教程 | 一文教你上手Compound和Uniswap

今年5月底，去中心化借贷平台Compound公布了治理代币COMP的分配方案，推出了“流动性挖矿”激励机制。随后，Compound迅速成为DeFi领域的一匹黑马，超越MakerDAO，坐上DeFi借贷赛道的头把交椅，其代币COMP的价格更是最高涨到了372.27美元。

图：Compound的代币COMP最高涨到372.27美元

Compound的“成功”给DeFi注入了新的活力，越来越多的项目推出相类似的“流动性挖矿”激励机制，DeFi总市值也顺势突破了70亿美元大关，而在今年4月中旬，DeFi总市值才10亿美元，可见最近三个月DeFi的发展有多么突飞猛进。

伴随着DeFi的蓬勃发展，越来越多的DeFi代币成为了十倍币、百倍币，巨大的涨幅让不少人产生了FOMO情绪，留言、私信咨询小编“流动性挖矿”事宜的人变得越来越多。因此，小编决定写一篇文章介绍什么是流动性挖矿，如何参与，以及需要防范哪些风险。

?01什么是流动性挖矿？

加密货币挖矿最早始于比特币。对于比特币来说，挖矿不仅维护了网络安全，还是公平分配BTC的手段。

流动性挖矿也是分配代币的一种手段，但它最主要的目的是增加代币的流动性。

流动性其实是一种稀缺的资源，这就是为什么很多交易所、项目方会给专门提供流动性的市商一定的补偿。流动性好，投资者可以非常高效地、以合理的价格交易资产，这样的平台也会吸引更多的投资者使用，更多的人使用又会加深流动性，形成正向循环；如果流动性太差，只要一买入就变成了拉盘，一卖出就变成了砸盘，这样的交易深度只会让投资者唯恐避之不及。

很多DeFi项目的流动性挖矿，就是让用户按照要求存入或者借出指定的加密资产，为DeFi产品的资金池提供流动性从而获取收益的过程。以Compound为例，用户只要存入特定的加密资产或是从Compound平台上借贷出加密资产，就是在参与Compound的流动性挖矿。

Zhu Su：oUSD的灵感来源于UST和FTT的崩溃:6月24日消息，三箭资本及OPNX创始人Zhu Su表示，今日OPNX推出的信用稳定币oUSD的灵感来源于UST和FTT。UST对投资者来说是一个被动的下沉点，但资本利用率很低，而FTT有很大的借贷需求，但Genesis和FTX用户是唯一的自然贷款人。UST没有发行足够的活跃债券，就导致了死亡螺旋时缺少自然买家。

保证金货币应该是账户本身的单位，这就再现了Okex多年来拥有的超稳定的derivs结构，即不断将风险社会化到利润池中。因此OPNX利用oUSD拥有了立即继承可证明的偿付能力、可证明的清算（特别是没有不可清算的内部流动性的证明）以及所有客户资产都位于链上的属性，能够使其在不可抗力事件中从容驱逐风险。[2023/6/24 21:57:37]

流动性挖矿和之前FCoin交易所的“借贷即挖矿”有些类似，除了增加代币的流动性外，还起到帮助项目冷启动的作用。

目前，提供流动性挖矿的DeFi项目有：Compound、Uniswap、Balancer、Curve、Yearn、mStable、Synthetix等等。

下面，我们以Compound和Uniswap为例，手把手教你如何参与流动性挖矿。

?02如何参与流动性挖矿？Compound篇

Compound是基于以太坊区块链的一个去中心化借贷平台，也是第一个推出“流动性挖矿”激励机制的DeFi产品。在Compound上，所有的借贷都通过智能合约完成，借贷利率由算法自动调节，Compound则收取利息中的15%作为手续费。

Compound的治理代币为COMP，持有COMP可以对Compound协议提出变更提案，或对提案进行投票，决定Compound协议的未来发展方向，等等。

COMP的总量为1000万枚，其中423万枚被用于“流动性挖矿”激励。这423万锁在名为“蓄水池”的智能合约中，以太坊区块链每挖出一个区块，就会从智能合约中转出0.5枚COMP，也就是说，每天转出约2880枚COMP奖励流动性挖矿，大概4年时间全部奖励完。

每天转出的COMP会以各个借贷池产生的利息作为比例进行分配，每个借贷池得到的COMP奖励?50%分配给该借贷池的加密资产提供人，剩下的50%分配给借款人(Borrower)。

马斯克计划成立人工智能初创公司与Open AI竞争:金色财经报道，马斯克正在制定计划，推出一家新的人工智能初创企业，与ChatGPT制造商OpenAI竞争。消息人士透露，马斯克现正在组建一个由人工智能研究人员和工程师组成的团队。此外，马斯克还在与SpaceX和特斯拉的一些投资者讨论投资他的新公司的问题。知情人士称，为了这个新项目，马斯克已经从英伟达处获得了数千个高性能GPU处理器。知情人士还称，马斯克正在从包括DeepMind在内的顶级人工智能实验室招募工程师。到目前为止，马斯克已经邀请了前DeepMind员工Igor Babuschkin，以及大约6名其他工程师。知情人士表示，今年早些时候，为了应对OpenAI的快速发展，马斯克开始探索成立竞争对手公司的想法。[2023/4/15 14:05:11]

图：COMP的分配规则

目前，很多钱包都支持接入Compound协议。下面，小编就以imToken钱包为例，手把手演示如何参与Compound的流动性挖矿。

1、打开imToken钱包，在底部的「市场」一栏里，可以看到「Compound」，点击进入。如果是第一次使用，会跳出同意访问的确认界面，点击「确认」即可。

2、进入Compound页面后，可以为借贷市场供应加密资产来参与流动性挖矿，也可以选择借贷的方式参与。在这次的演示中，小编通过供应ETH的方式参与流动性挖矿，所以选择「供应市场」中的「Ether」，点击进入后，填写供应的ETH数量0.01，确认无误后，点击底部的「供应」进行提交。

科技初创公司3RM完成350万美元融资:金色财经报道，科技初创公司 3RM 完成 350 万美元融资，该笔融资将用于构建工具，帮助 web3 公司更好地管理与客户的关系。该轮融资由 Distributed Global 牵头，参与方包括 Shima Global、Big Brain Holdings、Metareal 和 3SE Holdings。[2023/2/21 12:20:24]

3、提交后，会跳出支付页面，核对无误后，点击「下一步」，输入密码，点击「确认」。以太坊区块链完成广播后，我们就可以在Compound页面上看到自己供应的加密资产及其数量了。

4、完成后，钱包会收到Compound发的cToken，持有这些cToken就可以赚取利息收益了。小编存入的是ETH，所以收到的是cETH，如果存入的是稳定币DAI，那收到的就是cDAI，以此类推。

律师提议在 Sam Bankman-Fried 的手机中安装监控软件:金色财经报道，周四在纽约举行的一次听证会上，地方法院法官 Lewis Kaplan 担心Sam Bankman-Fried 有能力隐藏或删除他的通讯记录，律师建议SBF在他的手机上安装一个监控软件来自动记录并存档他的通信。该提议如果最终被法官接受，将结束联邦检察官与 Bankman-Fried 的律师就其保释条件进行的近两周的争执。

SBF的保释条件问题于 1 月 27 日公开，当时检察官向法院提交了一封信，敦促 Kaplan 修改SBF的保释条件，以禁止他试图联系 Alameda Research 或 FTX 的任何前任或现任雇员，因为以及使用 Signal 或其他临时消息传递应用程序。[2023/2/10 11:58:15]

如果将来小编要赎回自己的ETH，直接在Compound中将cToken兑换成ETH即可。

cToken代表了供应的加密资产数量以及积累起来的利息，它特别巧妙的地方在于它是以太坊上的ERC-20代币，这就意味着它可以在整个以太坊生态中流通，让收益像雪球一样滚起来。举个例子，如果存入的是DAI，收到的将是cDAI，cDAI可以继续充值到下文会谈到的Uniswap资金池，赚取相关的手续费。这样一来，收益就包含了三部分：DAI借贷的年化收益，治理代币COMP，Uniswap资金池的手续费收入。

?03如何参与流动性挖矿？Uniswap篇

Uniswap是以太坊区块链上的一个去中心化交易平台，主要为ETH和ERC-20代币提供流动性服务，是目前用户数量最多的DeFi应用。

Uniswap最大的特点是自动化做市商，用既定算法代替人工报价。这里简单介绍一下它的自动化做市商算法：

X*Y=K

假设有一种ERC-20代币叫BTOP，比特帅想在Uniswap上为ETH和BTOP的兑换提供流动性。假设ETH和BTOP的初始兑换比例是1:10，比特帅在Uniswap的ETH/BTOP资金池中，分别提供了10ETH和100BTOP。套用上面的公式X*Y=K，我们可以得到10*100=1000。

老矿工小黑想购买BTOP代币，于是他拿了6个ETH兑换。Uniswap的手续费固定为0.3%，6ETH需要扣除0.018ETH，这时资金池中的ETH数量变为了10+5.982=15.982个，常数K保持不变，则资金池中BTOP的数量变成了：

KuCoin与巴西支付网关Capitual合作，支持通过支付系统PIX进行BRL充提:6月19日消息，加密货币交易所KuCoin宣布，在巴西中央银行最近变更政策后，其已成为第一家支持巴西雷亚尔（BRL）充值、提现的主要交易所。KuCoin通过与巴西支付网关Capitual合作，允许当地投资者通过政府支持的支付系统PIX进行BRL充值和提现操作。

据悉，为确保法币-加密交易的安全性和合规性，巴西中央银行规定更新用户身份验证流程以使用BRL支付服务的最后期限。未能满足新KYC要求的交易所必须终止巴西用户的BRL交易服务。（Businesswire）[2022/6/19 4:38:46]

1000÷15.982=62.57

所以，老矿工小黑可以兑换到的BTOP数量为：100-62.57=37.43枚。

兑换完成后，这笔0.018ETH的Uniswap手续费会注入资金池，这时常数K会更新为：*62.57=1001.12。下一笔交易兑换，将按照这个新的K值计算，以此类推。

图：Uniswap的自动化做市商算法演示

需要注意的是，这个例子中的0.3%手续费最后是给到Uniswap对应的资金池，老矿工小黑支付6ETH时，还需要给以太坊矿工支付矿工费。所以，参与Uniswap流动性挖矿，收益就是Uniswap收取的?0.3%的手续费。

目前，很多钱包都支持接入Uniswap协议。下面，小编还是以imToken钱包为例，先手把手演示如何用Uniswap购买加密资产，然后再演示如何参与Uniswap的流动性挖矿。

1、打开imToken钱包，在底部的「浏览」界面找到「Uniswap」，点击进入。

2、下面，小编演示如何用ETH兑换当前非常火爆的算法稳定币AMPL。在「From」一览，小编输入了0.01，代表小编要用0.01ETH兑换。往下一栏，先选择「AMPL」这个币种，然后左边会自动算出0.01ETH可以兑换的AMPL数量。完成后，点击「Swap」，钱包会跳到订单确认页面，确认无误后，点击「ConfirmSwap」，跳出支付确认页面，确认无误后，点击「下一步」，输入钱包密码完成支付。

3、完成后，小编的imToken钱包就会收到刚刚兑换的AMPL代币了。

下面，以ETH/AMPL为例，演示如何参与Uniswap的流动性挖矿。

1、点击Uniswap界面上的「资金池」，点击「AddLiquidity」，下面一栏先选择「AMPL」代币，点击旁边的「MAX」，代表小编要将刚刚兑换的AMPL代币全部放到资金池参与流动性挖矿。点击「MAX」后，左边会自动填上钱包里拥有的AMPL数量，上面「Input」一栏会自动填充需要的ETH数量。然后，点击该页面后半部分的「ApproveAMPL」。

2、点击「ApproveAMPL」后，会跳出授权确认界面，点击「下一步」进行授权，这是页面右上角会出现「Pending」，代表正在排队处理。等「Pending」消失后，就代表完成了授权。

3、完成后，点击「Supply」，跳出订单确认页面，确认无误后，点击「ConfirmSupply」，跳出支付页面，确认无误后，点击「下一步」，输入密码完成支付。

4、完成后，就能在资金池一栏看到自己提供的加密资产了，同时钱包也会收到Uniswap发来的相应份额的流动性资金池代币。

?04流动性挖矿的风险

虽然最近几个月DeFi的发展非常迅速，某些DeFi项目的代币甚至出现了十倍、百倍的涨幅，

但并不意味着每个参与的人都能赚到钱。

目前的DeFi其实还远远不够成熟，市场效率偏低，跟传统的中心化金融CeFi之间的差距还很大。在参与DeFi的流动性挖矿前，需要提前知晓以下几点风险：

1、智能合约风险

每年都有DeFi项目因为智能合约漏洞被黑客攻击发生盗币的事件，今年也不例外：Curve、lendf.me等今年都在黑客面前栽过跟头。

随着DeFi的热度越来越高，锁定的加密资产规模越来越大，会激励更多的黑客前来寻找代码漏洞，而绝大部分的DeFi智能合约都没有经过专业的机构进行代码审计，所以发生黑客攻击的风险非常大。

2、极端行情下的清算风险

加密资产的价格波动剧烈，发生极端行情时，很多去中心化借贷平台上的很多抵押资产，会因为价格暴跌而变得抵押不足，被系统自动清算。如果行情变化太快，清算机制效率不高，还会给投资者造成进一步的损失。

此外，在极端行情下，类似Uniswap这种自动化做市商的DeFi产品，也会让投资者产生亏损。做市商，并不是旱涝保收的香饽饽。

3、共识破裂的风险

DeFi产品yearn.finance的社区提出了一个名为“YIP-8”的增发提案，要对每个矿池的每周增发量进行减半。但该方案因最终参与的投票数量不足而未获得通过，于是，赞成该提案的社区成员直接发起了硬分叉。

4、炒作的风险

虽然DeFi项目的用户数量一直在增长，但目前的价格和交易量，大部分还是圈内的投资者大肆炒作、套利后推高的，存在着较大的泡沫，每位参与者都需要注意风控。

5、以太坊手续费高昂

DeFi的火爆直接推高了以太坊区块链的转账手续费。在上面的2个示例中，小编转0.01ETH到Compound，矿工费花了0.02237ETH，为Uniswap提供0.01ETH的流动性时矿工费花了0.03253ETH。

高额的转账手续费，对很多散户是不利的，因为他们的资金体量小，手续费占比高，变相地增加了成本。

?05结语

目前的DeFi还处于发展的早期，无论是产品形态还是功能，都不太完善。无论市场如何炒作，二级市场多么繁荣，如果DeFi项目不能切切实实地解决现实生活中的问题，最后都只会是“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。

你是否看好最近很火爆的DeFi流动性挖矿激励？为什么？欢迎在留言区分享你的观点。

风险提示：本文内容仅为小编个人观点，不代表知矿大学的看法或立场，亦不构成任何投资意见或建议。

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