AMM引入无限网格策略，变无常损失为阿尔法收益

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当前AMM的痛点

?自动化做市商是Defi领域的一大创新，AMM从根本上改变了用户交易加密货币的方式，与传统的订单簿交易模式不同，AMM的交易双方都是和链上流动性资产池在进行交互。流动性池允许用户以完全去中心化和非托管的方式在链上的代币之间无缝切换。而流动性提供者，则通过交易费用赚取被动收入，而交易费用基于其对资产池贡献的百分比。

简单来说，AMM机制使得任何人都可以作为做市商，从而获得交易手续费的收益，从另外一个角度看，用户将资产放入流动性资产池中获取收益，更像是在进行理财。那么理财更多的关注收益率，但因为AMM中存在无常损失，当市场发生剧烈波动时，用户资产甚至还可能产生损失的风险。

如下图所示，当ETH价格上涨或者下跌，都会造成一定的无常损失，当然下跌造成的更大

Arbitrum生态AMM协议Chronos TVL一日内上升1.7亿美元:金色财经报道，Defillama数据显示，基于 Arbitrum 的去中心化交易所(DEX) Chronos在一天内吸引了超过 1.7 亿美元的资金进入该平台。Chronos 于 4 月 27 日推出，是一个所谓的 (3,3) 交易所，它使用质押作为为其代币增值以实现价值存储状态的主要方式。

此前，Arbitrum生态AMM协议Chronos发布代币分配与空投细则。[2023/5/4 14:42:45]

如果流动性资金池所产生的交易手续费无法覆盖用户的无常损失，那么用户在当前的时刻就是亏损的。

用户的资金对于流动性资金池是非常关键的，如果资金池中资金不足，那么会影响交易深度，交易不足，手续费不足则会进一步影响进入流动性资金池的意愿，从而形成恶性循环。

BancorV2对无常损失的方案

BancorV2使用了动态代币池的方案，通过引入链上预言机，根据预言机提供的价格实时更新代币池权重，从而降低流动性提供者的无常损失

DeFi平台dAMM宣布在Token销售轮中完成200万美元融资:金色财经报道，机构DeFi借贷平台dAMM Finance已完成一轮 200 万美元的私人代币销售。本轮参与者包括Prismatic、WOO Network、LedgerPrime、Fischer8、Concave、Berachain和System 9, Inc。[2022/9/27 5:55:17]

1.假设初始池为10ETH-1000BNT，ETH价格为100美元，BNT为1美元，则两边价值相等，则权重都为50%。

2.ETH市场价格上涨。假设ETH市场价格涨至120美元，其他不变。整个流动性池的实际价值为2200美元，而不是2000美元。如果还是按照当前50%的权重，那么在池中还是1ETH兑换100BNT的话，那么跟外部市场价格不同，则会产生套利空间

3.为了防止流动性提供商产生损失，BancorV2通过获取预言机价格，并升级代币池比重。而更新之后，10ETH的占据代币池的54.5%的比例，而BNT占据44.5%的比例。按权重计算，1ETH可以兑换120BNT，从而不存在套利空间，从而不会因为ETH上涨产生“无常损失”。

Findora为Venice AMM DEX提供1000万美元流动性挖矿激励计划:据官方消息，具有可编程隐私性的Findora Network为Venice Finance正式推出了共计1000万美元的流动性挖矿奖励计划，这是一个由全球开发者社区在Findora EVM上建立的新的新一代的、由零知识驱动的去中心化交易所，主要关注隐私保护、防抢跑攻击和跨链流动性聚集。作为一个链上的的流动性中心，Venice还将允许用户在不透露其仓位或身份的情况下，以无摩擦和无需信任的方式在生态系统间进行流动性交易。

1000万美元的流动性采矿奖励计划将致力于支持Venice上的流动性池，从以太坊（ERC-20）和Binance智能链（BEP-20）兼容的代币与WFRA交易对开始。社区还公布了一份路线图，建议增加对比特币、WXRP、Arbitrum、Polygon、Terra和Avalanche的跨链桥集成。[2021/12/23 7:59:12]

Bancor通过外部预言机锚定了市场价格，减少了无常损失，但其不具有“财富增值”效应，上涨不会让LP的资产有更多的增长。

恒定乘积AMM在牛熊表现的推演

在基于恒定乘积模型的AMM中，我们假设是BTC/USDT交易对场景：

Gate.io合伙人酒儿：Hipo 独创订单薄+AMM双线交易模式破局DEX创新之路:11月18日消息，今日，Gate.io 合伙人酒儿在接受币coin专访中表示：Hipo作为创新型的、基于HipoSwap协议的去中心化交易平台，可实现代币自由兑换、自由提取、参与流动性挖矿、借贷、理财等功能。相比Uniswap，Hipo创新性的增加了2个Maker矿池，融合了订单薄、AMM做市商模式，既支持交易需求大、不急于成交的Maker ，同时支持与矿池成交的Taker交易，有效的降低交易滑点和手续费，提升交易体验。这将在极大程度上解决DEX平台一直被诟病的滑点高、手续费高、安全风险等核心问题。

在安全管理方案方面，Hipo增设4种钱包管理方案：插件钱包、Wallet.io、私钥加密后存在服务器、硬件钱包来满足更多的体验和私钥保管需求。

未来，Hipo还将通过跨链和智能合约搭建与GateChain快速对接通道，同步高效的公链性能和安全方案，打造高效以及更优的去中心化交易模式。[2020/11/18 21:14:29]

随着牛市区间来临，越来越多的BTC会被兑换成USDT，使得储备池中BTC数量减少、USDT数量增多，在这个过程中，越是在价格高位，由于滑点越大，BTC减少的数量反而越少，即被AMM卖出的BTC数量越少，并且随着市场跌落回起点，原本在高位卖出的BTC都悉数在同样的高位被重新买入，一来一回，LP持有的BTC和USDT数量跟初始时一样，总财富并没有得到增长，错过一轮牛市高点“套现”；

动态 | 前美国军方翻译Alaa Mohammed Allawi在暗网出售并接受加密货币支付被判30年监禁:据Cointelegraph 10月5日消息，前美国军方翻译Alaa Mohammed Allawi因在暗网出售芬太尼被判30年监禁，该交易导致一名美国海军陆战队员死亡。Allawi对指控供认不讳，并承认利用现已关闭的暗网Alpha Bay出售各种，比如含有芬太尼的羟考酮，同时接受加密货币支付。[2019/10/6]

同理，在熊市过程中，由于恒定乘积函数的特性，随着BTC价格下跌，AMM系统会不断增多/买入BTC数量、减少USDT数量，一直持续到熊市低点，看似在低点已经“抄底”了很多BTC，但随着行情回暖上涨，这些BTC也都会被逐步在低点卖出，当回到起点时，LP持有的BTC和USDT数量跟初始时依旧一样，一来一回，LP总财富也并没有增长，一轮熊市“抄底”，却被过早卖在了低位。

所以我们看到恒定乘积模型的AMM，其能够获得的收益非常有限，在牛市甚至还跑不过普通的持币策略，这对于理财用户的吸引力将大大下降。

MOV创新型AMM引入无限网格思想

自动化做市商最重要的是长尾用户提供流动性，那么降低无常损失，让用户不能“亏本”是关键之一，而较高的回报率是关键之二。单纯降低了无常损失，而没有在牛市提升用户的回报率仍然难以吸引用户。

MOV创新型的AMM，将资产交易二级市场的一些理念进行巧妙融合，在保证资产流动性的同时，帮助理财用户在牛市获得更高的收益。

那么MOV是如何来提升用户的收益的呢？这里我们需要先讲一下网格策略：

网格策略本质上属于量化交易范畴，在波动震荡的市场坚持高抛低吸的策略：

选取一个投资标的，把大概波动范围规划出来，再给它们之间画若干网格，分成多档范围；

每次跌到下一档网格区间，就买入一定数量的资产，即“抄底”；

每次涨到上一档网格区间，就卖出一定数量的资产，即“套现”。

如此反复，保持能够越跌越买入，在最低档位也能留有资金可以“抄底”资产；同理，越涨越保持有可以卖出的资产，使得能够“套现”在最高点。这种像布下天罗地网一样的交易策略，被称为网格交易。

超导V2希望可以通过引入一种类似无限网格的买卖策略，使得LP能够在牛市区间多“套现”BTC，并在转熊之后能够留守住所“套现”的财富增值，同理在熊市区间，使LP可以多“抄底”BTC，并在转牛/回暖之后能够留守住这些低位BTC，等待以后高点再次“套现”，获得财富增值。这就是超导V2最根本的基金策略思想，依靠这种思想，我们希望V2上LP的理财整体收益可以“跑赢”传统恒定乘积模式AMM上的LP，并可以缩减或者规避无常损失。

超导V2的策略设置

我们将网格策略引入超导V2的策略设置中，在不同的区块档位设置如下：