估值280亿美金？Coinbase冲击上市 2020属于机构之年

12 月 18 日，时隔三年比特币突破历史新高之际，Coinbase Global 官宣已向美国证券交易委员会（SEC）提交上市申请（S-1 表格），正式试水资本市场。

根据具体流程，S-1 表格的注册声明草案将在 SEC 完成其审查流程后生效，一旦获得通过，Coinbase 便将开启首次公开募股（IPO），正式登陆资本市场。

还记得 2019 年 11 月 21 日晚，刷屏整个朋友圈的钱塘江灯光秀，作为国内第一家登陆纳斯达克的区块链公司，嘉楠耘智（嘉楠科技CAN）的上市可谓承载了业内相当大的期待。

虽然在上市首日便遭“破发”，后续也一直“跌跌不休”，但近来得益于行情回暖下矿机销售业绩的支撑，一扫颓靡局面，在美股的表现也颇为亮眼。

与此对比颇令人感到惋惜的，无疑就是比特大陆。作为全盛时期几乎碾压嘉楠耘智等友商的矿机行业龙头，它也曾被业内希冀首家破圈上市的区块链公司，预估值更是高达数百亿美元，但其上市之路可谓命途多舛。

Astra Protocol正以5亿美元估值进行1亿美元A轮融资，投资平台Republic为首个投资方:6月1日消息，DeFi合规提供商Astra Protocol宣布正以5亿美元估值进行1亿美元A轮融资，Republic将成为本轮融资的首个投资方。Astra Protocol曾在去年12月完成由Republic作为主要参投方的900万美元融资。

Astra Protocol旨在通过其KYC和AML平台为区块链和加密行业带来合法性，使更多企业能够安全地参与Web3经济。最新融资将用于继续扩大Astra网络，从而建立一个更加透明和合规的DeFi生态系统。（digitaljournal.com）[2022/6/1 3:55:46]

2018 年一度冲击港股 IPO 失利后，2019 年随着大环境的些许转暖，也曾传出谋求赴美上市，但稍纵即逝的布局传统资本市场的机会窗口，最终却被巨额亏损和公司内斗拖累。

比特大陆相比 2018 年取得高达 30 亿元人民币的利润，在 2019 年亏损了近 4 亿元人民币，且吴詹内斗也导致公司发展失焦，上市之路就此搁浅，最终让嘉楠耘智抢跑纳斯达克。

BitKeep以1亿美元估值完成1500万美元A轮融资:5月18日消息，Web3跨链钱包BitKeep以1亿美元估值完成1500万美元A轮融资。本轮融资由 Dragonfly 领投，KuCoin Ventures、Foresight Ventures、A&T Capital、SevenX、Matrixport、Bixin Capital、丹华资本、Peak Capital、YM Capital 等参投。[2022/5/18 3:23:38]

不过近日据传，詹克团与吴忌寒正式达成协议，其中也涉及到比特大陆重启上市的条款：

承诺 2022 年 12 月 31 日前完成美股合格上市，最低估值为 55 亿美金，且上市融资不低于 5 亿美金，如果无法完成可能需要向投资人回购并支付利息。

在矿机行业之外，不同于比特大陆、詹克团与吴忌寒等的IPO尝试，两家头部交易平台以“借壳”的方式在港股顺利实现了“曲线上市”：

2019 年 9 月 10 日，港股上市企业桐成控股发布公告称:董事会建议将公司英文名称更改为“ Huobi Technology HoldingsLimited ”,而将中文名称“桐成控股有限公司”更改为“火币科技控股有限公司”；

CryptoPunk #5364 被捐赠于乌克兰以太坊钱包，估值约20万美元:3月2日消息，CryptoPunk #5364 被捐赠于乌克兰以太坊钱包。据加密分析公司 Elliptic 估计，其价值约为20万美元。此前，乌克兰收到了价值约 1000 万美元的 ETH、DOT、USDT、BTC 和其他加密代币捐赠。处理捐款的数字化转型部的乌克兰加密货币交易所Kuna创始人Michael Chobanian表示，至少1400万美元的捐赠加密货币已经用于军事硬件和平民用品，包括食品和天然气。

据悉，截至目前，乌克兰加密货币捐赠活动金额已累计超过3300万美元。[2022/3/2 13:31:57]

2019 年 11 月 28 日，港股上市企业前进控股(股份代号:01499)发布公告称:董事会建议将该公司英文名称更改为“ OKGTechnology Holdings Limited ”，并将本公司中文名称由“前进控股集团有限公司”更改为“欧科云链控股有限公司”；

至此，火币和 OK 相继完成港股“借壳”，完成在港股的上市操作，即便官方论调中交易平台与上市公司之间并没有直接的关联。

Matrixport以约10亿美元的投前估值完成了1亿美元的融资:Matrixport于周日晚间宣布结束C轮融资，该公司以超过10亿美元的投前估值获得1亿美元，投资者包括DST Global、C Ventures、C EInnovation Capital以及Tiger Global、Polychain和Dragonfly。Matrixport于2019年从Bitmain分拆出来，是亚洲的一家大型加密货币公司，管理着约100亿美元的资产。其平台提供广泛的服务，包括交易、借贷和类似固定收益的产品。（theblockcrypto）[2021/8/2 1:28:50]

不过，不同于比特大陆等矿机厂商硬件公司、芯片公司的身份加持，交易平台终究还属于灰色地带。

所以，随着监管愈加收紧，涉“ Token ”经营、商务活动的敏感度随之加大，对绝大部分业务和流量都倚重国内的火币和 OK 而言，借壳港股一方面可以剥离敏感，在国内以“链”的名义展开各项业务。

Amber Group在B轮1亿美元融资中估值10亿美元:6月21日消息，加密货币做市商Amber Group在B轮融资中融资1亿美元，由投资公司华兴资本领投。Amber周日表示，该公司的投资前估值为10亿美元。 此前4月份消息，Amber Group交易应用程序资产管理规模超过10亿美元。[2021/6/21 23:52:22]

另一方面，将来一旦监管受限，还可退居香港，不至于手足无措。

由标的数据也可见，无论是火币借壳的原“桐城控股”，还是 OK 借壳的“前进控股”，从基本面、近年来表现、财务指标上来看，之前都是不折不扣的“垃圾股”——原主营业务式微、持续巨额亏损、市盈率奇高等等。

这些对于火币和 OK 无疑都是沉重的“负资产”，之所以甘于“花钱买吃亏”，更凸显了其对[对冲监管]不确定性的焦虑和无奈。

而国外似乎倒是另一番景色，“不上市，自己要做币圈的纳斯达克”，某交易平台大佬的豪言壮语声犹在耳，Coinbase 这个业内举足轻重的交易平台却已然开启了登陆纳斯达克的征途。

即便 Diginex 已经打破行业空白，成为首家在纳斯达克上市的加密货币交易平台，但 Coinbase 的独特地位和影响力则决定了其此次 IPO 申请的成功与否，甚至会成为不亚于比特币 ETF 通过的行业盛事。

早期野蛮生长和后期一定体量后的再扩张并不完全一样，随着体量的增加，要想继续在行业内扩张并稳得头筹，获得传统资本市场的认可和加持会成为越来越关键的决定因素。

据传 Coinbase 也已选定高盛领导其即将进行的 IPO，且市场对其的潜在估值为 280 亿美元。

而在 12 月 22 日 FTX 最新上线的 CoinbasePre-IPO 产品 CBSE ，报价如今在 230 美元左右，该产品追踪的是将 Coinbase 的市值除以 2.5 亿份额，以此计算价格 Coinbase 市值已达到 575 亿美元。

相较于嘉楠耘智等仅数亿美元量级的“小巨头”， Coinbase 这个估值高达数百亿美元的庞然大物，其上市进程无疑会极大地吸引传统资本市场的关注，为整个行业带来更大的曝光与正向示范效应。

目前在 Coinbase 之外，就已经有其它的业内巨头也在布局上市：

加密借代公司 BlockFi 的 CEO 普林斯在媒体上放话要在明年下半进行 IPO。

全球最大的区块链 VC —— 数字货币集团（ DCG ），就是灰度的母公司 ，也被指在筹划上市估值均在数十亿美元以上。

“阳光灿烂的日子正好提前修屋顶，未雨绸缪做好万全准备”。

目前整个加密行业目前围绕矿机、挖矿、交易平台、资产托管等，已经形成了一个足够丰富和多样化的独立生态，正因如此，竞争也日趋专业化和白热化。

所以，对身在其中已经逐步成长起来的行业内头部企业而言，登陆传统资本市场无疑是获得“ OldMoney ”加持，开启全新发展助力的新选择，任谁都不会袖手旁观。

尤其是 Coinbase 先行示范的鼓舞之后，加密行业的上市潮可能会随之而来。

2020 年即将收尾，回顾今年整个行业，如同比特币从“ 3.12 ”的 3800 美元到如今的 24000 美元一样，也几乎是经历了一个先抑后扬的历程。

尤其是年底前的这几个月，在灰度等“老牌巨鲸“的动作之外，加密行业更是加速突破其他传统障碍，各个新入场玩家的动作让人眼花缭乱：

标普、道琼斯宣布将于 2021 年推出加密货币指数服务；

美国麻省人寿保险公司将加密货币加入投资组合；

星展银行成为全球首家支持数字货币交易平台的传统大型银行；

芝商所（CME）宣布打算从 2021 年 2 月 8 日开始推出以太坊期货，新合约将以现金结算，目前正在等待监管审查；

加拿大财富管理公司 CI Financial 完成了 7200 万美元的比特币基金 IPO，吸引了包括机构、个人投资者、高净值投资者和财务顾问在内的众多支持者的兴趣，并将在多伦多证券交易平台开始以美元和加元交易；

如此种种，都在逐步强化今年“机构大年”的烙印。

可能年初都还只是把希望寄托在“减半能否给行业带来，新一轮的行情和发展机遇”的我们，无论如何也不曾想到，今年的圈内热点最终竟会集中在“圈外机构”身上，以至于几乎“喧宾夺主”。

回顾比特币和加密行业这一路走来的历程和初心，今年反差似乎格外明显，尤其是伴随着近两个月向历史高点的冲锋中，“灰度”等传统金融机构甚至一度被描绘成了“救世主”的角色。

比特币作在金融海啸中诞生的一叶扁舟，对传统金融世界而言本应是生来即带有原罪的全新变革，如今却更像是传统机构眼中值得配置的“另类资产”，终究难逃“同化”的宿命。

当然，从积极程度上讲，传统机构的入场布局无疑会使加密行业，进一步合法化和正规化，尤其伴随着近半年来行情的显著回温。

最近行业内的投融资频次明显增加，这也将进一步规范和助力加密初创企业的进一步壮大，让加密巨头们越来越像真正的“巨头”。

与互联网行业对比，区块链目前还是一个极为早期的行业，未来究竟能否诞生像谷歌、苹果这样的软硬件层面巨头值得期待，也是我们的机遇所在。

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