比特币热潮 未来公司资产负债表的必然选择？

比特币在2021年初实现了前所未有的上涨，达到了6.18万美元的高点，几乎是2017-2018年热潮时峰值的三倍。我们正在进入一个机构开始使用比特币的时代，因为全球许多国家已经在印刷前所未有的数量的货币来偿还不断增加的债务。更糟糕的是，他们还面临着难以控制的通货膨胀风险。这种完美的宏观环境风暴意味着养老基金、对冲基金等机构以及总资产达数万亿美元的高净值个人开始开始关注并首次了解比特币。

与2017年的牛市不同，本轮牛市的推动力不是大肆宣传，更多的是比特币被传统金融世界接受为稀缺资产类别。企业和机构对加密资产的采用一直是2021年有巨大影响力的主题，特斯拉在比特币上投资了15亿美元，这是迄今为止企业采用的最突出的例子之一。

观点：全球仅2.27%上市公司可能会购买比特币:加密货币投资和数字证券咨询公司Parallax Digital创始人Robert Breedlove今日发推称，Michael Saylor的MicroStrategy公司购买了比特币供应总量（粗略估计）的0.11%。在全球4.1万家上市公司中，只有931家（2.27%）可能会基于比特币供应限制做出同样的举动。让这场游戏开始吧。此前消息，MicroStrategy以2.5亿美元购入比特币。[2020/8/18]

此外，大型机构也认识到比特币作为一种价值储存手段的重要性，包括高盛、渣打银行、Square、贝莱德、富达投资、MicroStrategy等许多机构都在资产负债表上增加了数百万美元的比特币资产。

分析 | PlusToken涉案比特币已进入小额比特币混淆阶段:北京链安Chainsmap监测系统发现，于北京时间2月11日下午转账的超1.2万枚PlusToken涉案比特币，在拆分为个位数和两位数的比特币后，如我们预计的，已经进入不同批次比特币间的相互混淆阶段，最大转账层数已接近20层。整体来看，过程目前还处于部分比特币的混淆阶段，如本次与此前策略一致，接下来一周都将处于该阶段，但是，鉴于近期行情较好，也不排除不法分子加快节奏进行变现。[2020/2/13]

但是，加密领域需要改变，以真正允许比特币进入传统世界。机构不能使用容易丢失的私钥，不能使用一长串字母和数字进行交易，也不能在交易对手风险很高的交易所储存资金。

动态 | 美国真人秀明星金·卡戴珊在扑克慈善会上使用“比特币筹码”下注:日前，在洛杉矶的一个扑克慈善会上，美国真人秀明星金·卡戴珊（Kim Kardashian）使用“比特币筹码”进行下注，该筹码看起来是比特币硬件钱包。她在其Instagram中贴出了一张照片，照片中显示该实体比特币被作为筹码使用，并附有这样一句话：“我们走向比特币！”[2018/7/30]

监管问题

美国新的加密货币法规通过在不同司法管辖区提供更大的确定性，使持有加密货币变得更容易、更可接受。就在上个月，在美国，美国货币监理署为加密货币活动提供了亟需的监管确定性。前货币监理署代理署长BrianBrooks表示，使用比特币或以太坊等区块链、直接或代表客户持有代币，并允许为公共区块链运行节点是被允许的。换句话说，这允许银行积极参与——这是提高有意持有加密货币的机构方便度的一大步。

在数字资产的托管和管理方面，我们也看到了更多的发展，这使得更多的机构和公司参与者可以进入这个领域。高盛最近发布了一项信息请求来探索其数字资产托管计划，这是进入稳定币市场的更广泛战略的一部分。尽管细节还不确定，但关键机构的这些重大举措正在推波助澜。

下一代加密货币

虽然这些机构拥有庞大的团队来管理和监督他们新持有的加密货币，但小公司也开始尝试将比特币和其他加密货币添加到自己的资产负债表中。随着大大小小的公司开始持有加密货币，越来越明显的是，下一代公司将更加像持有和平衡多个资产类别中的资金的投资者。

这包括不以加密货币和区块链为核心业务的公司，这重塑了公司的价值主张：现在每个人都是一只基金，其收益可能与核心业务脱钩。现在投资者可能担心那些只持有现金的小公司的流动性。在新兴的去中心化金融领域里，资产管理的复杂程度是没有极限的；你可以买卖衍生产品、进行借贷等等。

我设想的未来是，所有公司的资产负债表上都有加密货币，每一家公司都是投资者，无论这是不是他们的核心业务。但这一未来取决于用户体验和监管。一些持有加密货币的公司和机构愿意承担风险，找出自己的运营和财务安全措施来管理他们的加密货币，而对另一些公司和机构来说，这是不可能的。传统世界将需要托管解决方案、交易的传统用户体验、加密财富管理等。

对于开始尝试持有加密货币的小公司，我的建议是采用简单策略，不要被所有加密货币的波动和噪音分散注意力。当前的加密货币上涨带来了巨大的兴奋和增长机会，但公司需要做对他们有意义的事情。保持采用基本的指数方法来管理公司的加密货币资金——例如，持有5%的比特币资金，95%的现金和等价物，并在价格上涨或下跌时进行重新平衡——允许你在获得市场敞口的同时，明智地使用现金和资金。

总体而言，随着机构开始认真对待比特币，监管和用户体验的结合有助于让加密货币成为更容易获得和接受的资产类别，传统的财务管理世界将会进化。

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