研究 | 矿工抵押多少FIL才能实现盈利？

作者：Tony

来源：IPFS原力区

笔者之前在某频道看到过一个恐慌市场的分析，其观点是：假若官方设定冻结期20天、线性释放期为180天的话，32G算力需要抵押40个Fil。如此折算的话，1T算力就需要抵押1028个Fil，参考目前二级市场Fil6大概估算Fil单价为100元，就是1T算力需要后期质押12.8万元？或者说2000元左右前期投资需要12.8万来加注抵押？对此，笔者有不同的看法，特写此本文来论证下观点。

本文会结合上周原力研究系列《太空竞赛前，不得不读的干货》一文概念进行深入分析，请结合上周研报阅读会更加容易理解。

结合上次还参与考虑的网络基线供应部分，本文会解决：

假如在3个月达到1EB全网算力，早期抵押成本多少？

是否需要加注？

什么时候可以实现盈利？

年收益会怎么样及如何实现最大化？

此次，我们要代入基线供应部分和全网算力增长的设想，从而实现求出单T的算力抵押成本以及收益。结论是：

在满足拟定初始全网算力为100PB的初始值、每日保持10PB增长算力增长、10倍相较于测试网2.0的难度、结合拟定冻结期为20天、线性释放期为180天前提下，总抵押Fil约为3.4枚左右，第三季度开始回本并实现收益，年收益约168.40%。为了满足官方拟定基线标准的次年200%增长率，90天后以每日7.5PB增长较为适合，该年增奖率为177.16%，较每日10PB增长算力多8.77%收益。

以下是分析过程，为提高论证过程，省去了很多计算步骤。首先我们先开始算投资者、基金会和开发团队每日的释放量。

一、投资者、基金会和开放团队日释放量

由官方通证白皮书可得：

现场 | 《比较》研究部主管： Libra是Facebook想拥有支付体系的尝试:金色财经现场报道，2019年第一财经金融科技峰会12月1日在北京举行。《比较》研究部主管陈永伟在“区块链与数字货币”高峰对话环节表示，Facebook发行Libra的时机正好，因为首先Facebook正面临着特别大的监管压力，Libra打出所谓的普惠金融是一个特别好的广告；再次Facebook一直没有支付系统，Libra是Facebook最新的尝试；最后是Facebook宣示在隐私保护上的努力，如果Libra能够成功，自然也能做到隐私保护。[2019/12/1]

Filecoin的代币为FIL，总量20亿枚，还有投资者剩余的0.35亿暂未披露如何释放

矿工奖励：14亿枚

开发团队：3亿枚

投资者：1.65亿枚，根据折扣不同释放周期不同；分别有：6个月，1年，2年，3年

基金会：1亿枚为

开发团队、基金会、投资者每日释放量，来源：IPFS原力区，2020-08-10

开发团队和基金会都为6年线性释放，暂时未知具体释放细则，暂定以平均每天均等释放，分别每天释放13.69863万枚和4.5662万枚；投资者披露数据有所调整，以1.639亿枚为准，因为具体投资者分布也不清楚，也以平均每天均等释放，每天释放15.0684万枚。总之，我们可以大致预测投资者、基金会和开放团队日总释放量为13.69863万枚+4.5662万枚+15.0684万枚=33.33万枚。

动态 | EbuyCoin数字资产研究院与Capital Ignite达成战略合作:据官方消息，新加坡交易所EbuyCoin旗下机构EbuyCoin数字资产研究院与新加坡私募投资基金公司Capital Ignite于当地时间10月21日（GMT+8）达成战略合作。双方将在数字货币投资分析、价值项目挖掘、专项投资基金发行等多个领域展开合作，并联合推出专业化数字货币投资分析平台“比特章鱼”，助力数字货币投资者掌握币市变化趋势及特点，指导决策。

Capital Ignite是在新加坡发起的有限合伙企业制的私募投资基金公司，立足于为投资者和私募基金管理人两端提供一站式基金理财服务。

EbuyCoin总部位于新加坡，是由美国哈佛大学和新加坡南洋理工大学的计算机与金融风险管理专家团队管理运营的大型数字资产交易平台。EbuyCoin由新加坡Synergy财务顾问集团战略投资，其在数字资产交易及风险管理方面拥有丰富的经验和完善的体系。[2019/10/21]

那么我们接下来要求的是每日挖矿供应量和全网总算力，在求每日挖矿供应量前我们要带入阶段基线供应部分的考虑。

二、90天全网算力爆发涨到1EB的设想：90天内，我们还需要注资抵押？

1）全网算力增长拟定：初始全网算力为100PB，日算力增长为10PB

设定初始全网算力为100PB，每日10PB左右幅度增长，大概90天达到1EB的全网算力基线标准，那么每日算力为100+10×T；同时检验100PB为初始值:折合对比之前测试网2.0基线标准1PB，以及主网上线未来设定为1EB，难度放大1000倍，因为初始值设定为100PB，实际释放难度放大为10倍数，折合交汇曲线将近90天左右，说明了两者到90天附近日供应量相近，可以完成正常的衰变转化。因此，设定100PB初始值设定、10PB日增长也是满足90日累计增长到1EB。

动态 | 美国市场研究和战略公司成立区块链咨询部门:美国市场研究和战略公司SIS International Research已经成立了新的区块链咨询部门SIS Blockchain。过去两年，该公司一直在区块链领域工作，为供应链、教育和医疗机构、IT和网络安全公司，以及快递和物流公司提供区块链实施方面的咨询。（Research Live）[2019/9/6]

初始值为100PB、释放量难度放大10倍与理论70%释放供应量交汇图，Y=×2880和Y日=70%×443037*0.999685T，来源：IPFS原力区，2020-08-10

2）未达1EB，网络基线供应量？

全网算力未达到1EB网络基线供应量。在此之前，我们要先核算出在未达到1EB时，网络基线供应部分如何供应？因为官方还未给出明确算法，我们根据胡飞瞳《Filecoin经济模型–区块奖励的设计》测试网爆块的情况进行描点、回归预测一个大致的供给规律。

因为测试网2.0阶段设置基线为1PB，而主网上线暂设置为1EB，难度为1024倍，经过测算、市场规模以及测试网络可能算力增长积极性并未那么强，我们拟定大前提是：3个月全网算力达到1EB、初始全网算力100PB、每日增长10PB。以此为前提，1EB的网络基线情况下，那么挖矿难度大概为测试网2.0阶段10倍左右。

声音 | MORECOIN研究院：稳定币作为一种货币商品可以是现实世界的支付入口:据IMEOS报道，MORECOIN研究院在“金色财经相对论之稳定币真的稳定吗”分享结束后发文《稳定币的稳定真的重要吗》，称法币抵押稳定币最核心的问题是兑付信任预期问题，而去中心化稳定币系统无论是抵押型还是算法型，其最大的问题在于手续费和利润不足以支撑系统运转，引入双代币体系后导致更大的不确定性。同时赞同Terra项目方的看法，认为稳定币作为一种货币商品，其“稳定”本身不是最重要的，重要的是作为一个商品能给用户带来怎样的利益、能够给解决现有的零售交易哪些问题。无论是去中心化、透明性、稳定性，它们都只是作为一种特殊“货币”的商品属性，本质是为了吸引更多的用户，在未来甚至有可能是现实世界的支付入口，作为零售交易或者现实世界的支付基础设施。[2019/1/24]

，网络基线回归增长，来源：IPFS原力区，2020-08-10

结合上面大前提，主网基线供应为测试网2.0阶段难度的10倍，网络基线以下部分供应增长的规律，进行线性回归、对数回归、指数回归、多项式回归和乘幂回归，得出多项式回归最为贴切网络基线供应增长趋势，为Y=0.0115T2+0.1559T+0.4281，其中T为天数(横轴)，Y为当天单个区块爆块的数量。

即是在全网算力小于1EB的情况下，网络基线供应单个区块奖励Y约为0.0115T2+0.1559T+0.4281，该天的总供应大致可以得出Y×2880=×2880，图二进行检验的也是该公式。

3）90天全网总抵押多少？单T抵押多少？

回顾上篇文章，我们都知道Fil全网总质押=实际流通Fil×=实际流通Fil×35%=×35%，那么单T算力抵押Fil则约为Fil全网总质押/全网总算力。

假如冻结期为20天，线性释放期为180天，结合上次《太空竞赛前，不得不读的干货》关于简单供应部分的算法，在网络基线以下，折算第T天网络基线供应部分Fil实际流通为

研究员： 全球投机者中国人或超过一半:Bianews 4月9日消息，据《华夏时报》报道，一位虚拟数字货币市场资深研究员称，全球数字货币的投机者有超过半数以上是中国人，但是中国金融监管层对于这一事物明显不支持；而美国自今年推出比特币期货以来，成为最大的做空工具。可以说，在整个一季度，虚拟数字货币市场遭遇了戴维斯双杀。CoinMarketCap的数据显示，作为过去几年中一直备受虚拟货币市场追捧且最具标志性的虚拟数字货币比特币的价格已经从年初的17533美元高点一度暴跌至4月8日的6000美元左右，跌幅超过65%，其蒸发的市值几乎是特斯拉市值的三倍。[2018/4/9]

代入Fil全网总质押=实际流通Fil×=实际流通Fil×35%=×35%=12075728.5932137枚Fil，那么

4）首日抵押成本多少？

在此之前我们还要在流通Fil加上太空竞赛中释放425万枚Fil，该部分为6个月线性释放，则每日释放2.3611万枚，投资者、基金会和开放团队日释放量为33.3333万枚，抵押率为35%，结合以上算力增长拟定首天全网算力为110PB，为×35%/110/1024=1.10911359690656枚Fil。假如以上算力增长以及日释放拟定成立的话，首日大概每T需要抵押1.109枚Fil。

那么有细心的朋友会问，因为第一天的抵押Fil为1.109枚Fil，到了第90天却达到了将近11.48613枚Fil，我到底需不需要加注？接下来，我们算一下该90天的收益。

5）单T算力90天的总收益：8.04809枚Fil

每天挖矿部分包含简单供应部分和网络基线部分，根据每天总释放量对应当天的算力折合挖矿收益的累加，结合以上公式可以到处第T天挖矿总收益为

代入T=90,则90天单T总收益为8.04809枚Fil。所以一旦90天满足了1EB的全网算力，加上最开始抵押的1.109枚Fil，要需要加持2.359枚Fil来补足达成必须抵押的11.516枚Fil。

三、第90-180天开始实现收益，最终年收益为167.98%

1）一旦全网算力达到1EB网络基线供应量以上，即会回归正常的衰变。

根据《Filecoin经济模型–区块奖励的设计》提到：一旦网络达到网络基线的全网算力标准，就正式开启了稳定衰减模式，所以后续挖矿的日供应可以用正常的衰变规则，即是每天全网挖出Fil的速度约等于V日=30%×443037*0.999685n。

所以对于90天以后的网络基线日供应量，因为实际网络情况部分难以计算，暂定以基线网络与自然衰退一样，则简单供应部分+网络基线部分为V日=30%×443037*0.999685n。

2）日增长10PB：单T算力收益趋势表

那么何时开始实现回本以及盈利？笔者按照每日10PB的算力增长算出了180天、270天和一年的抵押成本以及收益。

，单T收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-10

结合以上综合公式算出结果后，可看出：

早期投资枚T算力第一天需要质押成本大概1.1枚Fil

90天期间暂未实现盈收，需要继续加注，累计折合共抵押3.4枚Fil

从90-180天阶段开始实现盈利，可提取利润大概19.1枚Fil，折合Fil单价为100元/枚，购买算力成本大概2000元，将近实现算力成本回本

270天、365天利润核算，折合Fil单价为100元/枚，每T算力投资收益分别为94.19%和167.98%

3）单T日增长10PBVS7.5PB：7.5PB收益多9.04%

同时笔者还提出另外一种设想，早期为了达到网络基线标准增长，获得更多网络奖励可能会快速增长，然后达到1EB后网络还是保持每日10PB的增长速度？其实笔者觉得只要之后每日保持7.5PB就可以在年底保证增长为3EB，刚好可以满足官网设定的第二年200%基线标准增长的指标，即是3EB。那么假如再90天之后每日7.5PB增长会怎么样？与每日10PB增长有什么区别？

，每日10PB和7.5PB算力增长单T算力收益趋势表，来源：IPFS原力区，2020-08-10

由以上数据可以看出：

第二、三个季度上，每日增加10PB和每日增加7.5PB的单T总收益差不多，只是后者抵押数量相对而言均摊抵押数量多了，导致前者可提取利润相对多一点

在第四个季度开始，每日增加7.5PB的单T收益上会逐步比每日增加10PB的高。主要是均分在每T的数量上的多了

随着第二年开始，假如暂不考虑第三年的情况，持续每日增加7.5PB的单T总收益会比每日增加10PB的收益多。首年每日增加7.5PB收益为177.02%，较后者多9.04%收益，更为有利于早期参与者获益

所以总体而言，在拟定初始全网算力为100PB的初始值前提下，每日保持10PB增长算力增长、10倍相较于测试网2.0的难度、拟定冻结期为20天、线性释放期为180天前提下，单T首日挖矿抵押成本大概为1.1枚Fil，后续需要加注总抵押Fil约为3.4枚左右，年收益约167.98%。

若90天达到1EB全网算力基线后，按理论来讲，增长减慢有利于矿工更有利于瓜分Fil奖励，但是为了满足官方拟定基线标准的次年200%增长率，折中以每日7.5PB增长较为适合，该年增奖率为177.02%，较每日10PB增长算力多9.04%收益。

四、后续猜想

上面已经折算出全网算力达到1EB后，每日算力增长过大会造成一个收益的分散，那么全网算力初始值大小会对抵押以及收益造成如何的影响？以及销毁机制的介入、市场任务抵押、Gas的介入又会如何？后续我们慢慢聊。

P.s.本文模型是建立在一定的设想之上，不一定满足市场真实情况，仅供用户参考

／End.

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