浅谈以太坊的“泡沫”和“投资潜力”

这几天网上的文章出现了一种论调：认为以太坊现在的价格有很大的隐忧。这种观点认为以太坊现在的价格主要得益于DeFi的繁荣，但认为DeFi目前的繁荣并没有坚实的需求作为基础，目前的繁荣多是建立在投机的基础上，一旦这种投机需求破灭，整个繁荣便会像当年的ICO一样烟消云散，因此以太坊当下的价格基础并不牢固，是不可持续的，。

在我看来，这种观点看到了部分风险，但没有看到更宏观的质变。我认为以太坊当下的价格虽然与DeFi有关，但在某种程度上是以太坊用事实证明了自己是公链之王的标志。

1.DeFi目前到底算不算疯狂？

DeFi是个新兴事物，但它的出现不是在今年，而是早在2017年就开始了，并经过了将近三年的蛰伏和发展在今年才大规模爆发。我认为它爆发的最根本原因是类似Uniswap这样的去中心化交易所在用户体验上的极大提升和操作流程上的极大优化，导致它早已今非昔比，从而导致大量项目能够自由的上币，从而吸引投机者参与。

美国民主党参议员Hollen：很难在加密法案上达成一致:金色财经报道，美国民主党参议员Hollen表示，很难在加密法案上达成一致。[2023/6/9 21:25:58]

这一点确实有点像当年的ICO，但顶多只是像ICO刚爆发时的情形，但热度还远没有达到当年ICO癫狂时的程度。目前它还只是资深玩家在参与，大量的小白玩家还在门外看。最明显的标志是各种挂羊头卖狗肉的项目目前还没有大范围流行，只是偶尔有明星项目的仿盘出现。

因此如果说DeFi目前很热，那顶多只是泡沫初期，还远没有到癫狂。DeFi的后续能发展到什么样子，会出现什么状况，不好估计，但我认为至少还会持续半年。因为到目前为止，我们仍然能看到各种确实有创意的新项目出现。什么时候没有创意项目出现，只是空气币大量涌现时，那才算DeFi泡沫即将破灭的时候。

美国银行：区块链软件的下一步发展才刚刚开始:金色财经报道，美国银行 (BAC) 在一份研究报告中表示，Near、Polkadot 和 Cardano 等协议正在使用新方法来改善可扩展性、去中心化和安全性之间的权衡。报告称，像 Near 这样增加功能和激励开发的区块链可能在短期内对开发人员具有吸引力。Near 的分片方法“减轻了与由于池化导致的中心化增加和由于激励机制不一致而导致的安全性降低相关的常见扩展问题。

美国银行表示，虽然 Near 确实优先考虑网络可用性，而其他区块链专注于最大化吞吐量，但它需要做更多。尽管 Near 专注于可用性、创新架构和包含 1000 多个应用程序的生态系统，但与前一年相比，Near 的开发在 2022 年停滞不前。[2023/3/23 13:22:12]

因此DeFi对以太坊价格的助推还会持续一段时间。

SBF：币安将USDC转换为BUSD开启第二次稳定币战争:10月23日消息，针对币安此前将USDC转换为BUSD，今日BUSD市场份额创历史新高，供应量接近220亿美元。SBF表示，币安此项变更，引发了供应量的变更。从而开始了第二次伟大的稳定币战争（第一次在2018年左右，以USDC和USDT击败TUSD/GUSD/USDP结束）。第二次稳定币战争不同的是：1. 正利率，稳定币有更多收入；2. 到目前为止，他们都学到了核心课程：永远不要阻止赎回，否则稳定币将不再稳定。

目前，我们可能是稳定币生态系统中最大的不结盟玩家。 Bybit，各种区块链、tradfi和做市商也是如此。[2022/10/24 16:36:29]

2.公链之王引起的虹吸效应

CryptoPunks系列NFT 24小时交易额增长超38,000%:金色财经报道，OpenSea最新数据显示，CryptoPunks系列NFT过去24小时的交易额为385ETH，增长率为38,528%。24小时交易额排名位列OpenSea第四。[2022/10/4 18:39:07]

其实除了DeFi我认为更重要的一点还是以太坊当下的价格反映了整个业界投资者在潜意识中对以太坊公链之王的认可，从而使以太坊发生了虹吸效应，投资者纷纷抛弃曾经看好的这样那样的公链，而使得资金集中奔向以太坊。

DeFi也好，对以太坊2.0的预期也好，在我看来本质上说明经过2018年大熊市以来这几年的考验和发展，人们逐渐清晰地认识到以太坊才是真正的公链之王。它的竞争者们在一次次热点和炒作的过程中纷纷落伍了，以太坊形成的门槛越来越高，其它公链几乎很难再有任何机会越过这道门槛。

我们不妨通过几个数据回顾一下历史，下面我分别展示了2018年1月7日、2019年1月6日和2020年1月5这三天排名前十的数字货币：

从这三幅图中，我们可以看到历史鲜明的变迁：

在2018年的1月，排名前十的数字货币中被人们认为是以太坊竞争者的有：ADA、NEM、波场、恒星币和IOTA。

而一年后的2019年1月，排名前十的以太坊竞争者中，增加了最被看好的EOS，ADA、NEM和IOTA被淘汰。

再过了一年来到2020年1月，排名前十的以太坊竞争者中，仅剩下EOS，曾经的所谓“竞争者”全被淘汰。

而到了现在，排名前十的以太坊竞争者中，连EOS都被淘汰了，仅剩一个回光返照的ADA。

这绝不是偶然，而是久经市场考验业界得出的共识。我在7月14日的文章《新时代的来临：以太坊确定公链之王》中就写道：EOS被挤出前十就标志着以太坊地位的确立。

在这种情况下，投资者当然不会再把资金分散投资到其它的公链，而一定会聚焦在以太坊。而这一点是最根本，最有驱动力也是最具持续性的因素。

当然目前还会有部分投资者对其它的公链抱有幻想，但我认这些投资者迟早会醒悟，会纷纷挤上以太坊这列快车，因此以太坊的价格还会继续上涨。

3.现在的价格连历史峰值的三分之一都不到

在2017年那波大牛市中，以太坊的价格曾高达接近1400美元。现在400美元的价格连曾经峰值的三分之一都不到，因此无论如何在我看来，这个价格都难以算得上有多大的隐忧。即便真的发生意外，以太坊再跌回去，那对我们长线投资者来说反而是好事——我们有了更多的时间和机会定投。

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