机构投资者入局比特币一直是颠覆加密行业格局的大事。比特币上次减半是在一年前,在那之后,机构投资者的资金购买的比特币数量超过了矿工们生产的数量。比特币最近几个月走出势头强劲行情的所有原因中,机构需求位居榜首。
自2020年5月12日比特币上次减半以来,矿工们共挖出了309,557个比特币,而机构投资者共买进了380,644个比特币。因此可以算出,另有净数量71,088个比特币来自二级市场。
买家多过卖家
来源:Bloomberg;ByteTreeAssetManagement绘制。
比特币纯粹主义者对通过基金投资的想法不屑一顾——太愚蠢了,自己只需要有一个钱包就可以了!对于私人投资者而言,这很容易做到,但对于大型或机构投资者而言,这是不可能的。要将比特币保存在个人数字钱包中,需要具备区块链能力,并且无需审计跟踪。
广东:支持人工智能、区块链等前沿领域加强研发布局:6月16日消息,据科创板日报报道,近日,广东省委、省政府印发《广东省质量强省建设纲要》提出,提升产业集群质量引领力。加强先进技术应用、质量创新、质量基础设施升级,培育发展一批引领性强的战略性产业集群。同时要增强 5G、超高清显示等领域产业技术优势,支持人工智能、区块链、量子信息、生命健康、生物育种等前沿领域加强研发布局,支持量子通信、信息光子、太赫兹、新材料、生命健康等领域努力抢占未来发展制高点。[2023/6/16 21:42:03]
对许多人来说,这是不现实的提议。相反他们希望以一种证券的形式拥有比特币,这种证券可以提供法律上的明确性并与现有系统集成。比特币一族不应抱怨,因为机构资金财力雄厚,这意味着比特币「价格上涨」。
基金框架结构
美国拥有全球规模最大的比特币相关基金灰度比特币信托GrayscaleBitcoinTrust(GBTCUS),该基金握有大约646,000个比特币,全球第二大比特币资管机构CoinShares位于瑞典,该国拥有CoinShares管理的两支BitcoinTrackerOne基金(COINXBTSS和COINXBESS),均是在2015年推出的。CoinShares近期在瑞典以8.4亿美元市值上市,该机构握有大约57,000个比特币。
Roblox:硅谷银行倒闭前未能成功提取1.5亿美元的公司资金:金色财经报道,元宇宙游戏平台 Roblox 宣布,在硅谷银行倒闭之前,他们未能成功提取1.5亿美元的公司资金。不过Roblox表示,截至2023年2月28日,在Roblox Corporation总计30亿美元现金和证券余额中,只有约5%由硅谷银行持有,因此无论最终结果如何、以及处理时间如何,硅谷银行这种情况都不会影响公司的日常运营。根据最新消息,由于美国政府为保护存款人账户而采取了干预措施,Roblox未来将能够收回其在硅谷银行持有的全部1.5亿美元公司资金,其最近股价已较上周五上涨了10%。(Nftevening)[2023/3/16 13:06:43]
2018年下半年,21SharesAG——推出了加密一篮子交易所交易产品ETP,篮子中共包括五种加密货币,这五种代币目前是:比特币、波卡、以太坊、Cosmos?和Stellar。之后该机构推出了12中不同的加密ETP,包括2019年初推出比特币ETF。21Shares拥有最多元化的加密基金,资产已增长至10亿美元。
2019年晚些时候,WisdomTree在瑞士推出了比特币基金,德国机构VanEck和HAN去年也紧随其后推出类似产品。然后CoinSharesPhysical于今年1月推出。今天欧洲仅比特币基金的ETP产品就约持有99,000个比特币,总价值为55亿美元。
40,000,000 SAND 从未知钱包转移到 Binance:金色财经报道,Whale Alert监测数据显示,北京时间2023年2月5日02:03,40,000,000 SAND (价值约31,231,469美元) 从未知钱包转移到Binance。[2023/2/5 11:47:45]
北美也涌现出新的比特币基金。3iQ在2020年下半年推出CanadianBitcoin基金,之后ninepoint推出BITC-UCN、Purpose推出BTCC/BCN,Galaxy则有BTCG/UCN。Osprey今年则在美国推出,之后是Bitwise10CryptoIndexFund。北美仅投资比特币的基金目前共持有约689,000个比特币,价值共计约385亿美元。
仅投资比特币基金的总体格局大致如下:
工信部等五部门:将强化虚拟现实与区块链、数字孪生等技术深度融合:11月1日消息,工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》,发展目标包括,到2026年,产业生态持续完善。我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元,虚拟现实终端销量超过2500万台,培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业,打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区,建成10个产业公共服务平台。
计划指出,围绕近眼显示、渲染处理、感知交互、网络传输、内容生产、压缩编码、安全可信等关键细分领域,做优虚拟现实+内生能力,强化虚拟现实与5G、人工智能、大数据、云计算、区块链、数字孪生等新一代信息技术的深度融合,叠加虚拟现实+赋能能力。[2022/11/1 12:04:59]
ETFVs.封闭式基金
欧洲所有的比特币基金都是交易所交易产品,即ETP。这些产品本质上是交易所基金ETF,但在欧洲,传统上当一个交易工具较为复杂时,在具体描述中会被称为ETP而不是ETF。
Do Kwon:正在写代码,并未在国际刑警组织名单上看到自己的名字:金色财经报道,对于“国际刑警组织已向Terra创始人Do Kwon发出红色通缉令”的报道,Terra联合创始人Do Kwon在推特上表示,有人可能在“过去几周”看到他在街上或购物中心周围散步,他没有在国际刑警组织的“寻找并临时逮捕、等待引渡、自首或类似法律行动之前”的个人名单上看到他的名字,但并非所有的名字都是公开的。此外,Do Kwon表示自己并未逃避和东躲西藏,“我在客厅写代码”。
此前消息,韩国检方在周一表示,国际刑警组织已对Terraform Labs创始人Do Kwon发出红色通缉令。[2022/9/27 22:32:03]
除了类似于ETF的目的外,北美比特币基金是封闭式基金,通常称为投资信托。这意味着这些基金持有固定数量的比特币,其份额价格自由浮动。份额可能高于或低于其所代表的比特币。高于其所持比特币价值时,我们称之为溢价;较低时称为折扣/折价。
举个例子:Grayscale的GBTC基金共有692,370,100流通股,该基金每股净持有0.00094632个比特币。该基金代表其股东共持有655,204个比特币。昨天,GBTC股票收盘价为49.86美元,而该基金实际按所持比特币的价格为每股52.13美元。这意味着GBTC股票是以相当于其资产净值95.7%的折扣价格成交。
比特币的价格不断变化,GBTC的股价与其所持有的比特币价格之间没有正式关联。如果要出售GBTC的卖家多于买家,那么不管比特币价格如何,其股价都会下跌。但是数据发布时两者是存在一个非正式的关联,撇开投资人群的疯狂,通常投资者会被折扣所吸引,避免溢价入局。
不幸的是,我们撇不开投资人群的疯狂。
溢价的力量
溢价意味着投资者准备为资产风险敞口支付比资产价值更高的费用。他们之所以这样做,是因为选择有限或只是炒作。直到最近,GBTC还是美国投资者通过基金购买比特币仅有的几种方式之一。而且围绕灰度存在大肆的炒作。
GBTC溢价在下图中以灰色显示。多数时候,GBTC是溢价交易,有时甚至溢价幅度很高。在2017年,GBTC股票的交易价格有时是其公允价值的两倍。
灰度比特币基金溢价幅度衰减
来源:Bloomberg;BytetreeAssetManagement。自2015年以来的GBTC股价相对其所持比特币公允价值的溢价幅度图表。
您可以直接通过股票市场投资GBTC。另外,合格投资者可以以NAV认购该基金,六个月后获得GBTC股票。如果GBTC的价格在六个月内溢价,您将从中受益。
例如,您可以致电灰度销售团队,认购100万美元GBTC股票。灰度买进100万美元的比特币,您等上六个月会得到GBTC股票。假设比特币价格在这一时间段内未有变化,而市场中的GBTC股票以50%溢价交易,您现在就拥有150万美元股票。漂亮。
当溢价很高时,这种交易自然人气极高。合格投资者可以年利率PA7%从比特币借贷机构借入比特币,并将其存入灰度,对冲他们在期货市场中的头寸,以获取溢价,而置存成本较低。当GBTC股票溢价交易时,许多投资者都认购GBTC的新股发行,而当溢价下降时,资金流入就减慢了。灰度资金流入量在2020年创下纪录新高,而该年度平均溢价为30%。坏消息是,现在GBTC股票已经变成折扣成交。想要卖出GBTC股票的投资者多过买家。
问题是,没有任何办法可以阻止折扣进一步扩大。灰度宣布斥资2.5亿美元回购份额,这虽然不错,但规模太小,不足以真正影响规模达330亿美元的基金。灰度真要认真对待,需要保证每周回购该数量的股票。要这样做,需要出售比特币并回购GBTC份额以注销。但我认为他们的法律结构阻止了这种做法。
灰度的解决方案是推出一种ETF,以某种联接资金的结构投资GBTC。我并不完全确定这样做的好处,但确实为投资者增加了另一层费用。当Osprey以每年0.49%的费用标准提供比特币风险敞口时,您可能认为GBTC会将其费用标准从2%有所降低;考虑到竞争的新格局,GBTC的费用实在是太高了。
GBTC的重要性
正如我前文所写的,自去年五月以来,机构投资者已经购买了380,644个比特币。其中约308,446个比特币是通过GBTC购买的。也就是说当今比特币交易市场中,机构交易总额的81%是通过GBTC完成的,而GBTC份额现在以折扣价交易。折扣意味着机构将不再认购GBTC新股,也就意味着GBTC将不再新购买比特币。
如果幸运的话,这只是GBTC的问题,不会蔓延,但是我认为,对加密领域而言,让其服务提供商负起责任非常重要。除非GBTC采取行动消除折扣价并维持住不低于净值的局面,否则将形成抛售压力,这可能会演变成比特币价格的系统性风险。
ETF解决了这个问题。鉴于已经有很多机构提请监管批准其ETF产品,我想它们迟早会推向市场。像欧洲ETP一样,它们将以净资产值交易,投资者希望如此。ETF的费用将更低,总而言之,ETF将是更具吸引力的套餐。当ETF到来时,投资者继续留在GBTC的唯一原因是可以避免资本利得税。
当GBTC几周前首次出现折扣价成交时,就有人高喊要抄底。我没那么确定,为比特币领域的利益着想,我非常希望灰度能迅速恢复投资者的信心。
本文来源:秦朔朋友圈,原题《比特币大涨之后,摩根大通做了啥?普通人怎么学?》 作者:舒时 根据香港奇点财经报道,摩根大通上周向美国证监会提交了一款加密货币的股票挂钩票据的销售材料,有关消息令身边不少币圈投资者激动不已.
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