成功投资的核心：不要离开牌桌

真正伟大的投资者，他们往往是活得时间更长。巴菲特是投资界最成功的人，也是活得最长的投资者。

StayintheGame是成功投资的核心。如同一群人在打牌，如果你离开牌桌了，未来就算再发出什么好牌，也和你没关系了。

做投资，我们时时刻刻想的是一件事情：不要死掉。投资的游戏没有二次机会，你只要死一次，就结束了。

不要离开牌桌

许多人忽视了投资中最重要的一个元素：时间。

时间在投资中是最大的杠杆，能长期放大你的收益率。时间越长，你最终的收益会越高。巴菲特的伟大在于，他拥有超过55年的投资业绩，超过了任何一个投资大师，虽然他的收益率并不是最高的。相比之下，类似于吉姆.罗杰斯，他的年化收益率有35%，远超巴菲特的20%。然而前者的投资业绩只有10年，最终其取得的成就也远远不如巴菲特。

CNBC主持人：币安仍可成功收购Voyager:金色财经报道，CNBC 知名财经节目主持人 Jim Cramer 在社交媒体发文称，币安仍然可以成功收购 Voyager，只是现阶段不能与美国证券交易委员会（SEC）争锋相对。SEC 不让币安完成 Voyager 交易可能是因为担心币安会被证明比想象的“更虚幻”。据此前报道，美国证券交易委员会对 Binance US 提议以 10.2 亿美元收购已破产加密货币借贷平台 Voyager 提出有限异议并质疑披露声明中信息的充分性。[2023/1/5 10:23:27]

无论什么方法的投资，长期看都是在优化社会资源的分配，实现更加正确的定价体系。我们把世界经济拉长看，其实整个社会必然是走向进步的，那么投资长期看应该是向上的。所以只要永远在这个游戏中，你一定能长期赚到钱。然而最可惜的是，当机会来临时，你已经被迫出局了。

Acala先行网Karura获得Kusama首个平行链竞拍插槽后三小时内开始成功生产区块:官方消息，第一次Kusama平行链插槽拍卖已经结束，第一批平行链已成功连接到Kusama中继链，提供了Polkadot白皮书中概述的最后一项核心功能：专门构建的、可互操作的平行链。第一次拍卖的最高出价者是Karura，它是Kusama和Acala姊妹网络的DeFi中心，它自动加入第一个平行链插槽，并在拍卖结束后的短短三小时内开始成功生产区块。Acala是Polkadot生态系统的跨链去中心化金融DeFi中心，而Karura将服务于Kusama社区。[2021/6/23 23:59:40]

2008年金融危机的时候，许多人加杠杆买美股，最终破产出局。在那个时候，大家都觉得这是世界末日了。事实上，2008年金融危机仅仅持续了一年就结束了，2009年3月美股二次探底后正式开启了新一轮的牛市。到今天，这已经是美国历史上第二长的牛市了，大量的股票涨幅超过10倍。即使一个投资者放掉最底部的那30-50%涨幅，依然能获得很高的收益率。然而，如果一个人在2008年破产出局了，那么后面再大的牛市也和他没有关系了。

IPFS原力区柏礼：分叉风波，是每一个成功区块链项目的必经之路:据官方消息，币赢CoinW《共识52》第五期《IPFS凭什么崛起?——FIL狂欢 , 矿工阑珊?》主题AMA主题中IPFS原力区品牌商务总监柏礼认为:分叉风波，是每一个成功区块链项目的必经之路。无论是比特币、以太坊还是Filecoin，其本身代码就是开源的，任何有能力的开发团队都可以“站在巨人的肩膀”上进行创新和优化，以开发更加符合商业应用的区块链网络。正如在某一个行业中如果出现多位竞争者，在一定程度上有利于推动这个行业的快速发展。

然而Filecoin作为分布式存储领域的龙头项目，就目前来说其拥有最强的社区共识度，其它分叉项目目前很难在生态布局及市值上进行超越。

至于说支不支持分叉，还是要看分叉项目是怎么样的本质，对整个分布式存储行业有无益处。[2020/10/22]

反过来说，你可以正确100次，但是只要死一次就再也没有机会了。我们看过许多投资大师，他们的共同点是都活下来了，而且活得时间比较长。包括之前看的《戴维斯王朝》主人公谢尔比.戴维斯，索罗斯，达利欧等等。相反，《股票大作手回忆录》的主人公杰西.李佛摩尔，即使一度那么有钱，最终却自杀身亡。

动态 | BSV 成功进行计划中的压力测试，BitMEX Research 监测到异常实为压力测试影响:区块链安全公司慢雾表示，注意到 BitMEX Research 昨日发推称，「根据 420 个 BSV 节点，这些节点目前处于不同的链和区块高度：当前为 65%；17% 卡在 210MB 的大数据块上；19％ 处在旧的预订的硬分叉链上。此外，自 7 月 24 日的硬分叉后，原链延长了 52 个区块」，后与 BSV 社区成员沟通后获知，这是一次计划中的压力测试。慢雾表示，客观来说，这是一次成功的压测，压测持续了约 2 小时（20:00 ~ 23:00），未造成区块回滚，且不影响正常交易。慢雾团队表示，这次的压测暂无收到合作的各大交易所的异常反馈，相比上一次在 4 月份的 BSV 压测反应来看，这次更加温和，「看得出整个 BSV 生态对这次压测持有正面积极的态度」。[2019/8/4]

同样的，请记住这句话：徒最后都是死的，只是时间问题。

相反，当你看到投资中的危机时，不要泄气，危机之后往往才是机会，只是我们需要懂得在危机中活下来。2008年金融危机后，2009年是一次全球股市的大牛市。2018年A股的熊市熬下来，2019年才能把握市场的反弹机会。2016年的熊市生存下来，才有2017年的白马股牛市。

长期看，要相信概率。你坐在牌桌前，要相信一定会有机会拿到大牌的，只是你要等到那个机会的来临。

从风险出发，而非收益

如果我们把投资目标放在长期活下去，那么我们就要从风险出发，而非收益。长期的收益率是因为你做了正确事情的结果，短期收益率有极大的运气成分。今天我随便抛硬币选一只股票，在三个月内的表现未必输给最优秀投资者选出来的那个股票。

有一句话，一年赚三倍的多，三年赚一倍的少。为什么会这样？短期的收益率，运气成分偏多，即使在一年也是如此。但是把时间拉长看，收益率才和能力有关。投资中其实一个被忽视的能力是控制风险。

有些人会问，如果那么多人一年赚了三倍，那么后面两年休息一下，不就变成三年赚三倍了。为什么三年赚一倍的都那么少？这个逻辑很简单，因为一年赚三倍的人，往往会忽视“好运气”这个因素对其收益率的影响，他们会觉得投资其实很简单，既然一年三倍了，那么三年应该27倍。于是，他们会高估自己的能力，低估风险。更重要的是，他们会把收益率最大化作为自己的目标，这也会导致这些人会承担更高的风险。

风险和收益，长期看是比较匹配的。

我们以前和大家分享了市场中性策略的奠基人爱德华.索普。他的伟大在于，收益的来源并不承担多少风险。他的市场头寸一直是中性的，无论大盘是向上还是向下，都会对他的收益率没有太多影响。用较低的风险，去获取较高的收益，这才是这些投资大师长久的生存之道。巴菲特做投资，不是看能打出几个全垒打，而是看有没有落到其“击球区”的来球。他知道只有在自己“击球区”的来球，投资的成功率才会比较高。也就是相对低风险，但是能获取相对高的收益率。

控制风险不等同于低风险投资，而是要知道，我们在承担什么样的风险。承担这个风险给予的回报是不是合适的。不要仅仅去看潜在收益率有多少。如果要收益率，不就变成了10倍杠杆，100倍杠杆去买期货或者外汇吗？那么迅速爆仓的概率也很高。

霍华德马克思说过，有胆大的投资者，有老的投资者，但是没有胆子又大又老的投资者。做投资的人，时间越长，胆子越小。胆子小不是收益率低，而是他们看到错误承担风险的人，最终都会死的。

将长期放在第一位

投资这个游戏，如果我们能无限玩下去，那么一定能获得很高的收益。当我们知道影响结果最重要的因素是什么以后，我们就应该把长期放在第一位，一切从长期出发。长期包括很多因素：可持续的投资方法，不断进化的体系，风险的控制，资产端和负债端的长期。

投资是一场长跑，短期的速度并不重要，关键是我们要一直在奔跑的队伍中，不要出局。投资的目标应该不是一年十倍这样以收益率为导向，而是想着如何做三十年，四十年，五十年的投资。时间越长，你的杠杆就越大。

大到伟大的投资者，小到普通个人，能够在投资中取得成功的人，他们必须有一个共同特点：还活着。

Stayinthegame，永远不要出局！

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