宇宙链 宇宙链
Ctrl+D收藏宇宙链
首页 > 加密货币 > 正文

DEX 争霸:Uni、Sushi 六大关键指标全面对比

作者:

时间:1900/1/1 0:00:00

Uniswap 强势,Sushiswap 崛起,六大指标各有胜负。

在 Uniswap 的诸多分叉项目中, Sushiswap 脱颖而出。相信任何人九月份时候都不会预料到 Sushiswap 如今的发展吧。

尽管彼此竞争, 但是 Sushiswap 跟 Uniswap 的发展其实是互利的,都在共同做大 DEX 的蛋糕。本文从五个链上指标,比较 Sushiswap 和 Uniswap,帮助我们更好的了解这两款重量级的 AMM 产品。

尽管刚开始 Sushiswap 只是 Uniswap 各种以食物命名分叉项目中一个典型的例子,但是 Sushiswap 不仅生存了下来,其在 AMM 模式上的发展和创新也超出了所有人的预期,现在 Sushiswap 可以在许多层面上跟 Uniswap 展开竞争了。

目前这两款 AMM 已经分化成两个完全不同的产品了,Sushiswap 一直在不断发布新功能,比如 Bentobox。而 Uniswap 的核心开发者则一直在专心打造 Uniswap V3。Uniswap V3 的发展前景目前尚难估量,但可以肯定的是,这两个协议之间的竞争正在升温。

本文深入研究 Sushiswap  和 Uniswap 的链上指标,比较这两个 AMM 协议在 DEX 协议的王者争霸赛中,是如何相映成趣的。

想要衡量任何去中心化交易所的成功与否,最基本的指标之一自然就是交易量了。毕竟,去中心化交易所的核心目的是促进参与者之间的代币交易。尽管在整个 DEX 领域的交易量上,Uniswap 仍然占据主导地位,不过 Sushiswap 的交易量也很难忽视。

Sui生态DEX Turbos Finance将于5月12日开启IDO:5月9日消息,Jump Crypto 投资的 Sui 生态 DEX Turbos Finance 宣布将开启 IDO,IDO 将从 UTC 时间 5 月 12 日 10:00 起持续两天,IDO 将在 Turbos Finance 的原生加速器 TurboStar 上举行。

此外,团队还公布了项目的 Token 经济学,TURBOS 的最大供应量设定为 10,000,000,000 枚,分配计划优先考虑平台的可持续性和生存能力。团队持有总分配的 18%,投资者持有 15%。包括 IDO、IE0 和合作伙伴在内的资金库占总分配的 12%,而 5% 分配给营销和运营。50% 用于挖矿和奖励。[2023/5/9 14:52:17]

在过去的三周里,Uniswap 的平均周交易量接近 60 亿美元,而 Sushiswap 则处理了 28 亿美元的交易量--对于一个只存在了几个月的协议来说,这一数据颇为可观。

就在一个月前的 12 月,Sushiswap平均处理的交易量是Uniswap每周交易量的25%。现在,该协议的平均处理量达到了 Uniswap 交易量的 48%。

 数据来源: Dune Analytics

数据来源: Dune Analytics

除交易量之外, DeFi 协议中的锁仓总值,或者说协议内可用的总流动性,也是衡量 DEX 成功与否的一个关键指标。

波卡生态去中心化交易平台Polkadex赢得第16次波卡平行链插槽拍卖:官方消息,波卡生态去中心化交易平台Polkadex以锁定超97万DOT赢得第16次波卡平行链插槽拍卖。[2022/5/9 3:01:30]

Sushiswap 通过新颖的“吸血鬼攻击”式的操作起步获得自己的交易体量。在 Sushiswap 早期,这种玩法对它的声誉有所损害,毕竟它的对手可是 DeFi 的宠儿 Uniswap。

代币激励的诱惑,让人们很难抵御。Sushiswap 采取的 "分叉+添加代币 "的策略显示了代币激励的力量。不过 Uniswap 也进行了反击。在 Sushiswap 上线之后的几周内,Uniswap 也采取了发币策略,当然这场赛事还没结束。

Uniswap 相比 Sushiswap 更进一步,向之前的用户追溯分配 15% 的代币量,之前使用 Uniswap 的人都赚到了几千美元的回报。就像 Compound 的做市挖矿热一样,Uniswap 的追溯分配方式,也成为了 DeFI 行业的标配,无论是新老协议,在上线代币时,都会采用这种方式了。

Uniswap 发币后,瞬间翻转盘面。

在 8 月份 Sushiswap 吸纳了大量的流动性之后,流动性提供者们纷纷回到了 Uniswap 分一杯羹,参与 Uniswap 代币上线之后的流动性挖矿,获得 UNI 代币。

几个月后,情况渐趋平稳。Uniswap 和 Sushiswap 如今都拥有数十亿美元的流动性。不过,也有个关键的区别。

ZBG&MDEX启动联合挖矿,参与可挖260万ZT+10万美元等值MDX:据ZBG官方消息,ZBG&MDEX将于4月16日20:00启动联合挖矿活动,活动期间,在MDEX(HECO链)上为ZT/USDT提供流动性可挖MDX,质押MDX可挖ZBG平台币ZT。活动周期为30天,活动奖池为260万ZT+等值10万USDT的MDX,具体活动详情可访问官网咨询。

ZBG交易所为中币(ZB)国际站,2018年成立于香港,ZT是ZBG交易平台本身的权益证明,支持手续费抵扣、投票上币、申购白名单权限、上币费折扣、DeFi生态等应用场景。

MDEX是致力于打造集DEX、IMO、DAO为一体的DeFi平台,支持BSC、HECO及ETH的去中心化跨链交易协议,位列CoinMarketCap、CoinGecko的DEX排行榜第一。更多详情请查询官网公告。[2021/4/16 20:27:10]

在 2020 年 11 月结束了流动性激励措施后,Uniswap 如今的 30 亿美元的流动性资金池,现在完全没有得到代币激励的补贴。与此同时,Sushiswap 则继续大力奖励 LP(流动性提供者),进一步发放 SUSHI 代币奖励。

数据来源: Token Terminal

这里需要注意的是,虽然 Uniswap 的做市商(LP) 并没有直接得到 UNI 代币激励,但很多项目都在利用 Uniswap 作为他们的主要交易场所,并激励自己的社区为各自的 Uniswap 池提供流动性。

无论如何,较高的流动性与缺乏原生 UNI 激励机制同时存在,标志着 Uniswap 达到了产品与市场的契合。Uniswap 继续作为交易商和代币项目的首要交易平台,雄冠整个市场。然而 Sushiswap 在总流动性方面也跨越了 20 亿美元的里程碑,这一成绩很难忽视。

HBTC Chain霍比特公链及Opendex均已通过PeckShield派盾完成代码审计:据霍比特HBTC 12月29日官方消息,基于HBTC Chain霍比特公链Opendex已于本周通过PeckShield(派盾)的代码审计。据悉,HBTC Chain霍比特公链的公链审计报告也已在12月中旬完成。霍比特公链及Opendex审计报告详情见底部原文链接。

HBTC Chain是目前市场上支持最全面以及使用最便捷的去中心化跨链解决方案,定位为“异构跨链DeFi公链”。支持OpenDex协议及AMM+Orderbook模式跨链Swap;跨链资产桥支持完整的资产安全去中心化跨链流通兑换,支持任意公链自由流通兑换。现HBTC Chain开启主网节点投票阶段,HBC持有者均可公正公开公平参与去中心化投票,共建HBTC Chain生态。详情见原文链接。[2020/12/29 16:00:01]

Sushiswap 如今有了很大的市场深度,而关键的 DeFi 项目,特别是 Yearn 生态系统,则选择使用 Sushiswap 作为其主要的流动性来源。

Uniswap 和 Sushiswap 在交易量和流动性深度方面竞争激烈, 收入情况也成为了另一个需要关注的关键指标。这里所说的收入,指的是用户交易的手续费给 LP(做市商) 带来的现金流。值得注意,这两个协议的特点是对任何交易对都收取 0.3% 的交易费。

纵观整个 DeFi 领域,Uniswap 都是王者一般的存在。该协议是一台印钱机器。2021 年 1 月,Uniswap 平均每天为 LP 创造超过 230 万美元的收入——大大高于该领域的任何其他协议。

2020年上半年DEX总交易额突破50亿美元:据加密数据网站Dune Analytics数据显示,2020年上半年去中心化交易平台的总交易额已达到51亿美元,是2019年的同期的5倍。而仅在今年6月,DEX的单月交易额就超过了15亿美元,其中Uniswap和Curve两个交易平台贡献的交易额占比超过50%。[2020/7/1]

哪个竞争对手更接近它?是的,你猜对了。就是 Sushiswap。尽管 Sushiswap 的 AMM 仅占 Uniswap 日收入的一半,但仍为 Sushiswap 的 LP 们带来平均 7 位数的收益,平均每天产生约 120 万美元的进账。

与交易量数据类似,从收入角度看,Sushiswap 也在不断壮大。本月早些时候,该协议一度飙升,所产生的的日收入量,约为同期 Uniswap 的 64%,同时在过去 7 天内,平均收入约为 Uniswap 日收入量的 46%。尽管相比之下 Sushiswap 仍然明显低于 Uniswap。 

市价和收入的比值 (市销率,P/S ) 逐渐成为了 DeFi 协议的通用指标。P/S 值会将代币的价格跟对应 DeFi 协议的收入做对比,是基于协议的交易手续费收入,对协议的市场价格进行估值评价的指标。

这意味着具有较低 P/S 比率的代币,可能比具有较高 P/S 值的类似协议,估值更为公平,或者市场对代币的增长预期较低(反之亦然)。

根据 Token Terminal 的数据,Sushiswap 一直保持稳定,P/S 比率约为 5,而 Uniswap 最近由于过去几周的价格大幅上涨而触及约 15。

 数据来源: Token Terminal

有鉴于此,从目前 Uniswap 产生的现金流来看,相比 Sushiswap 来说,目前市场对 Uniswap 的估值过高。但这并不意味着 Uniswap 公司被高估了,或者说 Sushiswap 公司被低估了。如前所述,这个估值指标背后有很多细微的差别,取决于读者想如何解释这些数据。

我这里想多聊一下这两个协议的代币机制。

UNI 代币目前是一种非生产性的治理代币,这意味着它们并不代表对 Uniswap 这头现金牛的任何经济权利。另一方面,SUSHI 的持有者确实对协议的现金流有权利要求,使其成为生产性资产。

考虑到这一点,Uniswap V2 中引入了一个可选的协议收费比例的参数,可以选择将转给 LP 的手续费比例,从 0.3% 降到 0.25%s,剩余的 0.05% 则通过去中心化治理过程来分配。

Sushiswap 采用的正是这种模式,但它并没有像 Uniswap 那样对协议收费的意图含糊其辞(并默认关闭),而是让 SUSHI 的持有者通过抵押代币的方式,直接获得协议的现金流。

过去三十天,Sushiswap 分配给了代币抵押者们 530 万美元的抵押收入,大约为 8% 的年化回报率。如果 Uniswap 实施同样的模式,根据 30 天的收入数据来计算,该协议将为 UNI 抵押者带来两倍的收入,本月收入为 1100 万美元。

以此计算得到,如果 Uniswap 也采取 Sushiswap 的模式的话, UNI 抵押者的一年的收益量可以达到 1.32 亿美元,年化收益率为 3.1%。

价量比 (P/V) 是一个较新的、DEX 特有的估值指标,与 P/S 比具有类似的特性。 

P/S 的市销率指标,会根据流动性协议产生的费用来估值,当研究具有不同费率的协议时,费用金额可能会因此有所差别,对比起来比较困难。P/V 比率则忽视这些区别,根据 DeFi 协议的交易量,来衡量市场如何对协议进行估值。

简单来说,目前市场对 Sushiswap 的 P/V 值是 4, 意味着 Sushiswap 每天每 1 美元的交易量,市场估值认为能值 4 美元;对于 Uniswap 来说,这一比率更高,为 11,意味着每处理 1 美元的交易量对应的价格约为 11 美元。

 数据源: Token Terminal

与 P/S 的比值类似,市场可能会给予 Uniswap 更高的估值,表现为 P/V 值更大,因为他们对该协议的增长预期相对于 Sushiswap 会更高。同样考虑到 Sushiswap 仍然是一个较新的协议,市场对该协议的增长预期可能较低,因为它还没有明确界定其护城河,而 Uniswap 则有。

好了,让我们进入正题。最终基本面和估值指标也只能让你走这么远,市场才是最终的裁判。那么,这些协议的表现如何呢?

在最近几周,这两个代币都出现了大规模的上涨,所以无论你持有 SUSHI 还是 UNI,你现在可能都很开心。但一路走来,并非总是阳光灿烂,鲜花遍地。 Uniswap 和 Sushiswap (以及整个 DeFi 市场)在第三季度末和第四季度初度过了一段艰难的时期。

在这段时间里,在 DeFi 熊市中,UNI 相对于其分叉项目来说更好地守住了阵地,因为 UNI 在 Q4 的最低谷是 -53% 的下跌,而 SUSHI 的持有人则感受到了更多的痛苦,下跌了 -61%。好在此后这两个项目都有很大的反弹。

今天来看,自 2020 年第四季度开始,Uniswap 的涨幅已经飙升到 232%,而 Sushiswap 则在大家都以为它死了之后,以 530% 的涨幅重新爆发。 

 数据: CoinGecko

必须认识到,Uniswap 是市值较高的资产,这意味着自然要有更多的资金流入,才能拉动上涨。作为参考,Sushi 在底部的流通市值只有 4800 万美元,而底部 Uniswap 的流通市值仍然在 5 亿美元以上。

虽然 Uniswap 仍然占据主导地位,但近几个月来, Sushiswap 的发展及其在市场上的竞争力,充分说明了产品市场契合度也正在提高。今日之战的最终结果?一场平局。

Uniswap在交易量、流动性和收入等基本指标上胜出,因为它是 DeFi 中主要的流动性和交易场所。另一方面,Sushiswap 由于更有吸引力的经济设计和较小的市值,在 P/S、P/V 和价格表现等估值指标上胜出。

如果有什么可以肯定的话,这两个协议的未来一年将是令人兴奋的。看起来竞争会仍旧激烈。

Sushiswap 和 Uniswap 都计划发布重大版本。Uniswap 会带来 V3,而 Sushiswap 今年早些时候也制定了雄心勃勃的路线图。

谁是赢家?我想,只有时间才能知晓了。

翻译:荆凯

来源: 

https://newsletter.banklesshq.com/p/dex-title-fight-uniswap-vs-sushiswap

标签:SWAPUNIUniswapSHIKnifeSwapuni币会崩盘吗uniswapwallet教程SHINURI

加密货币热门资讯
金色说明书 | MASS 经济模型解析与挖矿教程

存储赛道挖矿火爆一时,吸引了大量投资者参与。为了方便投资者及时了解存储赛道项目的相关信息和挖矿流程,金色财经推出了“金色说明书”系列挖矿教程。本期由金色财经和MASS联合推出.

1900/1/1 0:00:00
晚间必读5篇 | 机构投资者会让BTC升至20万到50万美元

1.ARK女股神“BigIdeas 2021”报告:机构投资者会让BTC升至20万到50万美元美国时间2021年1月26日,ARK Investment发布118页的“Big Ideas 2021”报告.

1900/1/1 0:00:00
OKLink行业观察:投资比特币的机构(三)纽约数字投资集团

如果你拥有一家资管巨头公司,旗下管理资金规模达到100亿美金,超过了蔚来汽车、58同城的总市值,你会选择选择“冒险”投资比特币吗?Stone Ridge这么做了,而且它做的远不止如此。 它是个“比特币大庄”.

1900/1/1 0:00:00
金色观察 | 散户“血洗”华尔街 比特币会是下一个“GameStop”吗?

GameStop,一只濒临退市的股票,其股价从2016年的28美元一路跌到2019年底的3美元。据说GameStop是去年被做空得最多的股票。FactSet的数据显示,该股票的空头净额占股票流通量的比例最高时超过140%.

1900/1/1 0:00:00
美国区块链就业市场火爆 市场对区块链技能的需求高

撇开围绕比特币币价的热烈炒作,区块链本身也是科技行业中一个朝气蓬勃的领域。市场对区块链技能的需求一如既往地高.

1900/1/1 0:00:00
Rebase机制进入BTC社区 DIGG一枚7.8万美元 会玩出什么花样

算法稳定,可谓起起落落,跌宕起伏,一波高潮,一波哀嚎。既见新人笑,又见旧人哭,可能还是同一批人。算法稳定币,出道时间不长,但演化出了4代,依次为:AMPL、ESD、Basis、Frax。当然中间还出现了所谓的2.5代等等.

1900/1/1 0:00:00