巴比特专栏 | 对新加坡证券交易所数字债券项目的5点分析

作者：谷燕西

九月一日，新加坡证券交易所在其官网上公布了刚刚完成的一个数字债券项目。这个项目是同淡马锡和汇丰银行共同合作完成的。本文是对这个项目的几点分析。

第一，这个项目依然是个测试项目。它是正规的证券发行流程项目之外的一个平行测试项目。所以在数字债券的发行方面，新加坡证券交易所依然处在测试阶段。在2018年，摩根大通就在它自己的Quorum上面进行了债券发行的测试项目。在今天，在数字债券的发行方面，泰国是真正在区块链技术的基础上发行了政府数字债券。所以在全球范围内，在数字债券发行方面，泰国是领先的。

Aleo已开放最终激励测试网验证者申请:金色财经报道，据官方推特，可编程隐私网络Aleo已开放其最终激励测试网验证者与证明者申请。Aleo于2022年10月启动测试网3激励，并将2500万个Aleo积分（ALEO）分发给开发者、证明者和验证者社区。[2023/3/21 13:16:29]

第二，根据新加坡证券交易所的新闻发布，这个测试项目表明了区块链技术应用的一些优越性。譬如降低了结算风险以及把流程从5天降到两天。但是这些方面的改进依然是非常有限的。它并没有对债券发行的业务本质产生非常大的改变。这次发行的债券发行方依然是现在能够发行机构债券的主体，投资者应该依然是主流的机构投资者。而区块链技术的应用应该能大幅降低数字债券发行的整体成本，因此应该能有更小的机构发行总量更小的数字债券。数字债券的投资者也应该是普及到大众投资者。譬如泰国在今年六月发行的政府债券就把政府债券面值降到了一个泰铢。

比特币全网未确认交易数量为3255笔:金色财经报道，据BTC.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为3255笔，全网算力为250.02 EH/s，24小时交易速率为2.58交易/s，目前全网难度为36.95 T，预测下次难度下调6.77%至34.45 T，距离调整还剩1天11小时。[2022/12/5 21:22:39]

第三，这个项目的支付方面采用了汇丰银行的链上的支付系统。新闻稿没有具体说明这个支付系统的细节。这样的支付机制应该是或者采用链上记账清算的模式，或者是采用结算代币的方式直接进行结算。在支付结算方面，数字货币是最有效的支付结算手段。它可以采用交易及结算的模式进行。结算的效率因此会远优于现有的记账清算结算模式。

Zerion发布移动钱包Zerion Wallet，并推出反映钱包操作活动的NFT头像Zerion DNA:5月26日消息，DeFi一站式平台Zerion宣布推出非托管移动钱包Zerion Wallet，目前支持以太坊、Polygon、Solana、BNBChain、Arbitrum、Optimism、Avalanche、GnosisChain、Aurora和Loopring10个网络。

同时Zerion推出可以随着钱包操作活动改变的NFT头像Zerion DNA，Zerion DNA中有6个属性来反映用户的链上足迹，包括Gas消耗量、交易笔数、DNA NFT Age、代币数量、钱包余额、网络余额等，这些属性代表NFT头像中的背景、衣服、头部以及颜色元素。用户可以免费铸造Zerion DNA（需支付网络费用），Zerion将通过Opensea等工具上从外部更新用户的DNA属性，每周更新一次。[2022/5/27 3:44:27]

第四，如果底层技术架构设计合理，这个数字债券项目就非常有助于建立起未来数字交易的底层基础设施。这个项目表明其采用的底层基础设施能够完成数字金融产品的产生，记账和销售功能。这个项目测试的是个债券型产品，但它同样也应该能用于产生股权类的数字金融产品。显然这个项目还没有进展到数字金融产品的交易流程。但从理论上来讲，可以基于同样的基础设施，产生数字股权类产品，并进一步提供集中化的撮合交易模式。在同样基础设施之上测试数字金融产品的交易会成为新加坡证券交易所的下一个阶段的工作。

第五，对新加坡CBDC的意义。这个新闻稿并没有说明这个项目同新加坡CBDC的关系。新加坡一直在开发它的CBDC。CBDC的一个重要属性就是互操作性。这个互操作性体现在两个方面。一个是支持数字金融产品交易，也就是采用交易即结算的模式。另外一个是同其它国家的CBDC的之间的互操作性。第二个方面同这个项目无关。关于第一个方面，不知道这个项目所采用的分布式记账技术同新加坡CBDC产品所采用的底层分布式记账技术是否是同一个。如果底层分布式记账技术是同一个的话，那么采用新加坡CBDC来交易这个数字债券以及此后的所有数字金融产品就是非常自然的事情了。在交易的同时就能完成结算，交易的效率就会大幅提高。

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