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DeFi发币潮之下,散户真能赚到钱吗?

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时间:1900/1/1 0:00:00

文|王也?编辑|郝方舟

出品?|?Odaily星球日报

三个月前,DeFi众产品还陷入集体性信任危机中:「3.12」暴跌下的挤兑提币、连锁反应下的清算、拥堵不堪的以太坊网络、接连被黑客攻击的DeFi协议……

没想到,只三个月后,随着去中心化借贷协议Compound?上线治理代币?COMP,推出“借贷挖矿”模式,COMP?从定价18.4?美元最高涨至326.81?美元,近20?倍的涨幅让?DeFi赛道迎来史无前例上的高光时刻。

6月24日,去中心化交易平台Balancer接棒Compound,在以太坊部署其治理代币BAL,BAL价格从种子轮0.6美元,最高涨到22美元,涨了近40倍。

自从Compound和Balancer开启造富效应之后,越来越多的DeFi项目开始走向发币之路。

DeFi项目开启发币潮,小水洼吹成新蓝海

7月1日,去中心化稳定币交易平台Curve公布治理代币CRV的分配机制,及其去中心化自治组织CurveDAO的草案。CurveFinance是去中心化交易平台Uniswap的一个分支,专门专注于高效的稳定币交易。

CurveDAO基于去中心化自治组织管理平台Aragon框架创建,此前采用的治理机制是一枚ANT享有一票投票权,现在Curve更改了这一治理机制,新的投票治理采用基于CRV的时间加权机制,锁仓CRV时间越长,投票权重也就越高。但需要注意的是,锁定代币的账户不能是智能合约,除非是白名单智能合约。

以太坊基础设施团队Nimbus推出首个在DeFi金融衍生产品:8月5日消息,以太坊基础设施团队Nimbus宣布推出其首个DeFi结构化金融衍生产品“Smart-Stakern-NFT”。作为一个投资组合增强工具和产生收益的价格波动对冲工具,“Smart-Stakern-NFT”包括一个产生收益的机制,允许持有者从最佳Staking选项中获得奖励,该产品投资门槛为1BNB或200BUSD。(crypto daily)[2022/8/5 12:04:01]

根据Curve开发者在github上发布的Curve代币分配模型,Curve初始计划发行10亿CRV代币,逐渐通胀增加至30.3亿CRV代币,CRV代币采用分段线性通胀模型,通胀率每年下降?√2,初始通胀率为59.5%,这对于早期参与者的吸引力较大。

此外,只有Minter智能合约才可以铸造CRV,而且只能在通胀率限定的范围内铸币,每当通胀率发生变化时,预示着一次新的挖矿热潮即将开始。

CRV代币通胀模型

和Compound一样,Curve采取的同样是流动性挖矿模式,CRV代币将会分配给流动性提供者。需要注意的是,用户需锁定LP代币才能申领通胀奖励。

该草案还建议Curve将收取的协议费重新分配给CurveDAO,最终用于销毁CRV代币。

1inch联合创始人:DEX和聚合器推动DeFi增长:1inch联合创始人Sergej Kunz发文“去中心化交易所和聚合器推动DeFi增长”。文章表示,尽管加密货币领域整体低迷,但随着去中心化金融领域继续增长,去中心化交易所(DEX)和聚合服务最近显示出可持续增长。同时,在DEX板块,聚合服务也取得了显著进展。根据CoinGecko的数据,在1月至5月期间,去中心化交易所产生的总交易量增加了两倍,从约1000亿美元增至3000亿美元,然后在6月降至约2000亿美元。与此同时,在同一时期,CEX部门的增长要温和得多,从1.2万亿美元增至1.3万亿美元。DEX部分还报告了用户数量的增加。目前,Uniswap是该细分市场的领导者,拥有约250万独立用户(地址),其次是拥有60万用户的1inch和拥有约36万用户的Compound。此外,最近几个月观察到的一个主要趋势是,越来越多的用户更喜欢使用外部聚合服务,例如MetaMask或DEX聚合器,而不是直接在DEX上进行交易。因此,此类服务的交易量一直在上升。用户越来越多地选择DEX聚合器,从而提高了他们的市场份额。自2021年初以来,DEX聚合器在总交换交易量中的份额翻了一番,从7.5%增加到15%。[2021/9/1 22:50:48]

去中心化自治组织CurveDAO草案

CRV代币的具体分配时间尚未公布,很多羊毛党已经准备好弹药,伺机而发。自Compound和Balancer年化收益率回落之后,Curve便成了市场最为期待爆发的下一个DeFi项目。

除了Compound、Balancer和Curve这种明星DeFi项目之外,还有一些没那么耀眼的DeFi项目,也借着这波热潮发币募资。

6月22日,DeFi货币市场协议DMM发行了治理代币DMG,1570?万枚DMG被售出。DMM是一个以现实资产抵押作为背书,提供USDC、DAI与ETH的DeFi借贷平台。在公开发行DMG后,DMM从中获利680万美元。知名风险投资人TimDraper通过购买DMM的治理代币,加入了该协议背后的中心化自治组织DMMDAO。

DeFi项目SpaceSwap今日正式发布:据官方消息,9月10日,DeFi项目SpaceSwap正式发布,SpaceSwap作为DeFi协议的一站式平台,为用户提供公平、高回报的收益分享体系,旨在改变用户从流动资金池中获利的方式。其中MilkyWay代币奖励(MILK)和MilkShake(SHAKE)这两个奖励机制,可以进一步维护用户利益。

SpaceSwap实现低成本转换,通过第三方流动性池的聚合分配来代表流动性挖矿服务,为加密货币流动性参与者提供一种高收益流动性挖矿协议,并通过一个多合一的SpaceSwap平台聚合所有主要的DeFi协议。[2020/9/10]

6月8日,由波场创始人孙宇晨发起的基于波场的合成资产平台Oikos正式上线,治理代币OKS即将进行IEO,基于波场的合成资产平台Oikos官方网站显示,OikosSwap已于6月8日上线。

今年5月底,MakerDAO治理代币MKR暴涨25%?引爆DeFi代币集体上涨的行情,已经预示着DeFi项目即将开启发币浪潮,COMP的借贷挖矿的火热让越来越多的项目方在熊市里看到希望,直接加速了DeFi项目方的发币进程。

但也有一些DeFi项目决定不发币,他们认为代币可能只会使协议复杂化,或引入一堆投机交易者。法律问题也有一定影响,一些代币容易被定义为证券。

比如Uniswap、dYdX等协议,他们的智能合约也承载了资金,似乎证明着在区块链中构建有用的产品和发币,并非充要条件。

那么什么情况下才需要代币呢?较为明显的例子是一些足够大的网络,比如ETH可用于ICO、DeFi的抵押品、以及通用燃料等。这些都是以太币支撑以太坊网络的实例。

COMP挖矿收益怎么算?

DeFi项目y3d Protocol将开启y3d挖矿,首次开放矿池为yCrv:DeFi项目y3d Protocol宣布于北京时间周三凌晨3:00开启y3d挖矿,首次开放的矿池为yCrv。y3d项目结合了yam和p3d的机制,用户抵押的资产可以同时挖出y3d和crv,并且在取出时会收取5%的yCrv作为合约的利润平均分给其它矿工。y3d作为社区治理代币,一共仅发行21000枚,并且矿池的crv代币收益将会参与回购销毁。截止目前,合约中已经抵押了超过20000枚yCrv。[2020/8/25]

对于个人投资者,相比“项目是否需要代币”,显然更关心“代币是否值得投资”。

对于没参与进COMP早期私募的个人投资者,除了挖矿,就只能在二级市场购买。那散户参与挖矿,会是个好选择吗?

下面,我们来算一下当前COMP挖矿的收益,挖矿至今一共释放了54332个COMP,分布在2890?位用户手里,而Compound内锁仓量也从0.9亿美元增加到6.24亿美元。

根据Uniswap数据,1COMP=187.96USDT,那么每投入1美元产生的COMP收益为:54332*187.96/(6.24亿-0.9亿)=0.019美元,再加上近日“借贷挖矿”热潮导致以太坊网络GAS费飙升,很多散户表示现在去挖COMP还不如定投比特币等主流数字资产。

据PeckShield态势感知平台数据显示,近两个月以来以太坊GAS消耗饱和度一直处于90以上的高位,GAS消耗排行榜中除了一直在前的MMM、easyClub等资金盘项目,Unisiwap、1inch、Kyber等DeFi相关平台也赫然在列。

合规稳定币HUSD运营负责人Lynn:稳定币是DeFi的重要基础设施:加拿大东部时间7月23日,Conflux Network举办了“稳定币现状”的线上会议。邀请来自Stable Universal、Outlier Ventures、Maker Foundation、洛伦多大学的嘉宾,对稳定币,DeFi和央行数字货币的技术和发展进行了深入讨论。

?合规稳定币HUSD发行方Stable Universal COO Lynn在讨论中表示:稳定币是DeFi的重要基础设施,这个领域依然处于发展早期。在“DeFi乐高”系统中,处于不同层级的稳定币对应着各自不同的细分市场以及风险。稳定币的发行方应持续关注监管动态,并不断为客户提供安全、可靠的服务和真正的价值。

?Conflux Network 致力于打造下一代高性能的 DApp 公链平台。HUSD是由Stable Universal 发行的合规稳定币,与美元1:1锚定。[2020/7/28]

而且Compound的锁仓量也已经出现小幅下滑:

此外,Odaily星球日报根据链上数据发现,矿工们挖出的COMP,很多都已流进Uniswap和FTX交易所。目前尚不能判定否交易卖出,不过有大户向Odaily星球日报表示,这两天Balancer接连发生的两起黑客攻击事件,让他对Balancer的安全性有些许不放心,只得先把币提到Uniswap交易所或者其他CEX以求安心。

“借贷挖矿”背后多为“巨鲸”套利,这健康吗?

既然,COMP挖矿没想象中那么“性感”,那么到底哪些人在挖这些DeFi代币?他们把挖来的DeFi代币都如何处理了,是否真参与到DeFi项目的社区治理中?

以Compound为例,根据TokenTerminal数据,在大约两周的时间里,大约有3.4亿美元资金在Compound池子里进出。有趣的是,大部分需求方似乎都是机构参与者。看看这个用户类型在平台上的分布。COMP的上线仅仅吸引了大约800名借款者和5000?多名新存款者。

而且,挖矿而来的COMP主要集中在“巨鲸”手中,TokenTerminal数据显示,大约有20个地址获得了一半的COMP挖矿奖励,而存入钱包的代币数量中位数仅为0.07COMP,价值约20美元。

像NEXO这样的中心化平台也亲自下场到Compound上进行套利操作。

DeBank数据显示,6月18日,NEXO向Compound存入2000万USDT;6月19日,NEXO又向Compound存入2800万USDT;之后陆续向Compound存入资金进行挖矿套利,先后一共存入了约6000?万USDT。

此外,一周前,BAT大户曾几乎垄断了COMP挖矿,7名BAT大户先将价值1.7亿美元的BAT存入Compound,这7名大户占到BAT总存款额的70%,目前BAT的存款年利率25.65%。存款利率越高,COMP挖矿的效率就越高。

单边提高BAT存币规模无法提高利率,直接影响利率的因素是借贷比例。BAT大户们就在账户中存入其他资产,不断提高抵押规模,直至能将此前存入的BAT全部借出。其中BAT第一大户0x3ba21b6477f48273f41d241aa3722ffb9e07e247存入了价值5000万美元的BAT,同时又借走等额的BAT。左手付利息,右手收利息,就这样BAT在Compound的资金利用率达到了惊人的88.71%。

当BAT大户垄断Compound借贷市场时,主流资产被边缘化,无法获得应有激励。借助Compound不够健全的运行机制,BAT大户进一步垄断了COMP的发行。一场去中心化金融的试验,在大户的操纵下,显得如此脆弱,或许就是当下?DeFi们的烦恼。

社区开始正视“治理代币中心化”问题

上面,我们提到了BAT大户垄断COMP挖矿的问题,COMP代币的发行有利于那些拥有大量资产的大户,那些拥有大量资源的大玩家会赚取到大多数的COMP,这就为去中心化治理埋下了一颗定时炸弹。

而且,目前大部分COMP还掌握在创始团队和投资机构手中,非小号显示,目前接近40%的COMP掌握在投资机构和创始团队手中。在Compound的官网上,投票权重排名前10的主要是Compound的早期投资机构和创始人。

Compound社区开发者也意识到了COMP的中心化问题,7月1日,Compound社区通过了一项专门针对代币市场分配机制设计的补丁提案建议,移除COMP借款利率在影响COMP分配中所占的权重,并减少恶意破坏风险,重点解决COMP分发中存在的两个问题:

用户利用「闪速贷款」可能暂时减少跨市场的COMP分配,升级后需要外部拥有的帐户来刷新每个市场的分配。

用户总希望在能支付最多利息的市场上farm,升级后将按照市场借贷规模来确定分发速度。其中第二点直接涉及COMP的分配,之前是根据各借贷市场上支付了多少美元的利息来奖励COMP,升级后则是根据各个市场上借贷了多少美元来分配COMP,这有助于消除将市场推向极端利率水平的动机,并消除用户聚集在单一市场的动机。

数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅对Compound的?011提案评价道:“非常棒的治理提案,获得COMP代币激励的将是资产负债表两头的真实用户,而不是那些高风险高利率资产的羊毛党,COMP分配更公平,更分散,来自新挖出的COMP抛压也将更少。”

区块链安全公司PeckShield品牌总监郝天对Odaily星球日报表示:“市场是具有很强的跟风效应的,当Compound治理代币尝到甜头之后,势必会有很多后来效仿者都一股脑涌入发行治理代币的热潮当中。而且Compound的锁仓机制以及新实施的?011治理提案都会对后来的想要发币的DeFi项目起到警示和示范作用。”

此外,郝天认为大家对DeFi市场的期待,某种程度上是矛盾的,怕它不增长,又怕它失控式疯长。因为所有的DeFi产品都跑在以太坊链上,同一时间段链上羊毛党过多,就会不可避免的造成以太坊网络拥堵,从而影响以太坊网络的使用体验,当年的FOMO3D游戏和FairWin资金盘就是例子。

2018年,加密货币市场经历了魔幻的1CO,2019年又让我们见识到了狂热的IEO,2020?年一场IDO的狂潮也许会就此拉开序幕。ICO刺激市场带来了一次史无前例的疯牛,IEO也带领市场从熊市中展开一波波澜壮阔的小牛,那么IDO会带来什么,能持续多久?Odaily星球日报还将持续跟踪报道。

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