观察 | 十字路口上的Uniswap

作者：Azuma

来源：Odaily星球日报

AndreCronje无疑是业界过去半个月内最响亮的名字。

AC卷万物，继短时间内接连合并Pickle、Cream、PowerPool、Cover、Akropolis之后，AC上周又将目标瞄向了头部去中心化交易所Sushiswap。

受此利好消息加持，SUSHI币价也表现强劲，自官宣之日的1.6美元左右一度上涨至2.5美元；另一方面，Sushiswap锁仓量也出现明显增长，再次缩小了与DEX龙头Uniswap之间的差距。

OKLink数据显示：自12月1日起，SushiSwap再次缩小了与Uniswap之间的锁仓差距。

反观另一边，在11月17日首期流动性挖矿结束后，Uniswap的锁仓量几乎减半，自30亿美元上方滑落至16亿美元附近。

CME“美联储观察”：美联储9月加息75个基点的概率为86%:9月9日消息，据CME“美联储观察”，美联储到9月份加息50个基点的概率为14%，加息75个基点的概率为86%；到11月份累计加息75个基点的概率为13.7%，累计加息100个基点的概率为84.5%，累计加息125个基点的概率为1.8%。[2022/9/9 13:18:19]

不少唱衰Uniswap的声音出现，治理低效、社区混乱，Uniswap到Sushiswap的资产迁移，是不是已经形成趋势？

流动性之争

让我们先来回顾一下最近Uniswap与Sushiswap之间的流动性之争。

从上文OKLink的数据中可以看出，Uniswap的资金流出其实主要还是发生在挖矿结束的当天，即11月17日。当时，Sushiswap等多个项目曾相继开启了极具侵略性的激励计划，成功抽走了Uniswap的大量流动性。

为应对这一情况，Uniswap社区成员/img/20230515214909629007/2.jpg "/>

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一些焦急的社区成员已在讨论帖内发问：“谁能给我解释一下我们现在到哪一步了？虽然我反对继续为四大池提供流动性挖矿奖励，但这个流程也太墨迹了。我宁愿看到情况朝我不喜欢的方向发展，也不想傻愣着啥也不干。”

事实上，“续挖”提议并没有停止推进，虽然在程序上仍然未能进入第三阶段，但当前开发者仍在就技术实施进行必要的准备工作。monet-supply本人也曾多次回复询问称，一旦所有工作准备就绪，将在第一时间于讨论贴通知社区。

不过，Odaily星球日报发现，尽管该提议在前两个阶段获得了97.68%、90.81%的支持率，但社区在关于该提议的看法上却仍存在着相当大的分歧，部分讨论甚至因言辞过于激烈而被临时屏蔽。

币情观察室 | 全球遇冷 比特币横盘震荡 如何布局进场:4月3日16:30，金色盘面邀请行情大V星河区块链做客金色财经《币情观察室》直播间，将分享《全球遇冷 比特币横盘震荡 如何布局进场》，敬请关注，扫描下图二维码即可观看。[2020/4/3]

社区的分歧在哪？

Odaily星球日报观察到，社区的具体分歧其实可分为两个层面——是否应该延长流动性挖矿？如果确定延长，具体方案应该如何设计？

是否应该延长流动性挖矿？

首先是第一个问题，支持者们的理由很简单，重启挖矿可以帮助Uniswap重新夺回11月17日当天流失的流动性，继续巩固其DEX龙头位置。

至于反对者们的理由，加密研究机构VaultResearch此前发布的一篇文章可以很好地概括：由于延长挖矿计划会释放更多的代币，会对UNI造成更大的价格下行压力，因此UNI持币者没有理由去投票恢复挖矿，除非Uniswap真的会再次面临流动性被抽干的风险。

从目前的情况看，虽然Sushiswap来势汹汹，但Uniswap的TVL依然保持着领先，且交易量数据上也仍然保持着绝对优势。

Debank数据显示：Uniswap交易量相较Sushiswap交易量仍有着明显优势。

行情 | 金色盘面：ETH触底反弹 力度有待观察:金色盘面分析：ETH在午后一波杀跌中，BITFINEX的ETH-USD价最低探至167.51美元，随后多头反击，收复170美元整数位，在5分钟K线图看到是一个明显的底背离形成的反弹，而且在多周期都出现了背离现象，短线反弹力度大小将决定大级别周期能否开启反弹模式，目前日线跌幅较大，美元明显降速，所以短线依然存在较大风险，请投资谨慎判断，做好风控。[2018/9/12]

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由于在首期流动性挖矿结束后，四大池内资金流出最为严重的是ETH/WBTC池，且该池在四大池内部滑点也相对最大，因此一些声音认为新的方案应该侧重激励该池。?

在共识检查阶段，monet-supply也曾据此对四大池的代币分配比例进行了微调，原本四大池将均分UNI奖励，但调整后的每月收益已改为WBTC/ETH、USDC/ETH、USDT/ETH、DAI/ETH。

不过，这一方案却招来了新的抵制声音。反对者们认为，WBTC/ETH作为四大池内唯一的一个非稳定币池子，因ETH和BTC在价格走势上保持着一定的相关性，所以该池的LPs承担的无常损失风险实际上较其他三个池子更小，没有道理给予其特殊优待。

上文提到的Shawman则指出，对于一个致力于服务于长尾资产的DEX来说，新的挖矿计划更应该以降低一些活跃交易对的滑点为目标。他认为，新计划更应该去支持CRV-ETH、AAVE-ETH、UMA-ETH、COMP-ETH、SNX-ETH、BAND-ETH、YFI-ETH等交易对。

Shawman的想法也在一定程度上得到了/img/20230515214909629007/7.jpg "/>

事实上，关于Uniswap的治理一直以来都存在着争议。在Uniswap的治理设计中，发起治理投票的门槛要求为1千万UNI，通过治理投票的门槛要求更是高达4千万枚UNI。自治理系统上线以来，Uniswap目前仅仅发起过两次正式的治理提案，且均已失败告终。

Dharma曾牵头发起了Uniswap一号治理提案，旨在降低过高的治理参与门槛，但该提案本身最终因未达到门槛要求而失败——最终的同意票数为39596759，反对票数为696857，距离4000万的最低要求仅差约40万票。

不过，与此前已失败的两项提案相比，延长流动性挖矿的提议直接关系着Uniswap在DEX领域的竞争前景，因此达到1000万UNI的启动门槛应该问题不大。至于上述提议最终能否成为首个正式跑通Uniswap治理系统的社区提案，目前仍然难以得出清晰判断。

可以确定的是，Uniswap已然站在了十字路口上。

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