巴比特专栏 | 一文读懂监管将如何影响DeFi发展

本文作者：张烽

与其他区块链项目一样，DeFi也面临技术、运营、经济体系等问题，但监管可能是影响其发展的最大挑战，因为这并不完全只取决于项目方及参与方。那么监管将会在多大程度上影响DeFi的发展？

由区块链、数字货币等数字技术带来的新型治理问题如数据收集与应用、智能化与自动化、生态化与平台化、去中心化或多中心化治理等，监管是否需要介入、如何介入、以什么方式介入、介入到何种程度，一直是各国在琢磨和把握的问题。

总结世界各国相关监管经验和态度，可以发现监管的基本原则大体包括以下几点：

保护科技创新应用原则、维护稳定的市场秩序原则、保护用户投资者参与者合法权益原则、维护公共利益原则以及权利义务风险责任相一致原则。

以太坊升级以来约352万枚ETH新存入质押，净存款约84.2万枚ETH:金色财经报道，Token.Unlock数据显示，自以太坊上海升级完成以来，已有约268万枚ETH解除质押，约352万枚ETH新存入质押，净存款约84.2万枚ETH。此外，当前约4.3万枚ETH处于待提款状态。[2023/5/16 15:05:31]

对于DeFi来说，跨境、市场秩序、资产安全等可能是一些重要影响因素。

一、跨境

DeFi一定程度上突破了属地监管甚至超越了国家、地区间司法管辖区域，因为在去中心化的网络上，任何智能合约/协议都似乎没有了属地概念，也就更难以寻找对应的监管机构。

各国政府对区块链、数字货币的接受程度和监管政策差异都必将影响DeFi市场的全球性拓展。

ParaSpace新官推：核心开发者正申请重获多签资格以推进协议升级:5月12日消息，NFT借贷协议ParaSpace新官推“Paraspace_Official”（由创始人Yubo及核心开发团队创立）表示：“鉴于前几日的混乱事件为用户带来负面影响，核心团队计划于近期公开内部计划，目前，我们正在部署3个多数协议升级。这些将优化协议利率、gas费优化、时间锁升级、多链部署。由于多重签名控制，这些部署暂停。目前正为核心开发者申请重新获得多签资格以继续推进这些工作。”[2023/5/12 14:59:14]

在我国，2013年央行等五部委《关于防范比特币风险的通知》确认比特币属于虚拟商品，但同时2017年央行等七部委的《关于防范代币融资风险的通知》对使用代币募资以及相关代币交易采取了比较严格的监管措施。如果DeFi涉及相关募资代币和交易所，则可能将面临比较严格的监管压力。另外，我国一段时间以来对反的打击似乎有所加强，也可能直接或间接影响DeFi参与者。

V神在Polygon zkEVM主网完成了其第一笔交易:金色财经报道，据Polygon Labs开发工程师steph.polygon在社交媒体透露，以太坊联合创始人Vitalik Buterin已在Polygon zkEVM主网上完成了其第一笔交易，交易哈希：0x18db0b46e46777b5b369460be229b0704abe7d24bf88dbfee99054c43b0c121c，交易额为0.005 ETH，交易费0.0003367104 ETH，gas费用0.0000000152 ETH。[2023/3/27 13:29:22]

美国对于代币有诸多监管方，其中SEC监管依旧严苛。很多DeFi项目都会发行一些代币包括权益币或稳定币，平台稳定币作为DeFi的重要组成部分，更是直面监管压力。据报道，2018年底，稳定币项目之一Basi更是因为SEC证券法规的豁免而在去年年底宣布关闭业务，并将资金退还给投资人。

做市商wintermute多签钱包已收到3000万枚Blur:2月14日消息，Etherscan数据显示，加密货币做市商Wintermute多签钱包地址今日两次共收到3000万枚Blur代币，每次1500万枚。

今日早些时候报道，Blur将于2月15日凌晨1点开箱“Care Packages”。[2023/2/14 12:06:34]

Libra在应对监管包括跨境监管的“经验”也许值得DeFi借鉴。

在Libra众议院听证会上谈到跨境监管和司法管辖权的问题时，美国众议员MikeCrapo认为美国应该领导Libra的司法管辖，虽然Libra总部在瑞士。马库斯表示同意，现在正在与美国监管机构合作。

在回答“很多第三世界国家有着很严格的货币政策，不允许消费者接触到外来货币，Libra如何解决这个问题？”询问时，马库斯表示，这需要一个国家一个国家地解决，有很多国家你所说问题，一些国家的货币政策确实很严格，这需要采取不同的措施，我要强调的是，任何基于Libra网络创建的钱包都可以与其他钱包进行交互，提供网络价值，我们不必成为唯一的Libra钱包，在一些地区会有自己的钱包。

二、市场秩序

对任何地区的金融监管部门来说，为了维护主流金融市场秩序和保护投资者利益，都会有基于维护基本市场秩序的监管需求包括反反恐怖融资、打击和市场操纵等，由此需要对相关参与者身份和必要运行信息收集掌握，以及要求相关机构有一定的持续运营能力等。如果DeFi项目不能达到一些基本要求，那么?DeFi?项目将可能被认为很难具有“安全感”。

另一方面，与传统金融的强中心化不同，在DeFi场景当中参与者通过智能合约进行交易，最大程度上降低了人为因素对业务的干扰，最大限度减少了人性作恶的可能性。目前DeFi对参与者身份和资信要求不高，主要靠抵押率和智能合约保障交易安全，但并不等于未来不会将用户有关信用、资产等数据与抵押率关系写进智能合约，而且DeFi将完全可能实现实时的、动态的、客观的数据累积。那么这时候与监管的合作也是必要的和可能的。

三、资产安全

正如我们所知的，DeFi的优势正是用智能合约将资产抵押来进行借贷、发行稳定币或其他交易，赖于去除中心化机构的正是智能合约。

我们认为智能合约的安全是理所当然的，但现实证明我们有时候是错误的，智能合约也可能受到攻击。现实告诉我们，利用智能合约漏洞进行黑客攻击导致资产安全受到威胁并非鲜见，那么显然应该有人要为此负责。实际上，对bZx攻击的最终调查结果表明，突破仍然在于代码本身的错误。影响资产安全的因素可能还包括网络、钱包、环境等问题。

笔者历来主张区块链项目必须以技术为基础、以金融为核心、以法律为保障、以应用为关键。Defi本质上将加密货币和智能合约放在一起。固有风险的这两件事的结合自然会产生更大的风险，无论是从技术还是监管上都是如此。从技术上讲，每当多个系统相互连接，相互依赖或堆叠在一起时，将面临极大的风险；而从监管上看，代币、涉及的交易平台、参与用户、协议审计本身存在的合规缺陷都可能殃及池鱼。

因此DeFi项目与监管合作是必然，头部项目应当在项目设计之初及在运营过程中通过技术、流程设计等方法，与监管部门多合作沟通，开放审查权限，广泛审查各种风险及应对措施，保证自身业务的合规化、阳光化、安全稳定地运作。

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