山寨季来了么？解析加密货币的板块轮动

什么是山寨季？

“AltSeason”，加密货币市场周期的一部分，诸多山寨币对比特币汇率飞速上涨，最典型的例子就是，2017年12月下旬至2018年1月初，山寨币牛市，群魔乱舞。

短暂的山寨币牛市，同时是天堂与地狱，有人翻身，有人翻车。

抓住短暂的山寨币牛市是不少散户眼中实现阶级跃升的希望，毕竟3.5万美元左右的比特币已经与大多数人无缘。

当山寨季过去，比特币重回强势主导地位，等待山寨币的将会是“跌了90%继续跌90%”的万劫不复，我们称之为“SaltSeason”。

投资者如何与时间赛道，抓住山寨季转瞬而逝的红利？

加密货币板块轮动

加密货币投资公司Pantera Capital计划重新转向山寨币投资:金色财经报道，加密货币投资公司Pantera Capital首席投资官Joey Krug表示，该公司去年从山寨币转向ETH“试图避免投资进一步缩水”，但现在已经开始重新转回一些山寨币，因为他们认为这些山寨币“未来周期中将会跑赢ETH”，这也是该公司自春季以来首次从比特币和以太坊转向山寨币。加密货币市场在去年暴跌后于今年一月出现温和反弹，Pantera 的 Liquid Token Fund 在 2022 年下跌了 80%，在上周投资者电话会议上Pantera Capital表示Liquid Token Fund 本月回升，今年迄今上涨约 47%。相比之下，Bloomberg Galaxy Crypto Index 基金在 1 月份上涨了近 40%。（The Block）[2023/1/31 11:37:42]

加密货币也存在具有周期性的板块轮动。

从资金的流向来看，加密货币牛市分为四个阶段。

第一阶段：比特币暴涨。

来自圈内以及圈外的资金流入，导致比特币暴涨。

分析师：山寨币可能会进一步下跌30%:7月11日消息，加密货币交易员兼分析师“Rekt Capital”表示，如果山寨币在克服关键阻力位的战斗中失败，可能会出现另一次大幅下跌。在不利的情况下，其价格可能会下跌30%。

另一方面，根据Rekt Capital的说法，比特币基于数据科学模型呈现过度销售的状态。与此同时，该分析师表示，比特币的价格行为并没有改变这一事实，因为其活动并不多。（U.Today）[2022/7/11 2:06:06]

随后，资金慢慢流入以太坊，但难以跟上比特币的步伐，直到拐点出现，以太坊上涨幅度，开始超越比特币。

第二阶段：以太坊成为主角。

在这个阶段，以太坊的价格表现超过了比特币，市场上开始有“以太坊长期价格表现将超越比特币”的声音。

与此同时，资金开始慢慢流向主流币，头部TOP20的主流币开始冒头上涨。

第三阶段：主流币上涨。

以太坊表现优于比特币，市值前50的加密货币开始猛涨。

无论市值大小，一些基本面强劲的新型山寨币开始成为市场的焦点。

分析师Max Keiser：BTC在负面消息下不为所动，山寨币季一去不复返:华尔街金融分析师、比特币支持者Max Keiser今日发推表示，由于XRP的消息，加密市场崩溃，但比特币不为所动。回到2017年，比特币会和其他加密货币一起崩溃。但在2020年，我们将有大量的机构投资者和长期比特币持有者。比特币显示出令人难以置信的相对实力。山寨币季已经一去不复返。[2020/12/24 16:23:04]

第四阶段：山寨币群魔乱舞。

到了这个阶段，不少优质蓝筹币持续突破新高。

中市值、低市值、微市值的加密货币都在同一时间持续上涨，无论基本面如何，似乎每个币都大涨，而蓝筹币的表现已经远远超过了比特币和以太坊

Meme无处不在，每个人都超级兴奋，你会感觉到空气中的狂热。

山寨季之后呢？

一般而言，山寨季之后，资金会有两种动向。

第一，盈利套现，变成法币。

当投资者在山寨币的狂欢获得几倍甚至几十倍的回报，获利者会直接变现为法币，大规模的套现势必导致整个加密货币市场出现调整，甚至是山寨季彻底退场，加密货币市场转而进入熊市。

Casa CTO认为交易所代币优于其他山寨币 V神反驳:Casa联合创始人兼首席技术官（CTO）Jameson Lopp发推称，不要把试图与比特币竞争的山寨币和特定公司受监管的安全代币混为一谈，后者是完全不同的野兽，因为从历史上看，加密生态系统中最赚钱的业务是交易所。（交易所代币）不是股票发行，不是ICO，而是拥有可保证的现金流份额。对此V神回复道，BNB等交易所代币的法规遵从性更高并能保证代币持有者获得什么吗？还是其他我不知道的原因，这种比较完全是错误的。[2020/8/26]

第二，山寨币获利资金回流到比特币。

这将重新激活比特币的势能，比特币继续上涨，开始新一轮的“牛市周期”，资金会再次向下滚动，回流到以太坊、主流币、山寨币，缓慢开启第二轮牛市。

挖矿收益最高的依旧是比特币 山寨币算力波动较大:莱特币算力较上月9号全网算力增长1.47倍，达世币算力增长1.27倍，比特币算力全网增加2.316E，目前挖矿收益最高的依旧是比特币，山寨币算力波动较大，矿工在这里仍需注意矿机价格、挖矿难度增加、电费等硬性成本，把控好风险。[2017/12/9]

山寨季来了么？

最近一周，随着UNI\SUSHI等DeFi币持续大涨，比特币市值占比从接近70%下滑至67%，山寨币市值连续上涨，但还未突破2017年历史新高，山寨币牛市来了么？

根据blockchaincenter的定义，如果在一段时间内，排名前50位的加密货币中有75％的表现优于比特币，那就是山寨季。

从过往数据来看，无论是季度、还是月份还是年份，山寨季都未到来。

过去90天内，只有18种加密货币涨幅超过比特币，31种落后。

过去一年，19种加密货币跑赢比特币，20种落后。

过去一个月内，23种加密货币涨幅超过比特币，26种落后。

从数据来看，加密货币市场并未进入全面的山寨季行情，而只是集中于DeFi等领域，但趋势已经逐渐显现，山寨季初现端倪。

全面山寨季什么时候到来？

首先，让我们回顾一下2017年的山寨季。

如上文所述，一切的起点来源于比特币上涨。

“94”之后，比特币出现了大幅反弹，从9月的低点3,600美元连续上涨至12月的近20,000美元的高点。

随后，资金流入以太坊，从11月19日开始，ETH开始大幅上涨，从351美元涨至1月1,400美元的高位。

拐点位于12月16日，比特币价格到达峰值，随后暴跌。

而山寨币大牛市从12月11日开始，就在比特币接近最高点前几天，一直持续到2018年1月7日到达峰值，期间，以太坊同步上涨，直到1月13日到达历史新高，接近比特币的市值。

总结起来，2017年，山寨币的牛市伴随着比特币的资金流出，并且与以太坊的价格趋势同步。其中的原因在于，2017年的山寨季牛市由IC0推动，极大地刺激了以太坊的需求。

2021年，情况已经有所不同。

与2017年相比，比特币价格上涨由机构资金驱动，稳定性更高，这可能意味着，即使在一个山寨币的大牛市，比特币可能不会出现大幅度的回撤。

其次，山寨季的动力变成了以太坊链上的DeFi生态繁荣以及波卡平行链插槽拍卖，老山寨熄火，新山寨崛起。

不变的是，山寨币牛市的资金源头依然是比特币资金的溢出，弱势比特币是山寨季的充分条件。

纯主观判断，这次山寨币的大牛市的触发条件可能为：

比特币跌至34000美元左右，并横盘；

以太坊突破历史新高；

比特币市值占有率维持在66%以下；

一旦山寨季开始，将维持1-2月的时间。

最后感慨一下，每一个山寨币，就像一个烈焰红唇的妖艳女子，给你关于财务自由的美好幻想。

比特币看起来太老实，不性感，太多人禁不住山寨币的诱惑，毅然投入各类山寨币的怀抱，有人春风得意后，离之而去；有人深陷其中，堕入深度套牢的地狱。

回过头来，大家才发现，比特币这个老实人才是那个不辜负的理想归宿。

因此，投资山寨币，既要艺高人胆大，也要懂得激流勇退。

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