述被认为在当前大环境下是最具争议的，它们分别是“非相关金融资产”和“避险资产”，但这些说法是缺乏数据支持的，而coinmetrics研究团队则在本周的数据报告中对比特币和美股及黄金之间的日内相关性和收盘相关性进行了分析，以测试这些流行的说法。

研究方法论

为了计算这些投资标的的相关性，我们首先获取每个资产的自然对数回报，然后计算指定时间段内的滚动Pearson相关性。在250天滚动时间窗口内，我们使用纽约收盘价分析了收盘相关性。我们还通过观察60小时滚动时间窗口内的5分钟回报来研究日内相关性。

由于加密货币市场从不闭市，而股票市场在晚上和周末是关闭的，因此我们剔除了股票市场关闭时的比特币结果，并将结果缝合在一起。这有助于消除一些噪音，但也会有副作用，即有时会在每个交易日的开市/休市附近产生夸大的相关性。

Blur：锁仓量超1.6亿美元创历史新高，即将发布重要公告:金色财经报道，据NFT聚合市场Blur官推披露信息，其平台锁仓量已达到 1.6082亿美元，创下历史新高。此外Blur还表示即将发布重要公告，但目前暂未披露相关信息。今日Blur创始人Pacman宣布拟于下周调整积分系统，但据社区传言重要公告或与新一季代币空投有关。此外，Domus联创Jacky Gekko称，Blur锁仓量上涨和其推出借贷协议Blend有关，Blend正在成为NFT借贷市场的“游戏改变者”。[2023/6/3 11:55:59]

研究涉及的数据源包括CoinMetrics，Finnhub和FRED。

非相关金融资产

在将比特币作为一种投资选择进行分析时，比特币与其他金融资产的相关性是一个重要的考虑因素。如果比特币与股票等传统金融资产的相关性较低，那么它可以有效地用作投资组合多元化工具。

由于股票市场庞大而复杂，因此很难分析比特币与整个股票市场的真正相关性。一个相对简单的方法，就是看比特币与标准普尔500指数的相关性，后者可作为整个美国股市的一个代表指标。

从历史上看，比特币与标准普尔500指数的相关性相对较小。自2012年以来，比特币与标准普尔500指数的相关性一般保持在-0.15至0.15之间，这表明两者之间几乎没有相关性。

Web3游戏Abyss World与微软投资的SpaceandTime合作:4月20日消息，Abyss World开发商Metagame Industries宣布与微软投资的领先去中心化数据仓储平台Spaceand Time达成合作，将共同创建了Web3游戏的新标准。通过与SpaceandTime合作，Abyss World旨在为玩家提供更去中心化且高效的游戏体验，树立新的Web3游戏典范。借助分布式和安全的数据存储方式，游戏将拥有无限的发展潜力，并为玩家带来更加透明、可信赖的游戏体验。此外，Abyss World运用人工智能推动游戏各个方面的创新，从NPC行为到游戏的BvB（BotvsBot）环节——深渊角斗场。为确保游戏结果的公平性，Spaceand Time独特的架构允许将与游戏中英雄角色相关的元数据的AI算法分布式存储，实现游戏核心的完全去中心化，确保AI模型的可验证性，并让英雄角色不断成长。

据了解，Abyss World将在近期与Magic Eden和Sui上领先的NFT平台举行一轮NFT免费铸造活动，持有者可通过直播观看AI驱动的BvB竞技场（AI对战）并对比赛结果进行竞猜以获取奖励。[2023/4/20 14:15:45]

但在过去一个月里，比特币与标普500指数的相关性突然升至历史高位。下图显示了按250天滚动时间窗口计算的收盘相关性。

加密交易所比特币期货交易量已连续第4个月上涨:金色财经报道，数据显示，加密货币交易所的比特币期货交易量（以美元计算）已连续第4个月上涨，截止目前，3月已累计交易量达1.14万亿美元，接近2022年7月创出的1.2万亿美元的高位。

值得注意的是，加密货币交易所的比特币期货交易量在2021年5月创出新高，达到2.69万亿美元，随后便不断下跌，即使BTC在6个月后创出历史高位，达69000美元时，交易所的比特币期货交易量最也并未创出新高，只有1.59万亿美元。[2023/3/29 13:32:57]

从更细的层面上看，盘中数据显示，相关性在黑色星期四达到顶峰，当时加密货币市场和股票市场都经历了历史性的闪电暴跌。

到3月底，两者的相关性下降到相对正常的水平，但从那以后它又开始爬升了。

Web3平台Few and Far完成1050万美元融资:3月3日消息，数字收藏品Web3平台Few and Far完成1050万美元融资，Pantera Capital领投，Cypher Capital、Huobi Ventures、Hypersphere、Metaweb、Mantis Partners、K5 Global等参投。

新资金将有助于扩展平台的能力，提升用户体验，并增加Web3开发者的数量。IP所有者也将从该平台中受益。[2023/3/3 12:39:33]

这是否意味着比特币和标准普尔500指数现在又突然有了关联？

可能不是。虽然短期两者的关联度上升，但这是在非常独特的市场环境下发生的。3月12日，随着有关COVID-19病蔓延的消息变得越来越可怕，世界各地的投资者突然开始纷纷套现和抛售资产。结果便是，当天全球大多数资产之间的相关性都出现了飙升。

a16z创始合伙人Chris Dixon取关Jack Dorsey:金色财经报道，就在Jack Dorsey五天前取消了对Chris Dixon的关注之后，这位a16z创始合伙人今天也在社交媒体上取消了对Jack Dorsey的关注。此外，Chris Dixon还提出在区块链之上构建社交网络需要三个关键要点，分别是：1、低交易费用（存储和计算）；2、较短的确认时间；3、富有表现力的编程语言。[2022/5/18 3:25:14]

例如，SPY和GLD之间的关联度突然飙升至2013年以来的最高水平。这可能是由于新冠大流行导致的流动性紧缩所引发的全面抛售。

去年，比特币与标普500指数的相关性接近于零。下表显示了过去365天的日内相关性分布。相关性分布集中在0左右，平均值为-0.0075。

这表明，在正常市场条件下，比特币与标普500指数没有显著相关性。

比特币的基本面在上个月没有改变。然而，外部世界发生了重大变化。

从长期来看，比特币与标准普尔500指数的相关性可能会恢复到均值，并回到接近零的水平。但从短期来看，或至少在流动性危机持续的时间段内，两者之间可能继续存在较高的相关性，因为全球形势似乎正在影响这两个市场。

避险资产叙述

另一个关于比特币的流行叙述就是避险资产。一般来说，避险资产是在市场动荡期间，预期能够保值或增值的的投资品。黄金在传统上被认为是一种主要的避险资产例子。在不确定的时期，黄金的价格往往相对于其他资产类别上涨。

从历史上看，比特币与黄金的关联性并不强。但比特币与黄金的相关性在3月份也突然增加了，类似于比特币和标普500指数的情况。

尽管在正常市场条件下，黄金通常被视为避险资产，但其与大多数其他资产类别一样，由于流动性危机，黄金在3月12日也经历了相对较大的抛售。随着比特币和黄金价格在3月12日双双下跌，比特币和黄金的相关性增加了。有趣的是，自那以后，黄金和比特币一直保持着较高的相关性。

尽管比特币和黄金在全球流动性危机期间，可能无法成为避风港，

但在货币通胀和量化宽松政策加剧期间，它们可能会充当避险资产。鉴于美联储最近2万亿美元以上的放水，以及全球健康和经济状况前所未有的不确定性，比特币有可能成为应对某些事件的避风港，甚至可能每天都在变化。但是，鉴于全球新冠大流行的巨大混杂因素，我们仍然很难得出强有力的结论。

比特币和黄金的相关性在2020年初也显示出类似的增长迹象。1月份，由于美国和伊朗双方之间的紧张局势，比特币和黄金价格双双上涨，两者之间的关联度在短期内出现了增长。

这些都是比特币和黄金之间关系可能正在增长的一小部分证据。

尽管如此，比特币与黄金的整体关联性仍相对较弱。

下图显示了去年比特币与黄金的日内相关性的分布。相关性分布相对集中在0左右，但平均值为0.1194，略高于比特币和标准普尔500指数的相关性分布平均值。

结论

从历史上看，比特币与美股或黄金的关联度并不高，尽管在近期，比特币与后两者之间的相关性达到了历史最高水平，但如果这些市场的基本面没有发生重大改变，则它们之间的相关性就不太可能长期保持在高位。但有一些证据表明，比特币和黄金之间的关联度可能开始增加，至少是略有增加。

尽管在全球新冠大流行中，比特币的短期前景仍不明朗，但如果全球各央行继续以历史速度向全球经济注入资金，这可能是比特币的一个长期拐点。下表显示了比特币与圣路易斯联储5年期通胀预期率的相关性。理论上讲，如果比特币在货币通胀时期被用作避风港，比特币价格应该随着预期通胀的增加而上涨。有趣的是，随着美联储为应对全球新冠大流行而采取行动，比特币与T5YIFR的相关性也在3月12日猛增。

我们将继续关注形势的发展，并围绕比特币不断变化的叙述提供分析。

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