灰度公司其实并不看好比特币只因为一己私利

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时间：1900/1/1 0:00:00

链团财经

1分钟前

原文标题：比特币持有大户——灰度公司，其实并不看好比特币，只因为一己私利……

2020年12月16日，比特币价格创下了2万美元的历史新高。随后比特币更是一路狂飙，短短半个月就超过了4万美元。

到底是什么力量在推动比特币价格上涨？

自从2020年10月比特币价格突破1万美元，机构入场的消息就不断传出：

10月8日，移动支付巨头Square突然宣布买了5000万美元的比特币；

10月13日，资产管理巨头StoneRidge又宣布购买了1万多枚比特币，价值约1.15亿美元。

令人瞠目的是灰度基金一直在风雨无阻地增持比特币，可怕的占比让人眼看着新挖出来的比特币都不够灰度买了。

截至2021年1月6日，灰度基金持有的比特币数量高达60.68万枚，价值约为190亿美元。

同时也因为灰度的这一系列行为，让各大媒体和专家解读为机构看好比特币的前景。

灰度到底什么来头？背后有哪些金主？

灰度MANA持仓增长0.13% 其它币种未增持:美东时间6月30日，灰度信托持仓数据变化如下：灰度MANA信托持仓量增加22585.56枚（+0.13%），总持仓量为17709941.05 MANA；

灰度BTC、ETH、ETC、BCH、LTC、BAT、LINK、FIL、LPT信托当日未增持，GBTC溢价率-9.58%、ETHE溢价率2.14%、ETCG溢价率-20.06%、BCHG溢价率189.71%、LTCN溢价率540.6%。[2021/7/1 0:19:00]

灰度基金的母公司是数字货币集团，简称DCG。

DCG在全球30多个国家和地区投资了160多家区块链企业，从交易所、钱包到区块链媒体，DCG的投资可以说渗透到了区块链的每一个角落。

2019年初DCG的帝国版图

而这个庞大的加密帝国的掌舵者，就是人称“加密之王”的希尔伯特，他的目标是比肩巴菲特，将DCG打造为加密货币领域的伯克希尔·哈撒韦。

灰度新注册YFI信托基金产品:据特拉华州官网显示，灰度Grayscale新注册了Yearn.Finance（YFI）信托基金产品。注册时间为2月10日，文件编号为5061770。灰度CEO曾表示注册信托实体并不代表会推出相应产品，请用户谨慎投资。[2021/2/12 19:34:48]

在2013年，希尔伯特创立灰度基金，推出了比特币信托基金GBTC，让投资者能够合法买卖比特币。

GBTC：私募基金，也就是只向合格投资者发售，对于个人来说，个人净资产或者与配偶的净资产之和要在100万美元以上才算合格投资者。另外，GBTC的最低认购额为5万美元。

那么到底是哪些人在买灰度的比特币基金呢？

根据灰度报告显示，投资者分为以下两种：

1、超过80%都是机构投资者，其中包括号称华尔街女版巴菲特的方舟投资。

2、退休基金和家族办公室，其中就包括了大名鼎鼎的罗斯柴尔德家族。

灰度已恢复ETHE份额的私募:金色财经报道，灰度刚刚发推文宣布，从北京时间1月30日5:00开始，灰度以太坊信托基金（ETHE）的份额恢复了私募。灰度信托基金全年不定期提供私募，现在可供合格投资者进行每日认购。[2021/1/30 14:23:15]

灰度买买买的背后，机构真的看好比特币的前景吗？

投资者参与GBTC投资有两种方式，实物出资和现金出资。

1、现金出资：投资者支付现金，灰度的兄弟公司Genesis拿了现金买回比特币交给灰度，灰度再把比特币交给专门的托管机构CoinbaseCustody，向投资者发行GBTC份额。

2、实物出资：投资者直接将比特币交给灰度，灰度同样把比特币交给托管机构，然后向投资者发售GBTC份额。

而且2019年三季度，灰度曾经披露过，过去一年间71%都是实物出资。

声音 | 灰度投资董事总经理：投资界正在将比特币视为避险资产:Grayscale Investments董事总经理Michael Sonnenshein最近参加节目时讲述了时间如何显示出比特币抵抗冲击，以及它是如何在其他高度受信任的资产中赢得一席之地的。“我认为，我们是在许多不同事件发生后对它们进行评估的，所以我们团队肯定会研究的一个领域是比特币等资产及其遭受冲击后的表现。”Sonnenshein称，他们的团队研究了比特币在英国宣布退欧和2016年大选前后美国财政状况收紧后的表现。“我们开始看到来自投资界的某些实证数据，他们正将目光投向债券、黄金等资产，现在又将比特币视为避险资产……以及当他们看到或经历系统冲击时，他们应该将资产转移到哪些领域。”他还谈到了世界上一半的人口无法获得金融服务，这使得他们无法存钱、获得贷款、为企业融资或接受教育。“如果他们碰巧生活在一个本币通货膨胀或贬值的地方，这将进一步受到负面影响。”他解释了蜂窝技术是如何在固定电话基础设施之前扩展到发展中地区的，并且可以对数字货币进行类似的类比。“我认为这对世界上大约一半的人口来说是变革性的，就像通过手机进行连接一样。”（AMBCrypto）[2020/2/1]

看到以上大家肯定都会想既然投资者手里已经有了比特币，为什么还要大费周章，交2%的管理费，把比特币换成灰度的GBTC呢？

动态 | 灰度：第三季度投资流入超2.5亿美元，较上季度增长两倍:灰度投资（Grayscale）最近公布了其2019年第三季度数字资产投资报告，并称这是一个破纪录的季度。报告称，尽管整个数字资产市场的价格最近有所下跌，但其投资流入比上季度增长加了两倍，从8480万美元增至2.549亿美元。图表显示，自成立以来，灰度本季度流入的以美元计价的资金占灰度产品累计流入总额的近27%。灰度在过去三个月筹集了2.549亿美元，本季度所有产品的平均每周投资额为1960万美元。此外，本季度有67%的资金流入了比特币信托，33%流入了除比特币信托以外的灰度产品。这比过去12个月的情况更加平衡。（AMBCrypto）[2019/10/16]

投资者看中的是安全吗？也算，可并不是最主要的原因。

刚刚说过，灰度只是比特币的搬运工，比特币都存在第三方托管机构里，而且托管机构的手续费比灰度2%的管理费低得多，自己把比特币存到托管机构它不香吗？

既不是出于合规，也不是为了安全，而是因为一些不为人知得到秘密……

1、成本较低。对于普通投资者而言，GBTC提供了一种投资比特币的合规渠道，而且相比于到数字货币交易所开户交易，投资GBTC的学习成本比较低。

2、GBTC不能赎回。投资者只能用比特币或者现金换GBTC份额，但是不能用GBTC份额赎回自己的现金或比特币。

3、GBTC定期发行。发行之后要锁定6个月才能在二级市场上卖出，这就导致二级市场的价格再高，投资者都无法立刻从一级市场买入，然后二级市场上卖出消除价差，再加上GBTC目前缺乏替代品，二级市场上需求旺盛，进而就出现了持续的高溢价现象。

高溢价在，套利机会就在。

溢价越高，套利的人也就越多，对GBTC的需求也就更高。

所以不管比特币的价格有多高，都有人在申购GBTC，灰度都在不断增持比特币。在一级市场申购GBTC的，毕竟都是专业投资者，相比于比特币的未来，利用GBTC套利是更稳的幸福。

看到这里大家应该已经明白了，表面上看灰度在不断增持比特币，却不一定是因为机构看好比特币的前景。GBTC这个产品的“缺陷”，反而放大了对GBTC的需求。

轻松年入3亿美元，灰度的财富密码是什么？

灰度的盈利手段

1、2%的管理费。

目前灰度持有超过60万个比特币，每年光管理费就能收12000个比特币，比特币价格按3万美元算，一年稳赚3.6亿美元。当然了灰度也不止GBTC一个产品，其他产品的管理费也不止2%。

2、灰度还与兄弟公司很强的协同

一是CoinbaseCustody。希尔伯特早在2013年就已经投资了Coinbase，而灰度的加密资产全部由CoinbaseCustody托管，并收取托管费用。

二是Genesis。Genesis的交易、借贷及衍生品等主要业务，全都能从灰度基金的增长中获利。

1、GBTC现金申购：灰度直接把钱交给Genesis去买比特币，从而增加了Genesis的交易量和手续费收入。

2、借贷业务：Genesis毕竟是灰度的兄弟公司，所以不同于一般的交易平台，Genesis上可以直接抵押GBTC借比特币，这样投资者就可以申购GBTC，然后抵押给Genesis，再申购GBTC，再抵押给Genesis，放大杠杆。前面说过，只要GBTC的高溢价还在，套利就会发生，这样抵押GBTC借比特币的需求也会提升，所以灰度基金规模扩张的同时，Genesis的借贷业务也在迅速扩张，2020年第三季度，Genesis发放了52亿美元的贷款，相比二季度的22亿美元，暴增1.4倍。

3、衍生品业务：投资者基于GBTC进行套利可能还会有套期保值、对冲风险的需求，进而能够提振Genesis的衍生品业务。

说到这里你知道灰度的钱是哪来的吗？2%的管理费+CoinbaseCustody的托管费+Genesis的交易手续费+借贷业务产生的收入=总盈利。

灰度一鱼多吃赚的盆满钵满，灰度在这个过程中稳赚，机构投资者也稳赚，那么到底谁亏了钱呢

比特币

灰度投资

本文来源：

链团财经

文章作者：链团nan'nan

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